Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The company reported a strong revenue growth of 28.2% year-on-year in Q1 2024, achieving a total revenue of 808 million yuan. The net profit attributable to the parent company was 527 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 27.4% [2] - The report highlights the company's excellent performance in return on equity (ROE), which reached over 30% in 2023, and the entry of its botulinum toxin product into the registration phase [1][2] - The company is expected to continue benefiting from new product approvals and gradual market penetration, with projections indicating net profits of 2.45 billion yuan, 3.18 billion yuan, and 4.06 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, representing year-on-year growth rates of 31.9%, 29.6%, and 27.8% [2][3] Financial Summary - The total revenue for the company is projected to grow from 2.87 billion yuan in 2023 to 4.93 billion yuan in 2025, with a compound annual growth rate (CAGR) of 28.7% [3] - The gross margin is expected to remain high, with estimates of 95.1% for 2024 and 2025, slightly decreasing to 94.1% by 2026 [3] - The earnings per share (EPS) is forecasted to increase from 8.59 yuan in 2023 to 14.68 yuan in 2025, indicating a strong upward trend in profitability [3] Expense and Profitability Analysis - The company has optimized its expense ratios, with a significant decrease in management expenses attributed to a high base from previous periods. The sales expense ratio also declined due to revenue growth [2] - The net profit margin for Q1 2024 was reported at 65.35%, showing a slight decrease of 0.2 percentage points year-on-year, but overall profitability remains robust [2]

美容护理/医疗美容 公 司 研 爱美客（300896.SZ） 一季度经营业绩符合预期，看好医美龙头长期成长 究 2024年04月25日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 黄泽鹏（分析师） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn yangbowei@kysec.cn 日期 2024/4/24 证 书编号：S0790519110001 证书编号：S0790122040052 当前股价(元) 287.86  事件：公司一季度营收同比+28.2%，归母净利润同比+27.4% 公 一年最高最低(元) 562.00/263.21 公司发布一季报：2024Q1 实现营收 8.08 亿元（同比+28.2%，下同）、归母净利 司 信 总市值(亿元) 622.81 润5.27亿元（+27.4%）、扣非归母净利润5.28亿元（+36.5%），符合预期。公司 息 流通市值(亿元) 429.59 是医美产品龙头，产品、渠道、研发全面夯实竞争力，未来差异化产品矩阵持续 更 总股本(亿股) 2.16 丰富有望助力长期成长。我们维持盈利预测不变，预计公司2024-2026年归母净 新 报 流通股本(亿股) ...

[Table_Header] 公司点评●医疗美容 2024 年 04 月 24 日 [Table_Title] [Table_StockCode] 一季度业绩符合预期，看好核心产品放量 爱美客（300896） [Table_InvestRank] --2024 年一季报业绩点评 推荐 (维持) 核心观点： 分析师 [⚫T able事_S件um：m公ar司y]发 布 2024 年一季度报告，2024 年一季度实现营业收入 8.08 亿 [程Ta培b le_Authors] 元（+28.24%），归母净利润 5.27 亿元（+27.38%），扣非净利润 5.28 亿元 ：021-20257805 （+36.53%），经营性现金流 5.37亿元（+25.73%）。 ：chengpei_yj@chinastock.com.cn ⚫ Q1 业绩增速符合预期，盈利能力保持稳定。受益于医美终端消费增长及 分析师登记编码：S0130522100001 主要产品品牌影响力的提升，2024Q1 公司销售收入保持稳健增长，毛利率 （94.55%，-0.74pct）和净利率（65.35%，-0.19pct）稳中略降，盈利能力总 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 04 月 25 日 爱 美客(300896.SZ) 证券研究报告 24Q1 保持快速增长，落在预告区间内 医疗器械 投资评级 买入-A 公司发布 2024 年第一季度业绩报告： 维持评级 2024年第一季度，公司实现营业收入 8.08亿元，同比增长 28.24%； 6个月目标价 392.37元 归母净利润 5.27 亿元，同比增长 27.38%；扣非归母净利润 5.28 亿 股价 (2024-04-24) 287.86元 元，同比增长 36.53%。 交易数据 毛利率同比略下滑，费用管控不断优化： 总市值(百万元) 62,281.39 2024 年第一季度，公司归母净利率 65.27%/-0.44pct，毛利率 流通市值(百万元) 42,959.12 94.55%/-0.74pct,销售费用率 8.34%/-2.07pcts，管理费用率 总股本(百万股) 216.36 4.07%/-3.92pcts，研发费用率 7.13%/+0.21pct。 流通股本(百万股) 149.24 12个月价格区间 266.8/549.0元 品牌地位持续 ...

业绩简评 2024 年 4月 24 日，公司发布2024年一季度报告。1Q24年公司实 现收入8.08 亿元（+28%），归母净利润5.27 亿元（+27%），扣非归 母净利润5.28 亿元（+37%）。 经营分析 经营指标健康，研发投入加大。1Q24 公司销售费用率为8.34%（同 比-2pct），管理费用率为 4.07%（同比-4pct）。管理费用大幅下降 主要系1Q23 包含公司港股上市费用，金额较大所致。此外公司研 发费用率稳步提升，1Q24 研发费用率为7.13%（同比+0.2pct）。截 至 2023 年末，公司进入临床及注册程序的项目共计3 项，分别为 注射用A型肉毒毒素（注册申报阶段）、利拉鲁肽注射液（完成I 期临床试验）、利多卡因丁卡因乳膏（III 期临床试验阶段），公司 人民币(元) 成交金额(百万元) 在研管线丰富，为后续发展奠定良好基础。同时公司正在开展重组 572.00 2,500 蛋白和多肽等生物医药的开发，未来有望满足更多消费者需求。 521.00 2,000 多重磅产品在研，增长势能有望进一步加强。短期维度，随嗨体系 470.00 1,500 419.00 列的持续放量，以及天 ...

证券研究报告 | 2024年04月25日 爱美客（300896.SZ） 买入 一季度归母净利润增长 27%，产品矩阵建设稳步推进 核心观点 公司研究·财报点评 一季度业绩增长稳健，主要产品持续扩大规模体量。公司2024年一季度营 美容护理·医疗美容 收8.08亿元，同比增长28.24%，归母净利润5.27亿元，同比增长27.38%， 证券分析师：张峻豪 证券分析师：柳旭 扣非净利润5.28亿元，同比增长36.53%，处于此前业绩预告的中上限水平。 021-60933168 0755-81981311 zhangjh@guosen.com.cn liuxu1@guosen.com.cn 整体受益医美行业稳步复苏、公司溶液注射产品的稳健增长及再生材料类产 S0980517070001 S0980522120001 品的继续放量增长。 基础数据 期间费用率优化，持续加码研发投入。公司一季度毛利率94.55%，在行业竞 投资评级 买入(维持) 合理估值 争加剧背景下略降 0.75pct。一季度销售费用率/管理费用率分别为 收盘价 287.86元 8.34%/4.07%，分别同比下降2.08/3.91pct，费用实现优 ...

Compa n y U pda te Ch in a Res ear ch Dep t . 2024年04月25日 爱美客（300896.SZ） BUY 买进 顾向君 H70420@capital.com.tw Q1稳健，产品管线持续扩充 目标价(元) 388 结论与建议： 公司基本资讯 产业别 医药生物 业绩概要： A股价(2024/4/24) 287.86 深证成指(2024/4/24) 9251.13 24Q1实现营收8.1亿，同比增28.2%，录得净利润5.3亿，同比增27.4%，扣非 股价12个月高/低 556.03/263.21 总发行股数(百万) 216.36 后润5.3亿，同比增36.5%，差值主要在于公允价值损益变动。业绩符合预期。 A股数(百万) 149.24 点评： A市值(亿元) 429.59 主要股东 简军(31.05%)  受益医美终端消费增长，一季度在高基数下公司经营稳健，收入规模持续扩张， 每股净值(元) 29.50 我们预计嗨体等当家产品影响力稳步提升，成为增长的重要支柱；濡白天使及系 股价/账面净值 9.76 一个月 三个月 一年 列产品进一步放量，在不同类型机构间快速渗 ...

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2023-022 号 爱美客技术发展股份有限公司 第三届监事会第九次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、监事会会议召开情况 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第九次会 议于 2024 年 4 月 24 上午 11：00 在公司会议室召开。会议通知已于 2024 年 4 月 19 日通过邮件和电话的方式送达各位监事。本次会议应到监事 3 人，实到监 事 3 人。本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》以及有关 法律、法规的规定。会议由公司监事会主席陈重主持。 二、监事会会议审议情况 与会监事对本次会议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1、审议通过了《关于<公司2024年第一季度报告>的议案》 经审核，监事会认为：公司董事会编制和审核2024年第一季度报告的程序符 合法律、行政法规和公司内部制度等相关规定，报告内容真实、准确、完整的反 映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 表决结果：同意3票，反对0票，弃 ...

Financial Performance - Revenue for Q1 2024 reached RMB 808.09 million, a 28.24% increase year-over-year[3] - Net profit attributable to shareholders was RMB 527.44 million, up 27.38% compared to the same period last year[3] - Total revenue for the first quarter of 2024 reached 808,088,120.34 yuan, a 28.2% increase compared to the same period last year (630,121,089.65 yuan)[17] - Net profit attributable to the parent company's owners increased to 3,488,349,045.67 yuan, up 17.8% from 2,960,911,557.61 yuan in the previous period[16] - Net profit attributable to parent company owners increased to 527.44 million yuan from 414.07 million yuan in the previous period[18] - Basic earnings per share rose to 2.45 yuan from 1.91 yuan[19] Cash Flow and Liquidity - Operating cash flow increased by 25.73% to RMB 536.87 million, driven by higher sales and improved collections[6] - Investment cash flow turned positive at RMB 430.74 million, a 160.96% increase, mainly due to the redemption of financial products[6] - Operating cash flow increased to 536.87 million yuan from 427.01 million yuan[20] - Investment cash flow turned positive at 430.74 million yuan compared to a negative 706.59 million yuan in the previous period[21] - Cash and cash equivalents at the end of the period reached 3.4 billion yuan, up from 2.9 billion yuan[21] - Cash and cash equivalents increased by 39.6% to 3,396,563,023.47 yuan compared to the beginning of the period (2,433,849,444.16 yuan)[14] Assets and Liabilities - Total assets grew by 6.59% to RMB 7.30 billion as of March 31, 2024[3] - Total assets grew to 7,304,245,958.16 yuan, a 6.6% increase from 6,852,360,636.01 yuan at the beginning of the period[15] - Total liabilities decreased by 22.5% to 284,665,967.31 yuan from 367,321,812.58 yuan at the beginning of the period[15] - Accounts receivable decreased by 26.5% to 151,356,941.40 yuan from 206,068,105.21 yuan at the beginning of the period[14] - Inventory decreased by 9.2% to 45,193,657.63 yuan from 49,771,209.00 yuan at the beginning of the period[14] R&D and Operating Costs - R&D expenses rose by 32.17% to RMB 57.59 million due to increased project activities[6] - R&D expenses rose to 57,591,624.41 yuan, a 32.2% increase from 43,573,802.19 yuan in the same period last year[17] - Operating costs increased by 9.3% to 192,633,344.11 yuan compared to 176,301,626.10 yuan in the same period last year[17] Shareholder and Equity Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period is 53,651[9] - Jian Jun holds the largest share of 31.05%, with 67,187,443 shares[9] - Xiamen Zhixin Junxing Investment Partnership holds 6.41% of the shares, totaling 13,877,244 shares[9] - Shi Yifeng and Xiamen Danrui Investment Partnership each hold 4.85% of the shares, with 10,485,029 shares each[9] - Xiamen Keshang Investment Partnership holds 4.28% of the shares, totaling 9,251,496 shares[9] - The total number of restricted shares at the end of the period is 67,123,843, with no changes during the period[13] - The restricted shares are primarily held by directors, supervisors, and senior management, with 25% of the shares being unlocked each year after their term ends[12] - The top 10 shareholders include both domestic and foreign individuals and entities, with significant holdings in both restricted and unrestricted shares[9] Investment and Fair Value Changes - Investment income rose to 9,973,759.07 yuan, a 43.5% increase from 6,952,756.30 yuan in the same period last year[17] - Fair value changes on investments resulted in a loss of RMB 9.71 million, a 143.77% decline compared to the previous year[6] - Investment income received increased to 7.60 million yuan from 6.72 million yuan[20] Management and Administrative Expenses - Management expenses decreased by 34.57% to RMB 32.92 million, as last year's expenses included significant costs related to the Hong Kong IPO[6] Construction and Capital Expenditure - Construction in progress surged by 140.03% to RMB 35.32 million, reflecting increased investment in the Beautiful Health Industrial Innovation Project[6] ETF and Securities Lending - China Bank Co., Ltd. - Huabao CSI Medical ETF holds 1.42% of the shares, with 3,067,068 shares at the beginning of the period and 2,666,764 shares at the end[11] - The ETF has 544,500 shares lent out through the securities lending business, accounting for 0.25% of the total shares[11] Sales and Payments - Sales revenue from goods and services increased to 896.79 million yuan from 654.48 million yuan[20] - Payments for goods and services rose to 34.02 million yuan from 18.60 million yuan[20] - Employee compensation and benefits increased to 159.75 million yuan from 111.90 million yuan[20] - Tax payments grew to 145.85 million yuan from 86.30 million yuan[20]

证券代码：300896 证券简称：爱美客 公告编号：2024-021号 爱美客技术发展股份有限公司 第三届董事会第十二次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 爱美客技术发展股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十二次 会议于2024年4月24日上午10:00在公司会议室召开。本次会议应到董事9人，实到 董事9人。会议通知已于2024年4月19日通过邮件和电话的方式送达各位董事。会 议由公司董事长简军主持，监事和高级管理人员列席了会议。 本次会议的召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》以及有关法律、 法规的规定。 三、备查文件 1、第三届董事会第十二次会议决议。 特此公告。 爱美客技术发展股份有限公司董事会 二○二四年四月二十五日 1 二、董事会会议审议情况 与会董事对本次会议的议案进行了充分讨论，审议通过了以下议案： 1、审议通过了《关于<公司2024年第一季度报告>的议案》 本议案已经第三届董事会审计委员会第六次会议审议通过，并同意提交董事 会审议。具体内容详见公司 2024 年 4 月 25 日 ...