证券研究报告 | 公司点评 2024 年 08 月 06 日 华利集团（300979.SZ） 靓丽业绩符合预期，2024Q2 收入同增 21% 公司发布业绩快报，2024H1 收入同比+25%/归母净利润同比+29%。2024H1 公司收入同比+24.5%到 114.7 亿元，归母净利润同比+29.0%到 18.8 亿元，扣非归 母净利润同比+28.4%至 18.4 亿元（收入在预告区间平均值左右，业绩接近预告区 间上限）。1）量价拆分来看，2024H1 运动鞋销量 1.08 亿双（同增 18%）/单价同 增 5%。2）盈利质量方面，2024H1 净利率为 16.4%。 单二季度收入同比+21%/归母净利润同比+12%。2024Q2 公司收入同比+20.8% 到 67.1 亿元，归母净利润同比+11.9%到 10.9 亿元，扣非归母净利润同比+10.8% 至 10.7 亿元。1）量价拆分来看，2024Q2 运动鞋销量 0.62 亿双（同增 19%）/单价 同增 1%。2）盈利质量方面，2024Q2 净利率分别为 16.3%（环比 2024Q1 的 16.5% 基本平稳，同比 2023Q2 的 17.6%下降 ...

Financial Performance - Total revenue for the first half of 2024 reached RMB 1,147,195.96 million, an increase of 24.54% compared to RMB 921,171.27 million in the same period last year[2] - The net profit attributable to shareholders of the listed company was RMB 187,834.78 million, reflecting a year-on-year increase of 29.04% from RMB 145,566.85 million[2] - The gross profit margin and net profit margin improved compared to the previous period, contributing to the increase in net profit[4] - The weighted average return on net assets was 11.96%, up from 10.52% in the previous period[2] - The earnings per share increased to RMB 1.61, a rise of 28.80% from RMB 1.25[2] Sales and Production - The company sold 108 million pairs of sports shoes in the first half of 2024, representing an 18.25% increase year-on-year[4] - The company continues to expand its customer base and production capacity while optimizing processes and improving operational efficiency[4] Assets and Financial Position - Total assets at the end of the reporting period were RMB 2,114,335.64 million, an increase of 8.72% from RMB 1,944,682.19 million at the beginning of the period[2] Reporting and Forecast - There were no discrepancies between the reported performance and the previously announced earnings forecast[5] - The financial data presented is preliminary and has not been audited by an accounting firm, with final figures to be disclosed in the detailed half-year report[6]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a 6-month outlook maintained [4]. Core Views - The company is recognized as a high-quality manufacturer in the industry, attracting clients through a strong reputation and a multi-client strategy without limiting the number of cooperative brands [1]. - The company has reported significant revenue from its top five clients, totaling 16.6 billion, which accounts for 82% of total revenue [1]. - Deckers, a major client, has shown impressive performance, with revenue guidance for FY25 set at $4.7 billion, reflecting a 10% year-on-year increase [2]. - The company expects substantial order growth driven by Deckers' performance and its ability to cultivate and incubate clients [2][3]. Financial Performance Summary - The company forecasts net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 3.89 billion, 4.43 billion, and 4.95 billion respectively, with corresponding EPS of 3.33, 3.80, and 4.24 [3][6]. - Revenue for 2023 is projected at 20.11 billion, with a growth rate of -2.21%, followed by a recovery to 24.01 billion in 2024, representing a growth rate of 19.36% [6][10]. - The gross profit margin for FY25 is expected to be 54.0%, with an operating profit margin (OPM) of 19.5%-20% [2]. Client Strategy and Market Position - The company employs a strategy of collaborating with multiple high-quality clients, which has proven effective in driving order growth [3]. - Deckers has emerged as a strong player in the sports market, with brands like HOKA and UGG showing continuous growth, indicating the importance of product innovation and brand rejuvenation [2][3]. Valuation Metrics - The company’s P/E ratios for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 17, 15, and 14 respectively, indicating a favorable valuation trend [3][6]. - The total market capitalization is approximately 66.87 billion, with a current share price of 57.3 [4].

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-039 中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发 ...

证券研究报告 · 公司深度研究 · 纺织制造 华利集团（300979） 专题研究：解析高盈利背后的竞争力 买入（维持） | --- | --- | |----------------------|-------| | 息利预测与修復 | 2022A | | 客业总统入（百万元） | 20569 | | 同比 ( % ) | 17.74 | 归寻净利润（百万元）322832003919 同比（%）(0.86)22.4516.63 EPS-菜新神薄（元/股）2.772.743.36 P/E（現价&菜新掉薄）20.9621.1417.27 46725456 19.2216.78 4.004.67 14.4812.40 被袁吳成 ■ 俞上而下，清好 2024 年年利桑聞衬羊神榮修复，陆下将客户去年扬点连步 出现，23Q4 纺织制造板块密妆同比顺利特正，24 辛汉永延续修复趋势、救 们继续看好纺织企业订单持晓趋势在辛内延续。年利集团作为运动鞋代工 乾夫，客户丧委优质、客户抢构集中、合作枯柱较高，有望直接受益子下淋 客户去年找未后的订单技复。23Q1/Q2/Q3/Q4 年科集团营收分别别比- 11.23%/-3.87%/ ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2024-038 中山华利实业集团股份有限公司 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2023年10月26日召开了第二届董事会第五次会议，审议通过了《关 于2024年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币45亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币23 亿元。上述交易额度在2024年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司独立董事、 监事会、保荐机构均发表了明确同意的意见。具体内容详见公司分别于202 ...

公司报告 | 公司点评 成长领先同业 公司发布 2024 年半年度业绩预告 公司 24Q2 收入 62.9-72.1 亿,同增 13-30%;归母净利 9.6-11.0 亿,同增 -1.6%-13.4%。24H1 公司收入 110.5-119.8 亿,同增 20%-30%;归母净利 17.5-18.9 亿,同增 20-30%。 增长主要系公司与新客户的合作持续推进,且公司于主要客户的份额稳健 提升。此前,随着运动品牌的产品库存趋于正常,公司订单已于 23 年 Q4 开始逐步恢复增长。 24 年 4-6 月,丰泰收入分别同比增长 4.4%/16.6%/0.8%;裕元分别同比增 长 2.5%/8.3%/2.9%。对比同业,华利表现相对较优,成长领先。 公司所在制鞋业属于劳动密集型产业,工厂规模较大,对劳动力需求较多, 产品主要销售至欧美等海外地区。因此,公司的工厂选址会综合考虑劳动 力资源、海运及物流、国际贸易环境等多方面因素。未来 3-5 年,公司将 于印尼及越南新建数个工厂,积极扩张产能。 以优质多客户策略拓客,Nike 份额保持提升 公司的客户策略是优质多客户策略,不特别限制合作的品牌数量。作为行 业内质地 ...

华利集团(300979.SZ)/纺服 证券研究报告/公司点评 2024 年 7 月 19 日 [Table_Industry] [Table_Title] 评级:买入(维持) 市场价格:60.44 分析师:张潇 执业证书编号:S0740523030001 Email:zhangxiao06@zts.com.cn 分析师:郭美鑫 执业证书编号:S0740520090002 Email:guomx@zts.com.cn 分析师:邹文婕 执业证书编号:S0740523070001 Email:zouwj@zts.com.cn 分析师:吴思涵 执业证书编号:S0740523090002 [Table_Profit] 基本状况 | --- | --- | |------------------|----------| | 总股本(百万股) | 1167.00 | | 流通股本(百万股) | 1166.99 | | 市价(元) | 60.44 | | 市值(百万元) | 70533.48 | | 流通市值(百万元) | 70533.02 | [Table_QuotePic] 股价与行业-市场走势对比 -20% -10% ...

证券研究报告 | 2024年07月19日 华利集团(300979. SZ) 上半年收入及羊利润预增 20~30%,客户份额為僅提升 ◆ 公司研究・公司快评◆ 紡织服饰・紡织制造◆ 投资评级 : 优于大市( 维持 ) 证券分析师: 丁诗洁 执证编码:S0980520040004 0755-81981391 d i ngsh i j i e@guosen. com. cn 证券分析师: 刘佳庆 010-88005446 l i u j i aq i @guosen. com. cn 执证编码:S0980523070003 章项: 公司公告:2024 年 7 月 18 日,公司公布业绩预告,上半年营收预计同比增长 20–30%;归母净利润预计为 17. 5~18. 9 亿元,同比增长 20~30%,扣非归母净利润 17. 2~18. 7 亿元,同比增长 20~30%。 国信纺服观点:1)受益于下游客户补库以及客户结构优质,今年订单饱满,上半年收入及净利润预增 20-30%,由于单季度增速受去年基数波动影响,半年度业绩增速与长期增长预期更接近;2)行业:国际 品牌于去年年底库存去化基本完成,台企代工同行下半年订单预期 ...

证券研究报告 | 公司总评 | 纺织制造 华利集团(300979) 24H1 预告业绩符合预期,利润率保持平稳 -华利集团点评报告 梭资卖点 口 24H1 收入稳使增长,符合预期 公司发布 24 中期业绩预告:预计 24H1 实现妆入 110.5~119.8 亿元,同比增长 20%~30%;预计 24Q2 实现收入 62.9~72.1 亿元,同比增长 13%~30%。 随着运动品牌库存越千正常,公司订单于 23Q4 起逐步恢复增长,24H1 随着新客 户各作推进以及主委客户份领稳健提升,收入网比增长符合预期。 口 利润单保持平稳,半 Q2 增速 回落系基数原因 预计 24H1 实现归寻净利润 17.5~18.9 亿元,同比增长 20%~30%,标非后归寻净 利润 17.2~18.7 亿元,网比增长 20%~30%;预计 2402 实现归寻净利润 9.6~11.1 亿元,阿比-2%~+13%,标非后归苹净利润 9.5~10.9 亿元,阿比-2%~+13%。 整体 24H1 利润增速区间与收入一致,利润率保持手稳,共中半 Q2 利润增速环 比回落,我们预计主委系去年 Q2 綠效薪酬减少及汇兑收益增厚予致利润基数較 ...