| 预计关税影响有限，期待阿迪放量 | | --- | ——华利集团 24 快报点评 纺织制造 执业证书编号：S0740523030001 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523070001 Email：zouwj@zts.com.cn 基本状况 | 总股本(百万股) | 1,167.00 | | --- | --- | | 流通股本(百万股) | 1,166.99 | | 市价(元) | 56.14 | | 市值(百万元) | 65,515.38 | | 流通市值(百万元) | 65,514.95 | 1、《收入符合预期，阿迪放量可期》 2025-03-14 放量》2024-10-30 2024-08-23 华利集团（300979.SZ） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 14 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E ...

证券研究报告：纺织服饰 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-14 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 华利集团 纺织服饰 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 56.14 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）11.67 | / 11.67 | | 总市值/流通市值（亿元）655 | / 655 | | 52 周内最高/最低价 | 79.34 / 48.22 | | 资产负债率(%) | 23.4% | | 市盈率 | 17.06 | | 第一大股东 | 俊耀集团有限公司 | 研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com 华利集团(300979) 新锐客户增长强劲，积极扩张产能 l 事件点评 销量快速增长，新客户表现靓丽。分量价来看，公司 24 年销售 运动鞋 2.23 亿双，同增 ...

证券研究报告：纺织服饰 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-14 股票投资评级 买入 |维持 个股表现 2024-04 2024-06 2024-09 2024-11 2025-01 2025-04 -23% -18% -13% -8% -3% 2% 7% 12% 17% 22% 27% 华利集团 纺织服饰 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 56.14 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）11.67 | / 11.67 | | 总市值/流通市值（亿元）655 | / 655 | | 52 周内最高/最低价 | 79.34 / 48.22 | | 资产负债率(%) | 23.4% | | 市盈率 | 17.06 | | 第一大股东 | 俊耀集团有限公司 | 研究所 分析师:李媛媛 SAC 登记编号:S1340523020001 Email:liyuanyuan@cnpsec.com l 盈利预测及投资建议 公司新客户扩展顺利+老客户份额提升，积极扩张产能满足客户 需求，精细化管理下盈利稳健，在贸易摩擦下仍具增长韧性。我们预 计公司 25 年- ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 公告编号：2025- 022 中山华利实业集团股份有限公司 关于部分闲置募集资金现金管理到期赎回并继续进行 现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 为提高资金使用效率、增加股东回报，在保证日常经营运作资金需求、有效 控制投资风险的情况下，中山华利实业集团股份有限公司（以下简称"公司""华 利集团"）于2024年10月28日召开了第二届董事会第十次会议，审议通过了《关 于2025年度委托理财及现金管理额度预计的议案》，同意公司（含子公司）使用 自有资金、闲置募集资金进行委托理财及现金管理，预计交易金额合计不超过人 民币55亿元，其中使用闲置募集资金仅用于现金管理且交易金额不超过人民币20 亿元。上述交易额度在2025年度内有效，在上述期限内，额度可循环滚动使用， 但在期限内任一时点的交易金额（含前述投资的收益进行再投资的相关金额）不 应超过交易额度。在额度有效期和额度范围内，授权公司管理层行使相关投资决 策权并签署相关文件，具体由公司总财务部负责组织实施和管理。公司监事会、 保荐机构均发表了明确 ...

❑ 24Q4 新工厂投产拖累业绩表现。1）2024 年：公司收入 240.1 亿元，同比增 加 19.35%，其中销售运动鞋 2.23 亿双，同比增加 17.5%。归母净利润 38.4 亿元，同比增加 20.0%；扣非净利润 37.8 亿元，同比增长 18.8%。公司拟每 10 股派发现金红利 23 元（含税）；分红比例约 70%；2）24Q4：实现收入 64.95 亿元，同比+11.9%；归母净利润 9.97 亿元，同比+9.2%。扣非净利润 9.78 亿元，同比增长 5.2%。新工厂投产效率较低拖累业绩表现。 1）分客户来看：2024 年公司前五大客户合计占比下降 3.3pct 至 79.1%，其 中客户一订单收入 79.67 亿元（+4.7%，占比 33.2%），客户二订单收入 51.33 亿元（+26.4%，占比 21.4%），客户三订单收入 29.92 亿元（+26.4%，占 比 12.5%），客户四订单收入 15.14 亿元（+8%，占比 6.3%），客户五订单 收入 13.90 亿元（+30%，占比 5.8%）。 2）分产品来看：2024 年运动休闲鞋营收 209.6 亿元（+17.88%，占比 ...

其他纺织 华利集团（300979.SZ） 买入-A(维持) 2024 年分红超预期，产能加速扩张 2025 年 4 月 14 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 4 月 10 日，公司披露 2024 年年报，2024 年，公司实现营业收入 240.06 亿元，同 比增长 19.35%，实现归母净利润 38.40 亿元，同比增长 20.00%，实现扣非净利润 37.81 亿元，同比增长 18.83%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 23 元（含税），派息 率 69.89%。 事件点评 市场数据：2025 年 4 月 11 日 11.67/11.67 2024 年公司实现量价齐升，受到基数影响，业绩增速逐季放缓。2024 年，公司实 现营收 240.06 亿元，同比增长 19.35%，销售数量方面，2024 年，公司鞋履销售量 2.23 亿双，同比增长 17.53%。销售均价方面，2024 年，人民币均价约 107 元/双，同比增长 约 1.6%。分季度看，24Q1-24Q4 营收分别为 47.65、67.07、60.39、64.95 亿元，同比 增长 30.15%、20.83%、18 ...

其他纺织 华利集团（300979.SZ） 买入-A(维持) 2024 年分红超预期，产能加速扩张 2025 年 4 月 14 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 4 月 10 日，公司披露 2024 年年报，2024 年，公司实现营业收入 240.06 亿元，同 比增长 19.35%，实现归母净利润 38.40 亿元，同比增长 20.00%，实现扣非净利润 37.81 亿元，同比增长 18.83%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 23 元（含税），派息 率 69.89%。 事件点评 资料来源：最闻，山西证券研究所 市场数据：2025 年 4 月 11 日 收盘价（元）： 56.14 年内最高/最低（元）： 85.00/47.77 流通 A 股/总股本（亿 股）： 11.67/11.67 流通 A 股市值（亿元）： 655.15 2024 年公司实现量价齐升，受到基数影响，业绩增速逐季放缓。2024 年，公司实 现营收 240.06 亿元，同比增长 19.35%，销售数量方面，2024 年，公司鞋履销售量 2.23 亿双，同比增长 17.53%。销售均价方面，2024 年，人民币均价 ...

证券研究报告 | 2025年04月14日 华利集团（300979.SZ） 优于大市 全年净利润增长 20%，分红率提升至 70% 收入利润快速增长，订单复苏积极扩张。2024 年公司收入 240.06 亿元，同 比+19.35%，主要由于运动品牌的库存情况基本缓解，运动鞋制造商的订单 逐步恢复。归母净利润同比增长 20.00%至 38.40 亿元。盈利能力稳定，其中 毛利率同比+1.2pct，经营利润率同比+0.5pct，归母净利率同比+0.1pct， 主要由于毛利率提升被管理费用率所抵消。营运资金周转情况稳定，存货/ 应收/应付周转天数同比变化-3/-1/4 天。资本开支 17.00 亿元，主要用于产 能建设，2024 年公司在越南的 3 家新工厂开始投产，位于印尼的第一家工厂 已在 2024 年上半年开始投产。公司在中国新设的工厂以及印尼生产基地的 另一厂区也已于 2025 年 2 月开始投产。此外，公司超临界物理发泡中底量 产产线在越南投产，公司开发、生产的超临界物理发泡中底，性能和品质获 得多个品牌客户的认可，进一步提升公司运动鞋核心零部件自给能力和客户 粘性。四季度公司收入同比+11.9%，归母净利 ...

证券代码：300979 证券简称：华利集团 中山华利实业集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-007 | 投资者关系 | 特定对象调研 分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 | | 参与单位名称 | 详见附件一 | | 及人员姓名 | | | 时间 | 2025年4月10日、2025年4月11日 | | 地点 | 线上：腾讯会议 线下：中山 | | 上市公司 | 董事长张聪渊、副董事长兼执行长张志邦、副董事长兼副总经理徐敬宗、总经理刘淑 | | 接待人员姓名 | 绢、副总经理张文馨、董事会秘书方玲玲 | | | 参加公司组织的调研活动（线下）的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。 | | | 投资者与公司的交流情况： | | | Q：2025 年 4 月 2 日，美国宣布对越南进口产品征收 46% 的关税，对印尼征收 32% 的 | | | 关税。公司对美国的销售占比有多少？公司产能布局在越南和印尼等地区，特朗普加征 | | | 关税对公司的影响？ | | | A：关于销售收入：公司年报披露的 ...

证 券 研 究 报 告 华利集团（300979）2024 年报点评 强推（维持） 分红率显著提升，看好 25 年新客户份额提升 事项： ❖ 公司公布 2024 年年报。2024 年公司实现营收 240.1 亿元，同比+19.4%；实现 归母净利润/扣非归母净利润 38.4/37.8 亿元，同比+20.0%/+18.8%；其中 24Q4 公司实现收入 65.0 亿元，同比+11.9%；实现归母净利润/扣非归母净利润 10.0/9.8 亿元，同比+9.2%/+5.2%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 24,006 | 27,532 | 31,508 | 35,925 | | 同比增速(%) | 19.4% | 14.7% | 14.4% | 14.0% | | 归母净利润(百万) | 3,840 | 4,347 | 4,972 | 5,736 | | 同比增速(%) | 20.0% | 13.2% | 14.4% ...