电力设备及新能源 2025 年 3 月 16 日 行业周报 10MW 以上陆风整机批量商运，光伏技术路线竞争焦灼 强于大市（维持） 行情走势图 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2024-03-12 2024-08-12 2025-01-12 沪深300指数 电力设备及新能源 证券分析师 | 皮秀 | 投资咨询资格编号 S1060517070004 | | --- | --- | | | PIXIU809@pingan.com.cn | | 苏可 | 投资咨询资格编号 | | | S1060524050002 | | | suke904@pingan.com.cn | | 张之尧 | 投资咨询资格编号 | | | S1060524070005 | | | zhangzhiy ao757@pingan.com.cn | 平安观点： 本周（2025.3.10-2025.3.14） 新 能 源细 分 板 块 行情 回 顾 。风电指数 （866044.WI）上涨 1.93%，跑赢沪深 300 指数 0.34 个百分点。截至本 周，风电板块 PE_TTM 估值约 20.28 倍。本周申万 光伏 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Outperform the Market" (maintained) [1][42]. Core Viewpoints - The report highlights that the birth subsidy policy in Hohhot has boosted market confidence, and there is a focus on the feedback from the Sugar and Wine Fair. The white liquor market is stabilizing, with core products performing steadily. The report suggests that the fundamentals of the white liquor sector are bottoming out and stabilizing, recommending attention to subsequent feedback from the Sugar and Wine Fair, shifts in consumption policies, and market style changes [5][6]. - In the food sector, the report recommends focusing on investment opportunities in the snack and catering industry chains, indicating that the snack sector continues to benefit from channel and product advantages, while the catering industry is expected to see a slight recovery this year [5][10]. Summary by Sections White Liquor Industry - The white liquor index has seen a cumulative increase of 6.67% this week, with top-performing stocks including Rock Shares (+11.34%) and Jiu Gui Jiu (+10.48%). The report emphasizes the stability of core products and the impact of the birth subsidy policy on market sentiment [5][6]. - Specific companies like Guizhou Moutai and Shanxi Fenjiu are projected to achieve revenue growth of 15.44% and 11.4% respectively in 2024, maintaining a "Recommended" rating for both [7][9]. Food Industry - The food index has increased by 4.35% this week, with leading stocks such as Baihe Shares (+16.88%) and Pinwo Food (+16.21%). The report suggests that the snack sector remains a high-growth area, with new channel opportunities and product innovations driving demand [5][10]. - Companies like Anjijia Food and Yanjing Beer are also highlighted for their strong performance, with Anjijia achieving a revenue of 110.77 billion yuan, reflecting a growth of 7.84% [11][12]. Key Company Performance - Guizhou Moutai's revenue for Q4 2024 is expected to reach 507 billion yuan, a year-on-year increase of 12.0%, while Shanxi Fenjiu's revenue for Q3 2024 is projected at 86 billion yuan, up 11.4% [7][9]. - In the food sector, East Peng Beverage reported a revenue of 125.58 billion yuan for Q1-Q3 2024, marking a growth of 45.34%, while Hai Tian Wei Ye achieved a revenue of 203.99 billion yuan, up 9.38% [11][12].

海外宏观 2025 年 3 月 16 日 宏观动态跟踪报告 美股调整之鉴：当下与 2024 年有何异同？ 证券分析师 | 钟正生 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520090001 | | | ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU15@pingan.com.cn | | 范城恺 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523010001 | | | FANCHENGKAI146@pingan.com.cn | 平安观点： 宏 观 报 告 一、 共性：源于衰退担忧，叠加外部冲击 宏 观 动 态 跟 踪 证 券 研 究 报 告 共性：源于衰退担忧，叠加外部冲击。今年 2-3 月美股较快调整，而最近一 次类似调整在 2024 年 7-8 月。两次调整时间均达到或超过 14 个交易日， 标普 500 指数均下跌 8-10%左右，纳指调整幅度达 12-14%左右。两次美股 调整的背景有不少共性。第一，导火索都是经济数据引发的衰退担忧。2024 ...

汽车 2025 年 03 月 16 日 理想汽车-W(2015.HK) 纯电节奏明确，智驾迭代再加速 推荐（维持） 股价：113.2 元（港币） 主要数据 | 行业 | 汽车 | | --- | --- | | 公司网址 | ir.lixiang.com | | 大股东/持股 | | | 实际控制人 | 李想 | | 总股本(百万股) | 2122.02 | | 流通 A 股(百万股) | | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 2217.24 | | 流通 A 股市值(亿元) | | | 每股净资产(元) | 33.40 | | 资产负债率(%) | 56.07 | 行情走势图 证券分析师 | 王德安 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060511010006 | | | BQV509 | | | WANGDEAN002@pingan.com.cn | | 王跟海 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523080001 | | | BVG944 | | | WANGGENHAI964@pingan.com.cn | 事项： 公司发布 202 ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the power equipment and new energy industry [1]. Core Views - The wind power sector is witnessing a trend towards larger onshore wind turbines, with projects like the 11 MW wind turbine installation indicating a shift in capacity [8][16]. - The competition among photovoltaic (PV) technologies remains intense, with ongoing debates about the performance of different technologies such as BC and TOPCon [9][10]. - Recent policy changes in Sichuan province are expected to significantly reduce costs for user-side energy storage projects, enhancing their profitability [10]. Summary by Sections Wind Power - The report highlights the successful installation of the first 11 MW wind turbine at the 1 GW Tokkuz County wind project, indicating a trend towards larger turbine capacities [8][16]. - The wind power index increased by 1.93% during the week, outperforming the CSI 300 index by 0.34 percentage points, with a current PE_TTM valuation of approximately 20.28 times [17]. Photovoltaic - The competition between different PV technologies is described as fierce, with recent tests showing varying performance metrics between BC and TOPCon components [9][10]. - The report notes that the introduction of new technologies has led to significant debates regarding efficiency and output, impacting the adoption rate of BC technology [9]. Energy Storage & Hydrogen - A new policy in Sichuan allows user-side energy storage projects to be exempt from capacity demand charges for two years, which could lower operational costs and enhance returns [10]. - The report emphasizes the importance of energy storage in enhancing the flexibility and stability of the new power system [10]. Investment Recommendations - For wind power, the report suggests focusing on companies like Mingyang Smart Energy, Dongfang Cable, and Yaxing Anchor Chain due to favorable market conditions [10]. - In the photovoltaic sector, companies such as Longi Green Energy and Tongwei Co. are highlighted for their potential growth amid competitive pressures [10]. - The energy storage market is also noted for its growth potential, with companies like Sungrow Power Supply and Shunfeng International Clean Energy recommended for investment [10].

有色金属与新材料 2025 年 3 月 16 日 有色金属与新材料周报 刚果（金）锡矿停产，锡价大幅上行 强于大市（维持） 行情走势图 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 24/01 24/04 24/07 24/10 25/01 沪深300 有色金属 证券分析师 核心观点： 贵金属-黄金：金价再创新高。 截至 3.14，COMEX 金主力合约环比 上涨 2.6%至 2993.6 美元/盎司；SPDR 黄金 ETF 环比上升 1.3%为 906.41 吨。美国 2 月失业率达 4.1%，环比走高 0.1 个百分点。美联 储理事沃勒表示，虽然不支持 3 月份降息，但他认为 2025 年有可能 降息两次甚至三次，市场对于美联储降息预期短期抬升，金价短期支 撑加强。本周特朗普关税政策担忧抬升，避险情绪再次发酵。金价中 枢抬升后预计波动率将呈现一定放大，但中期来看，美国再通胀预期 以及长期美元信用边际走弱的长期核心逻辑不变，预计金价长期仍将 震荡偏强运行。 工业金属：多品种供应扰动发酵，关注工业金属涨价趋势。 报 告 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 告 行 ...

石油石化 2025 年 3 月 16 日 石油石化周报 美国经济走弱，油价偏弱运行 强于大市（维持） 行情走势图 行 业 深 度 报 行 业 深 度 报 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 -40% -20% 0% 20% 40% 24-01 24-04 24-07 24-10 25-01 沪深300 石油石化 基础化工 证券分析师 核心观点： 行 业 报 告 行 业 报 告 告 告 陈潇榕 投资咨询资格编号 S1060523110001 chenxiaorong186@pingan.com.cn 马书蕾 投资咨询资格编号 S1060524070002 mashulei362@pingan.com.cn 石油石化：美国经济走弱，油价偏弱运行。据 ifind 数据，2025 年 3 月 7 日-2025 年 3 月 14 日，WTI 原油期货收盘价(连续)上涨 0.10%， 布伦特油期货价上涨 0.28%。地缘方面，由于此前俄罗斯就美国与乌 克兰达成的停火协议提出反对意见，美国财政部让拜登政府今年 1 月 实施的 60 天豁免失效，该豁免允许涉及受制裁俄罗斯银行的特定能 源交易使用 Swift 系统继续进行 ...

策略配置研究 2025 年 3 月 16 日 策略动态跟踪 中国科技资产观察：A 股、港股、美股上市资产对比 证券分析师 | 魏伟 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060513060001 | | | BOT313 | | | WEIWEI170@pingan.com.cn | | 陈骁 | 投资咨询资格编号 | | | S1060516070001 | | | CHENXIAO397@pingan.com.cn | | 张亚婕 | 投资咨询资格编号 | | | S1060517110001 | | | ZHANGYAJIE976@pingan.com.cn | | 郝思婧 | 投资咨询资格编号 | | | S1060521070001 | HAOSIJING374@pingan.com.cn 研究助理 | 校星 | 一般证券从业资格编号 | | --- | --- | | | S1060123120037 | | | XIAOXING407@pingan.com.cn | 平安观点： 策 略 报 告 策 略 动 态 跟 踪 报 告 证 券 研 究 报 告 请通过合法途径获取 ...

行 业 报 告 食品饮料 近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，并发 出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。 平安观点： 2025年03月16日 行业点评 政策端促消费，板块加速修复 强于大市( 维持) 行 业 点 行情走势图 证券分析师 事项： 证 券 研 究 报 告 酒、调味品受益于下游餐饮行业景气度逐渐改善，B端需求随之恢复，推 荐安井食品、燕京啤酒、重庆啤酒、海天味业；（2）零食量贩连锁：当 前量贩零食连锁竞争进入下半程，渠道红利β仍在，并逐步转向全品类， 建议关注三只松鼠、万辰集团；（3）乳制品：供需关系改善，头部乳企 或将进入盈利修复通道。我们看好全国性乳企的估值修复，及区域乳企 的盈利能力提升，推荐伊利股份，建议关注新乳业。 风险提示：1）消费复苏的斜率不及预期：宏观经济增速波动下，短期 内居民消费能力及意愿复苏的斜率可能不及预期，从而影响消费板块复 苏的速度。2）食品安全问题：食品安全是行业发展的红线，一旦出现食 评 张晋溢 投资咨询资格编号 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王萌 投资咨询资格编号 S106 ...

多家企业推出AI耳机新品，全球前十大 晶圆代工产值再创新高 电子行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 电子团队 分析师： 徐碧云 S1060523070002（证券投资咨询） 邮箱： XUBYUN372@pingan.com.cn 2025年3月16日 证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款 核心摘要 行业要闻及简评： 1）根据TrendForce的数据，2024Q4全球前十大晶圆代工业者合计营收季增近10%，达384.8亿美元， 再创新高；2）根据TrendForce调查，2024Q4全球前六大智能手机品牌合计产量达3.35亿支，季增9.2%；3）Canalys： 2024Q4，中国大陆PC市场出现反弹，预计2025年将增长3%；4）洛图科技：2024年，中国耳机耳麦市场的全渠道销量为 2.18亿副，同比增长7.6%。 一周行情回顾：本周，美国费城半导体指数微跌，而中国台湾半导体指数则跌幅较大。3月14日，美国费城半导体指数 达到4,598.79，周跌幅为0.67%；中国台湾半导体指数为597.42，周跌幅为4.15%。本周，半导体行业指数有所调整，周 跌幅为2.11%，跑输沪深300指数3.70个百分点 ...