2025 年 04 月 15 日 甘李药业(603087.SH) 国内胰岛素续约量价齐升，创新出海加速推进 推荐（首次） 股价：43.46 元 主要数据 | 行业 | 医药 | | --- | --- | | 公司网址 | www.ganlee.com.cn | | 大股东/持股 | 甘忠如/34.21% | | 实际控制人 | 甘忠如 | | 总股本(百万股) | 601 | | 流通 A 股(百万股) | 554 | | 流通 B/H 股(百万股) | | | 总市值（亿元） | 261 | | 流通 A 股市值(亿元) | 241 | | 每股净资产(元) | 18.65 | | 资产负债率(%) | 8.3 | | 行情走势图 | | 证券分析师 | 张梦鸽 | 一般证券从业资格编号 | | --- | --- | | | S1060124120037 | | | ZHANGMENGGE752@pingan.com.cn | 平安观点： | | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

食品饮料 2025年04月15日 金徽酒(603919.SH) 业绩稳扎稳打，产品结构提升 推荐 ( 维持) 股价:19.59元 公 司 报 告 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*年报点评*收入 增速亮眼，高端化持续推进*推荐20250323 【平安证券】金徽酒（603919.SH）*季报点评*省外 市场发力，产品结构升级*推荐20241027 证券分析师 事项： 金徽酒发布一季报，1Q25实现营业收入11.1亿元，同比增长3.0%，归母净利 2.3亿元，同比增长5.8%。 平安观点： 司 季 报 点 评 张晋溢 投资咨询资格编号 研 究 报 告 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王萌 投资咨询资格编号 S1060522030001 WANGMENG917@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S1060523100001 wangxingyun937@pingan.com.cn | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | - ...

其 他 报 告 2025年04月14日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3238 | 0.45 | -3.11 | | 深证成份指数 | 9834 | 0.82 | -5.13 | | 沪深300指数 | 3751 | 0.41 | -2.87 | | 创业板指数 | 1926 | 1.36 | -6.73 | | 上证国债指数 | 224 | 0.04 | 0.34 | | 上证基金指数 | 6706 | 0.68 | -3.08 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 20915 | 1.13 | -8.47 | | 中国香港国企指数 | 7802 | 1.74 | -7.35 | | 中国台湾加权指数 | 19529 | 2.78 | -8.31 | | 道琼斯指数 | 40213 | 1. ...

前瞻性产业 2025 年 4 月 14 日 养老保险体系研究（六） 海外养老保险体系改革：历史实践与经验启示 证券分析师 平安观点： 行 业 报 告 行 业 深 度 报 告 证 券 研 究 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 陈骁 投资咨询资格编号 S1060516070001 chenxiao397@pingan.com.cn 郝博韬 投资咨询资格编号 S1060521110001 haobotao973@pingan.com.cn 石艺 投资咨询资格编号 S1060524070003 shiy i262@pingan.com.cn 随着中国加速进入深度老龄化社会，养老保险体系的可持续性面临严峻 挑战。本报告通过分析英国、德国、加拿大和智利等国的改革经验，为 中国养老保险制度改革提供参考。 英国作为现代福利国家的鼻祖，其养老保险体系的改革围绕消除老年贫 困的成本收益效果展开。自 1945 年起，英国就希望通过建立统一的国 家保险消除老年贫困。在实际操作过程中，英国不断打补丁方式，形成 了"免费福利（兜底保障）+基本国家养老 ...

其 他 报 告 2025年04月15日 晨会纪要 | 国内市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 上证综合指数 | 3263 | 0.76 | -3.11 | | 深证成份指数 | 9884 | 0.51 | -5.13 | | 沪深300指数 | 3759 | 0.23 | -2.87 | | 创业板指数 | 1933 | 0.34 | -6.73 | | 上证国债指数 | 224 | 0.00 | 0.34 | | 上证基金指数 | 6738 | 0.47 | -3.08 | | | | 资料来源:同花顺iFinD | | | 海外市场 | | 涨跌幅（%） | | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘 | 1日 | 上周 | | 中国香港恒生指数 | 21417 | 2.40 | -8.47 | | 中国香港国企指数 | 7966 | 2.11 | -7.35 | | 中国台湾加权指数 | 19513 | -0.08 | -8.31 | | 道琼斯指数 | 40525 | 0 ...

公 司 报 告 2025年04月14日 电子 澜起科技(688008.SH) 行业领先地位稳固，互连类芯片营收连续八个季度增长 推荐 ( 维持) 股价:75.06元 行情走势图 证券分析师 事项： 公司发布2024年报及2025年一季度业绩预增报告，2024年，公司实现收入 36.39亿元，同比增长59.20%，实现归母净利润14.12亿元，同比增长 213.10%；2025年一季度，公司预计实现收入12.22亿元，同比增长65.78%， 预计实现归母净利润5.10-5.50亿元，同比增长128.28%-146.19%。2024年， 公司拟每10股派发现金红利3.90元（含税），不送红股，不进行公积金转增股 本。 平安观点： 公 司 证 券 主要数据 行业 电子 公司网址 www.montage-tech.com/cn 大股东/持股 香港中央结算有限公司/6.37% 实际控制人 总股本(百万股) 1,145 流通A股(百万股) 1,145 流通B/H股(百万股) 总市值(亿元) 859 流通A股市值(亿元) 859 每股净资产(元) 9.96 资产负债率(%) 6.7 年 报 点 评 研 究 报 告 | | ...

2025 年 4 月 14 日 2025 年 3 月外贸数据点评 一季度主要商品出口拉动减弱 证券分析师 | 钟正生 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520090001 | | | ZHONGZHENGSHENG93 4@pingan.com.cn | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU150@pingan.com.cn | | 常艺馨 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522080003 | | | CHANGYIXIN050@pingan.com.cn | 事项： 以美元计价， 2025 年 3 月中国出口同比为 12.4%，前值为 2.3%；进口同比增 长-4.3%，前值-8.4%。 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 点 评 证 券 研 究 报 告 中国出口增速在 3 月强劲反弹，受到春节错位的推升。将一季度合并来 看，出口增速较去年四季度及全年已有回落，尤其是汽车、船舶、电子、 主要原材料及劳动密集型商品出口增速回落，能够体现出口面临的边际调 整压力。中国出口的挑战在于，年初以来美国对 ...

食品饮料周报 坚定内需主线，龙头增持夯实信 心 证券研究报告 食品饮料行业 强于大市（维持） 平安证券研究所 食品饮料团队 分析师：张晋溢 S1060521030001（证券投资咨询） 邮箱：ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 分析师：王萌 S1060522030001（证券投资咨询） 邮箱：WANGMENG917@pingan.com.cn 分析师：王星云 S1060523100001（证券投资咨询） 邮箱：WANGXINGYUN937@pingan.com.cn 2025年4月14日 请务必阅读正文后免责条款 资料来源：iFind，平安证券研究所 本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-0.40%。涨跌幅前三的个股为：舍得酒业（+1.51%）、山西汾酒（+1.30%）、古井贡酒 （+0.65%）；涨跌幅后三的个股为伊力特（-4.94%）、酒鬼酒（-5.03%）、金种子酒（-7.38%）。 观点：坚定内需主线，龙头增持夯实信心。本周特朗普关税反复，对外需造成扰动，以白酒为代表的内需表现相对稳健，配置价值 凸显。据公司公告，茅台表示将按照回购金额上限，尽快完成剩余40.5亿元的回购及注销，同时公司 ...

2025 年 4 月 14 日 中国经济高频观察（2025 年 4 月第 2 周） 房地产销售边际走弱 证券分析师 平安观点： 宏 观 报 告 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 zhongzhengsheng934@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 常艺馨 投资咨询资格编号 S1060522080003 CHANGYIXIN050@pingan.com.cn 本周中国经济高频数据边际有走弱苗头。一方面，房地产销售边际走弱，国内 汽车零售及快递量也有回落，体现内需活力待提升。另一方面，从生产数据看， 关税冲击初步显现。一是，钢铁产需结构分化，多用于建筑业投资的螺纹钢和 线材产需环比提升，而与出口、制造业生产投资相关的板材类品种产量和表观 需求环比回落。二是，家电、纺织下游、汽车轮胎等开工率及排产增速出现回 落，相关行业与出口需求关系密切相关， ...

海外宏观 2025 年 4 月 14 日 海外宏观周报 美国关税戏剧性反复 宏 观 周 报 证 券 研 究 报 告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 宏 证券分析师 | 钟正生 | 投资咨询资格编号 | | --- | --- | | | S1060520090001 | | | ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn | | 张璐 | 投资咨询资格编号 | | | S1060522100001 | | | ZHANGLU150@pingan.com.cn | 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 观 平安观点： 报 告 海外经济政策。自 4 月 2 日美国"对等关税"宣布以来，美国关税政策经历 了戏剧性反复。4 月 9 日，白宫宣布，对中国商品的关税提高至 125%，并 对中国外大部分贸易伙伴暂停实施"对等关税"90 天，改为统一征收 10% 的附加关税。美联储公布 3 月货币政策会议纪要，强调关税政策下经济的不 确定性，美联储 ...