海外策略配置研究 证 券 研 究 报 告 平安证券 "不确定性"约束加息步伐，日元资产影响几何？ 魏伟 | --- | |-------------------------| | | | | | S1060513060001 | | BOT313 | | WEIWEI170@pingan.com.cn | | --- | --- | |----------|---------------------------| | 研究助理 | | | 校星 | 一般从业资格编号 | | | S1060123120037 | | | XIAOXING407@pingan.com.cn | 2024 年 12 月 19 日，日央行以 8-1 的投票结果宣布将政策利率（无担保 隔夜拆借利率）维持在 0.25%。本次会议按兵不动符合市场预期，但与市 场预期的鹰派表态预期不符，植田和男表态偏鸽，未对 1 月加息作出肯定 回复，会后日元出现显著贬值。 会议透露哪些信息？表态偏鸽，未如市场预期的对 1 月加息作出更多肯定 回应。会议声明较上次无明显变动，但本次会议内部出现分歧，一票提议 加息 25BP。植田和男整体发言中性偏鸽，表示暂 ...

行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年12月20日 计算机 行业点评 火山引擎多款产品迎来重大更新，大模型企业级解决方案 有望加速落地 强于大市( 维持) 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业点评*电子*豆包大模型家族升级， 生产力提升和端侧应用潜力凸显*强于大市20241219 证券分析师 闫磊 投资咨询资格编号 S1060517070006 YANLEI511@pingan.com.cn 黄韦涵 投资咨询资格编号 S1060523070003 HUANGWEIHAN235@pingan.com.cn 研究助理 | --- | --- | |--------|----------------------------| | 王佳一 | 一般证券从业资格编号 | | | S1060123070023 | | | WANGJIAYI446@pingan.com.cn | 事项： 12月18日至19日，2024火山引擎FORCE原动力大会（冬季会议）召开，多款 产品迎来重大更新。 平安观点： ■ 火山方舟、扣子和HiAgent三款平台产品迎来重要更新，有望助力企业 大模型加速落地。1）火山方舟：火 ...

2024年12月20日 其 他 报 告 晨 会 纪 要 晨会纪要 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------|--------|----------------------|-------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 国内市场 \n指数 | 收盘 | 涨跌幅（ % ） \n1 日 | 上周 | 今日重点推荐： \n【平安证券】行业深度报告 * 半导体 * 半导体行业系列专题（七）晶 | | 上证综合指数 | 3370 | -0.36 | -0.36 | 圆代工：特色工艺蓬勃发展，自主可控成果显著 * 强于大市 | | 深证成份指数 | 10649 | 0.61 | -0.73 | 20241219 研究分析师 : 徐勇 投资咨询资格编号 : S10605190900 ...

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中国平安 专业 让生活更简单 证券研究报告 半导体行业系列专题（七） 晶圆代工：特色工艺蓬勃发展，自主可控成果显著 半导体行业 强于大市（维持） 证券分析师 付强 投资咨询资格编号：S1060520070001 徐勇 投资咨询资格编号：S1060519090004 陈福栋 投资咨询资格编号：S1060524100001 2024年12月19日 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 1 行业：寡头垄断格局，先进制程+特色工艺同步发展。发展至今，集成电路行业已构建垂直化、专业化分工格局，专注晶圆代工的 Foundry厂担任推动先进制程节点持续向前推进的重任，是集成电路行业的重要组成部分之一。晶圆代工行业重资产、长周期、高壁垒， 行业参与者少，市场集中度高，行业TOP5合计市占率高达89.7%，寡头垄断格局明显。未来，晶圆代工制程节点将持续向前推进，台积电、 三星Foundry、Intel技术路线图均显示要将晶体管微缩至1X埃水平；同时，物联网、新能源汽车等快速发展，对纷杂博乱的特色工艺带 来巨大需求，特色工艺也是Foundry厂重点布局的另一大方向。集成电路关乎国计民生，国内晶圆代工是短板，且频遭海外制裁，国家政 ...

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钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 证 券 研 究 报 告 宏 观 报 告 平安证券 海外宏观 2024 年 12 月 19 日 美联储 2024 年 11 月议息会议解读 "谨慎"开新局 证券分析师 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 事项： 美国时间 2024 年 12 月 18 日，美联储降息 25BP，符合市场预期。会议声明及 鲍威尔讲话后，市场交易"紧缩"：10 年美债收益率日内升 10BP 站上 4.5%， 美股三大指数大跌，美元指数站上 108，黄金现价则跌破 2600 美元/盎司。 平安观点： 会议声明及经济预测：2025 年仅降息 2 次。经济描述部分，12 月会议声 明较 11 月没有任何改动。政策方面，新增了"程度和时机"（the extent and timing），更加强调了美联储决策从"是否降息"转变为"何时降息"， ...

钟正生 投资咨询资格编号 S1060520090001 ZHONGZHENGSHENG934@pingan.com.cn 张璐 投资咨询资格编号 S1060522100001 ZHANGLU150@pingan.com.cn 证 券 研 究 报 告 平安证券 海外宏观 2024 年 12 月 19 日 美联储 2024 年 11 月议息会议解读 "谨慎"开新局 证券分析师 范城恺 投资咨询资格编号 S1060523010001 FANCHENGKAI146@pingan.com.cn 事项： 美国时间 2024 年 12 月 18 日，美联储降息 25BP，符合市场预期。会议声明及 鲍威尔讲话后，市场交易"紧缩"：10 年美债收益率日内升 10BP 站上 4.5%， 美股三大指数大跌，美元指数站上 108，黄金现价则跌破 2600 美元/盎司。 平安观点： 会议声明及经济预测：2025 年仅降息 2 次。经济描述部分，12 月会议声 明较 11 月没有任何改动。政策方面，新增了"程度和时机"（the extent and timing），更加强调了美联储决策从"是否降息"转变为"何时降息"， 为后续暂停降息做 ...

行 业 报 告 行 业 点 评 2024年12月19日 电子 行业点评 豆包大模型家族升级，生产力提升和端侧应用潜力凸显 强于大市( 维持) 行情走势图 证券分析师 | --- | --- | |--------|--------------------------| | | | | | | | 付强 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520070001 | | | FUQIANG021@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070002 | | | XUBIYUN372@pingan.com.cn | | 徐勇 | 投资咨询资格编号 | | | S1060519090004 | | | XUYONG318@pingan.com.cn | | 闫磊 | 投资咨询资格编号 | | | S1060517070006 | | | YANLEI511@pingan.com.cn | | | | 证 券 研 究 报 告 事项： 12月18日，字节跳动火山引擎Force原动力大会（冬季会议）开幕，火山引擎 带来了豆包大模型家族的全面升级款，除了发布了视觉理 ...

行 业 报 告 行 业 点 评 2024年12月19日 电子 行业点评 豆包大模型家族升级，生产力提升和端侧应用潜力凸显 强于大市( 维持) 行情走势图 证券分析师 | --- | --- | |--------|--------------------------| | | | | | | | 付强 | 投资咨询资格编号 | | | S1060520070001 | | | FUQIANG021@pingan.com.cn | | 徐碧云 | 投资咨询资格编号 | | | S1060523070002 | | | XUBIYUN372@pingan.com.cn | | 徐勇 | 投资咨询资格编号 | | | S1060519090004 | | | XUYONG318@pingan.com.cn | | 闫磊 | 投资咨询资格编号 | | | S1060517070006 | | | YANLEI511@pingan.com.cn | | | | 证 券 研 究 报 告 事项： 12月18日，字节跳动火山引擎Force原动力大会（冬季会议）开幕，火山引擎 带来了豆包大模型家族的全面升级款，除了发布了视觉理 ...