[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 10 月 29 日 星期二 [Table_Summary] 概览 核心观点 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 【市场回顾】 周一 A 股三大指数涨跌不一，截止收盘，沪指收涨 0.68%，深成指收 涨 0.62%，创业板指收跌 0.44%。沪深两市成交额 18623.33 亿元。申 万行业方面，综合、钢铁、商贸零售领涨，银行、非银金融、电力设 备领跌；概念板块方面，智谱 AI、转基因、玉米领涨，国家大基金持 股概念领跌。港股方面，恒生指数收涨 0.04%，恒生科技指数收涨 0.79%；海外方面，美国三大指数集体收涨，道指收涨 0.65%，标普 500 收涨 0.27%，纳指收涨 0.26%。 【重要新闻】 【央行决定从 10 月 28 日起启用公开市场买断式逆回购操作工具， 操作对象为公开市场业务一级交易商】原则上每月开展一次操作，期 限不超过 1 年，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多 重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信 用类债券等。这也是今年以来继临时正逆回购、国 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Runben Co Ltd (603193) [3][4] Core Views - Runben Co Ltd achieved rapid growth in Q3 net profit attributable to parent company, with significant year-on-year improvement in profitability [1] - The company's focus on mosquito repellent and personal care products, coupled with its supply chain advantages and efficient operations, positions it well for continued growth [3] - Future performance is expected to maintain rapid growth driven by R&D and new product launches [3] Financial Performance Q3 2024 Results - Revenue reached RMB 10.38 billion in Q1-Q3 2024, up 25.98% YoY [1] - Net profit attributable to parent company was RMB 2.61 billion in Q1-Q3 2024, up 44.35% YoY [1] - Q3 revenue increased 20.10% YoY, with net profit up 31.98% YoY [1] Profitability - Gross margin increased 2.21 percentage points to 58.33% in Q1-Q3 2024 [2] - Net margin rose 3.20 percentage points to 25.15% in Q1-Q3 2024 [2] - Sales expense ratio increased 1.93 percentage points to 27.27% in Q1-Q3 2024 [2] Product Performance - Mosquito repellent products revenue reached RMB 0.89 billion in Q3 2024, up 16.15% YoY [2] - Baby care products revenue was RMB 1.50 billion in Q3 2024, up 26.72% YoY [2] - Essential oil series revenue reached RMB 0.46 billion in Q3 2024, up 15.35% YoY [2] Financial Forecasts Income Statement - Revenue is projected to grow from RMB 12.31 billion in 2024E to RMB 17.18 billion in 2026E [5][7] - Net profit attributable to parent company is expected to increase from RMB 2.97 billion in 2024E to RMB 4.52 billion in 2026E [5][7] Valuation Metrics - EPS is forecasted to grow from RMB 0.73 in 2024E to RMB 1.12 in 2026E [5][7] - PE ratio is expected to decrease from 33.45x in 2024E to 21.95x in 2026E [5][7] Balance Sheet - Total assets are projected to increase from RMB 22.34 billion in 2024E to RMB 28.20 billion in 2026E [7] - Shareholders' equity attributable to parent company is expected to grow from RMB 21.19 billion in 2024E to RMB 26.66 billion in 2026E [7]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 营收稳步增长，互联网电视业务增速亮眼 [Table_StockRank] 买入(维持) [Table_StockName] ——新媒股份（300770）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 28 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 公司发布 2024 年三季报。 从营收、利润端来看，营收稳步增长，税率调整影响归母净利润表现。 2023 年前三季度共实现营收 11.74 亿元（YoY+5.94%），归母净利润 4.28 亿元（YoY-14.38%），扣非归母净利润 4.28 亿元（YoY-12.32%）；其中 2024 年第三季度实现营收 4.03 亿元（YoY+0.26%），归母净利润 1.50 亿元（YoY-12.07%），扣非归母净利润 1.50 亿元（YoY-10.04%），同比 下滑原因在于 2024 年公司不再享受企业所得税免税优惠，所得税税率 调整为 15%。 从费用端来看，费用控制良好，费用率保持稳定。2024 年前三季度销 售费用率为 2.21%（YoY+0. ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 证券研究报告|商贸零售 | --- | --- | --- | --- | |-------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------| | 9 | [Table_Title] 月印度培育钻石进出口数据表现平淡 \n[ ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 公司点评报告 公司研究 证券研究报告|中药Ⅱ [Table_Title] 2024Q3 业绩承压，战略并购稳步融合 [Table_StockName] ——华润三九（000999）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 28 日 [Table_StockRank] 买入(维持) [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 10 月 25 日公司发布三季报。 2024 年前三季度，公司实现营业收入 197.40 亿元（+6.08%），归母净 利润 29.60 亿元（+23.19%），扣非归母净利润 27.52 亿元（+19.48%）； 单看 2024Q3, 公司实现营业收入 56.34 亿元（同比 3.16%，环比17.29%），归母净利润 5.61 亿元（同比+6.85%，环比-45.73%），扣非归 母净利润 4.44 亿元（同比-6.83%，环比-54.76%）。 投资要点: ⚫ 锚定战略方向，持续优化业务布局：CHC 业务方面，消费者品牌认可度 提升助推呼吸品类保持较好增长。公司通过优质剧集、 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|生物制品 [Table_Title] 2024Q3 业绩承压，盈利能力提升 [Table_StockName] ——天坛生物（600161）点评报告 [Table_ReportDate] 2024 年 10 月 28 日 [Table_Summary] 报告关键要素: 2024 年 10 月 25 日，公司发布 2024 年三季报。 2024 年前三季度，公司实现营业收入 40.73 亿元（+1.28%），归母净利 润 10.52 亿元（+18.52%），扣非归母净利润 10.44 亿元（+18.68%）； 单看 2024Q3，公司实现营业收入 12.32 亿元（同比-7.44%，环比23.92%），归母净利润 3.26 亿元（同比+1.57%，环比-20.46%），扣非归 母净利润 3.20 亿元（同比+0.04%，环比-21.78%）。 投资要点: 央企股东优势，浆站数量、采浆规模、血制品产能行业领先：截至 2024 年半年报，公司所属单采血浆站分布于全国 16 个省/自治区，总数达 102 家（在营 80 家），血浆采集 1294 吨（+15.02%） ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2024 年 10 月 28 日 星期一 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 上周五 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.59%，深成指 收涨 1.71%，创业板指收涨 2.93%。沪深两市成交额 17717.5 亿元。 申万行业方面，电力设备、综合、传媒领涨，银行、公用事业、煤炭 领跌。港股方面，恒生指数收涨 0.49%，恒生科技指数收涨 1.21%； 海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收跌 0.61%，标普 500 收跌 0.03%，纳指收涨 0.56%。 【重要新闻】 【1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 52281.6 亿元，同 比下降 3.5%】国家统计局表示，总体看，虽然规上工业企业利润有所 下降，但工业新动能韧性显现，且随着工业企业预期企稳、信心有所 增强，工业企业效益有望得到恢复。 【财政部副部长、世行中国副理事廖岷表示，除货币政策外，中国还 将加大财政政策逆周期调节力度】在化解地方政府债务、稳定房地产 市场、提高重点群体收入、保障民生、推动设备更新和消费品以 ...

[Table_RightTitle] 策略研究|策略周观点 | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 宁德时代发布骁遥超级增混电池，钠离子电 池技术实现新突破 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 25 日 [Table_Summary] ⚫ 事件：2024 年 10 月 24 日，宁德时代举办超级增混电池新品发布 会，发布骁遥超级增混电池，将搭载在阿维塔、理想、智己、岚图等 30 多款车型。 投资要点： 续航 400 公里以上兼具 4C 超充能力，零下四十度以下可放电。（1）骁 遥电池是全球首款纯电续航达到 400 公里以上，兼具 4C 超充能力的超 级增混电池，能够实现充电十分钟，续航 280 公里，补能速度超越市场 上大部分 600 公里以上续航配置的纯电车型。（2）在低温场景中，宁 德时代首创的锂钠 AB 电池系统集成技术，解决了新能源汽车低温性能 弱、冬天续航能力降得快的问题。根据发布会介绍，"骁遥"超级增混 电池可以在零下 40 摄氏度的极寒环境下实现电池可以放电，在零下 30 摄氏度的条件下可以充电 ...

[Table_RightTitle] [Table_Title] 亚洲市场表现较好，9 月变压器出口稳定增 长 [Table_ReportType] ——电力设备行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 10 月 25 日 [Table_Summary] ⚫ 事件：2024 年 10 月 20 日，海关总署发布 9 月电力设备出口数据。 投资要点： 变压器（>16kVA）：出口金额稳定增长，亚洲市场高景气 2024 年 9 月，我国变压器出口金额为 33.55 亿元，环比增长 12.55%， 同比增长 31.06%。2024 年 1-9 月，我国变压器累计出口金额为 229.71 亿元，同比增长 46.34%，保持稳定增长。 分到达地区来看，我国对亚洲、欧洲的变压器出口环比增长，对非洲、 北美、拉美出口环比下滑，其中，亚洲市场高景气，出口量达到今年新 高，欧洲市场表现稳定，近三个月出口量接近。2024 年 9 月，我国对 亚洲、欧洲的变压器出口金额分别为 17.94、6.85 亿元，分别环比增长 47.23%、8.08%，同比增长 85.11%、13.09%。2024 年 9 月，我国对 ...