% 源达 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 证券研究报告/行业研究 报告日期:2024年09月09日 行业 2024H1 经营稳健，数字经济和人工智能驱动行业增长 ——通信行业 2024 半年报业绩点评 投资要点 ➢ 2024H1通信行业保持稳健增长，在全行业中业绩增速居前 2024H1申万通信行业营收同比增长3.92%，在31个申万一级行业中增速位 居第九。2024H1申万通信行业归母净利润同比增长7.32%，在31个申万一级 行业中增速位居第十二。从2024H1看，受益数字经济、人工智能和5G扩建， 通信行业保持稳健增长步伐。2024年第二季度申万通信行业营收同比增长 3.19%，在31个申万一级行业中增速位居第十一位。2024年第二季度申万通 信行业归母净利润同比增长7.37%，在31个申万一级行业中增速位居第十一 位。从季度营收和利润看，通信行业增长步伐保持稳健。 ➢ 电信运营商经营稳健，通信网络设备及通信应用子版块业绩亮眼 从2024Q1&2024Q2通信行业子版块经营情况看，多数板块营收和盈利保持 稳健增长。其中其他通信设备、通信应用增值服务板块经营情况表现较为亮 眼。从盈利能力情况看，20 ...

%l 源达 证券研究报告/投资策略 | --- | --- | |--------------------------------------------|-------------------------| | | 报告日期:2024年09月06日 | | 8 月制造业 PMI 小幅回落，全 A 业绩静待复苏 | | | | | | 宏观策略周报 | | 投资要点 > 资讯要闻 1.A股2024年半年报总结：全A业绩微降，行业表现分化。1）2024年上半年全A整体盈利 微降。2024年上半年全行业实现营业收入34.87万亿元，同比增速为-1.42%；实现归母净 利润2.90万亿元，同比增速为-2.37%；实现扣非归母净利润2.75万亿元，同比增速为- 0.74%。2) 2024年二季度业绩承压。2024年二季度全行业实现营业收入17.98万亿元，同 比增速为-1.75%；实现归母净利润1.46万亿元，同比增速为-0.41%；实现扣非归母净利润 1.39万亿元，同比增速为0.82%。 2. 8月31日，国家统计局公布8月中国制造业PMI为49.1%，较7月继续回落0.3个百分点， 制造业景气度基本稳定。 3. ...

% 源达 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 | --- | --- | |------------------------------------------------|-------| | 证券研究报告/行业研究 | | | | | | 家电行业收入与净利润稳步增长，白色家电最为稳健 | | | | | | —— 家用电器行业 2024H1 业绩点评 | | 投资要点 ➢ 2024H1家用电器行业业绩实现增长 2024H1，家用电器（申万）行业实现营业收入7986.91亿元，同比增长6.27%； 归母净利润623.13亿元，同比增长7.87%。2024Q2，实现营业收入4241.44亿 元，同比增长4.69%；实现归母净利润359.56亿元，同比增长6.30%。 ➢ 2024H1国内家电行业出口规模实现快速增长 从国内家电市场分品类来看，据奥维云网数据显示，空调市场全渠道零售量为 3315万台，同比下滑11.0%，零售额为1114亿元，同比下滑14.5%。 厨卫大电 零售量为4149万台，同比增长0.5%，零售额为771亿元，同比下滑2.3%。洗衣 机市场零售额427亿元，同比上升1.8%；干衣机市 ...

7d 源达 证券研究报告/投资策略 全 A 业绩增速微降，行业表现分化 A 股 2024 年半年报总结 投资要点 > 总量层面：业绩增速微降，静待复苏 1）2024年上半年全A整体盈利微降。2024年上半年全行业实现营业收入34.87万亿元，同 比增速为-1.42%；实现归母净利润2.90万亿元，同比增速为-2.37%；实现扣非归母净利润 2.75万亿元，同比增速为-0.74%。2) 2024年二季度业绩承压。2024年二季度全行业实现 营业收入17.98万亿元，同比增速为-1.75%；实现归母净利润1.46万亿元，同比增速为- 0.41%；实现扣非归母净利润1.39万亿元，同比增速为0.82%。 > 行业业绩层面:业绩表现有所分化,电子行业表现亮眼 1) 2024年上半年电子行业营业收入增长17.3%，2024年二季报营业收入同比增长18.9%， 行业增幅排第一位，主要系下游需求复苏、库存消化及新品发布，显示面板、电子元器件、 消费电子和半导体等行业都有明显增速。2）受上半年猪价上涨等因素的影响，农林牧渔 行业归母净利润增速较快，2024年上半年归母净利润增长188.4%，2024年二季报归母净 利润增长2 ...

% 源达 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 证券研究报告/行业研究 报告日期:2024年09月05日 行业 2024H1 业绩表现亮眼，抓住顺周期和国产替代机遇 ——电子行业 2024 半年报业绩点评 投资要点 ➢ 2024H1电子行业经营表现亮眼，周期复苏趋势明显 2024H1申万电子行业营收同比增长17.27%，在31个申万一级行业中增速位 居第一。2024H1申万电子行业归母净利润同比增长39.26%，在31个申万一 级行业中增速位居第四。从2024H1看，受益下游需求复苏、库存消化及新品 发布，显示面板、电子元器件、消费电子和半导体等行业都有明显增速。 2024Q2申万电子行业营收同比增长18.87%，在31个申万一级行业中增速位 居第一位。2024Q2申万电子行业归母净利润同比增长29.69%，在31个申万 一级行业中增速位居第四位。从季度营收增速看，电子行业复苏趋势加强，处 于周期上行通道中。 ➢ 细分板块经营均有改善，关注半导体、消费电子和显示行业 从2024Q1&2024Q2电子行业子版块经营情况看，多数板块营收和盈利情况 均有明显改善。其中半导体、元件、光学光电子和消费电子板块经营表现 ...

7d 源达 沪深 300 与新质生产力指数 资料来源：wind，源达信息证券研究所 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 源达相关研究报告： | | | 《雄安新区专题研究：发展新质生产 力，疏解北京非首都职能，推动京津 冀一体化发展》 | | | --- | --- | |----------------------------------------|-------| | 证券研究报告/行业研究 | | | 系统布局高端产业，打造中国经济新增长极 | | | | | | ——雄安新区专题研究 | | 投资评级: 看好 投资要点 ➢ 打造中国经济新增长极，雄安新区战略地位突出 雄安新区毗邻京津冀，承载疏解北京非首都功能，不断承接北京优质企业资 源，肩负推动京津冀协同发展，打造中国经济新增长极的历史使命。政策优势 明显，区位优势突出，产业基础设施完善，利于系统布局前沿产业，打造能够 协调带动全国经济发展的新的 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Accumulate" [1] Core Views - The company's revenue increased by 5.83% year-on-year to 207 million yuan in H1 2024, while the net profit attributable to shareholders improved by a reduction in losses of 20.12 million yuan, a decrease of 42.13% compared to the previous year [1] - The gross profit margin improved from 24.80% in H1 2023 to 30.67% in H1 2024 [1] - The company is actively expanding its military equipment business line, achieving significant breakthroughs in multiple projects [2] - The 5G RF business line is enhancing product advantages, with continuous improvement in market competitiveness [2] - The low-altitude air traffic management business is expected to benefit significantly from the low-altitude economy [4] - The high thermal conductivity adhesive film is anticipated to create a new profit growth point for the company [5] - The company is projected to achieve net profits of 41 million yuan, 75 million yuan, and 112 million yuan from 2024 to 2026, with year-on-year growth rates of 121.13%, 80.12%, and 49.75% respectively [6] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved total revenue of 207 million yuan, a year-on-year increase of 5.83% [1] - The net profit attributable to shareholders was -27.64 million yuan, a reduction in losses of 20.12 million yuan, representing a decrease of 42.13% [1] - The gross profit margin improved to 30.67% in H1 2024 from 24.80% in H1 2023 [1] Business Development - The military equipment business line has made significant market expansions, with multiple projects achieving key breakthroughs [2] - The 5G RF business line has completed sample deliveries to several major clients, enhancing its market competitiveness [2] - The low-altitude air traffic management business is positioned to benefit from the emerging low-altitude economy [4] - The high thermal conductivity adhesive film is being developed to meet the growing demand in various sectors, potentially becoming a new profit driver [5] Future Outlook - The company is expected to turn profitable in 2024, with projected net profits of 41 million yuan, 75 million yuan, and 112 million yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [6] - The expected earnings per share (EPS) for 2024, 2025, and 2026 are 0.08 yuan, 0.14 yuan, and 0.22 yuan, corresponding to price-to-earnings (PE) ratios of 100, 56, and 37 times [6]

7d 源达 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 | --- | --- | |------------------------------------------------------|-------| | 证券研究报告 / 公司研究 | | | | | | 公司主业持续复苏，国资控股股东拟全额认购定增彰显信心 | | | | | | ——丽尚国潮（ 600738.SH）2024 半年报点评 | | 投资要点 ➢ 业绩概述 2024H1公司实现营业收入3.56亿元，同比减少24.64%；归母净利润0.73亿元，同比增长 61.79%；扣非净利润0.73亿元，同比减少19.56%。2024Q2，公司实现营业收入1.62亿元，同 比减少29.97%；归母净利润0.09亿元，同比减少56.00%；扣非净利润0.10亿元，同比减少 71.11%。二季度业绩受影响主要是由于公司专注于传统主业发展，缩减新零售业务。 ➢ 公司优化费用率，盈利能力持续改善 2024H1，公司毛利率67.33%，同比增加13.30pct；净利率18.04%，同比增加8.63pct。2024Q2， 公司毛利率66.49%，同比增加16.1 ...

% 源达 证券研究报告/投资策略 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------|-------------------------| | | 报告日期:2024年08月30日 | | 央行开展公开市场业务现券买断交易，人民币汇率升值突破 7.1 整数关口 | | | | | | 宏观策略周报 | | 投资要点 > 资讯要闻 1. 8月29日，央行公告称，以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，在公开市 场买入财政部当天滚动发行的2024年到期续作特别国债，当天分别买入3000亿元10年期 "24续作特别国债01"和1000亿元15年期"24续作特别国债02"。当日人民币涨近300个 基点，美元兑离岸人民币、在岸美元兑人民币双双突破7.1整数关口。 2. 8月30日，国新办就《中共中央办公厅、国务院办公厅关于完善市场准入制度的意见》 （以下简称《意见》）举行发布会。国家发展改革委副主任李春临表示，市场准入负面清 单制度及清单修订工作社会高度关注,市场准入负面清单将我国境内禁止和经许可方可 ...

7d 源达 证券研究报告/行业研究 电动汽车领航，能源生态与人形机器人共筑未来 特斯拉研究之业务篇 投资要点 ＞ 特斯拉：电动汽车先锋，推动全球可持续能源变革 特斯拉 (Tesla) 是一家知名的电动汽车和清洁能源公司。公司宗旨是加速世界向可持续能 源的转变,从2006年至2023年,特斯拉合计发布了"秘密蓝图"的三个篇章,将公司发展 步调定义为：电动车平价化→清洁能源产品进一步普及→打造能源可持续和智能化世界。 > 汽车业务：打造全系列电动汽车产品矩阵，树立新能源汽车行业先锋形象 特斯拉开创全新品类且全球大单品模式，通过Roadster-Model S/X-Model 3/Y三代主力产 品逐步实现价格覆盖由高至低,囊括轿车/SUV两大主力品类,实现降本增效。此外，特斯 拉采用直营模式,消除中间环节,简化了购买流程,并且使得价格更加透明和公开，保持 品牌信息的一致性和控制力。2020年，特斯拉凭借4款爆款车型成为全球份额第一的新能 源车企。2023年，特斯拉的全球交付量达到了1.808,581辆，比2022年的1,310,048辆增长 了38%。根据特斯拉披露,2023 年特斯拉在中、美、欧的销量分别为60. ...