汽车 | 汽车零部件 北交所|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 证券分析师 证券研究报告 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 市场表现： | 基本数据 | 2026 | | | 年 | 01 | | 日 | | | | 月 | 30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | 14.68 | | | | | | | 一 年 内 | | 高 | / | | | 低 | | | 最 | 最 | | | | （元） | | | | | | | | 26.68/10.38 | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | | | | | 2,227.14 | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | | | | | 2,008. ...

证券研究报告 交通运输 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 证券分析师 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 曾智星 SAC：S1350524120008 zengzhixing@huayuanstock.com 张付哲 SAC：S1350525070001 zhangfuzhe@huayuanstock.com 1）圆通速递举行 2025 年工作总结暨 2026 年工作部署大会，强调"守底线、强基 石、开新路"。1 月 26 日，圆通速递 2025 年工作总结暨 2026 年工作部署大会召开， 圆通速递董事局主席喻渭蛟表示：要打造安全畅通、便捷高效、自主可控、可持续、 有韧性的供应链；要贯彻执行国家邮政局局长赵冲久关于深入推进交通强国邮政篇 建设等 9 个方面的工作，要以"守底线、强基石、开新路"为管理理念和工作指南， 做好各项重点工作。圆通速递总裁潘水苗围绕"守底线、强基石、开新路"对 2026 年重点工作作了具 ...

证券研究报告 策略点评报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 金股源代码 ——2026 年 2 月金股推荐 投资要点： 证券分析师 1 月金股组合表现： 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 联系人 华源研究 2026 年 1 月金股组合实现收益+15.42%，年度累计收益+15.42%。截至 2026 年 1 月 30 日，1 月上证指数上涨 3.76%，沪深 300 指数上涨 1.65%，华源金股组合实现收益（算 术平均）+15.42%，分别跑赢沪深 300 指数、偏股基金 13.77pct、8.31pct。组合中的港股选 取 1 只（实现收益 11.04%），同期恒生指数涨幅 6.85%；北交所选取 1 只（实现收益 2.45%）， 同期北证 50 涨幅 6.33%。 行业方面，申万一级行业中，有色金属（+23%）、传媒（+18%）、石油石化（+16%）涨幅 排名前三。个股方面，华源金股组合中，迈为股份（+51%）、中微公司（+28%）、合合信 息（+23%）等个股涨幅排名靠前。 2 月投资策略展望： 受 A 股 ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 两部门发文完善发电侧容量电价机制，关注北交所储能产业链标的 ——北交所科技成长产业跟踪第六十二期（20260201） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 国家发展改革委、国家能源局印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。近日国家发展改革委、国 家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（发改价格〔2026〕114 号，以下简称《通 知》）。《通知》提出，适应新型电力系统和电力市场体系建设需要，分类完善煤电、气电、抽水蓄能、 新型储能容量电价机制。根据 CNESA 信息，截至 2025 年底，中国电力储能累计装机规模达 213.3GW， 同比增长 54%。储能技术路线格局发生重大重塑：以锂离子电池为代 ...

证券研究报告 房地产 | 房地产开发 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 | 盈利预测与估值（人民币） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入（百万元） | 175,008 | 178,948 | 159,571 | 149,719 | 144,614 | | 同比增长率（%） | -4.37% | 2.25% | -10.83% | -6.17% | -3.41% | | 归母净利润（百万元） | 6,319 | 4,039 | 1,073 | 1,472 | 1,687 | | 同比增长率（%） | 48.20% | -36.09% | -73.42% | 37.15% | 14.57% | | 每股收益（元/股） | 0.70 | 0.45 | 0.12 | 0.16 | 0.19 | | ROE（%） | 5.28% | 3.64% | 0.96% | 1.31% | 1.49% | | 市盈率（P/ ...

证券研究报告 传媒 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 02 日 证券分析师 陈良栋 SAC：S1350524100003 chenliangdong@huayuanstock.com 陈逸凡 SAC：S1350525040003 chenyifan@huayuanstock.com 周政宇 SAC：S1350525050006 zhouzhengyu@huayuanstock.com 许孟婕 SAC：S1350525120004 xumengjie@huayuanstock.com 魏桢 weizhen@huayuanstock.com 板块表现： 谷歌 Project Genie 上线，元宝 10 亿红包活动开启 投资评级： 看好（维持） ——传媒互联网行业周报（2026.1.26-2026.2.1） 投资要点： 游戏方面：《异环》限量删档计费测试将于 2 月 4 日开启，测试平台：PC、移动（含 安卓与 iOS），同时【寒假和春节】时点渐近：①大单品+新管线游戏值得进一步关 注。《三角洲行动》日活跃用户数已突破 4100 万，《超自然行动组》日活跃用户数 突破 1000 万， ...

证券研究报告 家用电器 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 01 日 符超然 SAC：S1350525050004 fuchaoran@huayuanstock.com 李咏红 SAC：S1350525090001 liyonghong@huayuanstock.com 周宸宇 zhouchenyu@huayuanstock.com 板块表现： AI Agent 有望开启 NAS 成长新空间 投资评级： 看好（维持） ——家电行业周报（26/1/26-26/1/30） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 证券分析师 1、AI NAS：Clawdbot 催生 NAS 需求，绿联科技有望受益。Clawdbot 有望验证本 地 AI Agent 潜力，并带来本地数据平台需求扩容。NAS 凭借数据集中、低功耗常开、 算力可拓展等优势，有望成为智能体部署的核心载体。绿联科技作为国内消费级 NAS 龙头，其产品可作为承载本地化 AI Agent 的高性价比硬件平台，满足市场对数据隐 私和本地智能的更高需求，有望充分受益。 联系人 2、黑电：TCL 电子拟承接 Sony 电视 ...

Investment Rating - The investment rating for the precious metals industry is "Positive" (maintained) [5] Core Viewpoints - The report indicates that despite recent fluctuations in gold and silver prices, the long-term logic for precious metals remains intact. The recent price movements are attributed to various factors including the Federal Reserve's decision to maintain interest rates and political developments in the U.S. [4][6] - The report emphasizes that the "Trump 2.0" and "rate cut trade" themes will continue to provide strong momentum for gold prices in the medium term. It suggests that investors should look for phase-specific allocation opportunities [6] - Long-term expectations are that the combination of "rate cut trade" and "Trump 2.0" will catalyze further price increases for gold, supported by central bank purchases and geopolitical factors [6] Price Trends - Over the past two weeks, as of January 30, 2026, London spot gold increased by 8.04% to $4,981.85 per ounce, while the Shanghai gold price rose by 12.51% to ¥1,161.42 per gram. The holding volume for Shanghai gold decreased by 5.88% to 326,700 contracts [11] - London spot silver rose by 13.65% to $103.19 per ounce, and the Shanghai silver price increased by 24.28% to ¥27,941 per kilogram, with Shanghai silver holding volume down by 8.54% to 657,700 contracts [11] - The report notes that palladium prices increased by 3.70% to $1,820 per ounce, while platinum prices slightly decreased by 0.04% to $2,300 per ounce [11] Economic Data and Federal Reserve Tracking - The report highlights the importance of upcoming U.S. economic data releases, including the ADP employment numbers and unemployment rates, which are expected to influence market sentiment and precious metal prices [6] - The Federal Reserve's current stance is viewed as appropriate, with a focus on balancing inflation and employment risks, which may extend the timeline for potential rate cuts [6] Holding and Trading Volume - The report provides insights into the trading volumes, noting a decrease in holding volumes for both gold and silver in the Shanghai market, indicating a potential shift in market sentiment [11] Price Differentials and Futures Basis - The report states that the gold price differential between domestic and international markets has increased, with the current differential at ¥62.04 per gram, up from two weeks prior [61] - The international gold basis (spot-futures) has risen to $74.35 per ounce, indicating a tightening market [63]

证券研究报告 房地产 行业定期报告 hyzqdatemark 2026 年 02 月 01 日 证券分析师 邓力 SAC：S1350525070006 dengli@jzsec.com 陈颖 SAC：S1350525110002 chenying02@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 国务院支持旅居项目建设，关注地产板块配置价值 投资评级： 看好（维持） ——房地产行业周报（26/1/24-26/1/30） | | | 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 板块行情：本周上证指数下跌 0.4%、深证成指下跌 1.6%、创业板指下跌 0.1%、沪深 300 上 升 0.1%、房地产（申万）下跌 2.2%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：大悦城(+17.1%)、 京能置业(+12.5%)、新城控股(+11.4%)、京投发展(+7.7%)、招商蛇口(+7.1%)，涨跌幅后五 的分别为：华联控股(-14.9%)、西藏城投(-13.6%)、城建发展(-12.9%)、华夏幸福(-11.9%)、 万通发展(-11.5%)。 联系人 板块表现： ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2026 年 02 月 01 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2026年01月30日 华源晨会精粹 20260201 固定收益 25Q3 险企偿付能力报告传递了哪些信息？—基于《保险公司资产负债管 理办法（征求意见稿）》的分析：《办法》主要有五大变化：一是进行制度整合； 二是健全组织框架；三是明确监管指标；四是优化指标计算口径；五是完善监管措 施。《办法》强化期限、成本、流动性三大匹配，引导保险公司长期经营，培养耐 心资本。25Q3 保险行业偿付能力指标双降，系权益资本占用有所增加、资负端双向 承压等因素影响。25Q3 长债收益率上行及 A 股表现向好，带动保险行业投资端整体 收益改善，降低了整个保险行业风险。大型寿险规模保费增速占优，中小型险企分 化显著。保险次级债发行规模有所收缩。根据上述分析及一定筛选条件，我们筛选 出估值收益率>2.2%、核心偿付能力充足率>100%、综合偿付能力充足率>150%、 风险综合评级 BBB 级及以上的国央企保险公司次级债，当前可关注 24 中华财险资 本补充债、25 长城人寿永续债 01、25 东吴人寿资本 ...