证券研究报告 Web3 与加密市场：1）本周加密核心资产现货 ETF 各日均录得净流入。根据 Farside 数据，本周加密核心资产 海外 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 SAC：S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 证券分析师 海外 AI：谷歌发布全新 AI 模型 Gemini2.0，股价创历史新高。本周谷歌发布面向智能体时代的 AI 模型 Gemini2.0。 Gemini 2.0 Flash 的实验版本率先发布，除了支持图像、视频和音频等多模态输入外，2.0 Flash 还支持多模态输 出，例如支持原生图像生成和音频输出的多模态输出，还可以原生调用 Google 搜索、代码执行以及第三方用 户定义函数等工具。2.0 Flash 在关键基准测试中甚至比 1.5 Pro 更快，速度是 1.5 Pro 的两倍。明年初，谷歌 将把 Gemini 2.0 扩展到更多 Google 产品。谷歌正在通过 Gemini 2 ...

证券研究报告 公用事业 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 国网发布特高压前期招标 河南推进源网荷储 投资评级： 看好（维持） ——公用事业 2024 年第 50 周周报（20241215） 投资要点： 证券分析师 河南推进源网荷储 配网设备需求有望提升 本月，河南省发改委发布《河南省加快推进源网荷储一体化实施方案》。文件要求到 2027 年前 1、2、3 类地区每个地级市建成的源网荷储一体化项目数量分别不低于70个、50个和30个，计算总数不低于1010 个。推进源网荷储一体化项目的目的为：降电价、促消纳、调结构、扩投资、保安全。 当前我国经济面临不确定性，在此压力下降电价成为支持产业发展的手段之一。国家陆续取消了各地的 优惠电价，但从源网荷储的角度仍有不小的降电价空间。以河南省为例，10 千伏用户采用源网荷储一体 化模式每度电只需缴纳 0.0535 元，节省 0.1145 元/kWh，降电价程度显著。同时可以加强清洁能源供应。 本月国家能源局发布了《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》，提出将智能微电网纳入 电力新型主体并可豁免电力业务许可证，而配电环节具 ...

证券研究报告 医药生物 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 血软价格体系有望维持稳定，重点推荐昆药集团 投资评级： 看好（维持） ——医药行业周报（24/12/9-24/12/13） 投资要点： 证券分析师 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 本周医药市场表现分析：12 月 9 日至 12 月 13 日，沪深 300 指数下跌 1.01%；医药生 物(申万)指数下跌 0.93%。从本周市场表现来看，受第三批中成药集采最新文件发布影 响，部分中药标的如昆药集团、盘龙药业等反弹较为明显。近期，医保局召开全国医疗 保障工作会议，明确 2025 年要健全多层次医疗保障体系，强化医保战略购买，赋能医 药产业创新发展，探索创新药的多元支付机制，看好医药板块有望企稳回升。建议关注： 1）2025 年有望板块反转和边际向上的中药标的，包括昆药集团、太极集团、同仁堂、 马应龙、盘龙药业等；2）细分领域有望提估值的个股：建议关注九典制药、人福医药、 普门科技、百洋医药、鱼跃医疗等；3）医药最为明确的方向创新药，建议关注信立泰、 恒 ...

证券研究报告 交通运输 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 联系人 1）达飞海运有意建造多艘 6000TEU 双燃料中型集装箱船：根据中国船检报道，达 飞海运正在与多家船厂接洽，有意建造多达 30 艘 6000TEU 双燃料中型集装箱船， 预计在 2030 年年陆续交付。目前尚不清楚这些船舶属于达飞海运自有还是长期租 用。 张付哲 zhangfuzhe@huayuanstock.com 2）12 月 14 日上海出口集装箱运价指数报 2384，环比上涨 5.7%：SCFI 综合运价 指数上周环比上涨 5.7%，至 2384 点。其中，上海-欧洲/地中海运价分别环比变化 -2.2%/-0.4%；上海-美西/美东运价分别环比变化+21.6%/+11.6%；上海-东南亚运 板块表现： 价环比上涨 6.3%。 国货航拟深交所上市 投资评级： 看好（维持） ——交通运输行业周报（2024 ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------------------------------------------------------| | | | | hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 | 碳酸锂价震荡筑底，重点关注 25 年增量企业 | | 投资评级： 看好（维持） | —— 能源金属＆新材料周报（24/12/09-24/12/13） 投资要点： | 证券分析师 锂：本周碳酸锂价格下跌 0.65%至 76400 元/吨，氢氧化锂价格上涨 0.50%至 68950 元/吨。供给端，碳酸锂产量自年初以来稳步攀升，6 月以来产量震荡下降；需求端， 下游排产环比改善推动去库加速，叠加澳矿减产推动碳酸锂价格反弹，需求脉冲后 价格震荡调整，供需格局下远期价格有望先跌后涨，重点关注明年旺季需求及增量 企业。建议关注：雅化集团、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业。 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 郑 ...

证券研究报告 北交所 行业定期报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 北交所启动存量上市公司代码切换，即将迎来全面"920"时代。2024 年 12 月 13 日，北交所发布《关于做好北京证券交易所存量上市公司证券代码切换准备工作的 通知》，向市场明确了存量上市公司代码切换工作的业务连续和技术准备要求。按 照稳妥起步、简单先行的工作思路，北交所拟定了"分阶段切换、分步骤实施"的 工作安排，"先切换增量，再切换存量"。2024 年 4 月 22 日，北交所上线启用 920 代码号段功能，支持新上市公司使用 920 代码号段完成申购、询价和上市。《通知》 主要内容包括四个部分：一是明确切换前后的代码对应关系；二是细化切换前后的 业务连续要求；三是高度重视投资者参与便利性；四是提出代码切换的实施安排。 明确了 2025 年 2 月底前完成相关技术准备工作。本次代码切换采用"一体推进、试 板块表 ...

证券研究报告 盈利预测与评级：我们预计 2024-2026 年公司总营收分别为 7.99/9.91/12.31 亿元， 同比增长 17.85%/24.03%/24.24%；2024-2026 年归母净利润分别为 0.65/1.04/1.58 亿元，增速分别为 13.18%/58.74%/52.03%，当前股价对应的 PE 分别为 94x、59x、 39x。选取医疗器械头部厂家迈瑞医疗，以及同为内镜厂家的开立医疗、海泰新光作 为可比公司。基于公司内镜产品矩阵逐步成型，中高端产品受到终端认可度不断提 升，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示。新品获批进度不及预期风险、国内政策风险、竞争加剧风险。 医药生物 | 医疗器械 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 13 日 证券分析师 专注内镜超 20 年，AQ 系列产品建立国内外口碑。澳华内镜 1994 年成立，专注于 电子内窥镜设备及配套手术耗材研发、生产和销售，产品已在消化科、呼吸科、耳 鼻喉科等临床科室稳定使用，通过底层技术的持续积累，公司实现光学成像、图像 处理、镜体设计等关键内镜技术突破，形成以 AQ 系列为代表的梯度产品 ...

证券研究报告 汽车 | 汽车零部件 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 15 日 | --- | |-------------------------------------------------| | | | 证券分析师 田源 | | SAC：S1350524030001 | | tianyuan@huayuanstock.com | | 田庆争 | | SAC：S1350524050001 | | tianqingzheng@huayuanstock.com | | 项祈瑞 | | SAC：S1350524040002 xiangqirui@huayuanstock.com | | 陈婉妤 | SAC：S1350524110006 chenwanyu@huayuanstock.com 紧固件：高强度紧固件产能扩张，切入碳陶盘领域贡献盈利新增量。公司汽车紧固 件品类齐全，销量稳定，毛利率处于行业上游水平。伴随一期 9.25 亿件高强度紧固 件投产及新能源客户持续突破，公司紧固件产能超过 40 亿件，业务有望稳定增长。 公司切入碳陶盘领域，与金博股份达成战略合作，公司为其 ...

证券研究报告 医药生物 | 化学制药 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 12 月 12 日 恩华药业(002262.SZ) 投资评级： 买入（首次） ——麻醉产线持续丰富，长期业绩稳健增长可期 投资要点： 刘闯 SAC：S1350524030002 liuchuang@huayuanstock.com 李强 SAC：S1350524040001 liqiang01@huayuanstock.com 证券分析师 管理层团队和治理稳定，长期业绩增长稳健，麻醉产品为公司目前最大看点。公司从 2000 年改制以来，管理层一直较为稳定，过去 10 年（2013-2023 年），公司收入端复合增速为 8.5%，归母净利润复合增速为 19.4%，长期业绩增长稳健。2023 年，分收入来看，麻醉类 占比 53.6%、精神类占比 21.7%；分毛利看，麻醉类占比 65.0%、精神类占比 22.9%，麻 醉类产品目前为公司最大看点，我们预计也是未来最重要的业绩增长点。 | --- | --- | |----------------------------------------|----------- ...