2025-04-14 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部 | 有色中心】 研究员：李 旎 执业编号：F3085657 投资咨询号: Z0017083 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号: Z0021167 联系人：张 桓 执业编号：F03138663 关税战影响边际减弱 有色金属急挫后宽幅震荡 有色金属基础周报 走势状态 行情观点 操作建议 | 美国对等关税政策超预期，中国随之全面反制，美挑起的关税战加大了全球经济衰退的概率，各类资产遭受无差别抛售，重要大宗商品价格短期重 | 挫。随着中美关税已加无可加，边际影响减弱以及特朗普政策的反复，铜价大幅反弹。基本面上，价格回落，下游企业逢低补库积极，订单增长明 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 显，国内库存下降表现较为明显。铜精矿供应也依旧紧张，现货TC继续在负值区间下探，再生铜采购难度也在加大，但副产品价格高位，国内产 | 急挫后反弹 | 铜 | 区间交易 | 出的预期依然较高。不过卫星监测数据显示，3月全球铜冶炼活动大幅下降，平均有12.6%的 ...

股指或震荡运行，国债短 期看好 2025-04-14 重点数据跟踪 02 01 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 长江期货股份有限公司研究咨询部 研究员：彭 博 执业编号：F3090600 投资咨询号：Z0021839 研究员：张志恒 执业编号：F03102085 投资咨询号：Z0021210 目 录 金融期货策略建议 01 金融期货策略建议 01 股指策略建议 资料来源：iFinD、华尔街见闻、长江期货 股指走势回顾：股指周涨幅均为负数。其中，中证1000主力跌5.96%，上证50主力跌2.35%，沪深 300主力跌3.92%，中证500主力跌4.58%。 核心观点：周五市场冲高回落。市场流动性恢复，护盘资金今天没有太发力，即使面对前一晚川普针对 性的言论，市场也没有太多恐慌，但是在上下方同时出现缺口的情况，大概率先回补下方缺口形成双重 底部。代表大盘股的上证50ETF是震荡上涨，收在分时图均线上方，买方能量与卖方能量的3.5倍；代 表小盘股的中证1000也是震荡上涨，收在分时图均线下方，卖方能量与买方能量的5.5倍。尽管周末传 出"豁免"新闻，并不代表风险已经过去。特朗普 ...

长江期货尿素&甲醇周报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 【产业服务总部 | 能化产业服务中心】 研 究 员：曹雪梅 执业编号：F3051631 投资咨询号：Z0015756 张 英 执业编号：F03105021 投资咨询号：Z0021335 2025-04-14 01 尿素：复合肥需求仍有支撑 目 录 02 甲醇：下有低库存支撑 上有需求压制 01 核心观点总结 1 市场变化：受关税政策和市场情绪影响，甲醇盘面价格周初宽幅下行，后随关税政策和市场情绪变化，逐步向上 恢复。4月11日甲醇主力合约收盘价2392元/吨，较上周下调62元/吨。现货价格偏弱运行，江苏甲醇市场价格 2480元/吨，较上周下调68元/吨。 2 基本面变化：供应端甲醇装置产能利用率88.24%，较上周提升2.03个百分点，周度产量197万吨，供应维持历史 较高水平。成本端煤炭供应量略有缩减，加上下游买货情绪好转，动力煤市场价格窄幅上调，煤制甲醇成本窄幅 增加。需求端甲醇制烯烃开工率87.05%，较上周下调4.13个人百分点。目前国内烯烃行业开工率仍维持中高水平， 周内西北部分烯烃厂甲醇询价外采，主力下游需 ...

Report Industry Investment Rating - Not provided in the content Core View of the Report - The US announced a 90 - day tariff suspension on most countries, increasing market uncertainty. The non - farm payrolls in March were significantly higher than expected, and the US CPI data in March was lower than expected, leading to a strong rise in gold prices. The US tariff policy has raised market concerns, increasing the expectation of an economic hard landing and the predicted number of interest rate cuts within the year. The Fed maintains a hawkish stance, but the market expects the number of Fed interest rate cuts to increase to 4 times. Central bank gold - buying demand and risk - aversion sentiment support precious metal prices. The market is dominated by recession expectations, and prices are expected to be strong in the near term. It is recommended to operate cautiously and wait for price pull - backs to build positions. [10] Summary by Directory 01 - Market Review - The US introduced a reciprocal tariff policy, increasing market uncertainty and weakening the US dollar index. The US March CPI data was lower than expected. As of last Friday, the price of US gold closed at $3255 per ounce, up 6.5% within the week, with an upper resistance level of $3340 and a lower support level of $3180. The price of US silver rebounded, with a weekly increase of 9%, closing at $32.2 per ounce, with a lower support level of $30.5 and an upper resistance level of $34. [6][9] 02 - Weekly View - The US tariff policy has increased market uncertainty. The non - farm payrolls in March were high, and the CPI was low, driving up gold prices. Market concerns about an economic hard landing have increased, and the expected number of interest rate cuts within the year has risen. The Fed maintains a hawkish stance, but the market predicts more interest rate cuts. The ECB cut interest rates by 25 basis points in March. Central bank gold - buying demand and risk - aversion sentiment support precious metal prices. Prices are expected to be strong in the near term. It is advisable to wait for price pull - backs to build positions, with the reference operating range of SHFE gold contract 06 being 750 - 785 and SHFE silver contract 06 being 7700 - 8500. It is recommended to pay attention to the US March retail sales data to be released on Wednesday. [10][11] 03 - Overseas Macroeconomic Indicators - The content mainly presents various macroeconomic indicator charts, including real interest rates, exchange rates, bond yields, gold - silver ratio, Fed balance sheet, and WTI crude oil futures prices, but no specific data analysis is provided. [14][15][16] 04 - Important Economic Data of the Week - The US March CPI annual rate unadjusted was 2.4%, lower than the expected 2.6% and the previous value of 2.8%. The US March PPI annual rate was 2.7%, lower than the expected 3.3% and the previous value of 3.2%. The number of initial jobless claims in the US for the week ending April 5 was 22.3 million, in line with expectations and higher than the previous value of 21.9 million. The preliminary value of the US Michigan Consumer Confidence Index in April was 50.8, lower than the expected 54.5 and the previous value of 57. [24] 05 - Important Macroeconomic Events and Policies of the Week - In March, US consumer prices unexpectedly decreased due to lower gasoline and used - vehicle prices. After the inflation data was released, the CME FedWatch Tool showed that the Fed would cut interest rates in June and by 100 basis points within the year. Some Fed officials believe that the tariff suspension may temporarily relieve market pressure, but economic risks remain. On April 11, certain products were removed from the "reciprocal tariff" list. [25] 06 - Inventory - This week, the COMEX gold inventory decreased by 15,419.01 kg to 1,386,468.50 kg, and the SHFE gold inventory increased by 3 kg to 15,678 kg. The COMEX silver inventory increased by 230,118.71 kg to 15,473,229.03 kg, and the SHFE silver inventory decreased by 194,823 kg to 992,117 kg. [12][29] 07 - Fund Holdings - As of April 8, the CFTC speculative fund net long position in gold was 203,102 contracts, a decrease of 47,780 contracts from last week. The CFTC speculative fund net long position in silver was 42,018 contracts, a decrease of 12,361 contracts from last week. [12][34] 08 - Key Points to Watch This Week - On Wednesday (April 16) at 20:30, the US March retail sales month - on - month rate will be released. On Thursday (April 17) at 20:30, the number of initial jobless claims in the US for the week ending April 12 will be released. [36]

长江期货粕类油脂周报 2025-04-14 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 联 系 人：姚 杨 执业编号:F03113968 01 02 油脂：关税政策有缓和迹象，期价止跌反 弹 豆粕：供应后移 &政策扰动，价格震荡运行 目 录 01 豆粕：供应后移&政策扰动，价格震荡运 行 01 豆粕：供应后移&政策扰动，价格震荡运行 ◆ 期现端：截至2025年4月11日，美豆07合约报价1053.25分/蒲，周度上涨60.5美分；华东豆粕现货报价3100元/吨，周度上涨70元/吨；连盘豆粕 09合约收盘于3082元/吨，周度上涨43元/吨；基差报价05+200元/吨，周度上涨20元/吨。周度豆粕在供需博弈及政策扰动中维持震荡偏强走势， 短期阶段性豆粕去库以及政策影响驱动豆粕价格偏强运行，但南美丰产与国内后期大量到港压制价格表现。 ◆ 供应端：4月USDA大豆供需报告显示，美豆单产维持至50.7美分/蒲，结转库存下调至3.75亿蒲，符合市场预期。25/26年度美豆种植面积市场预估 在8350万英亩，美豆大豆产量呈现下降趋势。南美方面，巴西收 ...

长江期货PTA产业周报 成本需求双弱，短期低位震荡 【长期研究|棉纺团队】 研究员： 洪润霞 执业编号:F0260331 投资咨询编号:Z0017099 黄尚海 执业编号:F0270997 投资咨询编号:Z0002826 联系人： 钟 舟 执业编号:F3059360 顾振翔 执业编号:F3033495 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-04-14 | 日期 | 4月3日 | 4月10日 | 周涨跌 | 环比 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | PTA现货价格 | 4873.2 | 4316.25 | -556.95 | -11.43% | 元/吨 | 截止11日PTA现货价格+80至4310。本周及下周 主港交割及仓单05升水5-10、贴水16附近成交， 4月底主港交割05升水10-15成交。贸易摩擦单方 释放积极信号且对国内宏观支撑存预期，商品情绪 缓和，日内绝对价格上涨，现货基差大致稳定，下 游询盘谨慎，市场成交刚需。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 行情回顾： 1 01 上周回顾——关税影 ...

期货市场交易指引 2025 年 4 月 14 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡运行 | | ◆国债： | 震荡上行 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： 区间运行，建议区间交易 | | | ◆铝： | 适度低多 | | ◆镍： 建议观望或逢高做空 | | | ◆锡： | 区间操作 | | ◆黄金： 待价格充分回调后，逢低建仓 | | | ◆白银： | 区间操作 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡 | | ◆纯碱： 看涨期权空头持有。 | | | ◆烧碱： | 震荡 | | ◆橡胶： | 震荡 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 剧烈震荡 | | ◆苹果： | 震荡走强 | | ◆PTA： | 震荡偏弱 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 震荡偏弱 | | ◆鸡蛋： 近月支持较强，远月逢高偏空 | | | ◆玉米： | 逢低做多 | | ◆豆粕： ...

周五市场冲高回落。市场流动性恢复，护盘资金今天没有太发力，即使面对 昨晚川普针对性的言论，市场也没有太多恐慌，但是在上下方同时出现缺口 的情况，大概率先回补下方缺口形成双重底部。代表大盘股的上证 50ETF 是 震荡上涨，收在分时图均线上方，买方能量与卖方能量的 3.5 倍；代表小盘 股的中证 1000 也是震荡上涨，收在分时图均线下方，卖方能量与买方能量 的 5.5 倍。尽管周末传出"豁免"新闻，并不代表风险已经过去。特朗普总统 这种反复无常的变化才是不确定性的来源。未来指数大概率走震荡。 ◆ 策略建议： IH 打底仓，IM 做进攻。 股指 ◆ 核心观点： 国债 金融期货日报 ◆ 核心观点： 无论宽货币政策何时到来，近期大行负债缺口稳定、资金利率的下行以及汇 率压力的缓解，都给债市带来了满满的暖意，确定性更强的中短端受到更多 机构的青睐，下行空间打开。参考 2018 至 2019 年关税贸易战来看，短期内 迅速达成共识的难度较大，但经历上周市场剧烈波动后，贸易摩擦引发的首 轮市场冲击已阶段性释放。在未来 90 天的窗口期内，海外政策不确定性仍可 能导致市场反复震荡。当前市场波动率虽有所回落，但短期内尚难形成 ...

长江期货饲料养殖产业周报 2025-4-14 【产业服务总部 | 饲料养殖中心】 研 究 员：韦 蕾 执业编号: F0244258 投资咨询号:Z0011781 研 究 员：刘汉缘 执业编号: F03101804 投资咨询号:Z0021169 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 01 饲料养殖观点汇总 目 录 02 品种产业数据分析 01 生猪：供应压力后移，期价反弹承压 p 期现端：截至4月11日，全国现货价格14.7元/公斤，较上周上涨0.04元/公斤；河南猪价14.7元/公斤，较上周上涨0.19元/公斤；生猪2509报价14345元/吨，较上周上 涨485元/吨；09合约基差355元/吨，较上周下跌295元/吨。周度全国猪价窄幅波动，小幅上涨，因节后规模企业出栏恢复，消费转淡，猪价震荡调整，不过局部地区 受二育进场带动下半周猪价走强；期货主力切换至09，受现货坚挺以及中美关税扰动，主力09震荡偏强，基差走缩，周末猪价震荡偏强。 p 供应端： 2024年5-11月能繁母猪存栏量持续缓增，性能提升，在疫情平稳情况下，4-9月供应呈增加态势，虽然养殖利润下滑，产能有所去化，但仔 ...

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 2025-4-14 【长期研究|棉纺团队】 研究员：洪润霞 执业编号: F0260331 投资咨询号:Z0017099 黄尚海 执业编号: F0270997 投资咨询号:Z0002826 联系人：钟 舟 执业编号: F3059360 顾振翔 执业编号: F3033495 震荡偏强 长江期货苹果产业周报 01 周度观点 1 整体观点：上周清明备货结束，不同产区走货情况有所差异，整体氛围尚可。综合来看，周内苹果较去年同期的去库 速度有所加快，基本面无明显矛盾，西部交易重心转移至客商货源交易，山东成交有所升温。销区方面，受到节日提 振，周内到货有所增加。现货价格方面，周内整体维持稳定为主，部分产区价格稳中偏硬。目前苹果的生长周期已进 入萌芽期，果树开始生长枝丫，后续需重点关注主产区低温天气的实际影响。当前苹果交割博弈加剧，盘面波动加大， 短期来看预计期现货价格偏乐观看待。 2 风险因素：市场消费情况、宏观政策因素 Ø 本周苹果主力震荡偏强运行。 Ø 苹果基差-85元，较上周+139。 02 行情回顾 数据来源：博易大师、IFIND、上海钢联、中果网 ...