昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损， 我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格 局，无需过分担忧； 2）博通的CPO交换机早已推出并已达商用状态（我们近期正组织真机拆机路演），但此方案尚未受到下游客户正 式接受，仍是极小批量状态，目 据TheInformation昨晚消息，字节计划明年花费70亿美元购买英伟达芯片，对谷歌/META在GB200的百亿投入形成 追赶。 【HCTX】AI算力观点更新@20241231 【HCTX】AI算力观点更新@20241231 昨日流传台积电实现CPO技术突破，台湾省产业链抱团受益的报道，市场因此恐慌国内光通信产业链逻辑受损， 我们观点如下： 1）相关事件此前已有报道，且报道所提及的英伟达/博通订单预期多为推测，PR性质明显，并非确定的供应格 局，无需过分担忧； 2）博通的CPO交换机早已推出并已达商用状态（我们近期正组织真机拆机路演），但此方案尚未受到下游客户正 式接受，仍是极小批量状态，目前供应链格局的参考意义不大； 3）光模块在未来较 ...

【中信汽车】长城汽车：坦克500 hi4-z定档1月1日上市，看好泛越野市场扩容 # hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流 # hi4-z架构为泛越野而生、大电池包+功率分流为技术特色 坦克品牌连续44个月越野车市占率50%以上，作为行业龙头提出越野车分类标准，包括超强越野（未知车型）、 强越野（坦克300/400/500/700燃油版本和hi4-t）、泛越野（hi4-z架构、猛龙、二代大狗） # 深耕越野技术夯实品牌影响力、泛越野架构产品有望扩展市场容量 个性消费的趋势下，泛越野市场当前仍为蓝海（竞对包括深蓝G318\捷途山海等），公司作为越野车市场行业的绝 对龙头，有望在未来1-2年完善泛越野市场的产品布局、提升品牌影响力的同时扩大市场容量，预计坦克2025年销 量~30万 # 坦克500首搭hi4-z架构、发力泛越野市场、定档1月1日上市 坦克500 hi4-z是首个搭载hi4-z架构的产品，预售价37.98万元（VS hi4-t版本33.5万元），hi4-z架构是长城泛越野动力 类型架构，2025年坦克400、700也将推出hi4-z的架构 【中信汽车】长城汽车：坦克500 hi4-z定档1 ...

【《》表决通过 将于2025年4月1日施行】北京市十六届人大常委会第十四次会议表决通过《》，条例将自2025年 4月1日起施行。 《》共7章48条，明确自动驾驶工作的总体要求；明确鼓励支持自动驾驶汽车技术创新和产业发展的政策措施；从 鼓励多种技术路线融合发展的角度对基础设施建设作出规定；对自动驾驶创新应用活动进行了全环节规范，实行 包容审慎监管；明确了自动驾驶汽车安全保障的相关要求，以更好平衡促进产业发展与保障首都安全的关系 【《》表决通过 将于2025年4月1日施行】北京市十六届人大常委会第十四次会议表决通过《》，条例将自2025年 4月1日起施行。 《》共7章48条，明确自动驾驶工作的总体要求；明确鼓励支持自动驾驶汽车技术创新和产业发展的政策措施；从 鼓励多种技术路线融合发展的角度对基础设施建设作出规定；对自动驾驶创新应用活动进行了全环节规范，实行 包容审慎监管；明确了自动驾驶汽车安全保障的相关要求，以更好平衡促进产业发展与保障首都安全的关系。 ...

Key Points Industry and Company Involved - **Industry**: CPO/OIO (Coherent Optical Interconnect/Optical I/O) technology in the data center and high-speed connectivity sector. - **Company**: Broadcom, NVIDIA, and other CSP (Communication Service Provider) firms. Core Views and Arguments - **Rationale for CPO/OIO Deployment**: - Signal modulation rates are increasing, leading to shorter transmission distances for electrical signals in metal media [1][2]. - CPO/OIO is necessary to overcome the limitations of current copper and optical module solutions [3][7][9]. - **CPO/OIO Development**: - Broadcom has already shipped 6.4T OIO and 51.2T CPO switches for internal testing by CSPs [3]. - NVIDIA has CPO switch samples that may be showcased at GTC/ComputeX [3]. - The next generation 448G SerDes will likely see a rapid increase in CPO/OIO penetration rates, but its development timeline is uncertain [3]. - **Challenges and Opportunities**: - High manufacturing and testing complexities for high-speed optical modules [4][5]. - CPO/OIO presents a significant market opportunity for optical module, device, and chip companies [7]. - Reliability issues, such as link flaps and temporary faults, are being addressed through various solutions [6][11]. - The current copper cable solutions remain dominant and are expected to see substantial revenue growth during the initial production phase [13]. Other Important Content - **CPO/OIO Supply Chain Analysis**: - Key players in the CPO/OIO supply chain include PIC chips (dominated by domestic and overseas players), EIC chips (mainly overseas and domestic analog chip companies), and passive components (dominated by domestic manufacturers and TSMC ecosystem companies) [9]. - Interposer and photonic hybrid interposer are produced by TSMC ecosystem companies and domestic PCB and substrate companies [9]. - **Manufacturing and Testing Challenges**: - High complexity and potential value in the manufacturing and testing processes [10][14]. - The removal of DSP can significantly improve performance [16].

轨交装备25年度策略241230_导读 关键词 全文摘要 轨交装备25年度策略241230_导读 关键词 全文摘要 章节速览 ● 02:21 铁路投资趋势分析 ● 04:18 中国动车组需求增长分析 近年来，随着动车组数量的不断增加，对高级修（尤其是五级修）的需求也呈现出显著增长的趋势。2022年至 2023年间，五级修的占比显著提升，到了2024年，五级修的占比达到了61%。与此相应，高级修的合同金额也大 幅增加，2023年公告的高级修合同额为285亿，比前一年增长了99%。动车组的大量增加，特别是在2010年至2014 年间平均年增长率达到186左右，导致了当前高级修市场需求的激增。此外，由于疫情影响，部分维修需求被推迟 至2024年，进一步加剧了高级修市场的增长。 ● 09:16 中国中车及中国通号投资价值分析 2024年轨道装备板块表现突出，全年上涨23%，超过上证指数十个点。子行业中，轨道装备仅次于半导体设备、 人形机器人和低空经济板块。大市值央企如中车涨幅显著，达到58%，时代新材和通号也有50%左右的涨幅。小市 值中，思维裂空表现突出，上涨57%。业绩方面，70%的样本公司收入实现增长，主要集中 ...

光伏板块是否调整到位，是否可以加仓布局？ 为什么第二波光伏行情不会像第一波那样快速上涨？ 接下来光伏行业的基本面改善将如何表现？供给侧限制对行业有何影响？ 为什么基本面变化较为缓慢？ 如何看待行业产能过剩问题以及优胜劣汰的重要性？ 自律范围内的企业是否会面临违约风险？ 供给侧限制如何确保行业优胜劣汰？ 供给侧限制通过龙头企业的限产来促使二线及以下企业竞争，核心在于需求保障机制。当价格上升时，协会有权 决定是否将违规企业列入黑名单，影响其参与国家招投标等业务，以此实现行业内的优胜劣汰。 地方国资追加中标事件是如何反映协会对行业秩序维护的作用？ 在光伏行业中，自律性限产是通过避免企业单纯追求低价竞争，转而鼓励在一个合理有效的价格以上生产和交 易，以保障产品质量。国家会通过政策引导来维持一定的市场需求，并非保障所有企业需求，而是将集中式和分 布式比例调整至健康状态，龙头企业的市场份额较大。此外，通过白名单制度保护优质企业和海外市场的高标准 需求，避免低价低质产品影响品牌形象。 光伏行业当前的管理方式和政策目标是什么？ 硅料期货上市对光伏行业有何影响？ 硅料期货的开盘价与现货价格的关系是怎样的？ 存储成本和硅料运转成 ...

编号：2024 -011 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |---------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动类别 | 特定对象调研 \n☐媒体采访 \n☐ 新闻发布会 \n☐现场参观 \n☐ 其他（请文字说明其他活动内容） | ☐分析师会议 \n☐ 业绩说明会 \n☐ 路演活动 | | 参与单位名称及人员姓名 国信证券 | | | | 时间 | 2024 年 12 月 26 日 | 10:00-11:30 | | 地点 智迪科技8楼会议室 | | | | 上市公司接待人员姓名 | 副总经理、董事会秘书 证券事务代表 陈美燕 投资者关系经理 李文博 | 常远博 | | | | | | 投资者关系活动主要内容介 | | | | | | 绍 ...

【长江电新】负极再起涨价预期，持续看好材料环节周期拐点 【长江电新】负极再起涨价预期，持续看好材料环节周期拐点 除行业整体价格上涨外，市场对负极新品带来的盈利增长预期较低，目前快充、储能负极新品价格存在溢价，出 货结构调整能够带来价格/盈利提升，所以看头部负极厂，在产品价格有涨价势头&新增石墨化产能成本下降下盈 利能够提升，同时通过结构新品占比提升能够进一步提升单位盈利，关注后续谈价落地以及新品迭代情况！ 2、此前负极行业整体盈利分位好于铁锂，头部负极公司单吨仍维持盈利状态，但考虑到负极产能单位投资额以及 生产周期长占款 2、此前负极行业整体盈利分位好于铁锂，头部负极公司单吨仍维持盈利状态，但考虑到负极产能单位投资额以及 生产周期长占款大等原因，在年中招标价格下负极企业降价意愿低，部分企业有涨价意愿，整体看市场对负极涨 价预期不高，即使涨价涨幅也有限。 3、近期锂电产业链开始陆续反应招标预期，目前看材料环节涨价趋势愈发清晰，后续25Q1终端需求景气度加速 证实后，各材料龙头有望打开新的上涨空间。 1、近期B公司各材料环节招标陆续开启，继铁锂招标之后，负极招标也开启，从主要厂商的招标价格反馈来看， 报价在年中基 ...

丰禾盈晖的大股东为中际旭创董事长刘圣，企业管理人员王晓丽为中际旭创董事。 2024年12月16日，生态环境部发布《关于2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额核发情况 的公示》，其中第二代制冷剂配额减少4.99万吨，第三代制冷剂增加配额4.34万吨。 积极推进积层箔产品，新技术替代存量市场。 丰禾盈晖的大股东为中际旭创董事长刘圣，企业管理人员王晓丽为中际旭创董事。 我们认为公司有望加强与中际旭创的合作与协同，在数据中心液冷、光器件、热管理、电子 引入一致行动人，未来有望加强协同，打造新的增长点。 为推动积层箔产业化，公司积层箔项目在内蒙古乌兰察布的一期新建项目，达产后年产能将达2，000万㎡，目前 已投产并开始逐步出货。 我们认为依靠氟化工的核心技术，借助中际旭创在AI数据中心的产业链优势，公司有望在数据中心液冷领域获得 更加突出的优势。 【中信通信】东阳光：制冷剂与积层箔共振，引入一致行动人未来可期 元素基金拟将其所持有的东阳光5.00%的股权，以8.33元/股的价格，通过协议的方式转让予丰禾盈晖。 【中信通信】东阳光：制冷剂与积层箔共振，引入一致行动人未来可期 元素基金拟将其所持有的东阳 ...

【数据中心机会挖掘】柴发紧缺涨价，UPS国产替代（241226） 太阳柴发： 1、需求：24年3K台，单台200万，60亿空间，预计25-28年快速增长。 3、判断：行业扩产难， 2、格局：发动机80%进口，2400台，国内厂商玉柴、潍柴各300台，国产替代后玉柴、潍柴每家每年1000台左 右。 3、判断：行业扩产难，已涨价5-10%，行业单台盈利将提升，且预计扩产及提价周期较长，行业量利齐升。 玫瑰泰豪科技：3倍PB=80亿空间 3、判断：目前互联网UPS增速较快，华为和客户有竞争关系，科华国产替代空间较大，看好。 玫瑰科士达：后续有望进入互联网供应链，明年7.5亿*25倍=180亿空间。 2、格局：发动机80%进口，2400台，国内厂商玉柴、潍柴各300台，国产替代后玉柴、潍柴每家每年1000台左 右。 泰豪、科泰、苏美达买发动机做集成，玉柴、潍柴做发动机。 【数据中心机会挖掘】柴发紧缺涨价，UPS国产替代（241226） 太阳柴发： 1、需求：24年3K台，单台200万，60亿空间，预计25-28年快速增长。 23年需求100e，其中互联网20e、制造及能源20e，运营商12e，其中互联网UPS增速很快 ...