2025 年 05 月 05 日 智能眼镜引领产业发展新优势,AI PC 紧跟 PC 智 能化浪潮 买入(首次) 投资要点 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 联系人：张璐 S1050123120019 zhanglu2@cfsc.com.cn | 基本数据 | 2 0 2 5-0 4-3 0 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 32.98 | | 总市值（亿元） | 33 | | 总股本（百万股） | 100 | | 流通股本（百万股） | 99 | | 52 周价格范围（元） | 11.6-45 | | 日均成交额（百万元） | 177.41 | 市场表现 100 150 200 250 (%) 雷神科技 沪深300 -50 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 —雷神科技（872190.BJ）公司动态研究报告 ▌ AI 智能眼镜延伸视觉，打开人类与数字世界交 互的入口 公司持续布局智能产品，在 2025 国际眼镜业展览会上，公司 就曾展出过三款基于不同技术原理的产品——雷神 AURA 智能 眼镜 AI 探索版、雷神 AURA 智能 ...

上 市 公 司 医药生物 ——2024 年业绩符合预期，看好公司高端产品放量 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 79.03 | | 一年内最高/最低（元） | 159.80/65.17 | | 市净率 | 6.1 | | 股息率%（分红/股价） | 0.62 | | 流通 A 股市值（百万元） | 14,980 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 12.92 | | 资产负债率% | 24.61 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 190/190 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 -40% -20% 0 ...

2025 年 05 月 05 日 福达股份 (603166) ——Q1 业绩同比翻倍，继续看好主业高增&新业务拓展 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 04 月 30 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 16.43 | | 一年内最高/最低（元） | 16.43/4.30 | | 市净率 | 4.3 | | 股息率%（分红/股价） | 0.61 | | 流通 A 股市值（百万元） | 10,499 | | 上证指数/深证成指 | 3,279.03/9,899.82 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.81 | | 资产负债率% | 43.71 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 646/639 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 10-31 11-30 12-31 01-31 02-28 0 ...

2025 年 05 月 05 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) | 研究所： | | | --- | --- | | 证券分析师： | 李航 S0350521120006 | | | lih11@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 邱迪 S0350522010002 | | | qiud@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | 严语韬 S0350525040001 | | | yanyt@ghzq.com.cn | [Table_Title] Q1 毛利率环比转正，看好全年 ABC 组件盈利 逐季度提升 ——爱旭股份（600732）2024 年报及 2025 年一 4 月 30 日，爱旭股份发布 2024 年报及 2025 年一季报：公司 2024 年营 收 111.55 亿元，同比-58.94%；归母净利润-53.19 亿元，同比-802.92%。 2025Q1 营收 41.36 亿元，同比+64.53%，环比+26.91%；归母净利润-3.00 亿元，环比大幅减亏。 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 ABC 组件销量增长强劲，2025Q1 经营大幅改善 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, marking its first coverage [1][10]. Core Insights - The company has demonstrated stable revenue growth, with a 6.9% year-on-year increase in revenue to 2.13 billion yuan in 2024 and a 2.2% increase in net profit to 170 million yuan [1]. - The internationalization strategy has shown effectiveness, with overseas revenue reaching 767 million yuan in 2024, a 59% increase year-on-year, contributing to 36% of total revenue [3]. - The company is expanding its global footprint, establishing subsidiaries in Saudi Arabia and Indonesia, and has gained recognition in the European market [3]. - The company’s products serve a wide range of industries, mitigating cyclical impacts, and it focuses on high-end markets for European-style cranes and robotics [4][5]. Financial Performance Summary - In Q1 2025, the company reported a revenue of 410 million yuan, an 18.4% increase year-on-year, and a net profit of 34 million yuan, up 38.4% [1]. - The gross profit margin for Q1 2025 was 27.3%, a slight decrease of 1.1 percentage points year-on-year, while the net profit margin improved to 8.65%, an increase of 1.3 percentage points [1]. - The company’s R&D expenses increased by 27% to 128 million yuan in 2024, with an R&D expense ratio of 6% [1]. Future Projections - Revenue projections for 2025 to 2027 are estimated at 2.4 billion yuan, 2.7 billion yuan, and 3.1 billion yuan, respectively, with corresponding net profits of 211 million yuan, 253 million yuan, and 301 million yuan [9][10]. - The company is expected to benefit from the increasing penetration of high-end European-style cranes and the effectiveness of its global expansion strategy [9].

2025 年 05 月 05 日 长城汽车(601633.SH) 新车持续发力，4 月销量拐点向上 事件：据长城汽车公告，4 月批发销量 10.0 万台，同比+6%、环比+2%。 4 月销量符合预期，新车发力、恢复同比正增长。 我们预计 4 月销量恢复同比正增长主要系坦克 300 交付加速、二代枭龙 MAX 上 市贡献增量。4 月新能源批发销量 2.9 万台、同比+28%、环比+14%；燃油批发 量 7.1 万台，同比-2%、环比-2%。根据零售数据推算，4 月公司乘用车零售约 4.7 万台、叠加出口 3.2 万、皮卡内销约 1.3 万，与批发销量基本一致，故预 计库存水平稳定。 1） 坦克：4 月销售 1.9 万台，同比-6%、环比+10%，预计主要系 2025 款坦克 300 交付加速、贡献增量，4 月坦克 300 销售 1.1 万台、同比+13%、环比+37%， 5 月内销有望过万； 2） 哈弗：4 月销售 5.7 万台、同比+21%、环比+8%，预计系二代枭龙 MAX 上市 贡献增量；4 月 16 日二代枭龙 MAX 正式上市，考虑置换补贴后价格 11.68- 15.48 万元，与老款相比空间、续航、 ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 金域医学(603882) 投资评级 上次评级 [Table_Author] 唐爱金 医药行业首席分析师 执业编号：S1500523080002 邮 箱：tangaijin@cindasc.com 曹佳琳 医药行业分析师 执业编号：S1500523080011 邮 箱：caojialin@cindasc.com [Table_S 事件：公司发布 ummary]2024 年年报和 2025 年一季报，2024 年实现营业收入 71.90 亿元（yoy-15.81%），归母净利润-3.81 亿元（yoy-159.26%），扣非归母 净利润-2.38 亿元（yoy-165.28%），经营活动产生的现金流量净额 9.06 亿 元（yoy-26.36%）。2025Q1 实现营业收入 14.67 亿元（yoy-20.35%），归 母净利润-0.28 亿元（yoy-49.09%）。 点评： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 相关研究 [Table_OtherR ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, expecting it to outperform the benchmark index by over 20% in the next six months [2][17]. Core Views - The company reported a revenue of 2.89 billion yuan for 2024, a year-on-year increase of 20.1%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 40.6% to 75 million yuan [2][4]. - The first quarter of 2025 saw a revenue of 640 million yuan, up 12.6% year-on-year, but the net profit attributable to shareholders also declined by 15.2% to 42 million yuan [2][4]. - The company is expected to maintain rapid growth in the airport equipment sector, driven by domestic recovery and international expansion, with a target price adjusted to 12.3 yuan based on a 25x PE ratio for 2025 [8][4]. Financial Performance Summary - **2024 Financials**: Total revenue of 2.89 billion yuan, net profit of 75 million yuan, and a diluted EPS of 0.14 yuan [4][5]. - **2025 Projections**: Expected revenue of 3.61 billion yuan, net profit of 260 million yuan, and a diluted EPS of 0.49 yuan [4][5]. - **Growth Rates**: Revenue growth is projected at 25.1% for 2025, with net profit expected to rebound by 248.7% [4][9]. Business Segment Insights - The airport equipment segment achieved a revenue of 1.6 billion yuan in 2024, reflecting a 32.3% year-on-year increase, with international orders growing by 67% [8][4]. - The firefighting equipment segment also saw significant growth, with orders reaching 1.06 billion yuan, up 69.2% year-on-year [8][4]. - The company is expanding into mobile medical equipment and emergency rescue drones, aiming to capture new growth opportunities in the low-altitude economy [8][4].

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 05 月 05 日 洽洽食品（002557.SZ） 24 年顺利收官，Q1 成本拖累盈利承压 消费品/食品饮料 公司 25Q1 收入/归母净利润分别同比-13.8%/-67.9%，春节错期与高基数影响， 经营阶段性承压，25 年公司加大葵瓜子、坚果的新渠道开拓、sku 扩展，推进 海外市场葵花籽、坚果、花生及魔芋等产品推广，期待后续利润率环比改善。 考虑到原材料成本影响，我们调整 25-26 年 EPS 预测分别为 1.41/1.59 元，对 应 25 年 16x，下调至"增持"评级。 风险提示：行业竞争加剧、原材料价格上涨超预期、需求不及预期、产能利 用率偏低、食品安全问题等。 增持（下调） 当前股价：23.18 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 506 | | --- | --- | | 已上市流通股（百万股） | 505 | | 总市值（十亿元） | 11.7 | | 流通市值（十亿元） | 11.7 | | 每股净资产（MRQ） | 11.2 | | ROE（TTM） | 12.1 | | 资产负债率 | 40.2% | | 主要股东 | 合肥华泰集 ...