滨江集团（002244）2025 年三季报点评 推荐（维持） 杭州规模效应明显，持续降本增效 目标价：12.2 元 事项： 证 券 研 究 报 告 2025 年 1-9 月公司实现营业收入 655.14 亿元，同比上升 60.64%；实现归母净 利润 23.95 亿元，同比增长 46.60%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 69,152 | 72,550 | 70,279 | 62,982 | | 同比增速(%) | -1.8% | 4.9% | -3.1% | -10.4% | | 归母净利润(百万) | 2,546 | 2,617 | 2,893 | 3,278 | | 同比增速(%) | 0.7% | 2.8% | 10.6% | 13.3% | | 每股盈利(元) | 0.82 | 0.84 | 0.93 | 1.05 | | 市盈率(倍) | 13 | 13 | 11 | 10 | | 市净率(倍) ...

证券研究报告 | 2025年11月03日 江西铜业（600362.SH） 优于大市 铜矿盈利攀升，冶炼业务短期承压 2025Q3 归母净利润同比增长 35%。2025Q3 公司营业收入 1391 亿元，同比 增长 12.8%，归母净利润 18.5 亿元，同比增长 35.2%；扣非归母净利润 19.1 亿元，同比增长 94.7%。三季度公司毛利润 40.8 亿元，环比下降 11 亿元，主因铜精矿冶炼加工费下滑。 冶炼业务承压但总体可控。自 2023 年 11 月巴拿马铜矿关停以来，叠加全 球新建冶炼厂集中投产，铜精矿供应愈加紧张，即使大型冶炼企业，铜 精矿长单比例相较往年也有一定下滑。当前长单加工费和现货加工费劈 叉，现货加工费在-40 美元/吨以下，长单加工费在 21 美元/吨。冶炼厂 全部使用长单盈利尚可，如果使用部分现货，冶炼利润就会受到影响。 对于江西铜业而言，2025 年阴极铜产量目标 237 万吨，前三季度产量估 计 180 万吨，四季度生产压力不大。另外公司可以一定程度上灵活选择 铜精矿、冷料的使用配比，预计四季度加工费压力不会显著增加。 | 证券分析师：刘孟峦 | 证券分析师：焦方冉 | | - ...

[ReportFinancialIndex] 主要财务指标 公司研究 证 券 研 究 报 告 杰华特（688141）2025 年三季报点评 推荐（维持） 盈利修复趋势延续，内生+外延协同强化平台 化成长逻辑 当前价：50.17 元 事项： 评论： | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 1,679 | 2,843 | 3,517 | 4,420 | | 同比增速(%) | 29.5% | 69.4% | 23.7% | 25.7% | | 归母净利润(百万) | -603 | -431 | 12 | 193 | | 同比增速(%) | -13.5% | 28.6% | 102.7% | 1,535.8% | | 每股盈利(元) | -1.34 | -0.96 | 0.03 | 0.43 | | 市盈率(倍) | -37 | -52 | 1,916 | 117 | | 市净率(倍) | 10.9 | 13.8 | 13.7 | 12.3 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2 ...

扎实经营，新质攀升 华大智造(688114) 华大智造 2025Q3 业绩点评 股票研究 / [Table_Date] 2025.11.03 2025-11-03 [Table_Industry] 医药/必需消费 本报告导读： 公司整体业绩稳健，新产品童颜针/水光针爆发式增长，带动利润高速增长，维持优 于大市评级。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 2,911 | 3,013 | 2,870 | 3,334 | 3,784 | | (+/-)% | -31.2% | 3.5% | -4.7% | 16.1% | 13.5% | | 净利润(归母) | -607 | -601 | -146 | -10 | 151 | | (+/-)% | -130.0% | 1.1% | 75.7% | 92.8% | 1,538.4% | | 每股净收益(元) | -1.46 | -1.44 | -0.35 | - ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.11.03 2025-11-03 营收利润双位数增长 招商积余(001914) ——招商积余 2025 年 3 季报点评 [Table_Industry] 房地产/金融 本报告导读： 营业收入与净利润实现双位数增长，三季度毛利率企稳；新签物管年度合同 30.2 亿 元，其中 92%为市场化拓展项目。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 15,627 | 17,172 | 19,335 | 21,778 | 24,173 | | (+/-)% | 20.0% | 9.9% | 12.6% | 12.6% | 11.0% | | 净利润(归母) | 736 | 840 | 941 | 1,089 | 1,207 | | (+/-)% | 24.0% | 14.2% | 12.0% | 15.6% | 10.9% | | 每股净收益(元) | 0.69 | 0 ...

整体业务稳中有升，境外业务高速增长 瑞迈特(301367) 瑞迈特 2025Q3 业绩点评 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 1,122 | 843 | 1,077 | 1,344 | 1,650 | | (+/-)% | -20.7% | -24.9% | 27.7% | 24.9% | 22.7% | | 净利润(归母) | 297 | 155 | 245 | 310 | 389 | | (+/-)% | -21.8% | -47.7% | 57.9% | 26.2% | 25.6% | | 每股净收益(元) | 3.32 | 1.73 | 2.74 | 3.46 | 4.34 | | 净资产收益率(%) | 10.7% | 5.5% | 8.1% | 9.5% | 10.9% | | 市盈率(现价&最新股本摊薄) | 24.53 | 46.94 | 29.74 | 23.56 | 18.75 | | 资料 ...

2025 年 11 月 03 日 长盈通(688143.SH) 3Q25 收入延续高增长，加大研发巩固先发优势 事件：公司发布 2025 年三季报，前三季度公司实现营收 2.69 亿元，同比+46.77%；归母净利润 3079 万元，去年同期为-369 万 元；扣非归母净利润 2445 万元，去年同期为-1593 万元。公司前 三季度收入快速增长主要是光纤环器件交付量大幅提升。 3Q25 公司收入延续高增态势，单季度归母净利润实现大幅扭亏 在光纤环器件收入快增推动下，1H25 公司收入同比增长 40.4%，3Q25 公司收入 0.77 亿元，同比增长 65.5%，延续高增长态势，归母净利 润 168 万元，去年同期为-1887 万元，单季度实现大幅扭亏。盈利能 力方面，3Q25 公司毛利率同比提升 6.4pct 至 45.4%，净利率同比提 升 43.8pct 至 1.7%。 持续加大研发投入，夯实光纤传感领先地位 公司延续高研发投入巩固先发优势，持续引进高端人才，2025 年前 三季度研发费用同比增长 42.6%至 2933 万元，研发费用率 10.9%。以 光纤环为核心和起点，积极打通产业链上下游，建立了 ...

证券研究报告 | 2025年11月03日 裕同科技（002831.SZ） 优于大市 2025 年三季报点评： Q3 利润率表现靓丽，期待收入加速增长 公司是全球 3C 包装龙头，环保纸塑与新消费包装等多元业务拓展打开长期 成长空间，全球生产基地布局强化竞争优势。维持盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 16.8/19.1/21.1 亿元，同比+19%/14%/10%，摊薄 EPS=1.82/2.08/2.29 元，当前股价对应 PE=15.0/13.1/11.9x，维持"优于 大市"评级。 | 盈利预测和财务指标 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 15,223 | 17,157 | 18,920 | 20,575 | 22,309 | | (+/-%) | -7.0% | 12.7% | 10.3% | 8.8% | 8.4% | | 归母净利润(百万元) | 1438 | 1409 | 1679 | 1912 | 2112 | | (+/-% ...

证券研究报告·公司点评报告·航空装备Ⅱ 华秦科技（688281） 2025 年三季报点评：科研成果转化+子公司 快速放量双轮驱动新阶段 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 917.46 | 1,139.25 | 1,198.48 | 1,783.28 | 2,122.48 | | 同比 | 36.45 | 24.17 | 5.20 | 48.80 | 19.02 | | 归母净利润（百万元） | 335.01 | 413.92 | 416.91 | 513.97 | 625.43 | | 同比 | 0.48 | 23.56 | 0.72 | 23.28 | 21.69 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.23 | 1.52 | 1.53 | 1.89 | 2.29 | | P/E（现价&最新摊薄） | 57.19 | 46.29 | 45.95 | 37.28 | 30.63 | [Table ...

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 旺能环境(002034.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 执业编号：S1500524100001 邮 箱：wuboying@cindasc.com 执业编号：S1500525030002 邮 箱：guoxue @cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 [Table_Title] 前三季度归母净利润同比增加 7.6%，盈利能 力实现小幅抬升 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 3 日 [Table_S 事件：旺能环境发布 ummary] 2025 年第三季度报告。2025 年前三季度公司实现营 业收入 25.55 亿元，同比增长 5.18%；实现归母净利润 5.51 亿元，同比增 长 7.61%；扣非后净 ...