胜遇研究 据不完全统计，截至上周末，2025 年以来涉及发债主体的非标风险事件共 102 起，按 省份看，主要分布在山东省和云南省，分别有 20 起和 11 起，广东省 9 起，陕西省 7 起， 其余省份相对较少；按地级市分布看，昆明市、潍坊市和青岛市发生次数较多，分别发生 8 起、8 起、7 起。2026 年以来涉及发债主体的非标风险事件共 14 起，按省份看，主要分 布在山东省和天津市，分别有 4 起和 3 起；按地级市分布看，德州市、深圳市和西安市发 生均发生 2 起，各事件详细情况见下表。 表 2025年以来涉及发债主体的非标风险事件汇总 | 事件日期 | 产品名称/事件 | 涉及发债主体 | 融资方 | 风险类型 | 涉及地区 | 涉及金额 （万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-02-11 | 中融-享融 287 号集合资金信托计划 | 华夏幸福基业股份有限公司 | 华夏幸福基业股份有限公 司 | 已违约 | 廊坊市 | | | 2026-02-04 | 陕国投·沣东新城城市发展基金集 合资金信托计划 | 西安沣东控股有限 ...

交易商协会发布关于进一步优化科技创新债券机制的通知；资金面重返宽松，债 市偏强运行 【内容摘要】3 月 2 日，资金面重返宽松；避险情绪支撑债市偏强运行；转债市场主要指数集 体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率普遍大幅上行，主要欧洲经济体 10 年期国债 收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》发布】 3 月 2 日，科技部、金融监管总局、工业和信息化部、国家知识产权局联合发布了《关于加快推 动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，围绕"保障谁、保什么、 怎么保"提出 20 项政策举措，加快构建同科技创新相适应的科技保险体制机制。科技保险是 科技金融大文章的重要组成部分，对科技创新风险分散和资金支持具有重要作用。《意见》要 求聚焦国家重大科技任务、科技型中小企业、科技创新重点领域和关键环节强化保险保障；同 时，引导机构加快科技保险产品服务创新，通过推进保险资金长期投资改革试点、健全国有保 险机构参与创业投资的内部容错机制等举措，引导保险资金投向科技创新领域。《意见》要求 建立涵盖科技创新全链条、全周期的 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 期货研究报告 资讯早班车-2026-03-03 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 制造业 PMI | % | 49.3 | 49.0 | 49.1 | | 2026-01-31 | 2026/01 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.4 | 50.1 | 50.2 | | 2026-02-14 | 2026/01 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 72208 | 8178 | 70546 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M0:同比 | % | 2.7 | 10.6 | 17.2 | | 2026-02-13 | 2026/01 | M1:同比 | % | 4.9 | ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称， 3 月 2 日以固定利率、数量招标方式开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40% ，投标量 190 亿元，中标量 190 亿元。 Wind 数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放 190 亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 银行间市场资金面重返宽松，主要回购利率继续回落， DR001 加权平均利率小幅下行并徘徊于 1.31% 附近。匿名点击系统（ X-repo ）上，隔夜报价亦下滑至 1.3% ，供给也较为充裕。 海外方面，美国隔夜融资担保利率为 3.67% 。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在 1.575% 位置，较上日小幅下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-国债期货） // 要闻资讯 // 1 、 伊朗宣布关闭 ...

Core Insights - The report highlights a downward adjustment of the foreign exchange risk reserve ratio for forward foreign exchange sales to 0%, effective from March 2, 2026, aimed at promoting foreign exchange market development and supporting enterprises in managing exchange rate risks [4] - The report indicates a stable and slightly easing liquidity in the financial market, with major repo rates continuing to decline, leading to a recovery in the bond market [1][11] - The report notes that the U.S. core PPI rose by 3.6% year-on-year in January, which may complicate future monetary policy decisions by the Federal Reserve [6] Domestic News - The Central Political Bureau of the Communist Party of China held a meeting to discuss the 14th Five-Year Plan and emphasized the need for a more proactive fiscal policy and moderately loose monetary policy [3] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) announced the implementation of the Private Investment Fund Information Disclosure Supervision and Management Measures starting September 1, 2026, aimed at enhancing transparency in private fund operations [5] International News - The U.S. PPI data for January showed a year-on-year increase of 2.9%, exceeding expectations, which may lead to upward pressure on the core personal consumption expenditures (PCE) price index [6] - The report mentions a general decline in the yields of 10-year government bonds across major European economies, indicating a shift in market sentiment [24] Market Dynamics - The bond market showed signs of recovery on February 27, with the yield on the 10-year government bond falling by 1.10 basis points to 1.8020% [14] - The report notes significant price deviations in the secondary market for credit bonds, with some experiencing drastic declines [16] - The convertible bond market saw a collective decline in major indices, with a trading volume of 765.99 billion yuan, indicating a bearish sentiment [18] Overseas Bond Market - The U.S. Treasury yields fell across various maturities, with the 10-year yield down to 4.02%, driven by increased demand for safe-haven assets amid geopolitical tensions [21] - The report highlights a decline in the yields of 10-year government bonds in major European economies, reflecting a broader trend of easing yields [24]

3、 中信证券表示，美军军事调动、伊朗政局变化、冲突外溢范围三个关键信号是否出现潜在变化，将 决定全球市场影响为2025年6月"十二日战争"的放大版，还是走向更极端的情景。 中信证券复盘1970年 以来中东地区八场重大冲突的市场影响，可总结为以下规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看 供需，美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关，而对中国资产并无显著影响。 4、 本周全球市场大事不断！国内方面，2026年全国两会开幕，将讨论政府工作报告与" 十五五 "规 划；中国2月PMI、外汇及黄金储备数据将公布；阿里千问将于3月2日发布AI眼镜。 国际方面，伊朗局 势备受瞩目；俄罗斯、美国及乌克兰将进行新一轮谈判；美联储褐皮书及2月非农就业报告将陆续发 布；2026年世界移动通信大会开幕；苹果将于3月4日举行新品发布会。财报方面，MiniMax、京东、B 站等将发布最新业绩。 • 哈梅内伊遇袭身亡， 伊朗将很快选举最高领袖 • 美国总统特朗普：对伊朗军事行动可能持续4周 • 美以军事打击伊朗， 霍尔木兹海峡航运停摆 • 本周市场聚焦中国两会、伊朗局势， 非农报告及黄金原油走势备受关注 • 造车新势力2月销量遇冷 ...

证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2026-022 河北省廊坊市中级人民法院（以下简称"廊坊中院"或"法院"）已受理对 华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"或"华夏幸福"）进行预重整并 依法指定华夏幸福司法重整清算组担任公司预重整期间的临时管理人，具体内容 请详见《华夏幸福关于公司被债权人申请预重整及重整暨法院受理公司预重整的 公告》（公告编号：2025-067）及《华夏幸福关于法院指定公司预重整临时管理 人的公告》（公告编号：2025-070）。 临时管理人参照《中华人民共和国企业破产法》等相关法律法规的规定，决 定在预重整程序中采取公开方式招募意向重整投资人，现就公开招募和遴选意向 重整投资人事项公告如下： 一、招募事项 本次招募和遴选意向重整投资人，旨在通过意向重整投资人提供增量资金和 资源，协调推进和统筹完成华夏幸福的预重整及重整（如有）工作，依法维护和 保障债权人、股东等主体合法权益。 全国企业破产重整案件信息网公告的《华夏幸福基业股份有限公司关于临时 管理人公开招募和遴选重整投资人的公告》（以下简称"《招募遴选公告》"）内容 对全体意向重整投资人同等适用，《招募遴选公告》 ...

华夏幸福基业股份有限公司 关于债务重组进展等事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 重要内容提示: 截至2026年1月31日，华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"） 《债务重组计划》中金融债务通过签约等方式实现债务重组的金额累计约为人 民币1,926.69亿元（含公司及下属子公司发行的境内公司债券及境外间接全资 子公司发行的境外美元债券重组）； 截至2026年1月31日，公司以下属公司股权搭建的"幸福精选平台"及 "幸福优选平台"股权抵偿金融及经营债务合计金额约为人民币236.61亿元； 证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2026-021 截至2026年1月31日，公司累计未能如期偿还债务金额合计为人民币 268.82亿元（不含利息，公司金融债务在签署《债务重组协议》后将按照重组 协议约定的到期日执行，相应债务金额在调整后的到期日前将从未能如期偿还 债务金额中予以剔除）； 自2026年1月1日至2026年1月31日期间，公司新增诉讼、仲裁事项涉案 金额合计为人民币1.62亿元。目前 ...

为落实推进华夏幸福基业股份有限公司（以下简称"公司"）《债务重组计划》， 公司以全资子公司华夏幸福（固安）信息咨询服务有限公司（以下简称"固安信 息咨询"）作为委托人和初始受益人，以固安信息咨询持有的誉诺金（固安）信 息咨询服务有限公司（以下简称"誉诺金"）价值为 100 万元的 100%股权以及固 安信息咨询持有的对誉诺金及其下属11家标的项目公司合计255.84亿元的债权 设立自益型财产权信托计划（以下简称"信托计划"），并拟以该信托计划受益权 份额抵偿"兑抵接"类金融债权人合计不超过 240.01 亿元金融债务（以下简称 "本次交易"）。 证券代码：600340 证券简称：华夏幸福 公告编号：2026-020 华夏幸福基业股份有限公司 关于重大资产出售暨关联交易实施进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担法律责任。 一、本次重大资产重组的基本情况 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资 产重组管理办法》等法律、法规及规范性文件的有关规定，本次交易构成重大资 产重组，亦构成关联交易 ...

（二）国际要闻 【美联储理事米兰：重申2026年需降息100个基点，警告过度监管扭曲信贷结构】2月26日，美联储理事斯蒂芬·米兰重 申，尽管劳动力市场有所改善，他仍预计2026年需降息整整100个基点，并倾向于尽早行动。米兰指出，当前货币政策 框架面临的结构性挑战之一是银行监管过度。他认为，过高的合规成本抑制了银行的信贷创造能力，导致信贷活动从传 统银行体系向非银行机构转移。他虽承认私人信贷市场的扩张可能伴生一定过度行为，但表示目前尚未观察到足以引发 宏观层面担忧的系统性风险。与此同时，尽管近期就业数据表现稳健，米兰对劳动力市场前景仍持谨慎态度，认为现阶 段做出全面乐观的判断尚为时过早。这一立场进一步强化了其"尽早降息以对冲潜在风险"的政策倾向。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格下跌，MYMEX天然气期货价格继续下跌】2月26日，WTI 4月原油期货收跌0.32%，报65.21美元/ 桶；布伦特4月原油期货收跌0.14%，报70.75美元/桶；现货黄金涨0.41%，报5186.18美元/盎司；NYMEX天然气期货价 格收跌1.84%至2.836美元/盎司。 二、资金面 【内容摘要】2月26日，税期接近尾声， ...