2 March 2026 | 2:56PM EST Equity Research Americas Technology: Hardware: AI Project Pulse: February 2026 We summarize recent announcements and developments in the AI project space across neoclouds, sovereigns, and enterprise made in February 2026. This represents select project announcements and is not indicative of the total AI infrastructure opportunity. Key highlights in February 2026 include: 1 AMZN, GOOGL, META, AAPL, MSFT, ORCL, and CRWV Goldman Sachs does and seeks to do business with companies cover ...

证券研究报告：宏观报告 发布时间：2026-03-03 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《假期消费温和增长，文旅消费多元扩 容》 - 2026.01.05 宏观观点 海外宏观周报：地缘风险扰动，避险情绪升温 ⚫ 核心观点： 上周地缘局势再度成为全球市场关注焦点。美国与以色列对伊朗 进行了军事行动，随之伊朗伊斯兰革命卫队宣称关闭霍尔木兹海峡， 区域紧张局势升级。这一系列行动导致原油、贵金属价格上涨。持续 的中东紧张局势可能对全球能源供应带来不确定性，后续仍需关注各 方表态、霍尔木兹海峡通航情况以及伊朗新领导层形成。 宏观层面，申领失业金人数等高频指标显示，美国劳动力市场表 现出了一些初步企稳的迹象，但仍需要后续验证。当下的就业数据依 然存在走弱的风险，一方面，就业增长过于集中于个别行业，尤其是 医疗健康等领域。另一方面，人工智能技术的扩散正在重塑劳动力需 求结构。自 OpenAI 推出 Chat ...

2 March 2026 | 7:04AM HKT Portfolio Strategy Research CHINA STRATEGY AI changes the game (Part 3): The risks of (not) investing in AI The million dollar question for AI: Is AI a bubble? In Part 2 of this series, we introduce a new industry segmentation framework to (re)define the Chinese AI equity universe, thereby assisting us to analyze the evolving AI dynamics, and to systematically identify opportunities along the US$10tn Chinese AI value chain. Importantly, it also helps address one of the key question ...

AI 算力又一瓶颈，芯片封装基板供应短缺 20260302 摘要 IC 载板作为 PCB 高端领域，国产渗透率低，增长空间大，是 PCB 板块 中值得重点关注的细分方向，尤其是在"算力相关 PCB 创新"之外。 2025 年载板行情未充分发酵，因 BT 载板与存储周期相关，涨价早幅度 大；ABF 载板下游分散，涨价滞后。上游材料供给约束是 2025 年载板 涨价的重要驱动，而非单纯的需求拉动。 2026 年 BT 载板将延续涨价趋势，ABF 载板也开始涨价，主要驱动力来 自材料端供给约束叠加需求端结构性增量，ABF 载板逐步成为 GPU 生 产的瓶颈环节。 海外载板厂积极扩产，但上游材料端扩产节奏偏慢，难以匹配下游需求 增长，预计 2026 年行业涨价具有较强必然性，供需偏紧状态预计仍将 延续。 国内 ABF 载板体系化推进始于 2021 年，虽在外资客户体系中仍较难达 到向英伟达供货的要求，但在国内多类应用场景中技术能力已逐步达标， 国产替代正在进行中。 Q&A 在 PCB 产业链中，IC 载板（BT 与 ABF）应如何定位，当前投资关注点是什 么？ IC 载板属于 PCB 环节中技术门槛最高、价值量最高的 ...

Flash | 01 Mar 2026 11:17:15 ET │ 12 pages Shengyi Technology (600183.SS) Preliminary Results Mean 4Q25 a Slight Miss, But Still Promising Growth Outlook for 2026E CITI'S TAKE Shengyi announced the 2025 preliminary results with revenue / net profit surging 39% / 92% yoy to Rmb28.431bn / Rmb3.334bn respectively. This implies the 4Q25 net profit of Rmb886m soaring 142% yoy. However, this was still slightly lower than previous midpoint guidance of Rmb902m. See Fig 1 for the quarterly P&L trend. Despite the mil ...

基于国产 56.70 GPU的一体机百花齐放，2025年将是国 产AI一体机应用元年；算力大跌后这两个方向值 得关注——0302脱水研报 2025/03/02 18:25 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 今日研报内容： 【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策】 摘要： 1、一体机：2月28日，中国移动拿下海外DeepSeek一体机私有化部署第一单。民生证券指 出，2025年将是国产AI一体机应用元年，目前多家公司已开发DeepSeek一体机，同时基于国 产GPU的一体机市场也在百花齐放，产业链有望持续放量。 2、算力：国盛证券认为，本次算力回落主要受全球宏观经济对高风险资产的冲击，叠加 GPT4.5不及预期，多方面因素形成共振导致短期跌幅较大。但算力需求释放的逻辑仍未发生 动摇，海外需要突破性创新撬动算力需求，国内AI产业起步较晚，基数较低，主要应关注算 力产业链边际变化。 相关个股 3、化肥：国信证券研报指出，磷化工以磷矿石为起点，当前下游以农化制品为主，具有刚需 属性，近几年含磷新能源材料等新应用领域不断扩展，但国内磷矿石因多年无序开采面临品 位下降问题，新增 ...

资料来源：BLOOMBERG、AASTOCKS、WIND、格隆汇、国元证券经纪（香港）整理 请务必阅读免责条款 1 2026 年 3 月 3 日星期二 【实时热点】 【美国债市】 证 券 研 究 报 告 美上诉院驳回特朗普政府推迟关税退税请求 伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，将打击所有试图通过的船只 中东冲突引爆航运成本：油轮日租金飙至 42.4 万美元，创 历史新高 天然气飙涨近 50%，全球最大 LNG 生产商卡塔尔能源遇袭 停产 全球最佳退休养老国家排行榜：挪威蝉联第一，美国跌至第 21 位 马斯克：不必为 AI 失业焦虑 10 年内上班将全凭自愿 欧元区货币市场交易员几乎已排除欧洲央行在 2026 年降息 的可能性 1 月全国共销售彩票 552.46 亿元，同比增 13.9% 英伟达将向 Lumentum、Coherent 分别投资 20 亿美元 MINIMAX 2025 年收入同比增 158.9% 2 年期美债收益率涨 10.23 个基点报 3.475% 5 年期美债收益率涨 11.03 个基点报 3.610% 10 年期美债收益率涨 9.14 个基点报 4.036% 【经济数据】 | 重要指数 | 收市 ...

1100亿美元融资 7300亿估值 OpenAI再次刷新私募融资记录 投资方： 亚马逊、英伟达、软银 这是史上最大一轮风投 但这笔钱没那么简单 亚马逊投了500亿 条件是 OpenAI花1000亿在亚马逊AWS上 英伟达投300亿 条件是OpenAI要买3吉瓦的算力 OpenAI会在AWS上独家分发 企业产品Frontier 这和我们之前讲过的AI循环投资 是不是很类似 亚马逊现在也成为了这个 复杂网络的一部分 华尔街老将George Noble直接开炮 这不是风险投资 而是供应商融资包装成VC 亚马逊和英伟达 本质上是在付钱 让OpenAI买自己的产品 更刺激的是 亚马逊的其中350亿美元是有条件的 它要求OpenAI要么在年底前上市 要么实现AGI OpenAI目标今年第四季度上市 估值冲击一万亿美元 但对当下的OpenAI来说 上市并不简单 第一关是商业账 OpenAI年收入200亿美元 今年是用户增速最快的两个月 但OpenAI自己也承认 2030年之前不会实现盈利 更关键的是成本 2030年前的算力支出预测 已经从4500亿美元涨到了6650亿 这就是第二关挑战了 数据中心 去年一月 美国政府官宣“ ...

资料来源：Wind，国泰君安期货研究 3 月 2 日，四大期指当月合约涨跌互现。IF 上涨 0.07%，IH 上涨 0.08%，IC 下跌 0.07%，IM 下跌 1.15%。 本交易日来看，期指总成交回升，显示投资者交易热情有所升温；具体来看，IF 总成交增加 46751 手，IH 总成交增加 18781 手，IC 总成交增加 49152 手。IM 总成交增加 70153 手。持仓方面，IF 总持仓增 加 13048 手，IH 总持仓增加 4743 手，IC 总持仓增加 12026 手；IM 总持仓增加 17661 手。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 金 融 期 货 研 究 | | | 毛磊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0011222 | | maolei@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 【期指期现数据跟踪】 | | | | | | | | | 期指数据 | | | | | | | | | | | 收盘价 | 涨跌幅% | 基 差 | 成交额-亿 | 成交量 | 变 动 | 持仓量 ...

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