报告正文 (一) 2026年"两新"首批额度下达，设备更新范围扩大 2026年"两新"首批政策下达，优化补贴方式、扩大设备更新范围等。 12月29日，国家发改委、财政部 发文，扩大设备更新支持范围至新老小区加装电梯等领域，并明确消费品以旧换新补贴方式。例如，新能源 乘用车补12%、最高2万元，从固定额度补贴变为按比例补贴；补贴资金按东部85%、中部90%、西部95% 的比例分担。12月30日，商务部等的发文，明确汽车报废 / 置换更新、6类家电以旧换新、4类数码智能产品 购新四大全国统一补贴领域，各地不得变更品类或调整标准。地方配套资金用于该四大领域需遵统一要求， 其余可在政策框架内自主确定补贴相关。 | 政策名称 | 发布单位和日期 | 核心内容 | | --- | --- | --- | | | | 一、设备更新万面 | | | | 1. 扩大支持范围: 新增老旧小区加装电梯、养老机构、消防救援、检验检测等领域,支持商业设施设备更新 | | | | 2. 降低中小企业申报门槛,优化审核流程 | | | | 3. 继续支持老旧营运货车、新能源公交车、老旧农机报废更新,按现有标准执行 | | 《国家发展改革委 ...

2、家电：支持范围聚焦 冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类产品，调整为补贴1级能效 或水效产品， 补贴产品售价的15%，单件补贴上限为1500元 ；去年为"对个人消费者购买2级及以上 能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗 机、电饭煲、微波炉12类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格的15%， 对其中 购 买1级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴… … 每件补贴不超过 2000元 "。 3、数码：补贴扩围 。"将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴，支持范围包括手机、平 板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家居产品，包括含适老化家居产品"。 4、汽车：由直接补贴金额转为按比例报销。①报废更新： 据《2026年汽车以旧换新补贴实施细 则》，对于新能源车，"按新车销售价格的12%给予补贴，补贴金额最高2万元"，对于燃油车，"按新 车销售价格的10%给予补贴，补贴金额最高1.5万元"，去年为"对报废上述符合条件旧车并购买新能源 乘用车的，补贴2万元；对报废上述符合条件燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘 ...

为深入贯彻新发展理念，加快推进高质量发展，近两年，国家系统部署并实施以超长期特别国债等政策 为支撑的"两重"建设项目--即国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。这一战略性举措聚焦教育、 医疗、城市管网、交通基础设施、生态环保等关键环节，着力补齐短板、强化基础、提升能力，为经济 社会中长期健康发展奠定坚实基础。 "两重"建设并非短期刺激，而是着眼全局、立足长远的系统性工程。通过财政资金的定向投入与长期安 排，国家将资源更多配置到关乎国家安全、民生保障与持续发展的重点领域，推动公共服务体系全面升 级，增强经济韧性与发展可持续性。 在教育方面，"两重"项目着力推进基础教育优质均衡与高等教育创新能力建设，加速弥合区域、城乡间 的教育差距，为实施科教兴国、人才强国战略提供有力支撑。在医疗健康领域，项目重点完善基层医疗 服务网络、加强公共卫生应急能力、提升重大疾病救治水平，进一步筑牢全民健康屏障，推动优质医疗 资源扩容下沉、普惠可及。 城市基础设施是"两重"建设的另一重点。围绕城市更新、地下管网改造、防灾减灾能力提升等方面，一 系列项目正加快落地，切实解决老旧设施隐患、城市内涝、能源效率等长期存在的问题，推动城市运行 ...

信用展望 2026|水泥行业：需求温和下 降，盈利继续承压 行业展望 2026 年 1 月 5 日 主要内容： 中证鹏元资信评估股份有限公司 工商企业评级部 何贺 heh@cspengyuan.com 王贞姬 wangzj@cspengyuan.com 水泥供需矛盾短期难有实质性改善，2026 年预计水泥需求将呈温和下降态势， 在重大基建项目加速落地支撑下，降幅有望收窄。2025 年以来房地产市场持 续探底，基建投资增速下降，对水泥需求的拉动作用持续减弱，水泥产量继续 下降。前三季度全国 31 个省份中仅有西藏和宁夏 2 个省区同比正增长，东 北、西北、华东、华北地区的下滑幅度超过全国均值。供给端错峰生产、产能 置换等措施以及"双碳"等政策发力一定程度优化供给格局，但行业产能过剩 压力仍较大，2025 年 9 月末水泥产能利用率下降至不到 50%，供需矛盾进一 步加剧，库容比继续升高，水泥价格低位震荡；传统基建投资增速放缓、房地 产市场信心修复缓慢、新开工项目储备不足仍是 2026 年拖累水泥需求的主要 因素，供需矛盾难以实质性改善，但作为"十五五"开局之年，重大基建项目 加速落地，资金保障力度加码，城市更新 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观快评】 两新补贴落地——政策周观察第 62 期 近期，主要关注两新补贴落地以及投资领域的靠前部署。 （一）消费："两新"补贴优化实施，主要变化如下： 1、下达金额：发改委、财政部已提前下达本年度第一批支持消费品以旧换新 的 625 亿元资金。2025 年消费品以旧换新首批资金为 810 亿元。据国家发改 委 12 月例行发布会介绍，"继续合理把握工作节奏，按季度分批次下达资金"。 2、家电：支持范围聚焦冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等 6 类产 品，调整为补贴 1 级能效或水效产品，补贴产品售价的 15%，单件补贴上限 为 1500 元；去年为"对个人消费者购买 2 级及以上能效或水效标准的冰箱、 洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机、净水器、洗碗机、 电饭煲、微波炉 12 类家电产品给予补贴。补贴标准为上述产品最终销售价格 的 15%，对其中购买 1 级及以上能效或水效标准的产品，额外再给予产品最 终销售价格 5%的补贴"。 3、数码：补贴扩围。"将数码产品购新补贴拓展为数码和智能产品购新补贴， 支持范围包括手机、平板、智能手表（手环）、智能眼镜和智能家 ...

本报记者 王 珂 齐志明 韩 鑫 金沙江上游，叶巴滩水电站是我国在建海拔最高的双曲拱坝电站。 柴更利摄(影像中国) 位于江苏扬州市的江都高新技术产业开发区，工人在制造重工设备。 任 飞摄(影像中国) 浙江杭州市临安区清凉峰镇大明山万松岭滑雪场迎来客流小高峰。 胡建强摄(影像中国) 数据来源：国家统计局等 中央经济工作会议着眼于确保"十五五"开好局、起好步，确定了2026年经济工作要抓好的8项重点任 务，其中，"坚持内需主导，建设强大国内市场"排在首位。 "十四五"时期，我国持续发力扩大内需，着力畅通供需循环，取得显著成效。新的一年，"两新"政 策"两重"项目优化实施，2026年第一批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金计划、2026年 提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划已下达。做好2026年经济工作，要加快构建完整内需 体系，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内 大循环内生动力和可靠性。 内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚 第二十七届哈尔滨冰雪大世界于2025年12月17日开园，迎接八方来客。从北方城市到各地，从冬季到四 季，冰雪经济热度 ...

2026年，如何优化实施"两新"政策？如何以更大力度稳投资？如何纵深推进全国统一大市场建设？国家 发展改革委近日召开新闻发布会，针对当前经济工作部分热点问题，国家发展改革委政策研究室副主 任、委新闻发言人李超作了介绍。 "两新"政策将优化资金分配和支持范围等 2026年提前批"两重"建设项目清单已组织下达 近日，按照党中央、国务院决策部署，为进一步扩大有效投资，国家发展改革委组织下达2026年提前 批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元。 "两重"建设方面，强化"两重"性质、坚持自上而下、注重软硬结合，共安排约2200亿元，支持城市地下 管网、高标准农田、"三北"工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目，进一步突出"两重"建 设的战略性、前瞻性、全局性。 中央预算内投资方面，聚焦需要集中力量、持续投入、补短板调结构惠民生的公共领域，安排超过750 亿元，支持城市更新、水利、生态保护修复、污染治理、节能降碳等方面的673个项目，充分发挥政府 投资引导带动作用。 与此同时，国家发展改革委还加快推出一批"软建设"举措，推动各类资金财尽其用，不断提高投资效 益。比如，推动完善城市地下管 ...

2026年提前批"两重"建设项目清单已组织下达 近日，按照党中央、国务院决策部署，为进一步扩大有效投资，国家发展改革委组织下达2026年提前 批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，共计约2950亿元。 （来源：千龙网） 2026年，如何优化实施"两新"政策？如何以更大力度稳投资？如何纵深推进全国统一大市场建设？国家 发展改革委近日召开新闻发布会，针对当前经济工作部分热点问题，国家发展改革委政策研究室副主 任、委新闻发言人李超作了介绍。 "两新"政策将优化资金分配和支持范围等 近日，国家发展改革委、财政部印发通知，提出从支持范围、补贴标准、实施机制等方面优化实施2026 年"两新"政策。 消费品以旧换新方面，2025年出现了补贴时断时续且难以预期、骗补套补、"先涨后补"等问题。在此基 础上，国家发展改革委会同商务部等部门，进行了集中整治，充分论证、有针对性地完善了2026年的政 策实施机制—— 优化资金分配方式，在原有资金分配标准的基础上，综合考虑前期政策执行情况、审计发现问题等因 素，合理确定各地资金分配规模；同时，对拖欠兑付较严重的地区，将通过适当方式加大督促和惩戒力 度。均衡有序使用资金，国家层面， ...

"两新"政策把钱花在"刀刃"上 新一年中国经济重点任务清单上，扩大内需仍居前列。其中，优化实施"两新"（大规模设备更新和消费品以旧换新），被 视为进一步激活需求的重要抓手。 岁序更替之际，市场高度关注中国经济政策如何衔接。抓住这一关键时间窗口，近期各方面靠前发力，以"真金白银"传递 政策确定性。 2026年提前批"两重"建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）项目清单和中央预算内投资计划已于2025年底提 前下达，共计约2950亿元，各类资金拨付和使用节奏将加快。 国家发改委近期还批复或核准多个重大基础设施项目，包括广州新机场、新建湛江至海口跨海轮渡及相关线路工程等交通 设施，辽宁省辽东半岛水资源配置工程、云南省丽江市南瓜坪水库工程等水利设施，浙江特高压交流环网工程、四川大渡 河丹巴水电站等能源设施，以及怀柔、崖州湾实验室重大科研平台等科研设施，总投资超过4000亿元。 备受关注的国家创业投资引导基金亦于2025年12月26日正式启动运行，由超长期特别国债出资1000亿元，并采取"子基金 +直投"方式，吸引地方和社会资本共同出资，预计将形成超万亿元投资规模。 据介绍，引导基金将聚焦原创性、颠覆性技术创新 ...

发 lo R VID tional Develop 中经记者索寒雪北京报道 《中国经营报》记者从国家发展改革委获悉，近日，国家发改委组织下达2026年提前批"两重"建设项目清单和中央预算内投资计划，资金规模合计约2950亿 元，以加快各类资金拨付和使用节奏。 2025年12月31日，国家发展改革委举行12月份新闻发布会。会上，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，在"两重"建设方面，将强化"两重"性质，坚 持自上而下推进，注重软硬结合，共安排约2200亿元，支持城市地下管网、高标准农田、"三北"工程、有效降低全社会物流成本等领域的281个项目，进一 步突出"两重"建设的战略性、前瞻性和全局性。 与此同时，国家发改委还将加快推出一批"软建设"举措，推动各类资金用足用好，不断提升投资效益。例如，推动完善城市地下管网建设改造投融资模式和 市政公用事业价费机制，健全灌区农业节水激励机制，加快完善现代物流标准体系，着力构建固体废弃物综合治理体系，推动形成项目建设实施与运营维护 相衔接的长效机制。 在中央预算内投资方面，李超介绍，将聚焦需要集中力量、持续投入、补短板、调结构、惠民生的公共领域，安排超过750亿元，支持城 ...