证券之星食品饮料行业周报：2025年7月7日-2025年7月11日，沪深300指数上涨0.82%，申万食品饮料指 数上涨0.93%。前五大上涨个股分别为：国投中鲁、良品铺子、皇台酒业、海融科技、交大昂立。 机构观点 国元证券本周观点(含个股)： 白酒方面，当前白酒需求暂时承压，建议关注护城河宽阔，品牌、渠道力领先，韧性强的高端酒企，如 贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及竞争格局较好、势能向上的区域领先酒企。大众品方面，黄酒消费 热度渐起；啤酒消费逐渐进入旺季；休闲零食、能量饮料等细分赛道景气度高；餐饮供应链逐渐修复； 乳业上游供给端原奶价格底部企稳，龙头乳企韧性较强；健康趋势下，代糖概念迎来新机遇。建议关注 会稽山、古越龙山、青岛啤酒、重庆啤酒、东鹏饮料、三只松鼠、海天味业、伊利股份、新乳业、百龙 创园等。 东海证券本周建议(含个股)： 据南都•湾财社，泸州老窖年度股东大会上，董事长刘淼宣布已研发28度国窖1573，将适时投放市场， 公司还在研发更低度数白酒。此前五粮液也表示将推29度酒以抓住年轻群体。新修订的"禁酒令"下，政 白酒板块建议关注高端酒和区域龙头，个股建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、 ...

证券研究报告 点评报告 2025 年 7 月 11 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、先进制造组： 分析师：刘笑瑜 中国汽车动力电池产业创新联盟披露 2024 年 6 月动力电池月度信息。6 月， 我国动力电池销量为 94.1GWh，环比增长 7.6%，同比增长 34.9%。动力电池出 口量为 15.8GWh，环比增长 17.1%，同比增长 16.6%。装车量方面，6 月，我国 动力电池装车量 58.2GWh，环比增长 1.9%，同比增长 35.9%。其中三元电池装 车量 10.7GWh，占总装车量 18.4%，环比增长 2.0%，同比降低 3.4%；磷酸铁锂 电池装车量 47.4GWh，占总装车量 81.5%，环比增长 1.9%，同比增长 49.7%。 证书编号： S1080525070001 电话：0755-23838239 分析上述数据，磷酸铁锂电池接近 50%的同比增长率远高于市场整体增速 （35.9%），其主导地位持续强化。在当前新能源汽车市场竞争日益激烈，车 企普遍面对降本增效的压力下，磷酸铁锂电池凭借不含钴等贵金属带来的成本 优势，以及不断提升的能量 ...

中粮生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | 投资者关系活动 | □ 特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他（投资者交流会） | | 参与单位名称及 | 中信证券 罗寅、宏利基金 史佳璐、光大永明 王鹏、润晖投资 | | | 李勇、中加基金 于成琨 鄢然。 | | 人员姓名 | | | 时间 | 2025 年 7 月 10 日（周四）10:00 | | 地点 | 北京市朝阳区朝阳门南大街兆泰国际中心 A 座 22 层。 | | 上市公司接待人 | 公司董事会秘书潘喜春先生、中粮营养健康研究院生物技术中心 | | 员姓名 | 王小艳主任。 | | | Q&A | | | Q：中粮科技与其他企业在阿洛酮糖技术工艺上有多大差异？ | | | A：最大的差异在酶制剂和产酶的菌株方面。目前国家卫健委批 | | | 了四个阿洛酮糖差向异构酶，按原理这四个酶都能生产阿洛酮 | | | 糖，但不同的酶生产的阿洛酮糖的安全性是否一致无法确定。中 | | | 粮酶法生 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the food and beverage industry [5] Core Insights - The food and beverage sector in A-shares has underperformed compared to major indices, with a decline of 0.27% over the past two weeks, lagging behind the Shanghai Composite Index by 3.62 percentage points [2][13] - The approval of D-Tagatose by the National Health Commission presents a new opportunity in the sugar substitute market, as it is a natural sweetener with lower calories compared to sucrose [4][62] - The dairy industry is showing signs of stabilization, with efforts to alleviate challenges and improve quality [4][62] Summary by Sections Market Review - The A-share food and beverage industry fell by 0.27% from June 23 to July 4, underperforming the Shanghai Composite Index by 3.62 percentage points and the Shenzhen Component Index by 5.30 percentage points [2][13] - Within the sector, baking products (+3.67%), health products (+3.50%), and meat products (+1.54%) saw the highest gains, while soft drinks (-2.21%), beer (-2.10%), and snacks (-1.84%) experienced the largest declines [2][13] Key Data Tracking - As of July 4, the price of Feitian Moutai was 1,955 RMB for original boxes and 1,865 RMB for bulk, showing a decrease of 35 RMB and 65 RMB respectively from two weeks prior [3][29] - The average price of fresh milk in major production areas was 3.04 RMB/kg, down 7.0% year-on-year [40][43] Key Events Tracking - The approval of D-Tagatose as a new food ingredient opens up opportunities in the sugar substitute market, with its sweetness being about 70% that of sucrose but with only 10% of the calories [4][62] - The Ministry of Agriculture emphasized the need to support the dairy industry, indicating a positive trend towards recovery [4][62] Investment Recommendations - In the white liquor segment, it is advised to focus on high-end brands with strong market positions such as Kweichow Moutai and Wuliangye, as well as regional leaders with favorable competitive dynamics [9][64] - For consumer goods, there is a growing interest in yellow wine, and beer consumption is entering its peak season, with high demand in snack foods and energy drinks [9][64]

7月2日，国家卫生健康委员会发布的《关于D-阿洛酮糖等20种"三新食品"的公告》显示，根据《中华人 民共和国食品安全法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖(以下简称"阿洛酮糖")等5种物质申请作 为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关 产品新品种的安全性评估材料进行审查并通过。 保龄宝是国内最早布局阿洛酮糖项目的企业之一，从事阿洛酮糖研发至今已近10年，同时具备晶体、液 体阿洛酮糖产品生产能力。2024年，保龄宝的阿洛酮糖技改项目竣工投产，年产能超5000吨。2025年3 月份，公司启动年产能2万吨阿洛酮糖(二期)扩产项目。保龄宝相关负责人表示："随着阿洛酮糖的成本 不断降低，公司将不断推进阿洛酮糖在下游的应用，来替代蔗糖部分市场份额。" 三元生物现有年产能1万吨阿洛酮糖产线，运转良好，产能利用率逐步提升。公司第二条年产能10000吨 阿洛酮糖产线建设正按计划有序推进。三元生物方面表示："公司通过持续优化酶转化效率和结晶提取 技术，在阿洛酮糖的得率、产能、成本控制及大颗粒结晶方面具备一定竞争优势。2025年，公司将紧跟 功能糖领域的技术演进和消费结构变化 ...

摘要 代糖联合解读：阿洛酮糖获批 20250703 阿洛酮糖获批为新食品原料，扩大了其在食品领域的应用范围，尤其是 在减肥和糖尿病相关产品中，并可用于食品热加工，但需注意生产工艺 的菌种和供体限制。 中粮科技已掌握玉米淀粉为原料的阿洛酮糖生产技术，并获批相关酶制 剂，正推进万吨级产线建设，预计 2025-2027 年归母净利润分别为 1 亿元、1.6 亿元和 2.3 亿元，今年同比增速约 300%。 百龙创园是国内首家实现阿洛酮糖工业化生产和营收的企业，2024 年 健康甜味剂业务营收 1.56 亿元，毛利率 19%，并计划在泰国扩建产能， 主要出口海外。 保龄宝作为功能性代谢产品龙头，具备晶体及液体阿洛酮糖生产能力， 现有产能超 5,000 吨，并计划 2026 年扩产至 3 万吨，主要用于出口。 阿洛酮糖的获批将刺激产能释放，拥有技术和产能储备的公司如百龙创 园、保龄宝和中粮科技的市场前景看好，相关公司股价值得关注，中粮 科技预计今年同比增速约 300%，目标价 6 块 8。 Q&A 阿洛酮糖在全球食品领域的定位是什么？其主要特点和优势有哪些？ 阿洛酮糖被市场视为最具有替代蔗糖潜力的产品。每年全球蔗糖消费 ...

证券代码：000930 证券简称：中粮科技 中粮生物科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-002 | 投资者关系活动 | □ 特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访□业绩说明会 | | | □新闻发布会□路演活动 | | | □现场参观 | | | 其他（投资者交流会） | | 参与单位名称及 | 中信建投基金管理有限公司、Dymon Asia Capital Limited、上海 | | | 尚雅投资管理有限公司、上海常春藤私募基金管理有限公司、 | | 人员姓名 | 中信证券证券金融业务线、博时基金管理有限公司、中金基金 | | | 管理有限公司、上海尚雅投资管理有限公司、上海远策投资管 | | | 理中心（有限合伙）、珠海横琴智合远见私募基金管理中心（有 | | | 限合伙）、上汽颀臻（上海）资产管理有限公司、中国人民养 | | | 老保险有限责任公司、北大方正人寿保险有限公司、新华基金 管理股份有限公司、深圳前海道谊投资控股有限公司、冯源（宁 | | | 波）私募基金管理有限公司、青岛立心私募基金管理有限公司、 | | | 深圳宽裕资产管理 ...

阿洛酮糖是一种天然存在于无花果、葡萄干、小麦、玉米等植物中的低热量甜味剂，其口感及甜味与蔗 糖相似，但热量值很低，基本不参与人体代谢过程。 新型代糖市场潜力大 代糖也称为甜味剂，是一类能够赋予食品甜味的物质。常见的人工代糖有安赛蜜、阿斯巴甜等，天然代 糖有赤藓糖醇、甜菊糖苷等。近年来，赤藓糖醇、阿斯巴甜、三氯蔗糖等代糖在食品领域应用广泛，行 业迅速崛起。2023年我国代糖市场规模达到18亿元，前瞻产业研究院预计，2028年我国代糖市场规模超 过33亿元。 随着消费者健康饮食需求的增加，减少糖分摄入成为共识。《健康中国行动（2019—2030年）》提倡， 到2030年人均每日添加糖摄入量不高于25克。亿欧智库数据显示，44%的受访者表示更注意控糖控脂。 科信食品与健康信息交流中心2024年调研数据显示，六成消费者对代糖比较放心。 赤藓糖醇伴随无糖饮料兴起，在市场需求大幅增长和利润水平良好等因素驱动下，大批赤藓糖醇企业纷 纷扩大产能，诸多业外资本也开始跨界布局。2022年下半年开始，我国赤藓糖醇出现产能过剩。在此背 景下，行业开始将目光投向新一代天然代糖——阿洛酮糖。 阿洛酮糖是自然界中罕见的单糖，有蔗糖70%的 ...

今日（7月2日），代糖概念股保龄宝(002286)低开高走，约9时55分封住涨停板，最新日线收出八连 阳，最新收盘价逼近年内高点，A股市值逼近50亿元。 公开资料显示，保龄宝主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售。公 司在低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖等产品均表现突出，其中低聚异麦芽糖产品全球市占率第 一。今年一季度，公司实现净利润0.5亿元，同比增长117.35%。 （原标题：重大利好，小众题材沸腾！这些公司透露产能情况） 代糖产业迎来新利好！ 截至收盘，代糖概念指数涨逾2%，创近三年来新高。代糖概念股百龙创园录得涨停板，其余涨幅靠前 的还有三元生物、华康股份、金河生物、金禾实业、梅花生物等。 阿洛酮糖获得我国新食品原料批准 消息面上，国家卫健委发布关于D-阿洛酮糖等20种"三新食品"的公告：根据《中华人民共和国食品安全 法》规定，审评机构组织专家对D-阿洛酮糖等5种物质申请作为新食品原料，氨基肽酶等9种物质申请 作为食品添加剂新品种，月桂酸铵等6种物质申请作为食品相关产品新品种的安全性评估材料进行审查 并通过。 代糖概念股中，已有部分公司布局阿洛酮糖产能。百龙创园在互动平台 ...

统计机构测算，2024年全球阿洛酮糖市场规模约为2亿美元，预计2030年将达到5亿美元。 值得注意的是，市场对阿洛酮糖的审批进展一直保持关注。早在2021年8月，国家卫健委受理了D-阿洛 酮糖作为新食品原料的申请。2023年5月，阿洛酮糖酶制剂获得批准，标志着阿洛酮糖在中国的法规进 程取得实质性进展。2024年，国家卫健委批准了包括D-阿洛酮糖-3-差向异构酶在内的23种新食品原料 和添加剂，进一步推动了阿洛酮糖在中国市场的应用。2025年3月，国家食品安全风险评估中心就包括 D-阿洛酮糖在内的4种新食品原料公开征求意见。 在此期间，伴随每一次审批进展，代糖板块个股均有所表现，可见市场对阿洛酮糖的预期之高。 近年来，以元气森林为代表的饮料品牌带火了"0糖"概念，开启了"0糖"的新赛道，作为原料的赤藓糖醇 市场需求激增，并出现一货难求的现象，产品价格最高时达到4万元/吨。此后经过激烈的价格战，赤藓 糖醇价格暴涨后又暴跌，今年以来行业才缓慢恢复利润水平。 业内人士表示，新型代糖产品从0到1的过程，往往能够带来产业链的投资机会。此前阿洛酮糖仅在美、 日等13国获准使用，国内市场长期依赖出口。此次中国正式批准阿洛酮糖 ...