南华贵金属日报: 金震银跌 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月10日 【行情回顾】 周三贵金属市场金震银调，周边资产看，美指震荡偏弱，美债收益率明显下降，美股和比特币上涨，原油 震荡，南华有色金属回落。最终COMEX黄金2508合约收报3322.5美元/盎司，+0.17%；美白银2509合约收 报于36.605美元/盎司，-0.39%。 SHFE黄金2510主力合约收报766.82元/克，-1%；SHFE白银2510合约收 8899元/千克，-0.2%。周四凌晨公布的6月美联储fomc会议纪要凸显官员们针对降息前景的分歧加大，纪要 显示，多数官员认为关税或持续推高通胀，少数官员愿意下次会议考虑降息，分歧原因一方面在关税政策自 身不确定性与对通胀影响不确定，另一方在于政府对美联储降息施压动摇部分官员立场。因此对贵金属而 言，或走关税贸易战升级下的避险逻辑，或走关税担忧缓和下的降息增强逻辑。我们维持对贵金属逢低买入 思路。贸易关税方面，特朗普征税函第二波指向八国，其中对巴西征税50%为迄今最高。 【降息预期与基金持仓 】 降息预期总体略有增强 ...

特朗普在致信日韩领导人时称，两国与美国之间的贸易关系 " 极度不对等 " ，因此美国将从 8 月 1 日起分别对其商品征收 25% 的对等关税。他同时警告，若对方实施报复，将 " 加倍征税作为回应 " 。 这标志着从 2025 年初以来逐步酝酿的 " 关税贸易战 " 升级进入 2.0 阶段。市场对此反应激烈，各类资产剧烈波动。本文将聚 焦四大资产类别：美股、美债、美元和黄金为大家分析一下贸易战带来的后果和影响。 2025 年 7 月 7 日，美国总统特朗普再次掀起关税风暴。他向包括日本、韩国、马来西亚在内的 14 个国家发出正式信函，警告 除非在 8 月 1 日前与美国达成新的贸易协议，否则将对其出口商品 加征至少 25% 的高额关税。这一轮拟征关税的国家多数为 亚洲国家，还包括印尼、孟加拉、泰国等国。 当市场面临风险冲击中，美国国债价格往往上涨、收益率下行。然而 2025 年 4 月， 10 年期美债收益率 一反常态，从 3.96% 反弹至 4.6% ，创下三年新高。这背后主要有三个原因：第一、市场担心关税或将引发 " 成本推动型通胀 " 。第二、投资者对美 国财政赤字与债务扩张的容忍度下降。第三、杠杆资金 ...

南华贵金属日报: 金跌银震 夏莹莹（投资咨询证号：Z0016569） 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 2025年7月9日 【行情回顾】 周二贵金属市场金跌银震，关税贸易战在7月9日最后暂停期到来前版图清晰化，且博弈与反制暂可控，谈 判时间窗口继续拉长至8月1日，削弱黄金避险需求。周边资产看，美指、美股、原油和比特币震荡，美债收 益率收涨，南华有色金属上涨。最终COMEX黄金2508合约收报3311美元/盎司，-0.95%；美白银2509合约 收报于36.925美元/盎司，+0.06%。 SHFE黄金2510主力合约收报776.22元/克，+0.43%；SHFE白银2510 合约收8953元/千克，+0.22%。消息面，美国贸易政策引发多国关注与回应。特朗普表示，美国将从8月1日 起实施对等关税，且不会再推迟，同时警告欧盟的征税函即将发出。对此，多国作出不同反应：日本和韩国 表示希望继续通过谈判解决问题；南非则辩称其关税水平仍有下调空间；巴西则对美国的做法表示强烈不 满，并强调将采取反制措施。与此同时，美国财政部长与日本首席谈判代表进行了电话沟通，且有消息称美 国财政部长下周可能访问日本。德国 ...

6月27日，杭州土拍市场火热，6宗地块合计成交价151.15亿元。值得一提的是，这场上半年的土拍收官 战，3宗地块溢价超过50%成交。 根据出让信息，此次土拍共涉及杭州钱江世纪城、未来科技城、运河新城等6宗宅地，总出让面积267 亩，总起价115.9亿元。最终，6宗土地全部溢价成交，且3宗地块溢价超过50%，最低溢价为21.05%。 合计成交金额达到151.13亿元。 此次土拍，钱江世纪城核心地块（XS010104-05地块）尤为受人关注，该地块是杭州钱塘湾未来总部基 地核心区的一宗一线江景宅地，出让土地面积3.66万平方米，容积率2.8，起始价46.08亿元。 此次上述地块的挂牌，吸引了超过20家房企报名。最终，经过98轮竞价，被本土房企浙江金帝房产集团 以总价55.78亿元、折合楼面价5.45万元/平方米、溢价率21.05%。上述地块也成功超越保利发展今年4月 28日竞得的奥体印象城南宅地（楼面价5.16万元/平方米），创下钱江世纪城新的楼面价纪录。 此次土拍，溢价最高的是蜀山单元XS150201-42地块，该地块位于湘湖三期东岸，出让面积3.13万平方 米，容积率1.2，起价6.58亿元。最终，经过80 ...

证券代码：001228证券简称：永泰运 永泰运化工物流股份有限公司 投资者关系活动记录表 | | ☐特定对象调研 ☐媒体采访 | ☐分析师会议 业绩说明会 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动类别 | ☐新闻发布会 | ☐路演活动 | | | ☐现场参观 | | | | ☐其他（请文字说明其他活动内容） | | | 参与单位名称及人员姓名 | 线上参与公司2024年度业绩说明会的投资者 | | | 时间 | 2025年06月20日 15:00-16:00 | | | 地点 | 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 | | | 上市公司接待人员姓名 | 董事长、总经理：陈永夫 | | | | 董事、副总经理：金康生 | | | | 副总经理、财务总监：刘志毅 | | | | 董事会秘书：韩德功 | | | | 独立董事：杨军华 | | | | 1.请问陈总自今年关税贸易战以来航线和运价剧烈波动对公司业务 是好事还是坏事？公司货代业务能否直接从船价上涨中收益？ | | | 投资者关系活动主要内容 | 答:尊敬的投资者，您好。公司主营跨境化工物流供应链服 ...

公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业 务资格：鄂证监期货字{2014}1 号 研究员： 能源化工日报 日度观点: ◆ PVC： 6 月 5 日 PVC 主力 09 合约收盘 4747 元/吨（-87），常州市场价 4680 元 /吨（0），主力基差-67 元/吨(+87），广州市场价 4750 元/吨（-15）， 杭州市场价 4680 元/吨（0）。基本面，长期看 PVC 需求在地产拖累下持 续低迷，出口受反倾销和 BIS 认证等压制，且出口体量总体占比不大（12% 左右）；供应端三季度有不少新投计划，且烧碱利润高开工持续维持高 位，供应压力较大；需求不足、产能过剩，供需宽松格局。最近库存去 化尚可，略低于去年同期，季节性去库过程中，基本面驱动有限，宏观 主导。宏观面，经过 4 月初贸易战突发的冲击影响逐步淡化，近期关税 缓和超过预期，但关税对需求的实质拖累预计仍存，继续关注进一步的 演化。国内一季度数据表现偏好，二季度出口或有一定支撑，国内大规 模刺激政策短期或难出台。重点关注关税谈判进展、国内刺激政策力度。 总的来看，弱成本、弱需求、高产量、高库存持续压制，绝对价格低位。 PVC 估值偏低，驱动偏弱， ...

6月3日，以收盘价计算，国际金价年内已完成了22次刷新历史新高，而这一数据目前却仍定格在四月中 旬。 过去的40多天里，国际金价失去了此前的凌厉走势，以将近10%的宽幅震荡应对着国际局势的瞬息万 变。 不过，6月2日，国际金价在关税摩擦再起争端、俄乌冲突升级、美元指数下行等一众因素的推动下，开 启了新一轮的上涨攻势。伦敦金价格当天报收3382.89美元/盎司，成功脱离3300美元/盎司关口，全天上 涨2.8%。 具体来看，5月30日，美国总统特朗普在社交媒体平台"真相社交"发文，指责中国"完全违反了"与美国 达成的初步贸易协定，同日美国白宫在社交媒体上发布公告称，"为进一步保护美国钢铁行业免受外国 和不公平竞争的影响，从下周起，美国进口钢铁关税将从25%提高至50%。" 图片来源：知乎 一时间，在特朗普的无端指责下，处于冷静期的"关税战"似乎又在蠢蠢欲动。而在地缘政治局势方面， 乌克兰无人机袭击俄西伯利亚空军基地，促使俄乌冲突进一步升级。俄罗斯总统普京发出最后通牒，表 示外交已失效，不再有红线。此外，美元指数再次跌破99，也推高了国际金价。 南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示，贸易关税担忧的缓和以及通 ...

1. 汇丰：央行支持缺失的情况下，日债收益率曲线可能继续趋陡 汇丰全球的策略师Justin Heng在一篇评论文章中表示，在缺乏日本央行支持的情况下，日本国债收益率 的曲线可能会继续变陡。这位亚太地区的利率策略师说，近期的不利因素可能会使曲线在更长一段时间 内保持陡峭。首先，在7月日本参议院选举之前，执政联盟可能会公布诸如生活费用补贴等财政措施， 这可能会使日本的财政状况恶化。第二，一些日本寿险公司最近表示计划减持日本国债。他补充说，未 来几周，日本财政政策轨迹的明确性以及日本央行的债券购买计划，将对恢复长期收益率曲线的稳定至 关重要。 国外 2. 澳新银行：美元走弱提振了投资者对铜的需求 澳新银行分析师在一份报告中指出，受美元走弱和市场供应紧张推动，基本金属价格有望上涨。伦敦金 属交易所三个月期铜周五收涨1.2%，至每吨9,614美元，三个月期铝收涨0.4%，至每吨2,466美元。澳新 银行表示，美元走弱尤其在近几个交易时段提振了投资者对铜的需求。美元贬值使国际买家购买以美元 计价的大宗商品成本降低。不过，对经济背景的担忧限制了其他基本金属的涨幅。报告指出，尽管市场 担忧情有可原，但铝市场供应增长放缓可能使 ...

"尽管如此，中国明确表示，人民币成为国际储备货币需要时间，因为一切都还不明朗。中国目前的首要任务是重新平衡国内经济。"马克·乌赞坦言，"因 此，我认为，作为国际货币体系未来和全球经济秩序的一个转折点，谁正在改变还未可知。美元仍将是一种储备货币，因为美国在全球经济中的权重仍非常 重要。但我们还不知道，美元过高的特权是否会继续存在，因为美国的财政赤字严重，且有巨额债务。" "总而言之，储备货币仍将存在，但这一特权可能会被其他国家分享，特别是欧元区。从中期来看，可能是人民币。我们可能会朝着多极化世界的方向发 展，但为了实现多极化世界，需要制定新的游戏规则。"马克·乌赞说道。 关税"贸易战"不利于全球经济平衡 值得注意的是，近期，美国国债市场再一次崩盘，各期限收益率集体飙升，30年期收益率逼近5%、10年期突破4.5%，连短期2年期品种也站上4%高位，收 益率波动态势甚至要远超4月"关税冲击波"。 "美国当时宣布了关税'贸易战'的措施，我对这个一直推动开放经济和全球经济一体化的国家感到前所未有的震惊。"马克·乌赞表示，"关税'贸易战'是非常危 险的。我不认为这对美国来说是正确的政策，因为这不利于世界全球经济的平衡，会 ...

转自：大众新闻-大众日报 当地时间5月13日，特朗普在社交平台喊话质问"鲍威尔出了什么问题"，再度要求美联储降息。 上周，美联储宣布将联邦基金利率目标区间继续维持在4.25%至4.5%之间。面对特朗普的敦促，这是美联储连续第三次坚持不 降息。 另一方面，美联储是独立于总统和国会的私有银行机构。特朗普在这种独立性下时不时对鲍威尔开启"催催催"模式，也是想利 用美联储和国会政府间的制衡张力，将关税引发的经济数据疲软归咎于美联储的"政策过紧"。 在制度设计上，将美联储隔离政治波动、保持政策独立性，正是为了防止短视的政治干预摧毁经济长期稳定的根基。 据新华社报道，面对特朗普的持续施压，鲍威尔表示，美联储不会屈从政治压力。面对特朗普政府近期贸易政策带来的复杂 经济局面，美联储将重点考虑对抗通货膨胀。 当然，这种"不屈"更是为了维护美元的霸权地位。币值稳定就会增强市场对美元的信心，美元的全球储备货币地位将得以维护 和巩固。 现实来看，美联储之所以保持观望，有对历史教训的警惕，也有对客观数据的理性考量。美联储的两大要务是通过货币政策 来保持物价稳定和就业市场健康，更偏向基于消费价格指数（CPI）、失业率等经济数据做决策。 ...