大众新闻·齐鲁壹点 任磊磊 在三只松鼠的芜湖总部，一间560平米的生活超市频频登上热搜。一桶5升大铁锅花生油才88元、一整面货柜的包装净菜价格均不超5元、9.9元两个的猪扒包 限量供应卖到爆、连章燎原都在喝的不足百元的红酒……可以说，这家超市里的每一件单品都不简单。 这家超市藏着章燎原的巨大野心。虽然其开在三线城市、面积不大，但货架上的30多个品牌、上千个SKU的产品，都是其供应链孵化的自有品牌，范围几乎 涵盖了包括母婴、轻食、宠物、咖啡、预制菜、日化洗护、米面粮油等在内的所有细分品类。可想而知，如果成功，这对三只松鼠乃至整个行业都将产生巨 大冲击。 近日，记者探访了这家"热搜"上的超市。 有人开车两小时来买猪扒包 猪扒包一开卖，消费者就排起了长队 开业首日，芜湖松鼠小镇人潮汹涌。占地仅560平方米的三只松鼠生活馆挤满了冒雨前来的顾客，现制烘焙区队伍蜿蜒至馆外，有人苦等40分钟只为抢购9.9 元两个的猪扒包。记者采访当日是工作日，生活馆客流已恢复正常，但仍有不少顾客在选购商品。在现制烘焙区，一位客人问道："猪扒包什么时候卖？我 开车两小时过来的。" 记者看到，三只松鼠孵化的"大铁锅"是其米面粮油品牌，一桶5升 ...

7月9日，欧舒丹发布了2025财年全年(截至2025年3月31日止)业绩简报。 从整体业绩表现来看，欧舒丹的净销售额达到了28亿欧元(人民币约235.76亿元)，同比增长11.7%。 同时，其在财报中表示，在动荡的宏观经济环境和日益复杂的市场条件下，这是一个稳健的表现。 分析其近几年来整体的业绩表现来看，自2022财年起，欧舒丹已经连续四年保持净销售额同比增长。 不过，在2024年欧舒丹宣布私有化退市后，虽然整体业绩仍保持稳步增长，但是净销售额增幅收窄。这或许可从侧面说明了，欧舒丹的私有化转型是否有 成效，还有待观望。 作为护手霜届的"爱马仕"，欧舒丹集团(以下简称：欧舒丹)在2024年先后遭遇接连换帅和私有化退市。(详见)时至2025年，在经历这些风波后，过得怎么 样呢？ 值得注意的是，欧舒丹在财报中透露："随着高端美容行业发生变化，私有化是集团的自然演变。私有化后，集团完善了其治理结构，通过平衡集团监督 和品牌自主权，旨在未来几年建立一个更强大、更灵活的组织。" 主力品牌营收114亿元 据官网显示，截至2025财年，欧舒丹共有八个高端美容品牌组合，其中包括L'Occitane enProvence、ELE ...

海澜之家 20250707 摘要 海澜之家二季度线下流水保持单位数增长，受益于高性价比定位和品类 扩张，同时线下渠道革新和线上扩品类带来积极影响。主业盈利随收入 增长呈正向成长，但去年同期斯博兹收购带来的一次性收益可能导致二 季度规模利润小幅波动，主业收入和扣非利润预计保持增长。 京东奥莱业务二季度拓展速度放缓，受零售淡季和单店模型打磨影响。 截至目前，已签约待开门店超 17 家，预计三季度起进入加速开店期， 下半年开店数量将增加，冬季产品单价和毛利率较高，新业务有望贡献 更多收入和利润。 海澜之家估值回调至 2025 年约 14 倍市盈率水平，过去两年分红率超 60%，当前股息率超 6%。作为行业龙头，在主业领跑和新业务加速发 展背景下，当前估值具备吸引力。 海澜之家自 2017 年起进行多品牌矩阵尝试，但受宏观环境影响，子品 牌收入贡献接近 20 亿，利润贡献有限。公司近年来将重心转向零售新 业态，包括思博兹和京东奥莱项目。 思博兹并表后，通过线上平台销售运动品牌尾货，并与阿迪达斯合作推 出 FGC 项目，截至 24 年底已开出 433 家店，计划 25 年继续扩张。 2024 年 5-12 月，思博兹实 ...

Core Viewpoint - The resignation of Zhang Liandong as chairman of Yanghe Co., Ltd. marks a significant leadership change amid declining performance, with the company facing challenges in the competitive high-end liquor market [3][6][11]. Company Overview - Yanghe Co., Ltd. announced the resignation of chairman Zhang Liandong on July 1, 2023, due to work adjustments, with his term originally set to end in April 2027 [3][6]. - Zhang Liandong's tenure saw a turnaround in company performance, with revenue increasing from 253.50 billion CNY in 2021 to 331.3 billion CNY in 2023, and net profit exceeding 100 billion CNY for the first time [6][7]. - However, in 2024, Yanghe became the only top five A-share liquor company to experience declines in both revenue and profit, with a 12.83% drop in revenue to 288.76 billion CNY and a 33.37% decrease in net profit to 66.73 billion CNY [6][11]. Strategic Initiatives - During Zhang's leadership, Yanghe implemented a "dual famous liquor, multi-brand, multi-category" strategy, enhancing brand influence through various marketing initiatives [7]. - The company launched its first equity incentive plan in 2021, aiming to motivate management and align interests with long-term growth [7]. Leadership Transition - Gu Yu, the current district mayor of Suqian, has been appointed as the new party secretary of Jiangsu Yanghe Distillery Co., Ltd., indicating a continuation of leadership from a similar governmental background [8][10]. - Analysts suggest that Gu Yu is expected to take over as chairman, following a pattern of leadership transitions within the company [11]. Market Challenges - Yanghe faces structural pressures from both high-end competitors and a slowing overall consumption market, necessitating management optimization to enhance market responsiveness [11]. - Recommendations for Yanghe's future include revitalizing the "Shuanggou" brand, upgrading traditional sales channels, and improving talent acquisition and incentive mechanisms [11]. Stock Performance - As of July 7, 2023, Yanghe's stock closed at 64.8 CNY, with a total market capitalization of 976.18 billion CNY [12].

每经记者｜董天意 实习生 张艺彤 每经实习编辑｜余婷婷 | 2025年7月4日 星期五 | NO.1 宁德时代新公司涉整车销售业务 人民财讯7月3日消息，天眼查App显示，时代电服（宁德）科技有限公司于近日成立。该公司经营范围 广泛，涵盖新能源汽车整车销售、电动汽车充电基础设施运营以及新能源汽车电附件销售等多个领域。 新公司由宁德时代间接全资控股。 点评：时代电服（宁德）科技的成立显示出宁德时代在新能源汽车产业链的战略扩展，这一布局可能提 升其在市场中的综合竞争力，并进一步巩固其在新能源汽车行业的领导地位。 NO.2 东风与日产新设合资公司 点评：东风汽车与日产签署合资合同，成立新公司以专注汽车出口，体现了双方对海外市场潜力的重 视。此举旨在应对中国新能源汽车市场的激烈竞争，同时为日产寻求业绩改善提供机会。这一合作不仅 有助于提升两家公司的国际市场份额，也可能为整个汽车行业的国际化进程注入新的活力，鼓励其他企 业寻找跨国合作的机会。 NO.3 特斯拉二季度交付量不及去年同期 美国当地时间7月2日，特斯拉公布了今年第二季度交付量为384122辆，同比降约13.5%，连续两个季度 下滑。不过，因交付数据高于市场悲 ...

Core Viewpoint - The leadership change at Jiangsu Yanghe Brewery Co., Ltd. (Sujiu Group) reflects the local government's expectations for the company's future growth amid a challenging period for the liquor industry [1][14]. Leadership Transition - Gu Yu has been appointed as the new Party Secretary of Jiangsu Yanghe Brewery, succeeding Zhang Liandong, who resigned due to work adjustments [1][3]. - Zhang Liandong served as the chairman for four and a half years, during which he significantly increased the company's revenue from over 20 billion yuan in 2020 to over 30 billion yuan in 2023 [6][9]. Zhang Liandong's Tenure - Under Zhang's leadership, the company adopted a "dual famous liquor, multi-brand, multi-category" strategy, enhancing the revenue contribution from the dual brands Yanghe and Shuanggou [10][11]. - Zhang also focused on high-end product development, launching premium products priced up to 4,699 yuan and introducing a series of aged wines [12]. - The company engaged in international marketing and aimed for younger consumer demographics, launching new products and participating in global forums [13]. New Leadership Challenges - Gu Yu, also from the Suqian government system, faces significant expectations to navigate the company through the current downturn in the liquor industry [15][16]. - Key performance indicators for Gu will include maintaining market leadership in the liquor sector and expanding the company's presence in core markets [17]. Financial Strategies - Yanghe Brewery has committed to a three-year dividend plan, ensuring annual cash dividends of no less than 70% of the net profit attributable to shareholders, with a minimum of 7 billion yuan each year [18]. - The company has also initiated a mid-year dividend of 3.5 billion yuan, marking its first such distribution since its listing [18].

新京报讯（记者秦胜南）7月1日晚，江苏洋河酒厂股份有限公司（简称"洋河股份"）发布公告称，张联 东因工作调整，申请辞去公司第八届董事会董事、董事长及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委 员职务。张联东原定任期至公司第八届董事会届满时止，辞职后不在公司及控股子公司担任其他职务。 当晚，新京报记者注意到，洋河股份官网的领导简介显示，洋河股份（苏酒集团）党委书记为顾宇。 洋河股份2024年年报显示，张联东1968年出生，历任宿迁市宿城区经济开发区管委会主任，宿城区副区 长，宿城区委常委、宿城经济开发区党工委书记，宿迁市政府副秘书长、宿迁市城管局局长，宿迁市政 府副秘书长（正处级），宿迁市洋河新区党工委书记，苏酒集团贸易股份有限公司董事长，洋河股份党 委书记、董事长兼江苏双沟酒业股份有限公司董事长。 2021年2月，张联东担任洋河股份董事长，原定任期届满时间为2027年4月。在张联东执掌洋河股份的几 年间，洋河股份业绩一度高速增长。2021年，该公司实现营收253.50亿元，同比增长20.14%，扭转了此 前连续两年营收下滑的局面。2022年，其营收迈上300亿元门槛。2023年，洋河股份营收继续上涨至 331.3 ...

据蔚来内部人士透露，随着新车成交价的回升，以及自研神玑芯片上车带来的1万元左右的成本优化，加上其他综合因素叠加，二季度蔚来品牌单车毛利率 有望会回到15%。子品牌乐道和萤火虫更是不负众望，L60创下今年销量新高，成为中型SUV市场唯一稳定上升的车型；萤火虫交付同样创下新高，成为高 端智能电动小车市场的一匹黑马。从第二季度蔚来、乐道、萤火虫在各细分市场的表现来看，蔚来的多品牌战略正在发挥威力，帮助蔚来公司在销量和毛利 率两项重要指标上走出了一条明显的上升曲线。 三季度利好因素齐聚，增长动能持续释放 2025年6月，蔚来公司交付新车24,925台，同比增长17.5%。其中，蔚来品牌交付新车14,593台；乐道品牌交付新车6,400台，创今年月交付新高；firefly萤火 虫品牌交付新车3,932台。 随着6月销量数据的披露，蔚来二季度的成绩单最终出炉。该季度，蔚来公司共计交付新车72,056台，环比大增71.2%。从增长幅度来看，过去三个月，蔚来 承受住了巨大的压力，交出了一份亮眼的成绩单。 销量与毛利双升，多品牌战略驱动逆势增长 在过去的三个月里，价格战的硝烟依然持续不散，现象级产品小米YU7更是占据了市场大量 ...

证券研究报告：社会服务 | 公司点评报告 发布时间：2025-07-01 个股表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | 最新收盘价（港元） | 127.00 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.05 | | | 总市值/流通市值（亿港 | 133.61 | | 元） | | | 52 周内最高/最低价 | 158.40 / 117 | | 资产负债率(%) | 36.1948 | | 市盈率 | 37.6146 | | 第一大股东 | | | 公司 | | 分析师:李鑫鑫 SAC 登记编号:S1340525010006 Email:lixinxin@cnpsec.com 股票投资评级 沪上阿姨(2589.HK) 增持|首次覆盖 北方茶饮王者，多品牌齐发力 投资要点 沪上阿姨成立于 2013 年，最初售卖"五谷奶茶"，2019 年主攻鲜 果茶赛道，逐步实现在全国各地的快速扩张。公司是北方排名第一、 中国排名第三的中价现制茶饮店品牌，专注为消费者带来高性价比的 健康现制造饮品。沪上阿姨旗下有"沪上阿姨"、"沪咖"、"茶瀑布" 三大品牌矩阵，截至 2024 年底沪上阿姨全国共有门店 91 ...

机构：国联民生证券 研究员：高旭和/华思怡 事件 公司FY2025 实现收入259.0 亿元，同比+11.6%；实现归母净利润35.1 亿元，同比+14.3%；符合预期。 公司全年派发股息0.28 港元/股，派息率维持80%以上。 品牌羽绒服稳健增长，毛利率受业务结构和原材料影响承压品牌羽绒服全财年实现收入216.7 亿元，同 比+11.0%。其中，波司登、雪中飞、冰洁分别同比+10.1%、+9.2%、-12.9%至184.8、22.1、1.3 亿元， 暖冬环境下表现较优。分模式，自营、批发、其他分别同比+5.2%、+24.3%、+49.4%至150.9、57.2、 8.6 亿元，加盟业务对收入增长贡献较大。分渠道，线上、线下分别同比+9.4%、+11.9%，羽绒服门店 同比+253 家至3470 家，波司登、雪中飞分别净增210、43 家，店效分别同比+10.5%、+4.4%。品牌羽 绒服毛利率同比-1.6pct 至63.4%，主因加盟增速较高、防晒新品毛利率低于羽绒服、核心原材料羽绒成 本上涨。 贴牌加工收入高增，女装承压，校服驱动多元化业务增长贴牌加工管理业务FY2025 实现收入337.3 亿 元，同 ...