当时代的画卷铺展向高质量发展的新篇章，消费作为经济增长的"主引擎"和"稳定器"，其战略地位日益 凸显。 政策领航 精准落地扩大效应促消费 政策的生命力在于落地生根，政策的效应在于充分放大。 建设银行始终做国家重大决策部署最坚定的执行者和最有效的传导者，全面融入国家提振消费专项行动 的宏大格局中，积极贯彻落实相关部署。 今年2月份，建设银行在全行启动以"提振消费扩内需，消费金融在行动"为主题的消费金融专项行动， 强化企业级统筹，深化产品服务融合、集团协同融合、场景金融融合，打造"信贷+场景+支付+衍生服 务"的消费金融全链条综合服务体系。通过这一体系，优化金融供给结构，精准服务扩大内需的战略目 标，为消费市场的繁荣搭建起坚实的金融桥梁。 在货币政策导向的落实上，建设银行充分发挥信贷支持主渠道作用，积极运用服务消费与养老再贷款等 结构性货币政策工具，配套经济资本打折、内部资金转移价格优惠、审批绿色通道等差异化支持措施， 加大信贷投放支持力度。政策发布以来，建设银行在服务消费与养老领域贷款投放已超过1000亿元，宁 波、山东、湖南、安徽等分行快速实现了相关领域贷款投放，有力支持了旅游景区、住宿餐饮、文化体 育等领域 ...

浙江"十五五"规划建议来了！ 12月3日，据浙江发布消息，中共浙江省委关于制定浙江省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议（以 下简称"规划建议"）发布。 在"十五五"时期浙江经济社会发展主要目标方面，规划建议明确，通过五年的不懈奋斗，高质量发展建设共同 富裕示范区取得决定性进展，率先呈现基本实现社会主义现代化的生动图景。到2030年，浙江省经济实力、科 技实力、综合竞争力大幅跃升，人均地区生产总值接近发达经济体水平，经济大省带动和支柱作用全面增强； 城乡区域发展差距、城乡居民收入和实际消费水平差距进一步缩小，人民群众获得感幸福感安全感认同感进一 步增强。 规划建议要求，强化品牌引领、标准升级、新技术应用，推动商品消费扩容升级。打响"浙里来消费"品牌，大 力优化消费环境。加大直达消费者的普惠政策力度，增加政府资金用于民生保障支出。完善促进消费制度机 制，落实带薪错峰休假等。支持杭州、宁波、温州争创国际消费中心城市，培育一批区域消费中心城市。 规划建议提出，创新浙江建设、现代化产业体系构建实现重大突破，科创高地、先进制造业基地和人工智能创 新发展高地全球竞争力影响力更加凸显。 教育强省、科技强省、人才强省、浙 ...

咱们先不说经济学那些深奥的东西，我想讲讲最近身边发生的一个怪现象。有个朋友小王，90后，在某一线城市工作十多年了，名校毕业，工 作稳定，家里有房有车，银行卡里也存了一些钱。按理说日子应该过得挺舒服。结果这哥们最近跟我吐槽，说自己现在是"富有的穷人"。什么 意思呢？有钱没地方花，或者说压根不敢花。想去餐厅吃顿好的都得纠结半天，想给孩子报个培训班都要反复掂量，出游也得精打细算。他说 最难受的地方在于，自己真不是那种抠门的人，但就是心里堵得慌，看着账户里的钱却硬是不敢动。这事儿听起来有点讽刺，对吧？有房有钱 却跟真正缺钱的人一样精打细算，这就是最近城市里出现的一个新现象——"新型穷人"。 这种情况不是小王一个人。根据信达证券2025年的分析报告，一线城市出现了消费和储蓄同时下滑的"双降"现象。什么叫"双降"？就是老百姓 既不消费也不存钱，这种情况听起来有点违反常理，但确实在发生。据数据显示，当前20到39岁的年轻人群体，消费倾向平均降幅达到了46.1 个百分点。换句人话就是，这一代人已经变得特别舍不得花钱了。 咱们再看一组更直接的数据。2024年，16到24岁的青年失业率高达19.9%，远高于当年整体调查失业率。这 ...

11月26日，在长沙举办的"2025年期货业高质量发展创新研讨会"上，国盛证券首席经济学家熊园博士 以"当前宏观经济形势分析"为题发表演讲，系统阐述了2025年我国经济运行特征，并对2026年经济走势 与政策取向作出前瞻研判。 熊园表示，2025年我国经济呈现"前高后低"态势，前三季度我国实际GDP增长5.2%，四季度增长达到 4.4%就可实现全年"保5%"的增长目标。同时，熊园深入分析了房地产市场的现状与前景，他表示，当 前仍处于"去地产化"的过渡期和转型期，经济转型亟待新动能、新模式。 在资产配置方面，熊园看好A股资产。他认为，经济韧性、政策灵活性和产业竞争性将共同提升A股的 配置价值。对债券市场，他预计2026年国内债券以震荡为主，"上有顶、下有底"，10年期国债收益率波 动可能在1.5%~1.9%。 熊园认为，"十五五"规划建议中提到，坚持扩大内需，将惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结 合；注重在发展中保障和改善民生，在满足民生需求中拓展发展空间；既看GDP，也看GNI（国民总收 入）；既重视"中国经济"，也重视"中国人经济"。 熊园认为，在"十五五"规划建议的指引和政策的支持下，2026年我国 ...

2025年，我国经济呈现稳中有变、变中有机的态势，在曲折中显露向好趋势，为"十五五"规划的系统部 署奠定了坚实基础。一方面，居民消费从信心筑底走向温和改善，企业盈利压力逐步缓解、应收账款增 速明显回落，经济运行的微观根基持续巩固。另一方面，外部环境仍存不确定性，但海外扰动因素趋于 弱化，有助于稳定企业预期。同时，新阶段供给侧结构性改革的政策框架日益明晰，从"治乱点"向"提 效率"转变，改革的系统性增强为培育新动能打开了更广阔空间。 虽然经济总体向好，但宏观形势与微观主体恢复之间仍存在一定温差，这是经济结构调整期的典型表 现。过去数年，"内卷式"竞争、地方债务约束等因素共同导致经济循环一度受阻。针对这些结构性掣 肘，国家相继推出"反内卷"、账款清理、发展现代服务业、稳妥化解地方债务等一系列举措，着力疏通 堵点、修复循环、提振预期。随着政策持续显效，微观活力正在逐步恢复，经济具备进一步向好的基 础。在此背景下，2026年作为"十五五"规划的开局之年，其战略地位愈加凸显。开局之年不仅承担着稳 预期、强动能的任务，也关系到未来五年现代化建设的整体布局。要巩固恢复势头、增强增长后劲，改 革必须在更深层次、更宽领域同步推 ...

2025 年 12 月 03 日 开源晨会 1203 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2024-12 2025-04 2025-08 沪深300 创业板指 晨 会 纪 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 石油石化 0.707 轻工制造 0.550 家用电器 0.426 建筑材料 0.321 通信 0.27 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 传媒 | -1.750 | | 有色金属 | -1.358 | | 计算机 | -1.336 | | 医药生物 | -1.232 | | 电力设备 | -1.184 | 数据来源：聚源 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】通向供需新均衡——2026 年宏观展望-20251202 "十五五"规划的三大要点：承前启后、科技强国、扩大内需。通向供需新均衡： 供给&需求、内需&外需、投资&消费。宏观政策更加积极：适时降准降息、广义 赤 ...

2、美联储降息VS日本加息？美国市场遭受冲击波，美债收益率再破4% 1、发改委主任郑栅洁：采取超常规措施，推动重点领域关键核心技术攻关取得突破 重要程度：★★★★★ 国家发展改革委主任郑栅洁在《党建》杂志发布《深入学习贯彻党的二十届四中全会精神 以高质量发展新 成效谱写中国式现代化新篇章》署名文章。 文章写道，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力。加强原始创新和关键核心技术攻关，采取超 常规措施，全链条推动重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破。 此外，消费方面，文章提出，要做强国内大循环，畅通国内国际双循环。建设强大国内市场，加快构建新 发展格局。坚持扩大内需这个战略基点，大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建 设卡点堵点，促进国内市场和国际市场高效联通，以国内大循环更好牵引国际循环。 重要程度：★★★★ 在市场普遍预期美联储将继续降息之际，来自太平洋对岸的日本央行却意外释放了可能加息的信号，打破 了市场的平静，并推动关键的美国国债收益率重回4%以上，迫使投资者重新评估全球资本流动的风险。 华尔街的担忧在于，日本不断上升的债券收益率可能会吸引资金撤离美国投资，从而引发美国国债收益率 ...

在外部不确定性明显加大的背景下，提振国内消费需求将扮演更为重要的角色，而居民消费提升的前提 是居民收入的提高。 记者 辛圆 国家发展和改革委员会主任郑栅洁在《党建》杂志发表署名文章。文章提及"十五五"时期的多项重点任 务，包括做强国内大循环，畅通国内国际双循环，在发展中保障和改善民生等。 郑栅洁在文章中特别提到，要加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕。深入实施就业优 先战略，完善收入分配制度，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比 重。 "十五五"规划建议明确提出，健全各类要素由市场评价贡献、按贡献决定报酬的初次分配机制，促进多 劳者多得、技高者多得、创新者多得。完善劳动者工资决定、合理增长、支付保障机制，推行工资集体 协商制度，健全最低工资标准调整机制，加强企业工资分配宏观指导。 十三届全国政协常委、经济委员会副主任杨伟民近期接受中央纪委国家监委新闻传播中心采访时提到， 我国居民消费占总需求的比重低，主要是国民收入中居民收入占比低，居民收入差距大，低收入群体规 模大、收入低。 国务院发展研究中心原副主任刘世锦在日前举行的中国宏观经济论坛（CMF）年度论坛上建议，在工 资 ...

消费是经济增长的"主引擎"，也是畅通国内大循环的关键支撑。今年以来，随着宏观政策持续发力，我 国经济呈现回升向好态势。在此背景下，如何进一步激发内需潜力、夯实增长基础，成为推动高质量发 展的重要课题。不久前正式实施的个人消费贷款财政贴息政策，通过财政与金融协同联动，以精准、高 效的方式助力消费市场恢复活力，为构建强大国内市场注入新动能。 作为中央财政首次直接支持个人消费贷款的创新举措，政策的核心机制在于构建"财政引导、金融助 力、消费提振"的良性闭环。财政资金通过杠杆效应，有效调动了金融机构服务实体消费的积极性，形 成了政策协同、多方共赢的局面。 从结构层面看，此举精准契合了我国居民消费升级趋势。2024年，居民人均服务性消费支出占比已达 46.1%，今年前三季度进一步提升至46.8%，成为消费增长的重要动力。贴息政策在支持日常消费的同 时，注重大宗消费和服务消费的协同发力，通过家居家装、电子产品、汽车等产业链条较长的领域，带 动上下游企业恢复发展，逐步形成"消费—生产—就业—收入—消费"的良性循环。 也应看到，财政贴息政策不仅着眼于短期消费提振，更致力于长期市场信心的培育和消费环境的优化。 随着政策宣传持续 ...

在供给端，政策依托六大国有商业银行、12家全国性股份制银行及5家持牌消费金融公司，构建起覆盖 城乡、贯通线上线下的一体化服务网络。国有大行积极发挥示范引领作用，农业银行消费贷款余额增长 1261亿元，建设银行相关贷款余额突破6458亿元，两大行合计服务贴息客户超170万户。金融机构的广 泛参与，保障了政策红利的充分触达和高效落地。 消费是经济增长的"主引擎"，也是畅通国内大循环的关键支撑。今年以来，随着宏观政策持续发力，我 国经济呈现回升向好态势。在此背景下，如何进一步激发内需潜力、夯实增长基础，成为推动高质量发 展的重要课题。不久前正式实施的个人消费贷款财政贴息政策，通过财政与金融协同联动，以精准、高 效的方式助力消费市场恢复活力，为构建强大国内市场注入新动能。 贴息政策实施以来，多项数据反映出积极成效。截至今年9月末，农业银行服务贴息客户突破110万户， 建设银行新增相关贷款1177亿元。这表明，贴息政策在短时间内形成了有效拉动，财金协同的扩内需效 应正在显现。 值得注意的是，本次政策由财政部、中国人民银行、金融监管总局共同推动，在制度设计上突出"精准 滴灌"，实现了从"大水漫灌"到"靶向施策"的转变。政 ...