格隆汇1月9日｜华盛顿克罗斯切克管理公司首席投资官托德·舍恩伯格表示，12月就业报告为2025年画 上了句号——这一年充满了不确定性，就业安全感也摇摇欲坠。不幸的是，如此疲软的劳动力市场数 据，很可能让衰退的论调在华尔街重新成为话题。不过，从另一个角度看，今天的数据恰恰为委员会在 几周后的会议上再次降息提供了明确依据。股市应声上涨的即时反应是合理的，因为交易员会将美联储 的决策视为推动市场继续走高的强心剂。 ...

（来源：财闻） 2025年德国企业破产案件总数达17604起，为2005年以来的最高值。 德国权威经济研究机构哈雷经济研究所8日发布的报告显示，2025年德国企业申请破产数量升至20年来 最高值，反映出德国经济面临的结构性压力持续加大。 数据显示，2025年12月德国企业破产案件显著增加，当月共记录1519起企业破产申请，较2016年至2019 年12月的平均水平高出75%。从全年看，2025年德国企业破产案件总数达17604起，为2005年以来的最 高值。全年共约17万个就业岗位受到企业破产影响，同样处于极高水平。 分析认为，德国经济在2023年和2024年连续出现萎缩，2025年经济增长预计十分有限，2026年也尚难出 现实质性复苏。在能源成本长期高企、企业转型推进乏力的背景下，美国加征关税等外部冲击进一步压 缩企业生存空间，德国经济面临严峻考验。 哈雷经济研究所破产研究负责人斯特芬·米勒指出，居高不下的破产数量愈加反映出德国经济当前面临 的现实挑战。 值得注意的是，破产规模的扩大正对就业市场造成严重冲击。报告显示，2025年12月受破产影响的岗位 数量较往年大幅增加，仅当月规模最大的前10%破产公司就波 ...

相当于委内瑞拉50天的产量 "我很高兴地宣布，委内瑞拉临时政府将向美国移交3000万至5000万桶高质量的受制裁石油。"根据彭博社报道，特朗普当日在其社交平台上发帖 宣布了此项石油移交计划并表示，"这些石油将按市场价格出售，而这笔钱将由我作为美利坚合众国总统掌管，以确保资金造福委内瑞拉和美国人 民。" 据彭博社称，这一数量相当于委内瑞拉约30至50天的原油产量，以当前美国基准WTI原油价格计算，这批石油的价值可能超过28亿美元。 特朗普在社交平台上表示，这批石油"将由储油船运走，直接运往美国的卸货码头"，并已指示能源部长克里斯·赖特立即执行这一计划。据美国有 线电视新闻网报道，一名不愿透露姓名的美国政府高级官员透露说，这批石油均已完成开采并装桶，其中大部分目前正储存在油轮上，接下来将 被运往墨西哥湾沿岸的炼油厂进行加工提炼。 美国《华尔街日报》称，特朗普长期以来将石油既视为战利品，又视为投射美国实力的硬实力工具。多年来，他一直表示，作为对叙利亚、利比 亚和伊拉克进行军事介入的一部分，美国本应对这些国家的石油提出占有要求，要么用来支付军事费用，要么用来抵消对手的影响力。 截至本报截稿时，尚未看到委内瑞拉政府对此 ...

今日需要关注的数据有，欧元区1月Sentix投资者信心指数和美国12月ISM制造业PMI。 黄金/美元 上周五黄金震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于4405附近。除空头回补对黄金构成了一定的支撑 外，美联储的降息预期仍存也对黄金构成了一定的支撑。此外，地缘紧张局势挥之不去激发的避险情绪 也是支撑避险黄金走高的重要因素。今日关注4450附近的压力情况，下方支撑在4350附近。 美元/日元 上周五美元/日元震荡盘整，日线微幅收涨，现汇价交投于157.10附近。除美元指数在良好经济数据等 利好因素的支撑下持续反弹对汇价构成一定的支撑外，日本央行加息的预期有所降温也对汇价构成了一 定的支撑。不过，日本央行再次干预汇市的担忧限制了汇价的上升空间。今日关注158.00附近的压力情 况，下方支撑在156.00附近。 美元/加元 1月5日，费城联储主席安娜·保尔森表示，2026年晚些时候可能适合进行幅度不大的进一步降息，但这 一前景取决于经济形势是否保持温和有利。 保尔森在表示："我看到通胀正在降温，劳动力市场趋于稳 定，今年的经济增长率约为2%。如果这些情况都能实现，那么在今年晚些时候对联邦基金利率进行一 些温和的进一步 ...

贵金属市场出现史诗级行情，白银期货价格在创下每盎司82.67美元的历史新高后急速反转。 截至12月29日收盘，纽约商品交易所3月白银期货价格下跌803.5美分，收于每盎司71.640美元，跌幅达10.08%；黄金期货价格同样大幅下跌211.8美元，收 于每盎司4350.2美元，跌幅为4.64%。 与2025年整体涨幅相比——白银年内上涨超150%，黄金上涨约70%，这次暴跌在连续多日的上涨狂欢后显得格外刺眼。 黑色星期一 12月29日，全球贵金属市场经历了一场"巨震星期一"。现货白银从周一早盘一度上涨近6%，转为跌超8%，日内振幅超过16个百分点。 现货黄金同样重挫，日内跌近200美元，单日跌幅超过4%。铂金和钯金更是成为重灾区，现货钯金跌超15%，现货铂金跌近13%。 这轮急转直下发生在芝商所上调多类金属合约保证金之后。该交易所运营方周五向交易员发布通知，宣布提高保证金要求，并于周一生效。 High Ridge Futures金属交易主管David Meger表示："所有金属都涨到了近期高位甚至历史新高。现在我们看到，价格冲到这些异常高的水平后，出现了获 利了结引发的回调。" 历史深处的相似身影 市场老手们 ...

来源：华尔街见闻 随着特朗普此前公布其全面的全球关税计划，华尔街此前的普遍共识是，美国可能会面临经济衰退，或 者至少陷入"滞胀"局面：即经济增长乏力、通胀高企以及失业率上升。 在第一季度经济萎缩0.6%之后，这些经济预测似乎一度正在变为现实。然而，在随后的几个月里， GDP增长率在第二季度反弹至3.8%，并在7月至9月期间达到了4.3%。 如果亚特兰大联储备受关注的GDPNow模型对第四季度3%的增长预测准确无误，那么全年经济增长率 将达到2.8%——这一数字高于"蓝筹经济指标"预测共识的2.1%。 尽管各项调查继续凸显消费者对物价居高不下的不满，但数据显示通胀已经企稳，11月份回落至 2.7%。 在总统第二任期的第一年，消费价格上涨了约2%，相比之下，拜登任期第一年的涨幅约为6%。 特朗普推行的关税政策也帮助白宫实现了缩小贸易逆差的目标。 9月份，美国贸易逆差意外收窄至528亿美元，创下自2020年6月以来的最低水平。这主要得益于出口的 大幅增加和进口的微幅增长。 特朗普将这些改善归功于本届政府的贸易举措。 "关税正在为美国创造巨大的财富和前所未有的国家安全，"特朗普在12月27日发布于"真相社交"（Tru ...

与此同时，将经济问题责任归咎于美国政府的比例达到新高。在被问及"谁应为物价上涨负主要责 任"时，76%的民主党人、72%的独立选民以及55%的共和党人均将矛头指向政府。 《卫报》分析指出，美国民众的悲观情绪折射出过去一年经济环境的剧烈波动。许多受访者表示，美国 政府推出的关税政策、大规模政府裁员以及对移民的强硬措施，加剧了其对经济前景的不安。美国研究 机构世界大型企业研究会的最新数据显示，美国消费者信心指数已经连续五个月下滑。 调查显示，美国社会在经济认知上分化明显。认为自身财务安全状况恶化的民主党人比例达52%，约为 共和党人（27%）的两倍。在独立选民中，认为自身财务安全状况正在恶化的比例达54%。 新华财经伦敦12月30日电（记者赵小娜）英国《卫报》日前发布的一项最新民调结果显示，受通胀高企 和政策不确定性影响，近半数受访的美国人认为自身财务安全状况持续恶化，且越来越多人将这一局面 归咎于美国政府政策。 这项民调是基于哈里斯民调机构12月中旬对2180名有代表性的美国成年人进行的在线调查。调查显示， 45%的受访者认为自身财务安全状况正在恶化；57%的受访者认为美国经济正在经历衰退，较今年2月 的同类调 ...

小企业承压明显 在成本不断上升、融资环境紧张、消费和需求走弱的背景下，多个行业同时承受挤压，企业问题系统性 显现。 这种压力，在美国小企业身上显得尤为直接。 贝丝是明尼苏达州母婴品牌Busy Baby的创始人。2025年，她刚刚获得当地"年度小企业主"奖项，却在 接受采访时坦言，企业可能会在6个月内破产。 她表示，关税政策带来的成本上涨几乎吞噬了全部利润空间。为了生存，她不得不将目光转向澳大利亚 和欧洲市场，但跨境渠道的重建、物流成本等多重压力，让转型本身也成为一场高风险赌博。 这并非个案。在科罗拉多州经营帽子工坊的特拉维斯·汉布伦表示，受关税影响，一顶草帽的成本已经 从180美元上涨至200美元以上。 美国破产申请数量已上升至近15年来的高点，小企业尤其承压。 在很长一段时间里，破产在美国经济叙事中都意味着"极端情况"。它往往发生在金融危机之后，集中于 某一个行业，伴随着剧烈的市场动荡和清晰的因果链条。 2025年，破产正在以一种更安静，也更令人不安的方式扩散开来：从航空公司、零售连锁到食品制造 商、医疗服务机构，再到街角的小商铺和普通家庭，破产像是一张缓慢铺开的网，以更广泛、更全面的 姿态冲击美国经济的各 ...

今日周一（12月29日）亚盘时段，沪金期货主连最新报价1017.26元/克，上涨0.86元/克，涨幅0.08%， 日内价格最高触及1024.00元/克，最低为1009.00元/克，昨日收盘价1016.40元/克，今日开盘价1015.38 元/克。 【最新黄金期货行情解析】 沪金主力合约报1018.1元/克，日内微涨0.17%，价格在1016–1024元区间窄幅震荡，布林带收窄至历史 低位，波动率显著下降，市场进入方向选择前的盘整期。MACD柱状体趋平，DIF与DEA接近零轴， RSI稳定于52附近，无明显超买超卖信号。持仓量17.15万手，成交量25.59万手，量能温和，未现单边 资金异动。国际金价突破4530美元/盎司，为沪金提供高位支撑，但地缘缓和预期与美联储政策预期博 弈压制上行空间。短期关键阻力位1024元，支撑位1012元，突破需放量确认。 消费贡献2.3个百分点，但1.74个点来自服务业，超70%集中于医疗等必要性支出，反映成本压力而非家 庭信心，可选消费实则疲软。政府贡献0.5个点但赤字近上限，净出口正贡献源于进口下滑(关税抑制内 需)。 经济仅靠前30%-35%家庭财富效应支撑，下半段群体储蓄 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - **Industry Focus**: Precious Metals and Commodities Market - **Key Drivers**: Quantitative easing, tariff policies, geopolitical uncertainties, and inflation concerns have significantly influenced the prices of precious metals since 2020 [2][4][7]. Core Insights and Arguments - **Price Trends**: Precious metals have seen a strong performance, particularly silver and platinum, driven by global economic uncertainty and inflation fears. The internal rate of return (IRR) for precious metal projects can exceed 50%, making them more attractive than copper projects, which typically have an IRR of around 20% [2][6][4]. - **Copper Price Expectations**: The market anticipates copper prices to rise to $8 per pound due to insufficient current prices ($5 per pound) to incentivize new investments and production expansions [8]. - **Shift to Safe-Haven Assets**: Post-pandemic economic recovery in the U.S. has been weak, leading to a shift of funds towards safe-haven assets like precious metals, as confidence in U.S. debt repayment capabilities diminishes [9][11]. - **Geopolitical Factors**: Geopolitical uncertainties have prompted Western countries to accelerate the development of domestic critical mineral resources, impacting supply and prices [10][30]. Additional Important Insights - **Speculative Sentiment in Silver Market**: The decline in the gold-silver ratio indicates heightened speculative sentiment, with retail investors heavily buying silver, which could lead to a reversal of bullish sentiment [5][34]. - **Outlook for Industrial Metals**: The outlook for non-ferrous metals remains optimistic, with expectations of continued leadership in the market, particularly for copper, lithium, and gold [26][29]. - **Valuation of Precious Metals**: Precious metals are currently more attractive compared to other commodities due to lower initial capital expenditures and tighter supply conditions [6][31]. - **Market Volatility**: The upcoming change in the Federal Reserve chairmanship could lead to increased market volatility, affecting interest rate policies and overall market sentiment [15]. Market Dynamics - **Investment Opportunities**: The current low valuations in the non-ferrous metals sector present significant investment opportunities, with historical data suggesting a positive correlation between low price-to-earnings ratios and market performance [31]. - **Future Price Risks**: The silver market faces potential risks from speculative buying, which could lead to sharp price corrections if sentiment shifts [40][42]. - **Impact of Retail Investors**: Retail investors are expected to play a crucial role in the silver market, potentially driving prices higher in the short term, but their speculative behavior may also lead to volatility [42][43]. Conclusion The precious metals and commodities market is currently influenced by a combination of macroeconomic factors, geopolitical uncertainties, and speculative behaviors. The outlook remains cautiously optimistic, with significant opportunities for investment, particularly in precious metals and select industrial metals. However, potential risks from market volatility and shifts in investor sentiment must be closely monitored.