【市场数据】 截至10日收盘，上证综指涨0.48%，报3509.68点；科创50指数跌0.32%，报979.99点；深证成指涨 0.47%，报10631.13点；创业板指涨0.22%，报2189.58点。 4、据智通财经，7月10日，外交部发言人毛宁主持例行记者会。法新社记者提问，美国总统特朗普昨天 宣布将对进口的铜征收50%的关税，理由是国家安全，请问中方对此有何评论？"这个问题我们立场非 常明确。"毛宁强调，我们一贯反对泛化国家安全概念，我们也始终认为关税战、贸易战没有赢家，滥 施关税不符合任何一方的利益。 5、7月10日，据央视新闻，针对《关于在政府采购活动中对自欧盟进口的医疗器械采取相关措施的通 知》，财政部对有关方面关注的问题进行了解答。解答提到，对于4500万元人民币以上的医疗器械政府 采购项目，未分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过该项目合同总金 额的50%；分包开展采购的，非欧盟企业提供的自欧盟进口的医疗器械占比不得超过分包后单个采购包 合同金额的50%。采购人分包开展采购时，应当结合采购实际，按照专业类型、专业领域、规格等次 等，对采购项目合理分包。 6、据央广网 ...

林德公司CEO桑吉夫·兰巴表示："当前绿氢尚未形成规模经济，具备成本竞争力仍需5~7年时间。" 氢能政策不确定性并非美国独有。欧盟《可再生能源指令Ⅲ》(REDⅢ)通过18个月后仍无成员国立法实 施，该指令要求2030年工业用氢中42%须为可再生氢，2035年该比例提升至60%。不过，美国绿氢本能 够成为欧盟可再生能源发展的关键。伍德赛德认为欧洲需大量进口氢/氨，而依托45Q政策的美国可成为 低碳氢和氨的主要供应方。 据标普全球商品洞察数据，由于"大而美"法案带来的一系列市场不确定性已使2025年一季度全球绿氢项 目取消或搁置产能达1500万吨/年，继续推进项目产能不足1200万吨/年。今年空气产品公司接连取消3 个大型氢项目：加州可持续航空燃料项目、纽约5亿美元绿氢设施以及英国Immingham港300兆瓦绿氢终 端。英国石油(BP)退出荷兰鹿特丹250兆瓦绿氢项目H2-Fifty，无限期搁置印第安纳蓝氢项目；壳牌终止 挪威Aukra低碳氢枢纽项目。 尽管有多个绿氢项目遭取消，IEA数据显示，2024年全球氢能投资仍增长了60%。若所有最终投资决策 (FID)项目顺利推进，2035年清洁氢年产能或达750万吨 ...

在资本市场的百年风云中，沃伦·巴菲特以超1000亿美元净资产缔造的财富神话，本质上是对企业竞争优势认知的极致实践。这位投资大师将"护城河"理 论从军事隐喻升华为价值投资的核心框架，其蕴含的经济学逻辑不仅是筛选优质资产的滤网，更是穿透商业迷雾的战略透镜。理解这五大护城河体系，无 异于掌握了打开长期复利增长的金钥匙。 一、护城河理论的经济学本质：超额利润的持续性来源 从微观经济学视角看，护城河本质是企业构筑的"垄断性竞争壁垒"，通过构建局部市场的不完全竞争状态，实现长期超额利润。这与传统经济学中完全竞 争市场的假设形成鲜明对比——在真实商业世界中，具有护城河的企业如同掌握定价权的"微型垄断者"，通过差异化竞争策略打破边际收益递减规律。 以蒂芙尼为例，其蓝色礼盒形成的品牌溢价，本质是消费者心理学与价格歧视理论的完美结合。品牌溢价不仅体现在产品定价权上，更体现在消费者剩余 的再分配中。根据波士顿咨询的研究，奢侈品行业中品牌溢价贡献率普遍超过60%，这种无形的价值壁垒使得竞争对手难以通过简单的价格战实现突破。 二、五大护城河的经济学解构与实战应用 1. 品牌护城河：消费者剩余的深度挖掘 同时，学习曲线效应使得成本优势具 ...

谁也没想到，此前表示拒绝协商的日产与本田，正在"暗度陈仓"悄悄重启业务合作谈判。 6月24日，日产汽车召开定期股东大会，社长埃斯皮诺萨就公司业绩恶化道歉，他还说明了将以全球裁员2万人和 关闭7家工厂为核心的大规模裁员计划。 外界认为，在如此之大的压力下，日产与本田希望在此时携手，似乎也变得更有逻辑与情理了。 重启谈判 内容丰富 近日有消息称，日产与本田正秘密重启合作谈判，议题包括，将共同应对美国关税政策带来的利润压力，探讨电 池供应与软件技术联合研究。 此前，双方曾于2024年8月与三菱汽车共同启动合作协商，但在当年12月因经营统合问题谈崩分手。 在6月19日本田召开的股东大会上，本田社长三部敏宏表示，虽然与日产和三菱汽车的合作在推进，但与日产的 经营统合"目前不会"，且没有完全否定未来合作的可能性。 另一方面，日产新社长伊万·埃斯皮诺萨（IvanEspinosa）上任后，开始推动公司转型，致力于将日产改造成一 个"能够作出决策的组织"。 而此次双方重启谈判的目的之一，是针对美国对汽车关税政策的调整。今年4月，美国对进口车征收25%的关 税，5月又将发动机等核心零部件纳入征税范围。这一政策的实施预计将使本田2 ...

以下文章来源于赛格大道 ，作者沉迷美国产业史的 赛格大道 . 关注数字时代，提供靠谱分析 本文来自微信公众号： 赛格大道 ，作者： 余绍清、郭陈韵，头图来自：AI生成 1925年，美元在全球外汇储备占比中坐上了头把交椅，这意味着美元地位实质性超越了英镑。但当 时的金融界，却并不会感到意外，因为早在1913年，纽约证券交易市场的市值就已经排名第一，伦 敦拱手让出了全球金融中心的位置，华尔街的钟声已悄然敲响金融新秩序的序曲。 比金融地位下滑更早的，是英国的工业产值和经济总量。一战爆发前，不要说美国，就连德国的经济 体量也已超过英国。为此，英国历史学家、伦敦政治经济学院教授莱斯利·汉纳 (Leslie Hannah) 曾不 无遗憾地感叹： "在1914年，英国最大的三家制造业公司都是外资企业：排第一英国西屋电气，是美国西屋的子公 司，排第二的汤姆森—休斯敦公司，是美国GE的子公司，而排第三的西门子兄弟公司，则是德国西门 子的分公司。" 回望1925年之前的美国，1894年美国工业产值超过英国，1906年美国GDP超越包含海外殖民地的大 英帝国，到1913年，美国完成了工业、经济和金融三个维度对曾经的宗主国英国的超越 ...

2025.06. 23 本文字数：721，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 刘晓颖 莎莎国际（00178.HK）曾是红极一时的美妆店。但随着以电商为代表的零售新业态飞速发展，加之 各类新型集合店的涌现，以及疫情等因素，莎莎国际近些年业绩也承压。在行业竞争激烈的环境下， 这家公司如今开始重新调整其战略布局。 莎莎国际在日前公布的2024/2025全年财报（截至2025年3月31日止）中宣布，将于6月30日前关 闭在内地剩下的全部店铺。 莎莎国际表示已预留3000万港元专项闭店成本，用于支付员工遣散、门店赔偿及存货处理等费用。 微信编辑 | 格蕾丝 实习生 | 小朱 推荐阅读 2人带144个LABUBU入境被海关查获 莎莎国际于1997年在香港联合交易所主板上市，目前业务遍及中国香港、中国澳门、中国内地及东 南亚，销售逾600个产品品牌，涵盖护肤品、香水、化妆品、护发、身体护理产品、美肌健康食品及 家用美容仪器等。2005年，莎莎国际进入内地美妆零售市场。 截至2025年3月31日，莎莎国际在各地区共经营174间线下店铺。从规模上来看，目前莎莎国际全 年营业额同比下跌9.7%至39.42亿港元，净利润下滑6 ...

在美妆行业竞争激烈的环境下，曾经红极一时莎莎国际开始重新调整其战略布局。 莎莎国际（00178.HK）曾是红极一时的美妆店。但随着以电商为代表的零售新业态飞速发展，加之各类新 型集合店的涌现，以及疫情等因素，莎莎国际近些年业绩也承压。在行业竞争激烈的环境下，这家公司如 今开始重新调整其战略布局。 莎莎国际在日前公布的2024/2025全年财报（截至2025年3月31日止）中宣布，将于6月30日前关闭在内地剩 下的全部店铺。 截至2025年3月31日，莎莎国际在各地区共经营174间线下店铺。从规模上来看，目前莎莎国际全年营业额 同比下跌9.7%至39.42亿港元，净利润下滑64.8%至7697万港元。 根据财报，截至2025年5月31日，莎莎国际已关闭9间店铺，其余9间店铺预期将于6月30日前全部关闭。从 财报数据看，目前莎莎国际在内地市场则呈现"线上强、线下弱"的分化格局。2024/25财年营业额同比下降 10.5%至5.21亿港元，其中线上渠道占比80.3%，为4.18亿港元；线下渠道占比19.7%，为1.03亿港元。 对于内地闭店的原因，莎莎国际解释称，由于线上业务占当地营业额超80%，同时愈来愈多顾客倾 ...

本文将聚焦从1865到1925年期间，美国在结束南北战争后，如何在60年的时间里超越日不落帝国的历史进程。这势必涉及到三个至关重要的问题： 第一、内战之前，美国工业基础处在什么情况？ 1925年，美元在全球外汇储备占比中坐上了头把交椅，这意味着美元地位实质性超越了英镑。但当时的金融界，却并不会感到意外，因为早在1913年，纽 约证券交易市场的市值就已经排名第一，伦敦拱手让出了全球金融中心的位置，华尔街的钟声已悄然敲响金融新秩序的序曲。 1920年代的美国华尔街 比金融地位下滑更早的，是英国的工业产值和经济总量。一战爆发前，不要说美国，就连德国的经济体量也已超过英国。为此，英国历史学家、伦敦政治 经济学院教授莱斯利·汉纳(Leslie Hannah)曾不无遗憾地感叹： "在1914年，英国最大的三家制造业公司都是外资企业：排第一英国西屋电气，是美国西屋的子公司，排第二的汤姆森—休斯敦公司，是美国GE的子公 司，而排第三的西门子兄弟公司，则是德国西门子的分公司。" 回望1925年之前的美国，1894年美国工业产值超过英国，1906年美国GDP超越包含海外殖民地的大英帝国，到1913年，美国完成了工业、经济和金融三 ...

格隆汇6月13日丨信星集团(01170.HK)公告，承截至2024年9月30日止上半年的营业额下行趋势，延续至 截至2025年3月31日止年度内余下时间，集团因而于期间内录得营业额跌幅。此乃由于客户采取高度审 慎的采购方针，加之零售环境持续低迷及宏观经济不明朗，导致订单管道疲软。因此，根据对未经审核 综合管理账目的初步评估，预计集团于期间内将录得公司拥有人应占亏损，估计介于约33,000,000港元 至约38,000,000港元之间；而上年度则录得溢利。 预期于期间内录得亏损，主要归因于：(i)期间内集团营业额同比减少约10%，致使规模经济效益递减； (ii)期间内劳工成本与去年同期比较显著上升；及(iii)集团位于中国内地及香港的投资物业重估而产生的 公平估值亏损。尽管面临此等挑战，集团仍将继续进行策略性投资以巩固生产实力，包括保留技术劳工 队伍，以向客户展示营运可靠性。为持续优化产品组合，集团将透过与特定客户合作，聚焦于平均售价 较高的产品，以推进价值增长策略。同时，集团将恪守资本管理及成本控制纲领，以维持财务韧性。 美国政府于2025年4月2日宣布将在全球实施对等关税措施。因此，董事会预期在截至2026 ...

目前，造车新势力之间的竞争格局正在经历持续的演变。传统领导者如"蔚小理"正遭遇挑战，其行业领导地位受到冲击；而像零跑这样的竞争者则在不断 攀升，其在终端销售方面的表现尤为突出。那些处于行业末端的企业则不时遭遇资金链紧张和经营难题。因此，业界有声音呼吁新势力企业也应考虑兼并 重组。然而，尽管新势力面临诸多挑战，但实现兼并重组并非易事。从短期看，是能否活下去的问题；从长远看，它们面临的是发展中的规模经济问题。 盈利能力不佳被诟病 同济大学汽车学院教授朱西产认为，在未来三年内，头部车企独立生存的可能性几乎为零，必须迅速启动兼并重组。他表示，车企生存的关键在于自我造 血能力，而造血能力的前提是规模化——年销量达到200万辆是关键门槛。若销量规模不足，高昂的研发成本和其他费用将成为企业发展的沉重负担。 目前，造车新势力已经结束了依靠资本支持、不计成本追求成长的阶段，转而需要依靠规模化增长来实现自我造血。在新能源汽车行业"每卖出一辆车就 亏损"的趋势下，规模效应不足的造车新势力普遍面临巨大的生存压力。 实际上，新兴汽车制造商一直面临着生存的挑战。从博郡、拜腾、奇点、威马，到高合、哪吒，这些新势力企业始终承受着巨大的生存压 ...