盈利预测与估值 看好公司在奶酪新品开发与原材料国产替代方面的持续投入，增长动能有望不断释放；股权激励计划的 推出将进一步激发管理团队的积极性，我们上调盈利预测， 预计 25-27 年EPS 0.57/0.72/0.83 元（ 较前 次+11%/+10%/+10%），参考25 年可比公司PE 均值25x，公司24-26 年净利CAGR（79%）高于可比均 值（41%），给予公司25 年56xPE，上调目标价至31.90 元（前次31.20 元，对应60x PE），维持"增 持"评级。 公司发布25H1 业绩预告，25H1 预计实现归母净利1.20-1.45 亿元，同比+56.3%~+88.9%，实现扣非净利 0.90-1.15 亿元，同比+58.2%~+102.2%；对应25Q2 归母净利0.38-0.63 亿元，同比+13.8%~+89.4%；扣非 净利0.25-0.50 亿元，同比-3.6%~+92.6%。25Q2 公司确认相关股份支付费用1,868.7 万元，并在电商渠道 增加了部分费用投入，但受益于原材料国产进程提速与整体费用控制措施卓有成效，公司25Q2 净利率 持续录得亮眼表现。展望25 年，即食营 ...

摘要 日本通过机制设计促使资深医生向基层诊所流动，60 岁以上医生有一半 以上在诊所工作，诊所配备先进设备，提升基层医疗服务水平，缓解大 型医院压力。 日本新生儿死亡率约为 3‰，远低于中国（6‰）和美国（10‰）， 反映出其在应对新生儿紧急情况及提供初级保健方面的优势。 日本医疗服务定价全国统一，医保制度完善，设有封顶线，有效控制居 民医疗费用负担，确保居民能负担得起高质量医疗服务。 日本通过限制医药机构盈利性，包括禁止分红、限制工资和清算规定， 有效抑制了医药机构过度追求利润，保证了整体医药成本可控。 日本医疗系统效率高，就诊和等待时间短，手术等待时间优于欧洲国家， 这得益于自由就诊制度、高诊所密度和医生较长的工作时长。 日本药品占医疗费用的比例稳定在 22%左右，器械耗材占 6.5%左右， 这与日本没有商业保险，医疗费用主要分配给医生和医药工业有关。 中国医改面临公立医院薪酬体系改革和处方外流等挑战，加强基层医疗 建设是关键，处方外流和基层医院设备扩张带来投资机会。 Q&A 数说日本医疗的现代化历程，质量、效率和成本的特有平 衡 20250707 请介绍一下日本医疗体系的整体状况及其在质量、效率和成本方 ...

Universal Health Services (UHS) FY Conference June 09, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Alright. Good morning, everyone. I'm Jamie first this is the first session of the day. So I we're required to make disclosures in public compensation either 1% or more ownership. We're prepared to repeat the loud disclosures for press however these are available to our in our most recent reports, we Speaker1 would find a on our firm portal. Alright. So with that out of the way, we're we're kicking off today with UHS, and we hav ...

证券研究报告：食品饮料|公司点评报告 发布时间：2025-05-06 股票投资评级 分析师:蔡雪昱 SAC 登记编号:S1340522070001 Email:caixueyu@cnpsec.com 分析师:杨逸文 SAC 登记编号:S1340522120002 Email:yangyiwen@cnpsec.com 立高食品(300973) 买入|维持 业绩表现超预期，费控优化成效显著 个股表现 -36% -29% -22% -15% -8% -1% 6% 13% 20% 27% 34% 2024-04 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 立高食品 食品饮料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 43.12 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）1.69 / 1.14 | | | 总市值/流通市值（亿元）73 / 49 | | | 52 周内最高/最低价 | 47.99 / 22.58 | | 资产负债率(%) | 41.2% | | 市盈率 | 27.04 | | 第一大股东 | 彭裕辉 | 研究所 ⚫ 投资 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 经营持续调整，资产处置收益增厚 24Q4 利润 ——光明乳业（600597.SH）2024 年年报及 2025 年一季报点评 要点 事件：光明乳业发布 2024 年年报和 2025 年一季报，2024 全年实现营业收入 242.78 亿元，同比-8.33%；归母净利润 7.22 亿元，同比-25.36%；扣非归母净 利润 1.70 亿元，同比-67.48%。其中，24Q4 单季度实现营业收入 58.65 亿元， 同比+0.75%；归母净利润 6.06 亿元，同比-6.04%；扣非归母净亏损 0.43 亿元， 23 年同期为 2.11 亿元。25Q1 实现营业收入 63.68 亿元，同比-0.76%；归母净 利润 1.41 亿元，同比-18.16%；扣非归母净利润 1.90 亿元，同比+2.45%。 液态奶 25Q1 收入降幅环比收窄，饲料业务短期承压。分产品看，25Q1 液态奶/ 其他乳制品/牧业产品分别实现收入 32.92/24.15/2.11 亿元，同比-6.32%/ +11.10%/-55.40%。液态奶 25Q1 收入同比降幅环比收窄，牧业收入下降主要系 饲料业 ...

近期帕瓦股份(688184)发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 财务概况 近期帕瓦股份(688184)发布了2025年一季报。报告显示，截至本报告期末，公司营业总收入为8001.39万 元，同比下降72.59%；归母净利润为-5600.87万元，同比上升46.01%；扣非净利润为-5968.93万元，同 比上升42.46%。 单季度数据 从单季度数据来看，2025年第一季度营业总收入为8001.39万元，同比下降72.59%；归母净利润 为-5600.87万元，同比上升46.01%；扣非净利润为-5968.93万元，同比上升42.46%。 三费占比显著上升 本报告期帕瓦股份三费(财务费用、销售费用和管理费用)占比上升明显，总和占总营收同比增幅达 589.08%。具体而言，三费总计1387.38万元，占营收比17.34%，同比增加411.08%。 主要财务指标 毛利率：79.33%，同比增加2360.9%净利率：-70.0%，同比减少96.99%每股净资产：12.36元，同比减少 26.41%每股经营性现金流：-0.74元，同比减少6.01%每股收益：-0.34元，同比增加90.88% 资产负债情 ...

近期安博通(688168)发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 安博通2025年一季度财务表现 营收与利润 安博通(688168)在2025年一季度实现了显著的营收增长，营业总收入达到3.08亿元，同比上升444.91%。 然而，归母净利润和扣非净利润分别为-4868.25万元和-4868.85万元，分别同比下降38.81%和35.97%。 这表明尽管公司在收入方面表现出色，但盈利能力并未随之改善。 盈利能力 公司的毛利率为92.06%，同比增加了46.15%，显示出公司在主营业务上的盈利能力有所增强。然而， 净利率为-17.7%，虽然同比增加了73.04%，但仍处于亏损状态。这表明公司在控制成本和提高整体盈利 能力方面仍面临挑战。 费用控制 销售费用、管理费用和财务费用总计为3.06亿元，占营收的比例高达99.18%，同比增加了25.93%。过高 的费用占比对公司的盈利产生了负面影响，需要进一步优化费用结构。 现金流状况 每股经营性现金流为-2.94元，同比减少了152.75%。此外，货币资金为2.03亿元，较去年同期下降了 23.20%。应收账款为4.64亿元，同比减少了17.25%。这些数据 ...

近期麒麟信安(688152)发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 尽管公司的毛利率达到了82.7%，同比增长了26.03%，但净利率却降至-38.22%，同比减少了131.91%。 这反映出公司在成本控制方面遇到了挑战，尤其是三费(销售费用、管理费用、财务费用)占营收比例高 达90.06%，同比增加了55.95%，显示出费用控制的压力。 公司业绩主要依赖于研发、营销及股权融资驱动。然而，从财报数据来看，这些驱动因素并未能有效提 升公司的盈利能力。未来，公司需要更加注重费用控制和现金流管理，以改善当前的经营状况。 总结 麒麟信安(688152)在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为3592.21万元，较去年同期下降了 18.62%。归母净利润录得-1368.09万元，同比大幅下降88.09%；扣非净利润为-1914.65万元，同比下降 41.16%。这表明公司在该季度的盈利能力出现了明显的下滑。 盈利能力分析 现金流与资产负债情况 公司每股经营性现金流为-0.38元，同比减少了53.01%，表明公司在经营活动中产生的现金流持续为 负，且有恶化的趋势。此外，应收账款达到3.27亿元，同比增 ...

每股经营性现金流为0.08元，同比增加了208.21%，显示出公司在经营活动中的现金流量得到了显著改 善。 财务概况 艾布鲁在2025年一季度实现了显著的财务增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到5713.07万元， 同比上升134.54%；归母净利润为851.01万元，同比上升316.08%；扣非净利润为754.53万元，同比上升 278.16%。 盈利能力分析 本报告期艾布鲁的盈利能力大幅提升。毛利率为31.12%，同比增加了45.47%；净利率为14.28%，同比 增加了189.87%。这表明公司在提高产品或服务附加值方面取得了显著进展。 成本与费用控制 公司在成本和费用控制方面也表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为1057.34万元，三费占 营收比为18.51%，同比下降了33.44%。这说明公司在控制运营成本方面采取了有效的措施。 现金流状况 近期艾布鲁（301259）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 资产负债情况 截至本报告期末，货币资金为1.7亿元，同比增加了229.71%；应收账款为2.38亿元，同比减少了 1.37%；有息负债为3.39亿元，同比增加了131.71% ...

近期嘉益股份（301004）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下： 财务概况 近期，嘉益股份发布了2025年一季报。报告显示，公司在该季度实现了显著的营收和净利润增长。 这些数据显示了公司在2025年第一季度的强劲增长势头。 利润率分析 尽管营收和净利润均实现大幅增长，但公司的利润率却有所下降。 这表明公司在成本控制方面可能面临一定压力，导致利润率下滑。 费用与现金流 这表明公司在费用控制方面仍有提升空间，但现金流状况良好。 资产与负债 应收账款的大幅增长可能反映了销售规模的扩大，但也需要注意潜在的坏账风险。有息负债的激增则需 要关注其对公司财务结构的影响。 主要财务指标 这些指标显示公司股东权益和盈利能力的增强。 总结 总体来看，嘉益股份在2025年第一季度表现出强劲的营收和净利润增长，但利润率有所下降。公司在费 用控制和现金流管理方面表现良好，但需关注应收账款和有息负债的增长。 营业总收入达到7.2亿元，同比增长66.52%。 归母净利润为1.52亿元，同比增长41.26%。 扣非净利润为1.46亿元，同比增长34.15%。 毛利率为33.89%，同比下降12.42%。 净利率为21.1%，同比 ...