资产配置策略

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诺伟:下半年市场将面临双重压力 需重新审视资产配置策略
Zhi Tong Cai Jing· 2025-07-10 11:12
Core Viewpoint - Nuveen anticipates that the second half of 2025 will face dual pressures of economic slowdown and policy uncertainty, prompting investors to reassess asset allocation strategies focusing on robust fundamentals, defensive characteristics, and spread advantages to enhance return potential and mitigate risks [1][2] Global Economic Outlook - The global investment committee of Nuveen expects potential interest rate cuts by the Federal Reserve in September and December, but inflation driven by tariffs may lead to a pause in easing [1] - The European Central Bank is expected to pause after previous rate cuts, while the Bank of Japan is likely to raise rates once [1] Asset Allocation Strategy - Nuveen recommends focusing on assets driven by spreads and reducing reliance on risk-free rates, with municipal bonds attracting long-term investors due to a steep yield curve [1] - The real estate market is gradually recovering after two years of stagnation, with strong demand observed in medical office spaces, grocery retail properties, and affordable housing [1] Stock Market Insights - Large U.S. tech companies are benefiting from the expansion of AI, increased demand for data centers, and power generation, leading to an upgrade in market positioning [1] - Defensive sectors such as finance and infrastructure are highlighted, while European equities present long-term value; emerging markets are becoming less attractive due to trade policy impacts [1] Investment Strategies - Nuveen advises investors to adopt a broadly diversified and actively managed strategy to navigate policy changes and economic slowdowns [2] - Preferred loans and securities are favored for their attractive valuations and solid credit quality, while investment-grade corporate bonds are viewed less favorably due to narrowing spreads [2] Real Estate Sector Focus - Nuveen continues to explore opportunities arising from demographic and educational diversity, with a positive outlook on medical, industrial, and residential sectors [2] - The office market faces challenges, with vacancy rates expected to improve but recovery still requiring time; real estate bonds currently offer valuation advantages over real estate stocks [2] Infrastructure Investment Preferences - Nuveen prefers public-private projects, particularly in electricity, utilities, and energy storage investments [2] - Agricultural land assets are seen as an inflation hedge, although returns are expected to slow in 2025, especially for grain crops affected by tariff pressures [2]
7月再添2家自购!谁在年内自购187次?主力布局焦点曝光
Sou Hu Cai Jing· 2025-07-08 13:25
7月伊始,两家基金公司再现自购旗下主动权益产品。 大成基金于7月3日宣布,公司及核心团队将共同出资不低于1000万元认购旗下新发的大成洞察优势基 金,并承诺锁定至少一年。稍早前的7月1日,华商基金亦以固有资金2000万元认购华商致远回报A份 额,该基金为首批新型浮动费率基金之一。 此轮自购并非孤例。仅6月份,就有至少兴全、宏利、交银施罗德、兴华、大成5家基金公司出手加持自 家主动权益产品。值得注意的是,在7只披露自购的偏股混合型基金中,5只为浮动费率产品,使其成为 近期基金公司自购的绝对主力。 拉长实践来看,Wind数据显示,2025年至今已有119家公募基金公司启动自购。中欧基金自购频次高达 187次,领跑全行业,泓德基金(176次)、景顺长城基金(144次)紧随其后。目前自购超百次的基金 公司达7家,超50次者则有20家。 若从资金流向产品来看,货币基金成为自购"压舱石"。在配置货币基金的、年内自购次数超过50次的公 司中,除了浦银安盛、上海东方证券资管2家基金公司外外,其余18家年基金公司内净申购金额最大的 基金均为货币市场型基金。 具体如下表所示: 今年稍早期,黑崎资本首席战略官陈兴文表示,货币型基金 ...
估值整改引银行理财“抛长买短”债券 回归产品净值化“道阻且长”
经济观察报· 2025-07-06 09:13
随着银行理财估值被整改,理财产品将再度回归净值化本源, 未来银行理财子公司必须根据市场行情及时优化资产配置策 略,才能解决理财产品"高收益、估值平稳与高流动性"三者难 以兼得的挑战。 作者: 陈植 封图:图虫创意 一位股份制银行华东地区分行零售业务部门主管赵永强发现,今年以来自己的投资者教育工作压力 悄然加大。 "由于银行理财子自建估值模型整改导致部分理财产品净值波动加大,我每周都要前往各个支行, 督导网点理财经理加大投资者教育,提醒投资者需理性看待近期理财产品净值波动加大,不要因产 品净值跌幅较大就盲目赎回。"他在7月2日接受记者采访时表示。 尤其在2—3月与5月债市回调期间,赵永强每天都得频繁查看各网点代销的理财产品最新净值波动 与赎回状况,一旦发现某些产品净值波动偏大且赎回金额异常增长,他迅速联系银行理财子公司, 要求后者赶紧采取措施压低产品净值波动。 普益标准数据显示,受5月债市调整导致理财产品净值波动有所加大影响,截至5月末,银行理财 公司存续的开放式固定收益类理财产品(不含现金管理类产品)近1个月年化收益率平均为 2.84%,较4月下降0.35个百分点。 然而,随着监管部门持续督促银行理财子公司整 ...
估值整改引银行理财“抛长买短”债券 回归产品净值化“道阻且长”
Jing Ji Guan Cha Wang· 2025-07-03 05:46
一位股份制银行华东地区分行零售业务部门主管赵永强发现,今年以来自己的投资者教育工作压力悄然 加大。 "由于银行理财子自建估值模型整改导致部分理财产品净值波动加大,我每周都要前往各个支行,督导 网点理财经理加大投资者教育,提醒投资者需理性看待近期理财产品净值波动加大,不要因产品净值跌 幅较大就盲目赎回。"他在7月2日接受记者采访时表示。 尤其在2-3月与5月债市回调期间,赵永强每天都得频繁查看各网点代销的理财产品最新净值波动与赎回 状况,一旦发现某些产品净值波动偏大且赎回金额异常增长,他迅速联系银行理财子公司,要求后者赶 紧采取措施压低产品净值波动。 普益标准数据显示,受5月债市调整导致理财产品净值波动有所加大影响,截至5月末,银行理财公司存 续的开放式固定收益类理财产品(不含现金管理类产品)近1个月年化收益率平均为2.84%,较4月下降 0.35个百分点。 然而,随着监管部门持续督促银行理财子公司整改自建估值模型行为,并禁止银行理财子通过收盘价调 整、平滑估值或自建估值模型等方式平滑理财产品净值波动,如今银行理财子要降低理财产品净值波 动,同样面临不小的挑战。 "以往平滑产品估值的各种方法都不能用了。"一位城 ...
5%变10%!银行如何应对?
Zhong Guo Jing Ying Bao· 2025-07-02 23:53
理财产品配置策略需调整 值得注意的是,理财产品的资产配置策略也面临调整。 "按照新规要求,随着市场波动加大,一些权益类理财产品正逐步调整配置策略,倾向于增配流动性更 强、价格波动较小的主板标的。即使继续参与权益市场,操作上也以短线波段为主。在此过程中,产品 估值管理的复杂性随之上升,净值波动幅度或将进一步放大。"周毅钦说。 邵科提到,ST类股票涨跌幅限制的放宽将促使理财产品投资策略进行调整,及时评估组合风险收益特 征,有针对性地优化资产配置方案。追求稳定收益的稳健型理财产品,或将大幅降低相关股票的配置, 将资金投向其他股票或者固定收益类资产,保持产品净值的稳定;追求超额收益的进取型产品,或将调 整相关股票的估值,明确投资比例限制、控制风险敞口、完善压力测试机制,并适当增加低波动资产的 配置,保持投资的风险收益匹配。同时,理财产品将进一步强化风险监控,建立更加严格的风险预警机 制,及时采取调整仓位、止损等措施控制风险。此外,理财公司也将强化投资者教育工作,帮助客户理 解新规下的风险变化。 (文章来源:中国经营报) 日前,沪深交易所宣布就调整主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例及有关事项公开征求意见,拟将主 板风险 ...
股价走高触发强赎7月将有两只银行转债摘牌
Zhong Guo Zheng Quan Bao· 2025-07-01 21:04
转股速度加快 ● 本报记者 陈露 近日,银行正股股价表现强势,多只银行转债触发强制赎回条款。7月1日是杭银转债最后一个交易日, 其最后转股日为7月4日。此外,7月还有南银转债将被强制赎回,齐鲁转债或触发强制赎回条款。10 月,浦发转债将到期摘牌。 业内人士认为,随着多只银行转债强制赎回、到期,银行转债存量市场规模将进一步收缩。作为机构投 资者传统的核心底仓资产,银行转债的陆续退出将促使机构投资者调整资产配置策略。 多家银行发布公告 近日,杭州银行多次发布公告,提示杭银转债将提前赎回。杭州银行7月1日晚发布公告称,自7月2日 起,杭银转债停止交易,7月4日为杭银转债最后一个转股日。此次提前赎回完成后,杭银转债将自7月7 日起在上海证券交易所摘牌。 除了杭银转债即将被强制赎回之外,7月还有南银转债将被强制赎回。南京银行7月1日晚间发布的公告 显示,7月14日为南银转债最后一个交易日,7月17日为南银转债最后一个转股日。提前赎回完成后,南 银转债将自7月18日起在上海证券交易所摘牌。 南京银行表示,5月13日至6月9日期间,该行股票已有15个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价 格8.22元/股的130%(含13 ...
【银行理财】债市期限分化,银行理财产品收益普遍回落——银行理财周度跟踪(2025.6.16-2025.6.22)
华宝财富魔方· 2025-06-24 09:32
风险提示: 本报告部分数据基于数据供应商,可能为市场不完全统计数据,旨在反映市场趋势 而非准确数量,所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准 及过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资建议,不代表推介。 分析师:蔡梦苑 登记编号: S0890521120001 分析师:周佳卉 登记编号: S0890525040001 投资要点 监管和行业动态: 1、在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上,中国国家外汇管理局局长朱鹤新表 示,近期将新投放一批QDII投资额度,有序满足境内主体境外投资的合理需求。2、2025陆家 嘴论坛上,国家金融监督管理总局局长李云泽表示,中国拥有全球最大规模且持续壮大的中等 收入群体,已成为全球第二大资产和财富管理市场,财富管理需求正在向多元化、专业化配置 转型,支持外资机构在理财、投资、资产配置、保险规划等领域加大布局。3、6月19日,中国 证券报主办的"破局谋变共生——2025金牛财富管理论坛"在上海举办,与会嘉宾普遍认为,中 国财富管理行业正加速向买方投顾时代转型,多元化、全球化、灵活化的资产配置策略被视作 破局核心路径。 同业创新动态: 兴银理财首次投资清 ...
政策支持高端医疗器械创新发展,可关注哪些机会?
Datong Securities· 2025-06-23 13:46
证券研究报告|基金配置周报 2025 年 06 月 23 日 政策支持高端医疗器械创新发展,可关注哪些机会? 【20250616-20250622】 | ◼ | 市场回顾:上周权益市场主要指数集体收跌,北证 50 跌幅最 | | | --- | --- | --- | | | 大,下跌 2.55%;债券市场长短端利率集体下行,一年期国债 | 大同证券研究中心 | | | 下行 4.50BP,期限利差有所走阔,长短端 AAA 信用利差均有所 | 分析师:杨素婷 | | | 收窄;基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收跌, | 执业证书编号: | | | 中长期纯债和短期纯债基金指数周度飘红;申万 31 个行业跌 | S0770524020002 | | | 多涨少,仅银行、通信和电子收涨。 | 邮箱:yangst@dtsbc.com.cn | | ◼ | 权益类产品配置策略: | | | ➢ | 事件驱动策略:(1)国家药监局部署支持高端医疗器械创新发 | | | | 展工作,可关注:南方医药保健 A(000452)、鹏华品牌传承 | 地址:山西太原长治路 111 号山 | | | (000431)和信澳 ...
普徕仕2025年中投资展望:债券市场格局转变 企业信贷相比发达市场主权债券前景更乐观
Zhi Tong Cai Jing· 2025-06-19 02:50
普徕仕全球股票投资组合专家Rahul Ghosh指出,关税及贸易紧张局势加快了美股乃至国际股票市场机 遇扩展的趋势。虽然这一趋势在去年美国总统大选之前已经出现,但近期多国推出财政刺激措施,预计 将推动其进一步发展。当前正重返一个由更多地区及行业创造回报的投资环境,这要求投资者采取分散 投资策略及灵活的部署。 普徕仕股票投资组合专家伍心钿指出,DeepSeek反映了中国在人工智能领域的技术发展,预计未来几 年科技创新的步伐将进一步加快。虽然在运算能力方面仍面临挑战,但中国在AI技术的应用和商业化 方面具有优势。与此同时,中国消费市场正在转型,"新型消费模式"为收藏品牌、鲜制饮品、休闲零食 及音乐等消费领域带来发展机遇。持续变化的消费市场也推动了创新与增长,为投资者带来受贸易不确 定性影响较低的投资良机。 普徕仕(T.Rowe Price)发布2025年中投资展望,指出2025年下半年的投资前景将受三大主题影响:股票 市场由美国大型科技股领导,扩展至更广泛的市场;债券市场格局转变,使企业信贷相比发达市场主权 债券前景更加乐观;在增长持续放缓、通胀高企的环境下,主动资产配置策略更显重要。 普徕仕美国首席经济学家Bl ...
长城基金马强:力争以多元收益来源应对市场波动
Xin Lang Ji Jin· 2025-06-18 09:58
马强介绍,希望将长城集利打造成一款具有低波动、小回撤、长期增长特征的好产品,努力在控制回撤 并且力争收益的过程中,让收益来源更多元化。在固收筑底部分,马强重点关注利率债和高等级信用 债,并根据市场利率情况灵活调整组合的久期。"在这一部分,我们会非常重视风险防范,尽管过去 七、八年里市场没有经历过特别严重的信用风险事件,但我们还是要把这一块放在非常重要的位置 上。"他强调。 在权益增强部分,马强倾向于挑选价格相对较低、中短期或具有较好预期回报率的转债品种,同时寻找 高景气行业中估值合理、盈利质量和成长性高的优质个股,在持仓上注重行业分散、个股分散和风格分 散。他表示,当前市场环境下,不管是从盈利的视角,还是从估值的视角,价值及红利类资产或具有更 高的确定性。 MACD金叉信号形成,这些股涨势不错! 责任编辑:江钰涵 在当前低利率环境与市场高波动并存的环境下,多元资产配置策略的重要性持续提升,"固收+"基金愈 发成为市场主流。据国海证券统计,截至2025年一季度末,"固收+"基金共有1459只,合计规模1.46万 亿元,较2024年四季度末规模增加11.36%。 长城基金总经理助理、多元资产投资部总经理马强表示, ...