中信证券发布研报称，近期美股反弹至高位引发市场对后续走势的分歧，从宏观面上看，7月数据相对 稳健但并未实质性改变美国经济小幅趋弱的事实，美股盈利或将进一步小幅下修，重点关注信息技术与 电信服务等行业的盈利高景气表现。而从美股基本面来看，估值仍相对偏高，不过下半年回调幅度相对 可控，相对而言头部科技板块估值略有回落，且盈利兑现能力强，具备配置价值。7月对等关税扰动 后，特别是进入四季度后，资金或存在进一步回流美股的可能性，关注其配置价值。 基本面：头部科技板块业绩兑现具备配置价值 估值与流动性：美股估值相对偏高，风格指标接近历史极值水平。从全球主要地区股指估值角度看，美 股估值仍相对偏高，多数行业当前PE较5年和10年平均处于偏高状态。"美股7姐妹"估值分位数则回落 至50%区间;从股债性价比角度看，年中以来延续2024年以来风险溢价延续低位上行的趋势。尽管当前 市场风险溢价仍在缓慢提升，但是相对股市，债券仍更具性价比;从美元及流动性角度看，美元指数回 落背景下美股估值往往趋势性回落，不过年内美元调整或接近到位;从风格切换的角度看，当前成长价 值、大小盘以及区域风格上表现已经位于接近极值的位置。 盈利：当前美股 ...

（原标题：和讯投顾刘远航：指数又创新高了，个股咋办？） 那么周五的行情如何演绎呢？今天大盘最高冲到3526点，主要是金融板块发力，那题材股今天是回落 的，主力在做高低切换，目前指数是一步一步的缓缓抬升，筹码重心是上移的，所以指数当下只要回踩 到5日均线附近，就可以大胆的低吸低吸。 那今天盘面上出现了两个重要的信号，一是昨天强调的多元金融量能继续放大，这是新资金入场的信 号，今天多元金融证券银行板块都是大涨，其中银行板块继续创出历史新高，所以带动了大盘的拉升。 第二个是今天的高位股骤然下跌，低位股迎来了生机，今天抱团股是明显出现了瓦解的迹象，资金正在 从高位股回流到低位的板块，这里说的低位股不是说大跌之后就算是低位，而是要看月线，周线走势处 于相对低位，并且形成多头的趋势。那如今权重股的使命已经完成了，不必再过多参考大盘了，主要就 看好平均股价，平均股价只要维持在21块99毛钱以上的位置，即便是暂时亏损，你们也无需焦虑恐慌， 只要不是高位套牢，就不必太过于担心。 一分钟推演周五走势。和讯投顾刘远航表示，今天市场走势真的是一波三折，啊午10:30市场跳水之 后，下午资金稳定发力，先是一举越过前高3410，2点之后 ...

Core Viewpoint - Hong Kong's IPO market has rebounded significantly, reclaiming its position as the world's top fundraising hub in the first half of 2025, driven by strong policy support and a surge in high-quality listings [3][5][9]. Group 1: IPO Market Recovery - In the first half of 2025, Hong Kong's IPO count reached 43, with a fundraising amount exceeding 1,067.1 billion HKD, marking a 708.4% increase year-on-year [5][9]. - Notable IPOs include CATL, which raised 353 billion HKD, making it the largest IPO globally for the year [5][10]. - The resurgence of the IPO market is attributed to strong policy backing from the Chinese government, including measures to support leading companies from the mainland to list in Hong Kong [5][15][16]. Group 2: Market Dynamics - The Hang Seng Index saw a 20% increase in the first half of 2025, ranking third among major global markets, indicating a healthy cycle between primary and secondary markets [5][9]. - Southbound capital has become a significant driver of the Hong Kong market, accounting for 20% of total trading volume, enhancing its influence [7][22]. - The influx of international long-term capital is evident, with notable participation from sovereign wealth funds and institutional investors in major IPOs [13][21]. Group 3: Future Outlook - There are currently 190 companies in the pipeline for IPOs, reflecting the market's attractiveness and potential for continued growth [5][9]. - Analysts predict that the IPO boom will persist into the second half of 2025, supported by ongoing capital inflows and favorable market conditions [21][22]. - The Hong Kong Stock Exchange is actively reforming its systems to attract more high-quality listings and enhance investor experience [8][19][36]. Group 4: Investment Trends - The demand for new economy companies, particularly in sectors like technology and healthcare, is driving the current IPO frenzy [19][27]. - The market is witnessing a shift in investor preferences towards companies with clear profitability paths and innovative capabilities [26][27]. - The strong performance of new consumer brands and innovative pharmaceutical companies is attracting significant attention from both domestic and international investors [28][29].

多中国企业借助这个窗口顺利完成了IPO发行或二次融资，整个市场在恢复的通道上"，葛辰皓表示。 葛辰皓表示，中国企业赴美上市相较于最佳时期尚处在一个恢复阶段，难点在于如何能更好地获得国际的、特别是欧美的长线资金的支持。但他最近也看到 一个积极的趋势，很多资金又回到了中国资产。 这其中包含了内因和外因。内因方面，首先是在去年9月24号之后，很多投资人看到中国政府面对当前经济形势的一些挑战更加重视，也陆续出台了一系列 政策举措。其次，年初不论是DeepSeek的发布还是"杭州六小龙"的问世，让世界再次看到中国新质生产力的力量，也触发了对中国科技股的价值重估。 外因方面，也看到国际资金在全球化资产配置方面出现了一些边际变化。考虑到美股的高估值水平、短期内美国本身政策的不确定性，以及美元汇率变化的 风险，很多投资人尤其是美国本土以外的投资人，把部分重心又转到了诸如中国和欧洲资产。"所以最近看到一些国际资金又回流到了中国资产，也看到很 凤凰网财经讯6月28-29日，"2025中国企业出海高峰论坛"在深圳举行，本次论坛由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球 化理事会联合主办，以"为开放的世界"为 ...

7月1日，和讯投顾李嘉乐分析，开盘就是长城和北方刚进监管后开盘后出现明显负反馈，外加上固态的 诺德跟英联的分期开，固态板块已经延续分歧多日，本来走势上就是越走越弱。昨天提示如果题材再不 回流，板块可能要面临出清今天英联跟诺德就投河了，半导体的中晶也是全天没有一点带动性，从盘面 上看下午确实资金选择了回流军工，长城也再次连续走主升结构，而且上板也确实带动了军工的表现。 但是整体力度一般，啊像飞亚达（000026）再次午后摸了一下板又炸开了。那接下来乐乐结合盘面来跟 大家说一说今天的看法。今天早盘也没有建议开仓，因为高潮次日啊需要谨慎对待。 那看一下明天资金是否会修复低位题材芯片，这里仍然是有预期，外加数字货币方向也是继续锚定，恒 宝跟四方去看，因为恒宝今天也是缩量调整，正常来说也是会有修复预期的，但是主要是看的是修复力 度的强弱再去做考虑。那另外呢像军工这里仍然看作是有概率开启大题材的这个品种。现在这个目前是 开启的。 然后先说一下今天盘面为什么分歧力度这么大，主要的原因还是在于今天高位股集体出现负反馈。如果 说是单一题材的高位票出现大面，那盘面的负反馈还是能控制的，但是如果说像固态军工，还有数字货 币都是昨天 ...

Group 1 - BlackRock's Alex Brazier indicates that despite European investors potentially reallocating funds from the US back to Europe, German government bonds currently lack attractiveness due to ambitious fiscal expansion plans [1] - The 30-year German government bond yield surged by 11 basis points this week, marking the worst weekly performance since the announcement of increased defense and infrastructure spending in March, with yields previously reaching a one-month high of 3.10% [1] - The German government approved a budget that includes an additional net debt of €82 billion (approximately $96 billion) for this year, with total new borrowing projected to reach around €500 billion by 2029 [1] Group 2 - Brazier notes that there is substantial evidence showing European investors, particularly local institutions, are shifting from the US market to assets closer to home [2] - The impact of the dollar's performance is evident in trading flows, and investor surveys indicate that they are considering reallocating capital back to Europe [2] - Domestic US investors are also discovering more opportunities in the European region [2]

市场主流观点汇总 2025/5/27 报告说明 关 迪 此报告，意在客观反映行业内期货公司、证券公司对大宗商品各品种的 研究观点，追踪热点品种，分析市场投资情绪，总结投资驱动逻辑等。 本报告不构成个人投资建议，仅供公司内部使用，仅作参考之用。 报告中策略观点和投资逻辑是基于所采纳的机构当周公开发布的研究报 告，对于各期货品种的多空观点、交易逻辑进行整理加工汇总而成，收 | | | 盘价数据选择上周五，周度涨跌为上周五较前一周五收盘价变动幅度。 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情数据】 | | | | | | | | 资产类别 | 细分品种 | 收盘价 | | 周度涨跌情况 | | | | 数据时点 | | 2025/5/23 | | | 2025/5/19 至 | 2025/5/23 | | | 黄金 | 780.10 | 黄金 | | | 3.76% | | | 白银 | 8263.00 | 白银 | | | 2.00% | | | 豆粕 | 2952.00 | 豆粕 | | | 1.83% | | | 棕榈油 | 8006 ...

证券研究报告 策略 资金透视:资金回流意愿升温 华泰研究 2025年5月13日|中国内地 策略周报 核心观点 上周,增量资金入市意愿边际回暖:1)交易型资金中,融资资金在净流出 6周后,首次转向净流入,方向上,短线资金对于成长行业的配置边际均有 增强:2)配置型外资转向净流入,向后看,关税摩擦缓解下,外资配置意 鹰或边际回升,截至4月初,新兴市场配置型基金、全球 ex US 基金持有 A 股仓位仍位于 2018年以来 40%以下相对低位水准。此外,上周"一揽子全 融政策"出台,"类平准基金"表述支撑资金面韧性,《推动公募高质量发展 行动方案》或加速Ａ股市场"机构化",引导资金向基准配置靠拢,目前银 行/公用事业/石油石化等方向相对基准指数仍低配。 关注点 1:交易型资金回暖,风险偏好有所回升 | 研究员 | 何康, PhD | | --- | --- | | SAC No. S0570520080004 | hekang@htsc.com | | SFC No. BRB318 | +(86) 21 2897 2202 | | 研究员 | 王伟光 | | SAC No. S0570523040001 wangw ...

证券研究报告 | 策略专题报告 2025 年 5 月 6 日 融资资金有望回流，小盘成长风格回归 ——A 股流动性与风格跟踪月报（202505） 进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、业绩披露期等带来的季节效应结束， 市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利增速改善、中美贸易摩擦边际缓和 概率逐渐增大、外部流动性环境友好、以及融资资金可能逐渐回流，我们认为 A 股风格有望向小盘成长风格漂移。 ❑风格展望：小盘成长风格有望回归。进入 5 月后， A 股由春节效应、春季攻势、 业绩披露期等带来的季节效应结束，市场风格的季节性效应弱化，综合 A 股盈利 增速改善、中美贸易摩擦边际缓和概率逐渐增大、外部流动性环境、以及 A 股增 量资金结构变化，我们认为 A 股风格有望逐渐向小盘成长风格漂移。具体来说， 第一，2025 年一季度 A 股上市公司非金融石化企业净利润增速回升转正，从历史 来看，这比较有利于短期小盘成长风格表现。第二，目前中美双方就关税问题处 于僵持局面，但贸易摩擦最悲观的阶段已经过去，随着时间推移，中美开始磋商 的概率增大，不确定性风险会逐渐下降。第三，非农数据公布后，市场开始预期 6 月美联 ...