欢迎加入交易理想国知识星球 1.1 背景 美联储连续降息至1%（2003年），叠加中国加入WTO后工业化加速，全球大宗商品需求 爆发，流动性泛滥。 1.2 标志性行情 铜： 从2002年低点1.5万元/吨飙升至2006年8.5万元/吨（涨幅超400%），主因中国电 网基建爆发性需求。 橡胶： 从2001年6000元/吨涨至2006年3万元/吨，受汽车产业扩张及东南亚供应紧张推 动。 1.3 转折点 来源 | 一德菁英汇 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 国内期货市场自成立以来，经历了多次显著的跌势转涨势行情，这些转折往往由宏观政 策、供需突变或地缘事件驱动。结合历史资料，以下是几波具有代表性的行情反转： 2001–2007年 大宗商品超级周期 2003年国内城镇化政策落地，需求预期逆转前期熊市。 2008–2011年 金融危机后的复苏与政策刺激 2.1 背景 2008年全球金融危机导致商品暴跌（铜半年内从6万至2万/吨），2009年中国推出"四万 亿"计划+宽松货币政策。 2.2 标志性行情 棉花： 2008年低点1万元/吨暴涨至2010年3.3万元/吨，因新疆减产与纺织业复苏。 螺纹钢： 2009年初 ...

韩国央行行长李昌镛：在金融危机中，美元流动性的支持是恢复稳定的关键。 ...

以下文章来源于广发期货研究 ，作者广发期货研究所 广发期货研究 . 推送广发期货研究所的最新报告和观点 文 | 周敏波 来源 | 广发期货研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 摘要 2008年金融危机具体可分为3个阶段，铜价在3个阶段的走势存在明显差异： 1、第一阶段（2007.08-2008.06）：此阶段，美国流动性风险与次贷危机逐步浮现，但尚未对整个金融体系造成全面流动性压 力。铜价在此阶段表现为震荡中逐步创新高，LME铜价震荡区间约为6400-8700美元/吨，短期流动性风险的冲击会使得铜价下 挫，但其商品属性对价格形成支撑，流动性风险过后铜价则迎来修复。 2、第二阶段（2008.07-2008.10）：此阶段流动性危机向债务危机演化，次贷危机升级为金融危机，通过信用收缩和资产价格 暴跌传导至实体经济，全球主要经济体GDP、PMI等各项经济指标急转直下。铜的金融属性和商品属性共振，LME铜价由约 8500美元/吨单边下行至约4000美元/吨，价格直接腰斩。 3、第三阶段（2008.11之后）：为应对流动性冲击及实体经济的下行压力，全球各国普遍加码货币政策与财政政策。在全球央 行的大规模刺激政策 ...

有"新债王"之称的双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示， 美国的债务负担和利息支出已变得"难以为继"，这一局面可能导致投资者撤离美元资产。 这位资深债券经理周三在洛杉矶彭博全球信贷论坛的采访中称："如今市场意识到，长期美国国债已不 再是真正的避险资产，一场'清算'即将到来。" 该公司及其创始人向来敢于提出大胆观点：冈拉克曾预测2016年特朗普首次当选总统；去年9月他给美 联储的经济应对措施打F分，并正确预测了50个基点的降息；今年早些时候，其公司公开怀疑微软债券 是否比美债更安全。 关于美国国债，冈拉克表示，随着经济开始走弱，长期债券收益率可能继续上升。若收益率触及6%， 可能促使美联储介入启动量化宽松，购买长期美债以控制借贷成本。 面对不断飙升的联邦债务和赤字，双线资本及太平洋投资管理公司（PIMCO）、TCW集团等同行一直 避开最长期限的美国国债，转而青睐利率风险较低的短期债券。 美国30年期国债收益率上月触及5.15%的近20年高点，截至周三报4.91%。值得注意的是，尽管短期美 债收益率已回落，长期基准收益率今年以来仍保持上涨 ...

导读：智通财经6月12日投资避雷针，近日，A股及海外市场潜在风险事件如下。国内经济信息方面包括：1）25年散装飞天茅台批发价跌破2000元/瓶；2）5 月全国期货交易市场成交量同比下降4.51%；公司方面重点关注包括：1）兴业证券表示，截至目前，未得到任何有关"与华福证券合并"的信息；2）*ST亚 振：多次触及股票交易异常波动，今起停牌核查；海外市场重点关注包括：1）美股三大指数集体收跌，英特尔跌超6%；2）伦敦基本金属多数下跌，LME 期镍、LME期铜均跌超1%。 经济信息 3、周三（6月11日），伦敦基本金属多数下跌，LME期镍跌1.13%报15145.00美元/吨，LME期铜跌1.12%报9647.00美元/吨，LME期锌跌0.24%报2651.00美 元/吨，LME期锡跌0.46%报32560.00美元/吨，LME期铝涨0.96%报2516.50美元/吨，LME期铅涨0.61%报1993.50美元/吨。 2、*ST亚振：多次触及股票交易异常波动，今起停牌核查。 3、超捷股份：三股东计划合计减持不超3.73%公司股份。 4、艾可蓝：股东拟减持不超过3%公司股份。 5、风语筑：两股东拟合计减持不超3%公司 ...

作者: 王德培 出版社: 中国友谊出版公司 全书总共分为了4个章节 第一章讲述金融的演变，中美金融的现实抉择 这里我们看见了一些关于金融的一些采取措施，看到了中美之间的发展，以及关于市场问题，金融中的 演变在如今的发展。 而在书中也曾讲过美国的银行业集体下沉，美国银行倒闭的全过程也看到如何所进行的连环效应，看到 了逻辑源头。如同推倒了金融科创经济多米诺骨牌，信息是市场教育的灵魂，信用是金融行业的灵魂， 我们看到了美国经济增速显著放缓的逻辑原点，对于中国来说金融还未发展到位，如何摆脱左右两极探 索出不同于华尔街的第三条路，在当下尤为迫切，金融正在站在历史的十字路口上。 而我们也能看到金融资本与产业资本不是机械的资金转移，不是简单的范式迭代，关键在于有机融合， 相辅相成，构建与科技产业并轨的新资本模式。 第二篇中金融的实践，传统金融理论为何不适用了？ 这里分析了经济学三场世界论战，也讲述了关于福卡智库视角下的金融逻辑。了解我们自己国家中金融 的独特表达。从金融资本到产业资本的逆向演化。 历史也证明过金融过度创新必然引致周期性的实体 经济危机，金融的初心就是服务于实体经济，唯有发展实体经济才能构建国家核心竞争力，抵 ...

新华社法兰克福5月26日电（记者刘向）德国经济学家马丁·吕克日前表示，美国政府的债务和关税政策 正将其推向金融危机的边缘。 吕克在德国《明镜》周刊网站26日刊登的采访中说，美国政府正在推动国会通过一项巨额减税法案，这 是灾难性的，将推高通货膨胀。投资者开始对美国控制其债务的能力失去信心，同时关税政策抬高了商 品价格。身为经济与金融咨询企业麦克罗蒙基有限公司创始人兼总经理的吕克说，金融市场认为，美国 政府的灾难性政策对经济如同毒药。 据报道，一向被视作"避风港"的美国国债，如今情况已有所不同。美国政府上周只能以高利率卖出20年 期国债。10年期和30年期债券收益率已达到2007年金融危机爆发前的最高水平。国际信用评级机构穆迪 公司近日宣布，由于美国政府债务及利息支出增加，该机构决定将美国主权信用评级从Aaa下调至 Aa1。 他还警告，如果美国政府继续升级贸易战、美国变得更加不可靠，美元投资的信心将彻底丧失，这将是 系统性崩溃的前兆。美元作为储备货币的地位尚未崩溃，但正在走向崩溃。 （文章来源：新华社） 对此，吕克说，到2026年年底之前，美国需要重组9万亿美元债务，即用高利率新债置换低利率旧债， 并额外增加新债 ...

有消息披露，美国有6万亿美元的债券将在今年6月到期，届时如果美方无法找到下家，就必须偿还本 金，而美债的总额已突破36万亿美元，美国联邦政府2024年的财政赤字突破1.8万亿美元。要让特朗普 政府拿出6万亿并不现实，偏偏美联储没有任何表态，如果美国债务违约，带来的是全球性的经济动 荡，以美元为核心的世界经济秩序有可能崩塌。这么一来，中国大量进口黄金更显得有必要了，一旦金 融危机到来，黄金将成为最为稳妥的避险资产。 不管是美债、商品还是关键材料，美国都有求于中国，但特朗普的做法却是典型的"没牌硬打"，试图施 压中国来达成自身目的，这是对中国的严重误判。从历史上看，不管是抗日战争还是抗美援朝，中国在 中美关税战再生变数，特朗普要掀桌子？中国黄金进口量创下新高，防着美国崩盘，关键时刻，东盟与 中国达成共识。 5月21日，中国海关发布数据，表示中国在4月份的黄金进口量高达127.5公吨，创造了过去11个月以来 的最高纪录，增幅为73%。中国运回大量黄金的背后，是特朗普发起的"全球加税"，其中把对中国商品 的税率提升到了145%，而中方对等反制，中美贸易战迅速升级，在这种背景下，不排除中美贸易禁运 的风险，中国做好万全 ...

都说中美在打贸易战、科技战，但那些只是明面上的较量，甚至有人说特朗普一直针对美联储，是因为 美联储一直站在中国这一方。 然而仔细看看美联储这些年到底干了什么，就能明白，在美联储或者说是在它背后的国际资本眼里，或 许根本就没有所谓的中美对抗，这到底是为什么？ 谁在维护美元体系 提起中美，大家脑海里多半是贸易摩擦、科技竞赛这些火花四溅的场面，两国俨然就是擂台上的战略对 手。但如果把镜头拉远点，会发现国家对抗远非故事的全部，说到底，两国老百姓过日子图个啥？ 美国消费者离不开物美价廉的中国货，中国的发展也从全球市场和技术交流中得了不少实惠，这种经济 上你中有我、我中有你的深度捆绑，单从近些年两国动辄就七八千亿美元的双边贸易额就能看出，两国 关系始终保持着"斗而不破"。 回看过去一百年，全球性的金融危机，好像约好了似的，差不多每十年到十五年就来刷一波存在感。从 1929年的大萧条，到2008年的次贷海啸，每一次大折腾过后，都少不了资产的大挪移和企业的兼并重 组。 国际资本就爱趁火打劫，在危机中用白菜价收购各国的宝贝疙瘩，不管是拉美的矿山，还是亚洲的科技 公司和码头，这套路，被一些人看作是精心策划的"割韭菜"周期，而且是 ...

美国国会议员们正紧锣密鼓地推进稳定币监管法案，然而，这一法案被质疑可能间接赋权科技巨头成为 影子银行，甚至为下一场堪比08年的金融危机埋下种子。 "慢动作车祸"——科技巨头将变身银行？ 美国参议院正在推进一项有史以来第一个加密货币法案，名为"稳定币统一标准保障法案"(GENIUS)， 旨在为"支付型稳定币"的发行和运营建立统一的联邦标准。 最令业界担忧的是，GENIUS法案实际上将允许科技巨头进入银行业务领域，却没有足够的监管。 曾参与国会委任研究2008年金融危机原因的委员会的美国大学法学教授Hilary Allen说： 让我最寝食难安的是，这项法案将允许最大的科技平台本质上成为银行的功能等同物。上次 危机是由"大到不能倒"的金融机构引起的，然而，一些科技平台的规模使那些（金融机构） 看起来相形见绌。 尽管民主党人最初反对该法案，部分原因是担忧特朗普家族持有加密货币的影响，但一些民主党人最终 还是放弃了反对。弗吉尼亚州参议员Mark Warner在周一为其立场转变辩护，声称： 支持者认为，如果稳定币有100%现金储备支持，就不会出现挤兑。但Allen指出，这种想法建立在"荒谬 乐观的假设"之上。她说，"货币 ...