部局港演 F SULDH "鸽派"降息,重启"扩表" -12月FOMC例会点评与展望 2025.12 12月例会决议:降息25BP,开启短期国债购买 12月例会声明认为，失业率截至9月小幅上行；12月 例会下调FFR目标区间至[3.50%-3.75%]，开启短期国 债购买,首月400亿美元;理事米兰投票反对,倾向降 息50BP;堪萨斯联储主席施密德、芝加哥联储主席古 尔斯比投票反对,倾向不降息。 | | 自体内容 | 2025年12月 2025年10月 | | --- | --- | --- | | | 增长 | 现有指标显示,经济活动扩张速度适中(moderate pace) 现有指标显示,经济活动扩张速度适中(moderate pace) | | | | 自年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 目年初以来有所上升(moved up),并某种程度上 | | | 物价 | (somewhat) 保持高位 (somewhat) 保持高位 | | 들 | 就业 | 今年就业增长放缓、失业率截至9月小幅上行（edqed up）；今年就业增长放缓、失业率小幅上行（edged up）但截止8月 | | 金 ...

来源：市场资讯 美东时间12月10日周三，美联储在货币政策委员会FOMC会后公布，联邦基金利率的目标区间从3.75% 至4.00%下调至3.50%至3.75%。至此，美联储连续第三次FOMC会议降息，每次均降25个基点，今年累 计降75个基点，自去年9月以来，本轮宽松周期合计降息175个基点。会后公布的点阵图显示，美联储决 策层的利率路径预测和三个月前公布点阵图时一致，依然预计明年会有一次25个基点的降息。这意味 着，明年的降息动作将较今年明显放缓。 本次降息和暗示明年行动放缓几乎完全在市场意料之中。不过本次会议声明相比上次的又一处重要变化 是，特别指出要购买短债，称计划未来30天买入400亿美元短期国债，加上美联储主席鲍威尔讲话比预 期略偏鸽派，市场风险偏好回升。在美元走弱的背景下，料短期金价或维持强势。 资料来源：Wind、光大期货研究所 交易咨询资格：Z0017563 12月10日，COMEX黄金尾盘大幅冲高，报收4258.3美元/盎司，涨幅0.52%。国内SHFE金夜盘低开震 荡，报收954.76元/克，跌幅0.12%。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性 ...

在美联储进入静默期之际，美联储下任主席的热门人选哈塞特讲话释放"鸽派"信号，他表示政府关门对 经济的负面影响比预期大，但明年一季度经济会有更强劲反弹，考虑到这样的宏观背景，现在是美联 储"谨慎降息"的好时机，并预计美联储12月降息25个基点。 美联储选择在12月再次降息，背后的逻辑依然基于风险管理框架。从经济增长角度看，美国劳动力市场 短期压力开始上升。11月美国自动数据处理公司（ADP）发布的就业报告显示，美国劳动力市场疲软， 单月新增就业人数减少3.2万人，远低于预期的增加1万人。与此同时，美国非农就业报告显示，截至9 月的三个月，美国失业率已从4.1%攀升至4.4%，趋势性上升已持续超过半年。 而从通货膨胀角度看，美国服务型通胀的下降开始趋稳，薪资增速继续强于生产力增速或削弱经济增长 的动能。 尽管市场普遍预计美联储12月降息25个基点已"板上钉钉"，但因美联储官员对于美联储后续利率决议表 达出的截然相反的观点，本次决议可能出现多票反对的情况。 转自：新华财经 新华财经上海12月10日电（葛佳明）美联储于12月10日至11日召开联邦公开市场委员会（FOMC）会 议，并将在北京时间12月11日（周四）凌晨 ...

当前市场静候美联储12月利率决议落地。当地时间12月8日，美股整体呈弱势震荡走势，三大股指小幅 下跌；从板块及个股看，大型科技股跌多涨少，热门中概股涨跌不一，硕迪生物股价逆势大涨逾 102%。 国际银价出现调整，国际油价下跌，其中NYMEX原油期货主力合约跌破每桶60美元关口。业内机构研 判，银价短期需警惕高位剧烈震荡风险，国际油价仍然处于偏弱震荡区间。 美股三大股指小幅收跌 中概股硕迪生物涨逾102% 当地时间12月8日，美股整体呈弱势震荡走势，三大股指均小幅收跌，道指、纳指、标普500指数分别下 跌0.45%、0.14%、0.35%。 | 资料 | 成分 | 资讯 | 相关基金 | 月度收益 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | | | 现价 | 涨跌幅▼一 | | 英伟达(NVIDIA) | | | 185.575 | 1.73% | | NVDA.O | | | | | | 微软(MICROSO ... | | | 491.020 | 1.63% | | MSFT.O | | | | | | 苹果(APPLE) | | | 277.890 | -0.32% ...

证券研究报告·策略报告·策略点评 策略点评 20251209 若美联储鹰派降息会如何？——港股&海外 周观察 我们认为港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待。从中长期配置来看， 当前位置有吸引力。 其一，市场预计 12 月美联储会降息，但如果采取鹰派降息，港股反弹 力度可能不及预期。 其二，市场已对中央经济工作会议进行前瞻，当前投资者态度相对中性。 若会议内容超预期，市场会反弹。 其三，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI 科技龙头估值处在合 理区间，一旦有新催化，资金启动，恒生科技会有明显反弹。 其四，我们仍然提示 12 月 19 日，若日本央行加息，或导致产生潜在的 日元 carry trade 平仓风险，间接影响港股。日本央行行长已发出明确信 号 12 月加息。我们已经观察到日元走强，日本债券收益率明显快速上 升迹象，叠加 12 月美联储降息，美日利差收窄，很有可能会引发 carry trade 平仓。 ◼ 美股：本周纳指领涨 0.9%，道指上涨 0.5%，标普 500 上涨 0.3%。行业 上，信息技术、能源领涨，房地产、公用事业领跌。宏观经济基本面分化 的背景下，美联储进入静默期，美股市场进入预备 ...

黄金走势分析： 周一(12月8日)：国际黄金开盘先行止跌偏强运行，但仍面临一定的压力，美元指数开盘先行止跌表现，以及 上周五的回撤倒垂收线，仍在对日内金价造成一定利空打压。上方关注能否收线在4240美元上方来加大看涨动 力，下方关注布林带中轨及30日均线支撑看止跌反弹看涨布局。本周将重点关注周四凌晨(12月11日)公布的利 率决议，市场倾向于认为美联储将再次下调政策利率25个基点。金价将会进行短线的跳水行情，但能否触底回 升，还得看之后的点阵图与新闻发布会的措辞是否能给出更清晰、可持续的政策逻辑。如鸽派降息，暗示2026 年降息前景良好，金价将会再度反弹走强，反之将会震荡调整再走回调。 当前盘面来看，现货黄金突破对称三角形形态后维持横盘整理，因缺乏后续买盘支撑，上行尝试受阻于4260美 元附近。4小时图显示，现货黄金围绕20期简单移动平均线震荡，反映短期走势呈中性。但整体上行趋势仍未 改变，回调大概率将吸引逢低买盘。本周黄金还是保持上周的震荡走势，依旧需要在区间内先看一下高空低 多，然后再根据市场变化，看多空的延续性或者突破性。那么，黄金暂时可看的区间继续保持4260/4170，上 下突破后，上方或看到430 ...

来源：中国基金报 【导读】美股上涨，白银价格继续暴涨创新高，中概股大涨，背后三大利好消息 | 索威尔 | 0.967 | +12.03% | | --- | --- | --- | | us LHSW.OQ | | | | 奇梦岛 | 5.53 | +11.39% | | us HERE.OQ | | | | 叮咚买菜 | 2.15 | +10.33% | | us DDL.N | | | | 虎牙 | 3.03 | +8.04% | | US HUYA.N | | | | 亿咖通科技 | 2.09 | +7.47% | | us ECX.OQ | | | | 百度 | 124.84 | +5.15% | | us BIDU.OQ | | | | 新氧 | 3.26 | +4.66% | | us SY.OQ | | | | Epsium Enterprise Limited | 3.98 | +4.46% | | us EPSM.OQ | | | | 万国数据 | 35.18 | +4.14% | | us GDS.OQ | | | | 信也科技 | 5.21 | +3.99% | | us FINV.N ...

12月5日晚间，美股三大指数上涨，道指涨超100点，纳斯达克指数、标普500指数涨约0.4%。 中国资产方面，中概股大涨超1%，百度暴涨超5%。 | 纳斯达克中国金龙指数(.HXC) | 交易中 12-05 10:40:51 美东时间 | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 7837.91 | L1 : | +106.03 +1.37% | | | | | | | | | | | | | | | | ਟੇ | 7851.98 | 0 股 | 开 | 7814.16 | 昌 | 成交量 | 를 | 昨 | 收 | (HE | 7795.39 | 0.73% | 7731.88 | 振 | 幅 | 를 | | 家 | 21 | 深 | 家 | 跌 | 家 | ਦਿੰ | 과 | 3 | | | | | | | | | | 相关 ETF (1 | 中概互联网 ETF +0.85% 成 ...

当前华尔街普遍预测下周美联储降息25个基点，摩根士丹利、摩根大通和美银本周均转向预期降息。美银策略师Hartnett警告，过度鸽派的降息信号可 能传递错误信息，暗示经济放缓程度大于市场预期，可能引发长期国债抛售，进而波及股市。 美银策略师警告，美联储过于谨慎的经济展望可能威胁年末股市反弹行情。标普500指数目前距离历史高点仅约0.5%，但如果美联储在下周会议上释放 过度鸽派信号，可能暗示经济放缓幅度超出预期，从而引发市场抛售。 12月5日，据彭博报道，美银策略师Michael Hartnett在报告中明确指出，" 唯一能够阻止圣诞老人行情的因素，就是鸽派降息导致长期国债遭遇抛售 。"互换市场显示，投资者对12月10日降息25个基点的押注已从一个月前的60%飙升至超90%，交易员已完全消化美联储到2026年9月前降息三次的预 期。 美联储下周决议面临微妙平衡。据彭博调查，多数经济学家预计美联储将降息25个基点以防范劳动力市场急剧恶化风险，但决策层内部对通胀与就业风 险的平衡存在深刻分歧，预计将出现分裂投票。 Hartnett团队建议投资者为政府可能干预经济做准备 ，预计美国政府不会容忍通胀过热或失业率升至5% ...

美银策略师警告，美联储过于谨慎的经济展望可能威胁年末股市反弹行情。标普500指数目前距离历史 高点仅约0.5%，但如果美联储在下周会议上释放过度鸽派信号，可能暗示经济放缓幅度超出预期，从 而引发市场抛售。 12月5日，据彭博报道，美银策略师Michael Hartnett在报告中明确指出，"唯一能够阻止圣诞老人行情的 因素，就是鸽派降息导致长期国债遭遇抛售。"互换市场显示，投资者对12月10日降息25个基点的押注 已从一个月前的60%飙升至超90%，交易员已完全消化美联储到2026年9月前降息三次的预期。 美联储下周决议面临微妙平衡。据彭博调查，多数经济学家预计美联储将降息25个基点以防范劳动力市 场急剧恶化风险，但决策层内部对通胀与就业风险的平衡存在深刻分歧，预计将出现分裂投票。 这场市场考验恰逢两大风险事件来临——12月晚些时候将公布关键就业和通胀数据，这些报告因政府停 摆而推迟发布。当前投资者押注的最佳情景是美联储在通胀下降的同时降息且经济保持韧性，但这一乐 观预期即将接受检验。 市场均预期降息，但鸽派降息有风险 Hartnett团队建议投资者为政府可能干预经济做准备，预计美国政府不会容忍通胀过热或失业 ...