看，主要工业品产量增速跌多涨少。其中，高基数下机器人、集成电路增速跌幅较大，较上月下行超8个百分 点。乙烯增速增幅最大，上行13.8个百分点至17.6%；新能源车增速高位上行至47.7%。工业高端化智能化发展态 势明显，数字产品制造业增加值同比增长9.1%，服务器产量增长73%。 地产投资有所回暖。 1-2月全国固定资产投资同比增速上升1.9个百分点至4.1%，两年年均增速上行至4.1%。 其中，民间投资增速自上月实现正增长后，本月下降2.9个百分点回落至0，两年年均增速下降至0.2%。 具体来 看三大类投资 ，房地产企业经营改善，带动地产投资降幅收窄至-9.8%。随着重大基建项目陆续启动，1-2月 旧口径基建增速升至9.9%，新口径基建投资降至5.6%，两年平均增速下行至5.9%。 新经济带动制造业投资高位上行。 制造业投资高位升至9%，结构上，产业升级和设备更新推动高技术、技改和 设备工器具投资高增。行业上，与生产相关的交运和通用设备制造表现较好。具体来看，高技术产业投资同比增 长9.7%，其中信息服务业、电子商务服务业、计算机及办公设备制造业、航空航天器及设备制造业投资分别增 长66.4%、31.9%、 ...

宏 观 研 究 2025.03.09 数 据 点 评 港股行情持续性探析 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 | 朱成成 | 登记编号：S1220525030004 | | --- | --- | | 燕翔 | 登记编号：S1220525030001 | | 许茹纯 | 登记编号：S1220525030003 | 相关研究 《不算差但隐忧渐显：2 月非农数据点评》 2025.03.09 《2025 年 1-2 月份进出口数据点评：增速回落， 顺差扩大》2025.03.08 《Q4 美国通胀增速料延续反弹》2024.11.14 《建材价格回升，稳增长政策见效——10 月物 价数据点评》2024.11.09 《维护联储独立性，重申对债务可持续性的担 忧》2024.11.08 《非农意外暴跌，美债利率为何最终收涨？》 2024.11.02 一是本轮 A 股、港股资产走强是发生在美股为代表的海外发达市场持续调 整环境中，独立行情非常显著，反映近期海内外投资者重估中国资产、做多 中国资产的信心在不断提升。 二是恒生科技指数为代表的科技板块在本轮行情中显著占优，deepseek、机 器人、AI 等 ...

沈思越 连一席 遥远 本轮春季躁动当中投资者有两大烦恼：一是港股走牛、A股震荡，两地市场的分化造成机构产品 业绩分化；二是国内宏观波动在降低，市场从三年宏观大年步入宏观小年，但不少原有应对剧烈 宏观波动的杠铃型策略很难在市场快速上涨时完成调仓。从市场分化的角度来看，本轮以新经济 为主线的春季躁动当中，互联网、硬科技、智能车和创新药当中最优质的核心资产聚集在港股， 这是港股走牛而A股仍在震荡的本质原因。约6 0%的公募资管产品不具备港股通权限，即使具备 权限，测算港股可投比例距离基金合同上限平均还有约2 6 . 5%的上升空间，业绩分化和赛马机制 在驱动配置型持仓加速从A股转向港股，加剧两地市场走势分化。从策略范式的角度来看，过去 三年是宏观大年，宏观波动和政策应对是驱动市场的主要变量，杠铃策略成为应对频繁宏观扰动 的方式；反观今年，政策方向和目标清晰，国内宏观波动在降低，市场在向宏观小年过渡，宏观 和政策的边际变化很难再成为驱动市场方向和结构的因素，产业景气驱动的思路在接棒杠铃策 略。从应对而言，端侧AI和高能量密度电池是A股相对具有独占性的产业主题，且我们预计二季 度将会迎来密集催化；A股传统核心资产出清在 ...

普洛斯一贯以敏锐的市场洞察力和高效的执行力著称，历年来通过不断优化资产配置和资本运作，实现 了业界标杆性的业务增值。根据普洛斯披露的截至2024财年上半年数据，过去12个月普洛斯集团核心经 营性EBITDA保持在20亿美元。交易涉及的业务以不到2亿美元的EBITDA获得52亿美元对价，交易PE近 30倍，这一货币化交易完成无疑给相关股东带来了优异的回报。更为重要的是，这一交易充分展示了普 洛斯团队在创造资产增值方面的卓越能力。 普洛斯的成功并非偶然。其过去的资产交易案例，如2014年进入美国市场，以80亿美元从黑石手中收购 IndCor，2019年，普洛斯提升其运营管理之后，向黑石出售该资产包，交易达187亿美元，以五年时间增 值超百亿美元创下业界运营业绩的标杆。普洛斯不断推进其资产的"孵化-运营-货币化"的全过程，形成了 一个高效循环的资本增值模式。此次与Ares的合并，正是这一成功策略的延续，通过实现资产的货币化 并将回报再投入新的高潜力项目，进一步巩固了普洛斯在全球另类资产管理领域的领导地位。 交易完成后，普洛斯净杠杆率从27%降至24%，流动性显著增强。值得注意的是，交易涉及的国际基金管 理业务在集团 ...

华兴资本董事长许彦清表示："在这个充满机遇与挑战的时代，华兴证券迎来了新的发展阶段，作为 华兴资本董事长，我对新管理层表示热烈欢迎和诚挚祝贺。 华兴证券自成立以来，始终致力于为客 户提供卓越的金融服务。新管理层肩负着引领华兴证券迈向新高度的重任，我相信，在新管理层的带 领下，华兴证券将继续保持在新经济领域的领先地位，团结协作，勇于担当，在创新、风控、客户服 务等方面取得新的突破，为股东、客户和社会创造更大价值。" 华兴资本首席执行官兼华兴证券董事长王力行表示："当前，资本市场改革持续深化，利好政策频 出，A股市场呈现稳中向好态势。华兴证券将牢牢抓住市场机遇，整合股东资源，聚焦新经济领域全 生命周期服务，提升资产端与资金端的精准对接能力。同时，我们将在合规风控、科技赋能和人才培 养等核心领域夯实基础，全面提升综合服务能力。" 助力提升综合金融服务能力。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，华兴证券有限公司于2月27日宣布，经公司董事会审议通过，选举王力行出任董 事长，聘任马刚担任公司总经理。 新任董事长王力行，现任华兴证券控股股东——华兴资 ...

不要让思维有惯性，就不要预测市场。要完全根据入场、出场原则来进行操作，把每笔交易的"建仓-清仓"作为一个独立的样本来看待。执行一定要坚 决、一定要快。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250221— "每调买机"变"每松卖机"（-资金紧张午后转松-股市上涨=中上)】 资金面先紧后松，长债收益率明显上行。 央行公开市场开展1825亿元7天期逆回购操作，今日有985亿元逆回购到期。净投放840亿元。 资金面先紧后松，资金价格仍偏贵，DR001在1.95%附近、DR007在 2.2%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 02. 21 ) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 2. 15 | | | 2. 80 | -33 | 40902. 48 | -13 ...