Core Viewpoint - The USD/CHF exchange rate is experiencing narrow fluctuations, influenced by the upcoming monetary policy decisions from the Federal Reserve and the Swiss National Bank, as well as changes in trade dynamics and global risk sentiment [1][2] Group 1: Monetary Policy and Economic Indicators - The USD/CHF exchange rate has shown a significant downward trend over the year, starting at approximately 0.92 and reaching a low of 0.79 in the summer, with a year-to-date increase of 12.75% for the Swiss franc against the dollar [1] - The Federal Reserve is expected to announce a 25 basis point rate cut, while there is a divergence in market expectations regarding the Swiss National Bank's policy, with some anticipating a continuation of rate cuts and others expecting rates to remain unchanged [1][2] - The Swiss economy is under pressure, with a 0.5% quarter-on-quarter GDP decline in Q3 and inflation at 0.7% in November, below the 2% target, yet the Swiss National Bank is cautious about negative interest rates due to potential harm to the financial system [1][2] Group 2: Trade Dynamics and Economic Adjustments - The recent bilateral trade agreement between the US and Switzerland has reduced tariffs on Swiss imports from 39% to 15%, which may lower economic downside risks for Switzerland and provide support for the Swiss franc [2] - The uncertainty surrounding US tariff policies is contributing to a slowdown in domestic economic growth, affecting corporate investment and consumer confidence, which in turn pressures the USD [2] Group 3: Technical Analysis and Future Outlook - The USD/CHF is currently in a consolidation phase, with resistance around the 0.8085 level and support between 0.8040 and 0.8050; a break below this support could lead to further declines [3] - Long-term trends in monetary policy divergence, global risk sentiment, and the recovery of the Swiss economy are identified as key factors influencing the USD/CHF exchange rate [3] - Future signals to watch include the Swiss National Bank's December rate decision, the Federal Reserve's post-rate cut policy adjustments, and changes in geopolitical risks and economic data from both countries [4]

美联储如期降息 宽松略超预期 市场分析 贵金属日报 | 2025-12-11 美联储货币政策委员会FOMC会后公布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%。这是美联 储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点。会议声明指出经济温和扩张，就业增长放 缓、失业率小幅上升，通胀仍处高位，委员会关注双重使命的双向风险。为维持银行体系流动性充足，自12月12 日起启动每月约400亿美元的短期国债购买计划。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示通胀仍偏高，但非关税驱 动的核心通胀已显著改善，若无新关税，商品通胀预计2026年第一季度见顶。利率已处于中性区间上端，政策正 从限制性向中性过渡。为缓解市场压力，短期国债购买规模将在未来数月维持高位，预计2026年4月15日前完成； 变相释放流动性，或被视为宽松力度的加强。美国总统特朗普重申对美联储主席鲍威尔的批评。特朗普表示，降 息幅度太小，本可以更大一些；美联储降息幅度本可以加倍。 期货行情与成交量： 2025-12-10，沪金主力合约开于955.70元/克，收于956.40元/克，较前一交易日收盘变动0.51%。当日成交量 ...

转自：新华财经 新华财经北京12月11日电 美联储在为期两天的政策会议后宣布下调利率，但同时释放出谨慎信号。美 联储主席鲍威尔在新闻发布会上强调，货币政策无预设路径，将根据经济数据灵活调整。同时，美联储 还启动了技术性购债操作，以维护市场流动性。决议公布后，美元走软，美国国债收益率下跌。鲍威尔 发布会要点如下： 利率前景 可以等待并观察经济如何发展。目前处于中性水平区间的上端。目前没有人会把加息作为基本预期。长 期利率可能因预期经济增长加快而上升。 通胀前景 通胀风险偏向上行。当前通胀超调主要由关税引起。若关税取消，通胀率将处于2%区间的低位。关税 的影响很可能是一次性的。若未来不再推出新的大规模关税政策，商品通胀预计将在2026年第一季度达 到峰值，随后快速回落至合理区间。从通胀结构来看，服务业通胀（剔除住房分项）仍在持续下行，这 是美联储最关注的内生通胀压力指标，目前已取得明显进展；同时，长期通胀预期依然牢牢锚定在2% 的目标水平，市场盈亏平衡通胀率处于"非常舒适的水平"。 购买短期国库券仅用于准备金管理，购债规模可能在未来几个月内保持高位，随后逐渐减少。 其他重要议题表态 美国住房市场的根本问题是长期供 ...

Core Viewpoint - The Federal Reserve has lowered the federal funds rate target range by 25 basis points to between 3.50% and 3.75%, aligning with market expectations, but uncertainties regarding inflation and employment remain [1] Group 1: Monetary Policy Impact - The reduction in interest rates is expected to positively influence the housing market and the economy, as well as lower borrowing costs [1] - The Hong Kong Monetary Authority (HKMA) has noted that the recent economic growth in Hong Kong, such as a 3.8% increase in the third quarter, is strong in both exports and consumption, which is expected to have a positive effect on consumer spending [1] Group 2: Response to Local Events - In response to the fire at the Hong Fu Court in Tai Po, the HKMA and the banking sector have quickly implemented two rounds of measures totaling 11 initiatives to assist victims [1] - The situation regarding mortgages at Hong Fu Court is complex, and discussions are ongoing with various stakeholders, including the government and legal professionals, to develop a solution [1]

12月11日(周四)在昨日周三欧盘时段，欧元兑美元先拉升后回落，最终在1.1635附近窄幅震荡，整体上 涨动能有限。投资者在等待美联储当日货币政策决议之际，普遍持观望态度，不愿对美元走势进行大规 模押注。 欧元区政治层面传来潜在利空。法国虽通过重要的社会保障预算法案，但法案推进过程中遭遇的阻力， 预示2026年国家预算法案恐难顺利通过。这意味着，法国的财政风险在2026年仍将对欧元构成压制。 技术面来看，欧元兑美元双底形态显现，市场明确拒绝1.1623-1.1618支撑区间。若价格从此区间启动上 涨，初步目标看向1.1664附近的关键阻力位。 若汇价跌破1.1618且企稳于该水平下方，将释放明确看跌信号。相反，若突破1.1664则是积极看涨信 号。此外，汇价若站上1.1650，从下降趋势线回归分析角度，将脱离当前上升形态。 随着纽约时段美联储政策会议临近，欧元兑美元波动料将加剧，大概率呈现区间震荡格局。 要不要我帮你整理这份分析里的**关键支撑阻力位和多空信号对照表**？ 市场正聚焦美联储本次利率决议。若美联储延续宽松基调，美元大概率走弱，欧元兑美元有望打开上行 空间，甚至开启新一轮上涨行情。需警惕美联储意外 ...

宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 行业 贵金属日评 日期 2025 年 12 月 11 日 每日报告 日内行情： 金价基本上完全定价美联储本周继续降息 25BP 的利多消息，但市场也担心 2026 年美联储将显著放缓甚至结束降息进程，鹰派降息的潜在利空使得黄金缺乏 上涨动能，与此同时市场继续关注新任美联储主席提名人选对美联储货币政策倾 向的潜在影响，关注本周三美联储议息会议对 2026 年货币政策的指引；全球供需 连年供不应求叠加 2026 年全球经济增长前景改善，驱动白银价格持续偏强运行， 隔夜伦敦白银突破 60 美元/盎司关口而金银比值也跌破 87。中短期内多空因素交 织 ...

此前该货币对曾触及9月17日以来的最高水平，当前在澳大利亚就业数据好坏参半的影响下，交易于 0.6650中段上方，整体下行势头温和，空间表现受限。 周四亚洲交易时段，澳元兑美元（AUD/USD）货币对出现小幅回落，回吐前一交易日部分涨幅。 美元走势疲软则从另一侧为AUD/USD货币对提供助力。美联储在周三的货币政策会议上如期降息25个 基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%-4.00%。 美联储官方预计2026年仅会再降息一次，但主席鲍威尔在会后表态中提及美国劳动力市场存在重大下行 风险，美联储政策将避免抑制就业增长。 市场对鲍威尔的表态作出积极解读，当前投资者普遍预期2026年美联储可能实施两次降息，这一预期显 著削弱了美元的避险吸引力。追踪美元综合表现的美元指数（DXY）已徘徊在10月21日以来的低位。 RBA的鹰派立场与美元的弱势格局形成合力，将持续限制AUD/USD的下行空间。 澳大利亚统计局最新发布的11月劳动力市场数据显示，当月失业率稳定在4.3%，低于市场普遍预期的 4.4%，展现出劳动力市场的韧性。就业人数出现超预期下滑，减少21.3万人，不仅远低于10月修正后的 41.1万人增幅，也未 ...

专家分析认为，议息会议传递的未来政策信号和美联储内部团结度值得关注。美联储两大使命是促进充 分就业和维持物价稳定，然而在今年10月的货币政策会议上，美联储官员当时已就12月是否进一步降息 出现明显分歧。 受此前美国联邦政府"停摆"影响，多项关键经济数据发布延迟，这意味着美联储在数据受限的条件下进 行利率决策。 东方金诚研究发展部高级副总监白雪认为，对美联储决策而言，关键数据缺失可能造成多方面的影响： 一是决策模式转向谨慎；二是内部分歧进一步加深，各自抓住有限的数据片段支持自己的立场。 中新社北京12月11日电 (陶思阅)如市场预期，北京时间11日凌晨，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金 利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。这是美联储今年第三次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会发表声明称，经济前景的不确定性依然较高，近几个月就业面临的 下行风险有所增加。鉴于风险平衡变化，决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。 就本次降息25个基点，联邦公开市场委员会12名委员中9人投票赞成，有3人投反对票。其中一名委员要 求降息50个基点，另外两名委员主张维持利率不变。据悉，这是自2019年以来首次 ...

美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至 3.5%至3.75%之间。 鲍威尔表示，目前通胀率超过美联储2%的目标主要是由于特朗普政府提高进口关税所致。他重申，关 税对通胀的影响可能只是"一次性的价格上涨"。（央视记者） 10日，美联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表讲话10日，美联储主席鲍威尔就委员会降息决定发表讲 话。鲍威尔表示，美联储的货币政策行动以促进美国民众充分就业和物价稳定的双重使命为指导。在当 日的会议上，委员会决定降息25个基点，短期内通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，形势充满挑 战。通过当日的决定，委员会在过去三次会议上已累计下调政策利率0.75个百分点。此举有助于稳定劳 动力市场，并在关税影响消退后，使通胀恢复至2%的下降趋势。 鲍威尔称，财政政策将保持支持性。人工智能支出将继续，消费者支出也将继续。因此，明年经济增长 的基本预期应该是稳健的。 鲍威尔称，自9月以来，委员会对政策立场的调整使其处于中性预期范围内，这使他们能够根据最新数 据、不断变化的经济前景以及风险平衡，更好地确定政策利率进一步调整的幅度和时机。 鲍威尔表示，在联邦公开市 ...

新华财经北京12月11日电 美联储于周三（12月10日）宣布实施年内第三次降息，将联邦基金利率目标 区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间，同时表示将增加短期国债购买，美债收益率应声下跌。 美国财政部数据显示，10年期美债收益率10日下跌5个基点至4.13%，2年期美债收益率下跌7个基点至 3.54%。其余中短期美债收益率普遍下跌4-6个基点，超长端表现稍稳，收益率下跌2-3个基点。 美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至 3.5%至3.75%之间，符合市场预期。这是美联储自今年9月以来连续第三次降息，也是美联储自2024年9 月启动本轮降息周期以来的第六次降息。 委员会在会后发表声明说，经济活动在温和扩张，新增就业今年放缓，失业率在9月升高，通胀在今年 早些时候走高后依然在一定程度上处于高位。美国经济前景面临的不确定性依然处于高位，就业市场下 行风险在最近几个月升高。 转自：新华财经 美联储还认为，储备金余额已降至充足水平，将根据需要开始购买短期国债，以长期维持充足的储备供 应。 据美联储主席鲍威尔介绍，首月购买规模将为400亿美元，且未来数月可 ...