乳腺癌治疗领域迎来一大重磅消息。 近日，四环医药旗下轩竹生物自主研发的吡洛西利片（商品名：轩悦宁）获批乳腺癌单药及联合氟维司 群双适应症，成为国内唯一拥有单药适应症的CDK4/6抑制剂。 这不仅直接填补了国产创新药在这一领域的临床空白，更标志着我国乳腺癌靶向治疗进入"中国方案"新 阶段。 1、精准匹配中国患者特征，亮眼临床数据破局乳腺癌精准治疗 乳腺癌作为威胁全球女性健康的"头号杀手"，吡洛西利通过独特的"CDK2/4/6/9四靶点作用"机制，在精 准阻断肿瘤细胞增殖通路的同时，能够显著降低血液学毒性发生率，实现对肿瘤的强效持续抑制并提升 治疗耐受性。 这一突破性设计的战略意义，在中国乳腺癌患者中体现的更为深刻。原因在于，我国乳腺癌患者具有中 位发病年龄较西方国家更早、Luminal B型肿瘤、原发耐药及化疗人群比例更高、预后相对较差等特 征，传统治疗方案往往"力不从心"。 从多靶点机制创新到精准匹配中国临床需求的试验设计，吡洛西利的成功上市及其全球领先的疗效数 据，充分彰显了轩竹生物以临床价值为导向的创新研发体系，以及解决重大未满足医疗需求的硬核科技 实力。 2、"医美+创新药"双轮驱动，四环医药基本面全线 ...

当一线城市的房地产市场光环退去，一些二线城市的房地产市场已受到资本的角逐。 如果说今年3月杭州土拍拍出最贵88029元/m²的楼面地价，超越一线城市广州、深圳属于预料之中；那 么成都楼面地价在半个月内连破3万+/m²、4万+/m²，则颠覆了公众过往的认知。 成都房地产市场，为什么会逆风崛起？ 自2025年5月起，南方都市报湾财社将走进成渝都市圈，关注、观察成渝楼市的演变，并推出系列报 道。 实际上，自2019年起，成都市（22个行政区，下同）的新房住宅成交面积已经连续5年排名全国第一； 二手住宅成交套数连续两年超过22万套，一手住宅和二手住宅成交总量已连续三年排名全国第一。 四川中原地产研究院数据显示，仅今年前4月，成都一二手住宅已成交约12万套。 在天量的住房成交和中央政策支持之下，成都楼市风头正劲。 躺赢 金融城三期楼面地价半年升1.4万/m² 成都闯进全国公众的视野，始于今年3月的土拍。短短16天内，成都最贵楼面地价连闯两关，接连突破3 万+和4万+大关。 3月11日，成都高新区桂溪街道铜牌村9组、10组地块公开竞拍，19家知名房企竞价130余轮，最终由招 商蛇口以溢价率70.43%竞得，折合楼面地价3 ...

又到了巨头持仓逐渐揭晓的时刻。 5月16日，高瓴旗下HHLR Advisors公布2025年一季度美股持仓数据。 13F文件显示，高瓴旗下独立且专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors一季度新进和增持 了近20只股票，持仓总市值从上季度末28.87亿美元增至35.39亿美元，增幅近23%。 截至2025年一季度末，HHLR前十大重仓股为：拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝 壳、传奇生物、京东、唯品会、WNS HLDGS LTD，中概股占到9席。 此外，私募巨头景林资产的海外子公司景林资产管理香港有限公司也在近期提交了截至2025年一季度末 的美股持仓数据，数据显示，其截至今年一季度末的持仓总市值为32.28亿美元，较去年底有所增加， 一季度新进阿里巴巴、禾赛科技等。 新进买入了百度、理想等10家公司 数据显示，一季度HHLR继续加大中国资产配置，新进买入的亚朵集团、华住集团、百度、玉柴国际、 理想汽车、BOSS直聘、亿咖通科技等10家公司。从持仓占比来看，今年一季度期间，HHLR新进买入 百胜中国、理想汽车、百度、BOSS直聘、华住等持仓占比相比较大。 据了解，截至5月14日，H ...

又到了巨头持仓逐渐揭晓的时刻。 5月16日，高瓴旗下HHLR Advisors公布2025年一季度美股持仓数据。 13F文件显示，高瓴旗下独立且专注于二级市场投资的基金管理平台HHLR Advisors一季度新进和增持了近20 只股票，持仓总市值从上季度末28.87亿美元增至35.39亿美元，增幅近23%。 截至2025年一季度末，HHLR前十大重仓股为：拼多多、阿里巴巴、富途控股、百济神州、网易、贝壳、传奇 生物、京东、唯品会、WNS HLDGS LTD，中概股占到9席。 此外，私募巨头景林资产的海外子公司景林资产管理香港有限公司也在近期提交了截至2025年一季度末的美股 持仓数据，数据显示，其截至今年一季度末的持仓总市值为32.28亿美元，较去年底有所增加，一季度新进阿 里巴巴、禾赛科技等。 新进买入了百度、理想等10家公司 数据显示，一季度HHLR继续加大中国资产配置，新进买入的亚朵集团、华住集团、百度、玉柴国际、理想汽 车、BOSS直聘、亿咖通科技等10家公司。从持仓占比来看，今年一季度期间，HHLR新进买入百胜中国、理 想汽车、百度、BOSS直聘、华住等持仓占比相比较大。 据了解，截至5月14日，H ...

2025 年 05 月 15 日 买入（维持评级） 行业专题研究报告 证券研究报告 军工组 分析师：杨晨（执业 S1130522060001） yangchen＠gjzq.com.cn 分析师：任旭欢（执业 S1130524070004） renxuhuan＠gjzq.com.cn 中国军工的 DEEPSEEK 时刻，关注军贸投资机遇 投资逻辑： 5 月 7-10 日，印度与巴基斯坦发生军事冲突：根据环球网、环球时报，冲突起源于发生在印控克什米尔地区的恐怖袭 击枪击事件，印方指责巴基斯坦与枪击事件有关，后对巴方采取关闭边境口岸、驱逐巴方外交人员、断水等一系列措 施，当地时间 5 月 7 日，印军对巴基斯坦发起"朱砂行动"，巴基斯坦发起"铜墙铁壁"军事行动回击，冲突正式展 开。 印巴冲突中中械装备表现亮眼：根据巴基斯坦国防部、京报网、每日经济新闻，自 5 月 7 日印度发动"朱砂行动"以 来，先后对巴基斯坦发动多次导弹袭击、无人机入侵等行动施压，冲突过程中，巴基斯坦使用歼-10C、PL-15 等中械 装备，击落印度 3 架法制"阵风"战机、1 架俄制米格-29、1 架苏-30 和 1 架"苍鹭"无人机，出动中巴 ...

以下文章来源于兴证全球基金 ，作者与您相伴的 兴证全球基金 . 投资理财，有温度，有深度，有态度。 2025年 以来 ， 全球经济格局 巨变，中国资产在关税纷争的 反复 中展现出 较强 韧性 ，以 A I 为代表的科技板块技术突破，国产文化 I P 出海引发世界 瞩目，中国军工装备大显身手，一季度出口增速高企，政策发力坚定稳经济、稳股市，无不体现着当前中国资产的韧性十足。 关税扰动虽一波三折 国内主要指数均已修复前期低位 近期最受关注、对市场影响最大的话题莫过于关税摩擦。 2 025 年 4月初美国对等关税政策公布后，资产预期发生重大变化，全球股指大幅下跌，恒生科技指数4月7日当日下跌超 17% ，上证指数当日下跌超 7 % 。但紧随而来的是各监管机构坚定发声稳市场，中央汇金等国家队大规模注入稳市基金、各上市公司和金融机构加码回购增持有，有效推动市场回升； 叠加 5月 7 日央行等三部门联合会议推出降准降息、稳经济、继续坚定稳股市等一系列措施，截至 2 025 年 5 月 12 日，国内主要指数均已修复前期低 位。 政策端的密集发力为股市注入长期稳定预期 ，中国资产的信心和韧性已然凸显。 近期，中美经贸高层会 ...

在资本市场的广阔天地中，分拆上市作为一种重要的资本运作方式，正日益受到企业和投资者的关注。它不仅为企业提供了新的 发展机遇，也为投资者带来了更多的投资选择。今天，利多星就带大家深入了解一下分拆上市。 分拆上市是指一家母公司（通常为上市公司）将其部分业务或资产剥离出来，单独成立一家新的子公司，然后将子公司在证券市 场上公开上市的过程。其核心是通过资产分割和股权重组，使子公司成为独立的上市主体，实现业务聚焦和价值重估。 二、分拆上市的主要形式 不同市场的上市规则差异较大，以下为中国证监会对境内分拆上市的核心要求（简化版）： 母公司资质- 上市满 3 年；- 最近 3 年连续盈利；- 对子公司持股比例不低于 50%（分拆后）。 子公司资质- 业务独立，与母公司不存在同业竞争；- 资产、财务、人员独立，内控健全。 财务指标- 子公司最近 1 年净利润占母公司比重不超过 50%；- 资产占比不超过 30%。 这些条件旨在确保分拆上市的企业具备良好的基本面和规范的运作，保护投资者的合法权益。 （一）境内分拆上市 母公司将子公司分拆后，在境内证券交易所（如 A 股主板、科创板、创业板等）上市。例如，2023 年，某科技集团 ...

截至2025年5月15日 10:59，国证绿色电力指数上涨0.01%，成分股京运通上涨7.58%，华能国际上涨1.21%，湖南发展上涨1.09%，明星电力上涨1.05%，国电 电力上涨0.88%。绿色电力ETF(159625)冲击3连涨。 从估值层面来看，绿色电力ETF跟踪的国证绿色电力指数最新市盈率（PE-TTM）仅18.81倍，处于近3年15.99%的分位，即估值低于近3年84.01%以上的时 间，处于历史低位。 数据显示，截至2025年4月30日，国证绿色电力指数前十大权重股分别为长江电力、中国核电、三峡能源、国投电力、川投能源、中国广核、华能国际、华 能水电、国电电力、申能股份，前十大权重股合计占比58.04%。 消息面方面，在近日举办的"中国绿证：畅行中国 走向世界——绿证走进粤港澳大湾区"活动上，全球绿色电力消费倡议（RE100）宣布全面认可中国绿证， 意味着我国和倡议伙伴都可以放心采用绿证，更便捷地核证其采购的可再生能源电力，我国可再生能源转型取得重要进展。 中邮证券表示，绿电和储能的价值有望先后得到重估，新能源作为绿色的波动性电源，其内在价值量应减去"波动"的负外部性，并加上"绿色"的正外部性 ...

Core Viewpoint - The A-share financial sector has shown significant growth, with the banking index reaching new highs, driven by various factors including low valuations and expected future performance improvements [1][2][3]. Group 1: Market Performance - On May 14, the A-share financial sector collectively surged, with the Shanghai Composite Index hitting a new high since April 8, marking a 3.99% increase in the non-bank financial index and a 0.82% rise in the banking index, which closed at 4227.96 points, the highest since February 2021 [1]. - The total market capitalization of A-share banks surpassed 10 trillion yuan, reaching 100270.09 billion yuan, with notable banks like Industrial and Commercial Bank of China nearing a market cap of 20000 billion yuan [1]. Group 2: Factors Driving Growth - The banking sector has seen a substantial increase, with the banking index rising over 34% in 2024, making it the top performer among major sectors, and an 8% increase year-to-date, ranking fifth [2]. - The China Securities Regulatory Commission has introduced an action plan to promote high-quality development of public funds, encouraging a shift from focusing on scale to prioritizing returns, which may further enhance the valuation of bank stocks [2]. Group 3: Valuation and Future Performance - The banking sector is characterized by low valuations, with an average price-to-book ratio (PB) of only 0.62, indicating strong long-term investment potential [2]. - Future performance expectations are positive, with projections for stable revenue and net profit growth by 2025, driven by improved credit structures and reduced risk in retail banking [3]. Group 4: Institutional Investment - Despite the banking sector's high market capitalization, institutional investment remains relatively low, with public funds holding bank stocks valued at 1.85 trillion yuan, significantly less than the electronic sector [4]. - As of the first quarter of 2025, the proportion of active equity funds invested in bank stocks was only 3.75%, indicating a continued underweight position compared to other sectors [4]. Group 5: Financial Metrics - The banking sector is recognized for its low valuation and high dividend yield, with a rolling price-to-earnings ratio below 6.5 and a dividend yield of 6.4%, ranking second among major sectors [5]. - The asset quality of the banking sector is improving, with non-performing loans decreasing to 3.28 trillion yuan and a non-performing loan ratio of 1.50% as of the end of Q4 2024 [6]. - The net interest margin for the banking sector was 1.52% at the end of Q4 2024, with expectations for stabilization following a period of decline [7].

近期，中美经贸谈判取得实质性进展，双方同意大幅降低双边关税水平。 受此利好消息刺激，全球投资者对中国资产的看多情绪升温。野村更是在5月13日发布报告，将中国股 票评级上调至"战术性超配"，认为中美经贸关系改善对于中国股市来说是重大利好。 在此背景下，兼具政策红利、消费复苏与科技赋能属性的中国核心资产迎来价值重估浪潮，而京东以 其"核心业务稳增长+新赛道强协同"的独特优势，成为这场重估叙事中的标杆案例。 5月13日晚间，京东公布了2025年第一季度业绩，一如既往地展现了稳健底色。 一、"稳"的深层逻辑，三要素共振 Q1，京东集团实现营收3011亿元人民币（约415亿美元），同比增长15.8%，创下近三年来的最高同比 增速，远超市场预期；经营利润为105亿元人民币，同比增长36.36%；非美国通用会计准则下归属于本 公司普通股股东的净利润为128亿元人民币，同比增长43.82%。 其中，京东零售业务以单季度2638.45亿元收入以及16.3%的同比增长，再度印证了其作为集团"压舱 石"的核心地位。 京东零售业务的"稳"，本质是政策敏感度、生态开放性与供应链壁垒的三重共振：既抓住国补政策窗口 期，又以3P生态扩容对 ...