Investment Rating - The investment rating for Baidu Group-SW is "Buy" (maintained) [6][13]. Core Views - The growth of intelligent cloud services is accelerating due to AI, and the advertising business is expected to gradually recover with the macroeconomic environment and AI search commercialization [6]. - The non-GAAP net profit forecast for 2025-2026 has been slightly adjusted to 27.1 billion and 29.4 billion CNY respectively, with a new forecast for 2027 at 32 billion CNY, corresponding to year-on-year growth rates of 0.2%, 8.7%, and 8.7% [6]. - The current stock price of 88.35 HKD corresponds to a PE ratio of 8.7, 8.0, and 7.4 for 2025-2027 [6]. Financial Summary and Valuation Indicators - Revenue for 2023 was 134.6 billion CNY, with a year-on-year growth of 8.8%. For 2024, revenue is expected to decline slightly by 1.1% to 133.1 billion CNY, followed by a growth of 3.2% in 2025 [9]. - Non-GAAP net profit for 2023 was 28.7 billion CNY, with a year-on-year growth of 39.0%. The forecast for 2024 is a decline of 6.1% to 27.0 billion CNY, with a slight recovery in 2025 [9]. - The gross margin for 2025 is projected to be 51.3%, while the net margin is expected to be 19.7% [9]. - The diluted EPS for 2025 is estimated at 9.4 CNY, with a PE ratio of 8.7 [9].

证券代码：603358 证券简称：华达科技 公告编号：2025-008 华达汽车科技股份有限公司 关于投资者记录表有关问题回复的说明公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 华达汽车科技股份有限公司（以下简称"公司"） 在2月份就投资者关于公司情 况作出回复，部分回复不精确，可能对投资者产生误导。现就相关回复补充说明如下 ： 一、 无人驾驶载人电动垂直起降（eVTOL）相关业务 此次项目定点暂无正式订单，不反应客户最终实际采购数量，后续 实际开展情况存在不确定性，预计上述项目对公司本年度的收入及利润 影响极小，敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 二、 埃夫特合作的情况 合作情况受双方技术认证流程、生产进程、市场竞争及宏观经济形 势等因素影响，具有不确定性。因公司目前供货产品产生的收入占比极 小，对公司损益影响极小，请投资者注意相关风险。 三、华为鸿蒙智行的战略合作情况 公司与华为鸿蒙智行的战略合作目前尚无订单，未产生相关收入， 未来合作存在不确定因素，提醒投资者注意风险。 2025 年 2 月 19 日 四、关 ...

撰 文 / 张霖郁 设 计 / 赵昊然 "特斯拉无人监督驾驶FSD（unsupervised FSD）将于今年6月在德州奥斯汀推送。安装了这一软件 的特斯拉新车在工厂下线后，将自行开到厂区指定地点，它们将供下一步工作人员进行装车，运到 不同的交付中心。" 总装车间流水线上下来的新车，排着队，自己把自己开到指定区域，这一画面在美国特斯拉的弗里 蒙特工厂已经实现。这一场景可在网上找到相关视频。 这是马斯克（Elon Musk）想要实现并且某种意义上已实现的美丽新世界。 汽车收入首次下滑 整个2024年度，特斯拉的表现没有实现预期。汽车收入、净利润均双双出现下滑，净利润下滑幅度 最大。 美东时间2025年1月29日下午，马斯克在2024第四季度及全年财报会上再次提及这一场景，他进一 步给出了"无人监督全自动驾驶"在奥斯汀推送并运行的具体时间。 "无人监督全自动驾驶"基本可以理解为L4级别的智驾能力，车基本能自己开。 想象一下，今年6月开始，奥斯汀也就是特斯拉总部的所在城市，街头来往的特斯拉车型里，具备 这一功能的车主将可基本脱手方向盘，坐在车里观赏风景或发呆，全程体验车开人，类似Waymo robotaxi的体验。 ...

小马智行是红杉中国被投公司中少有的由三位合伙人共同深度参与和管理的项目。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 据IPO早知道消息，Pony AI Inc.（以下简称"小马智行"）于北京时间2024年11月27日晚间正式 以"PONY"为股票代码在纳斯达克挂牌上市，成为"全球Robotaxi第一股"。 成立至今，小马智行已获得红杉中国、IDG资本、五源资本、CPE源峰、富达资本、凯雷投资集团等 知名VC，招商局资本等国央企，丰田汽车、一汽集团等一流车企以及沙特新未来城、加拿大安大略 省教师退休基金、文莱主权财富基金文莱投资局等机构的支持。 其中， 红杉中国于2 01 7年即领投了小马智行的首轮融资、 并连续4轮持续投资 ；IPO前，红杉中 国持有小马智行1 0.2% 的股份，为最大财务投资方 。 正如小马智行 联合创始人兼首席执行官彭军曾 说的那样 ，红杉的坚定支持对于小马智行的诞生和 起步至关重要 ——作为小马智行最坚定默契的伙伴，红杉中国多位合伙人共同深度参与项目管理， 在投融资、战略方向、产业资源对接、产业合作等方面，长期为小马智行的发展提供最大力度的支持 和帮助。 对无人驾驶未来的发展路线 ...

9 月 24 日以来，至少 276 名 A 股公司股东宣布减持计划。 自 9 月 24 日金融政策发布以来，至少 276 名 A 股公司股东在 9 个交易日内公布了减持计划，日均 30 位左右。其中，10 月 9 日单日 67 名股东公告减持。而在 8 月 1 日至 9 月 23 日的 35 个交易日 内，共有 700 名股东宣布减持。目前，上证指数自 9 月 24 日以来涨 17%，从高点回撤 13.24%。 此外，Wind 数据统计显示，下周（10 月 14 日-10 月 18 日）共有 60 家公司限售股陆续解禁，按 10 月 11 日收盘价计算，解禁总市值为 425.85 亿元。 中金因思尔芯 IPO 保荐被证监会立案调查。 中金公司（601995.SH）收到中国证监会《立案告知书》，因 "涉嫌思尔芯首次公开发行股票保荐 业务未勤勉尽责" 被立案。中金回应目前公司 "经营情况正常"，会积极配合证监会。集成电路 EDA 供应商思尔芯 2021 年 8 月在科创板递交 IPO 申请、由中金保荐，今年 2 月证监会对思尔芯 "欺诈发行" 作出行政处罚，是新《证券法》实施以来查办的首例欺诈发行案件。 摩根大通 ...

政策落地，公路交通基础设施数字化转型升级示范区名单出炉。 2024年4月29日，交通部联合财政部发布《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升 级的通知》。计划自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，推动公路水路数字化转型升级。目前 首批示范区竞争性评审工作已经结束，北京、江苏、浙江、福建、河南、湖南、广东、四川八省市相关示范区名单已于7月25日公布。 合规声明：本文节选自已经入库的正式研究报告，如需全文请后台留言。 欢迎加入行业交流群！ - e n d - 欢迎所有对计算机产业研究和投资感兴趣的盆友（包括云计算、网络安全、医疗IT、金融科技、人工智能、自动驾驶等）后台留言加入我们的行业交流 群。我们的目标是建立系统的计算机产业研究框架，提高整个A股的IT行业研究水平，减少韭菜数量，普度众生。 法律声 明 本公众 订阅 号( 计算机文 艺复兴) 为国泰君 安证 券研 究所计算机 研究团队依法 设 立并运营 的微信公众订阅 号 。本团队负 责人李 沐华具备 证券投资咨询 （分析 师）执 业 资格，资格 证书编 号为 S 0 8 8 0 5 1 9 0 ...

天津金海通半导体设备股份有限公司 首次公开发行股票招股说明书附录 | 序号 | 名称 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 发行保荐书 | 1 | | 2 | 发行保荐工作报告 | 42 | | 3 | 财务报表及审计报告 | 83 | | 4 | 内部控制鉴证报告 | 261 | | 5 | 经注册会计师核验的非经常性损益明细表 | 276 | | 6 | 审阅报告 | 288 | | 7 | 法律意见书 | 394 | | 8 | 补充法律意见书（一） | 444 | | 9 | 补充法律意见书（二） | 556 | | 10 | 补充法律意见书（三） | 783 | | 11 | 补充法律意见书（四） | 1005 | | 12 | 补充法律意见书（五） | 1231 | | 13 | 律师工作报告 | 1251 | | 14 | 发行人公司章程（草案） | 1399 | | 15 | 天津金海通半导体设备股份有限公司发行批文 | 1450 | 海通证券股份有限公司 关于天津金海通半导体设备股份有限公司 首次公开发行股票并上市 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） （上海市广 ...

股票简称：格力博 股票代码：301260 格力博（江苏）股份有限公司 Greenworks (Jiangsu) Co., Ltd. （常州市钟楼经济开发区星港路 65-1 号） 首次公开发行股票并在创业板上市 之上市公告书 保荐机构（主承销商） （北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼） 二〇二三年二月 特别提示 格力博（江苏）股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"或"格力博"）股票将于 2023 年 2 月 8 日在深圳证券交易所上市。 创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高、退市风险大等特点，投资者面临较大的 市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎 做出投资决定。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市 初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 1 第一节 重要声明与提示 一、重要声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书的真实性、准确性、完整 性，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。 深圳证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对 本公司的任何 ...

格力博（江苏）股份有限公司 首次公开发行股票并在创业板上市发行公告 保荐机构（主承销商）：中信建投证券股份有限公司 特别提示 根据中国证券监督委员会（以下简称"中国证监会"）《上市公司行业分类指 引》（2012 年修订），格力博（江苏）股份有限公司（以下简称"格力博"、"发 行人"或"公司"）所属行业为专用设备制造业（C35）。2023 年 1 月 12 日（T-4 日），中证指数有限公司发布的专用设备制造业（C35）最近一个月平均静态市盈 率为 33.19 倍。本次发行价格 30.85 元/股对应的 2021 年扣除非经常性损益后归属 于母公司股东净利润的摊薄后市盈率为 63.45 倍，高于中证指数有限公司发布的 发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率 33.19 倍，超出幅度为 91.17%；高于 同行业可比公司2021年扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润的平均静态 市盈率 39.49 倍，超出幅度为 60.67%。 发行人和保荐机构（主承销商）提请投资者应当充分关注定价市场化蕴含的 风险因素，知晓股票上市后可能跌破发行价，切实提高风险意识，强化价值投资理 念，避免盲目炒作，审慎研判发行定价的合理性 ...