Group 1 - The People's Bank of China, the National Financial Regulatory Administration, and the China Securities Regulatory Commission jointly announced a financial policy package aimed at stabilizing the market and expectations, including a new 500 billion yuan "service consumption and elderly care relending" program [1] - The "service consumption and elderly care relending" program is designed to guide financial institutions to increase support for key areas such as accommodation, catering, cultural and entertainment, education, and the elderly care industry, with a lending rate of 1.5% and a maximum term of 3 years [1] Group 2 - The demand for health and elderly care is expected to grow due to the aging population, with the World Health Organization projecting that the global population aged 60 and above will reach 2.1 billion by 2050 [2] - The development of intelligent robots is anticipated to accelerate in the fields of elderly care and home assistance, supported by the new financial policies, which may lead to increased investment in robotics within these sectors [2] Group 3 - Exoskeleton robots are being increasingly applied in medical, consumer, and industrial fields, with commercial applications accelerating; the market for exoskeleton robots is projected to reach nearly 48 billion yuan by 2030 [3] - The establishment of the "service consumption and elderly care relending" program is expected to support the development of consumption and elderly care sectors, potentially accelerating the deployment of robots in these areas, including home care and exoskeleton robots [3]

近期出台一揽子金融政策，表明我国政策储备充足，后续亦将跟随内外部形势变化灵活调整，坚定不移 办好自己的事，为充满不确定性的世界提供更多宝贵的确定性，从而有效稳定市场、稳住信心。 这也是继去年9月24日后，3位金融管理部门"一把手"又一次同台发声。"本次一揽子金融政策不仅是 对'924'政策的继承延续，更是根据当前经济发展和稳股市稳楼市面临的主要矛盾的一次'对症下 药'。"全国青联委员、中国银行业协会研究专委会主任、中国金融学会副秘书长杨赫告诉中青报·中青 网记者，此次政策着力点是从"托举"转向"筑基"。 罗志恒也认为，上轮"924"政策意在快速提振经济和预期，举措更直接且力度更大，本轮则更偏向于防 范经济下行压力，除降准降息、稳楼市稳股市以外，还高度重视提振消费、稳外贸、企业纾困、支持科 技创新等方面，并预留部分政策空间。 在国新办5月7日举行的新闻发布会上，"一行一局一会"负责人共同发布一揽子金融政策。业内人士认 为，这是对4月25日中共中央政治局会议部署"要加紧实施更加积极有为的宏观政策""适时降准降息"的 落实。 "从全面性看，总量与结构性政策并存，数量与价格型政策工具并存，同时至少涉及五方面：楼市、股 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 服务消费再贷款落地 2025 年 05 月 12 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 周观点：（1）央行落实此前刺激政策，创设 5000 亿服务消费和养老再 贷款，激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费 重点领域和养老产业的金融支持。4 月 CPI 相对平稳，PPI 下行压力加 大，但 4 月房企拿地情况有所好转，整体而言，地产链复苏的方向不变。 在以旧换新补贴和服务消费刺激政策的推动下，我们期待 25 年 Q3 家 装产业链也会迎来明显加速。地产链出清已近尾声，供给格局大幅改善， 25 年需求平稳且企业增长预期较低，板块具备较高的胜率。首选低估值 的消费龙头和扩张型公司，例如北新建材、三棵树、兔宝宝、奥普科技、 欧普照明、伟星新材、欧派家居、箭牌家居等。其次，如果外部需求快 速回落，中西部基建很有可能成为救急的方向，关注华新水泥、四川路 桥、海螺水泥、中国交建、坚朗五金、东方雨虹等。最后，在 25 年流 动性充裕的背景下，科技属性强的公司仍有较高关注度，例如上海港湾、 鸿路钢构、 ...

医疗行业的八卦消息满天飞，在经历了集采、关税、4+4等消息之后，医疗产业急需正向的引导。 5月7日，一场发布会，引发了医疗行业的震动。 就在上周，国新办举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证券监督管理委员会 负责人介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 "一揽子"的增量政策，力度超出市场预期，其中，不少金融新政对于医疗产业有着极强的推动作用。从 一级市场的资金活水，到二级市场的开闸放水，再到医疗养老等细分产业的促进，均对整个医疗产业有 着提振信心、激发主体活力的重要作用。 良医财经将逐一挖掘，一揽子货币金融政策对于医疗行业的深刻影响。 01 一级市场：创新医疗项目，迎来资本活水 很多并不了解金融政策的人或许纳闷，金融政策对于医疗产业有什么影响？事实上，从产业角度看，资 金层面的利好，对于医疗生态是一种极大的促进。 唯有创新，才能带动产业的发展，而医疗产业的技术创新，不同于其他产业，需要十年如一日的资金、 技术、人才投入。 但如果回顾过去几年的医疗产业，资金层面出现了很大程度的断层。 数据显示，2024年国内医疗健康行业融资总额较2021年高峰缩水近70%，这直接导致了医疗创新企业 ...

4月25日召开的中共中央政治局会议认为："今年以来，以习近平同志为核心的党中央加强对经济工作的 全面领导，各地区各部门聚力攻坚，各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势，社会信心持续提振， 高质量发展扎实推进"。如何科学看待今年以来的经济形势？我国经济运行中有哪些亮点和增长点？今 天的理论版邀请专家学者围绕经济"一季报"，从不同角度谈亮点、话趋势、论机遇，以飨读者。 ——编者 服务消费扩容升级 服务消费成为新亮点 中国社会科学院财经战略研究院研究员夏杰长 消费是经济发展的基础。今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门扎实推 进提振消费专项行动，加力扩围实施消费品以旧换新，消费潜力持续释放，消费对经济增长的基础性作 用进一步巩固。一季度，最终消费支出拉动国内生产总值增长2.8个百分点，贡献了一半以上的经济增 长。其中，服务消费正成为我国居民消费的新亮点和经济增长的新动能。 在服务消费扩容升级的过程中，数字技术发挥了重要支撑作用。一方面，数字技术对海量信息的分析处 理、深度加工和具体运用，为扩大服务消费规模、优化服务消费结构、提升服务消费品质提供了动力， 推动传统服务消费升级，释放服务消费的巨 ...

服务消费需求持续升温 提振消费是当前扩内需、稳增长的关键点。专家表示，我国经济正加速向以内需为主导的增长模式转 型，消费对拉动国民经济增长具有重要作用。当前，金融支持消费已有较好基础，仍有进一步发力空 间。 ● 本报记者彭扬 专家表示，我国最终消费支出占GDP的比重相比美日等国家还较低，提升消费对经济增长的贡献度有较 大潜力。面对外需的不利冲击，有必要将提振内需特别是消费置于更加优先的地位。 中国人民银行日前发布的2025年第一季度中国货币政策执行报告以专栏形式对金融支持提振和扩大消费 作了详细阐述，表明宏观政策更加注重提振消费。 结构性货币政策工具将是货币政策支持消费的重要方式。中国银河（601881）证券首席宏观分析师张迪 表示，人民银行通过结构性货币政策工具，将引导信贷重点支持服务消费的供给端。可以使用的工具除 了新创设的服务消费与养老再贷款，未来还可能推出新型政策性金融工具，用于解决消费基础设施建设 和物流配送体系建设项目的资本金问题。 浙商证券（601878）首席经济学家李超认为，人民银行对消费领域的支持将重点聚焦加大和优化消费供 给，而非直接对需求端"输血"。从消费基础设施建设和商贸流通体系看，预 ...

[Table_Main] 行业研究|可选消费 证券研究报告 可选消费行业周报、月报 2025 年 05 月 11 日 4 月 CPI 环比转增，五一出行消费表现亮眼 ——美护商社行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 本周（2025.05.06-2025.05.09），申万商贸零售/社会服务/美容护理分 别+0.88%/+1.12%/+1.71%，在 31 个一级行业中排名第 29/25/22；同 期上证综指+1.92%，深证成指+2.29%，沪深 300 指数+2.00%。 细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理多数子版块均实 现 上 涨 。 化 妆 品 / 专 业 服 务 / 个 护 用 品 分 别 同 比 +2.79%/+2.47%/+2.30%，旅游及景区板块回调 1.30%。 本周行业重点事件及资讯 2025 年 4 月，全国居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降 0.4% 转为上涨 0.1%；同比下降 0.1%，降幅与上月相同。其中，城市上 涨 0.2%，农村持平；食品价格上涨 0.2%，非食品价格上涨 0.1%； 消费品价格持平，服务价格上涨 0.3%。核心 ...

Core Insights - Current per capita GDP in China is comparable to the levels of the late 1970s in the US and early 1980s in Japan, indicating significant potential for growth in the consumption market as it surpasses the $10,000 threshold [1] - The transition from goods consumption to service and cultural consumption will create numerous investment opportunities, driven by a large domestic market and ongoing consumption upgrades [1] Comparison of Economic and Consumption Markets - The US has the largest GDP and consumption market globally, characterized by a relatively young population, high income levels, and a tendency towards advanced and credit consumption [1] - Japan faces challenges from an aging population, leading to more rational consumer behavior focused on high cost-performance ratios, with a slower economic growth rate [1] - China, with a population of 1.4 billion, has a vast domestic market with continuous growth in retail sales, but lower per capita disposable income and consumption tendencies, suggesting significant room for improvement and potential in consumption upgrades and lower-tier markets [1] Historical Context of Service Consumption - In the 1970s, the US entered a phase where service consumption surpassed goods consumption, with the share of service spending increasing from 50.7% in 1970 to an estimated 68.5% in 2024 [2] - This shift led to a decline in spending on goods such as food, clothing, and automobiles, while expenditures on health care, financial insurance, and cultural entertainment surged, driving employment growth in the service sector [2] Japan's Consumption Shift - In the early 1980s, Japan's per capita GDP exceeded $10,000, marking a transition from goods to higher-level service consumption, with a focus on experiences and satisfaction [3] - By 1994, service consumption in Japan surpassed goods consumption for the first time, maintaining around 60% share thereafter, establishing the service sector as a key driver of GDP growth [3]

以下文章来源于申万宏源宏观 ，作者宏观团队 申万宏源宏观 . 申万宏源证券研究所 | 宏观研究部 4 . 2 7 - 5 . 9 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 目录 深度专题 1、 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第29期 《聚焦"政治局会议"》 《美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四》 4、"洞见"系列会议第59期 《美国经济：滞涨困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五》 深度专题 热 点 思 考 1 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 热点思考 2025.4.28 1 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 深度专题 2025.5.7 4月中央政治局会议提出"设立服务消费与养老再贷款"，促消费工具箱再"上新"。提振消费的"关键"何在，后续 还有哪些期待？ 1、 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 2、 热点思考 | 美国经济：滞胀困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五 3、 3分钟看清五一全球要闻 1、 ...

4 . 2 7 - 5 . 9 周度研究成果 2 0 2 5 申 万 宏 源 宏 观 研 究 团 队 深度专题 1、 深度专题 | 提振消费的"关键"？ 热点思考 高频跟踪 电话会议 1、"周见"系列会议第29期 《聚焦"政治局会议"》 《美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四》 4、"洞见"系列会议第59期 《美国经济：滞涨困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五》 目录 1、 热点思考 | 美债，风险"解除"了吗？——关税"压力测试"系列之四 2、 热点思考 | 美国经济：滞胀困境、金融脆弱性与美联储对策——关税"压力测试"系列之五 3、 3分钟看清五一全球要闻 1、 海外高频 | 海外风险资产集体修复，黄金新高后获利回吐 2、 政策高频 | 加快建成具有全球影响力的科技创新高地 3、 利润正增能否延续？——工业企业效益数据点评（25.03） 4、 打好稳就业"组合拳"——稳就业稳经济新闻发布会学习理解 5、 4月PMI：内外开始分化 6、 "增量政策"序幕拉开——稳市场稳预期新闻发布会学习理解 7、 Top Charts | "五一"假期消费图鉴 8、 Top Charts ...