房地产再迎重磅利好。 央行推出三大类共十项一揽子货币政策措施，一是数量型政策，通过普遍降准和定向降准加大中长期流动性供给。二是价格型政策，下调政策利率，降低 结构性货币政策工具利率，调降公积金贷款利率。三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普 惠金融等领域。 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。整体存款准备金率的平均水平将从6.6%降至6.2%，降低银行负债成本，增强银 行体系对购房者和开发企业的贷款能力，这将缓解房企开发贷及供应链融资压力，尤其是民营房企的信用风险溢价有望收窄。 图源：丁祖昱评楼市 5月7日上午，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。会上，央行宣布推出包括降准降息在内的三大类十项举措，金 融监管局将推出八项增量政策，包括完善房地产系列融资制度等。 针对房地产市场，央行和金融监管总局推出几大增量金融政策，加力巩固房地产止跌回稳势头。内容具体表现在以下几个方面： 政策通过"降成本+扩需求+稳预期"三管齐下，将直接降低购房成本，提振市场交易活跃度，缓解房企流动性压力。 01 降准又降 ...

Group 1: Bond Market Overview - As of May 7, 2025, the 5-10 Year Government Bond ETF (511020) closed at 117.41 CNY, with a recent half-year cumulative increase of 3.48% [1] - The trading volume for the 5-10 Year Government Bond ETF was 5.27 billion CNY, indicating active market participation with a turnover rate of 35.89% [1] - The latest scale of the 5-10 Year Government Bond ETF reached 1.469 billion CNY [1] Group 2: Monetary Policy Impact - The People's Bank of China announced a 0.5 percentage point reserve requirement ratio cut, injecting approximately 1 trillion CNY into the market, along with a 0.1 percentage point reduction in policy interest rates [2] - Analysts believe that the recent rate cuts have already been priced into the 10-year government bonds, with expectations of a 30 basis point reduction, suggesting that a further 10 basis point cut may not be viewed as favorable [2] - East China Securities noted that the bond market may experience a "good news already priced in" scenario, with short-term rates declining and long-term rates rising [2] Group 3: Company Bond ETF Performance - The Company Bond ETF (511030) closed at 105.6 CNY, with a half-year cumulative increase of 1.14% [3] - The trading volume for the Company Bond ETF was 15.87 billion CNY, with a turnover rate of 11.84%, indicating a vibrant trading environment [3] - The latest scale of the Company Bond ETF reached 13.397 billion CNY, marking a one-year high [3] Group 4: National Development Bond ETF Insights - The National Development Bond ETF (159651) closed at 105.95 CNY, with a one-year cumulative increase of 2.10% [6] - The trading volume for the National Development Bond ETF was 68.96 million CNY, with a turnover rate of 5.14% [6] - The scale of the National Development Bond ETF grew by 296 million CNY over the past six months, ranking it in the top half among comparable funds [6] Group 5: ETF Product Composition - The "Three Musketeers" of the bond ETFs managed by Ping An Fund include the Company Bond ETF (511030), National Development Bond ETF (159651), and 5-10 Year Government Bond ETF (511020), covering a range of durations to assist investors in navigating the bond market cycle [9]

2025年05月08日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：中美谈判略有进展 | 2 | | --- | --- | | 白银：震荡回落 | 2 | | 铜：库存持续下降，限制价格回落 | 4 | | 铝：价格承压 | 6 | | 氧化铝：继续磨底 | 6 | | 锌：承压运行 | 8 | | 铅：供需双弱，区间震荡 | 9 | | 镍：上下方空间收敛，镍价重回窄幅震荡 | 10 | | 不锈钢：现货补跌修复基差，盘面下方仍有支撑 | 10 | | 锡：假期间价格走弱 | 12 | | 工业硅：需求疲软，盘面弱势 | 14 | | 多晶硅：盘面再创上市新低 | 14 | | 碳酸锂：成本重心延续下移，累库格局制约反弹 | 16 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 5 月 8 日 黄金：中美谈判略有进展 白银：震荡回落 | 王蓉 | 投资咨询从业资格号：Z0002529 | wangrong013179@gtjas.com | | --- | --- | --- | | 刘雨萱 | 投 ...

每日报告 行业 锌期货日报 日期 2025 年 5 月 8 日 021-60635740 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 研究员：彭婧霖 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 研究员：余菲菲 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 一、 行情回顾 | 表1：期货市场行情 | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 单位：元/吨 | | 开盘 | 收盘 | 最高 | 最低 | 涨跌 | 涨跌幅 | 持仓量 | 持仓量变化 | | 沪锌 | 2505 | 22745 | 22675 | 22870 | 22650 | -30 | -0.13 | 8490 | -2565 | | 沪锌 | 2506 | 2 ...

5月7日，A股在降准降息利好刺激下大幅高开，但随后承压回落，市场成交额放大至1.5万亿元，军工产 业全线走强，AI应用及算力方向高开低走。截至收盘，上证指数涨0.8%报3342.67点，深证成指涨 0.22%，创业板指涨0.51%，中证A500指数涨0.51%。 资金加仓核心宽基，近两个交易日，A500ETF基金（512050）净流入超1亿元。 相关ETF全称：华夏中证A500ETF（512050），联接基金(A类:022430;C类:022431) （文章来源：每日经济新闻） 昨日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准0.5 个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分点， 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配房地 产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金发挥 好类"平准基金"作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。 申万宏源证券认为，发布会召开节点本身就体现了稳定资本市场的政策目标。短期A股市场所处的节 点 ...

5月7日，国务院新闻办举行新闻发布会，央行、金融监管总局、证监会三部门负责人同台发声，详细介 绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"相关举措，向市场释放积极信号：面对复杂多变的全球经济形 势，中国正以更积极、更精准的政策工具，为市场稳定与经济增长"保驾护航"。 记者注意到，政策公布后，A股市场迅速反应，三大指数集体上涨。贾婷婷预计，短期内股指将再度出 现趋势性行情。"分指数来看，上证50和沪深300两个指数中内需相关企业占比较大，即便中美贸易争端 持续，其受影响的程度也相对较小；中证500和中证1000两个指数中成长型企业占比较大，其中以出口 为主的消费电子类企业受中美贸易争端的影响较大。" 进一步细分板块，贾婷婷认为，降准降息直接利好金融机构，尤其是银行。降准降息有利于银行扩充资 金来源、增强放贷能力，进而提升盈利水平。另外，推动中长期资金入市、支持上市公司并购重组等政 策措施，将为券商带来更多的业务机会。金融板块表现值得期待。 展望A股表现，郁泓佳预计，二季度市场将震荡偏强运行。一方面，促内需政策措施的推进对冲了外需 下降压力；另一方面，中美贸易争端有所缓和与国内财政政策发力等因素支撑风险偏好。 从结构来看 ...

证券研究报告 | 固定收益 gszqdatemark 2025 05 08 年 月 日 宽松的开始 5 月 7 日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，央行行长潘功胜推出一揽 子货币政策措施。主要有三大类共十项措施，包括降准降息、结构性货币 政策、地产政策和股市政策。降准方面，将下调存款准备金率 0.5 个百分 点，向金融市场提供长期流动性约 1 万亿元。降息方面，下调政策利率 0.1 个百分点，7 天期逆回购操作利率由 1.5%下调到 1.4%。预计将带动贷款 市场报价利率（LPR）随之下行 0.1 个百分点。同时将通过利率自律机制 引导商业银行相应下调存款利率。房地产方面，降低个人住房公积金贷款 利率 0.25 个百分点。结构性货币政策方面，下调结构性货币政策工具利 率 0.25 个百分点，设立 5000 亿元的服务消费与养老再贷款，将科技创新 和技术改造再贷款额度从 5000 亿元增加至 8000 亿元，增加支农支小再 贷款额度 3000 亿元。还有科创债融资支持和优化两项支持资本市场工具。 降准降息对债市是直接利好，短端利率下行空间打开，将带动长端利率下 行。降准降息落地，资金利率将下行。央行降准落地后， ...

固定收益 | 证券研究报告 — 点评报告 2025 年 5 月 8 日 相关研究报告 《美债利率上行遇阻》20231029 《如何看待美债利率回落》20231105 《中债收益率曲线已较为平坦》20231112 《如何看待美债长期利率触顶》20231122 《联储表态温和、降息预期高涨》20231214 《"平坦化"存款降息》20231217 《长期利率或将度过快速下行阶段》20231231 《房贷利率仍是长期利率焦点》20240225 《利率债与房地产的均衡分析》20240331 《新旧动能与利率定价》20240407 《美联储能否实现"软着陆"?》20240602 《当前影响利率的财政因素》20240630 《中性利率成为关键》20240922 《如何看中美长债对降息的反应》20240929 《美国经济看点：AI 浪潮与家庭债务》20241103 《特朗普交易：预期与预期之外》20241124 《提前开始关税叫价？》20241207 《低通胀惯性仍是主要矛盾》20250105 《如何看待美国通胀形势》20250119 《DeepSeek，DOGE，贸易摩擦》20250209 《美国的赤字、储蓄率与利率》2 ...

Group 1 - The People's Bank of China announced a reduction in the 7-day reverse repurchase rate by 0.1 percentage points from 1.5% to 1.4% starting May 8, and a 0.5 percentage point cut in the reserve requirement ratio for financial institutions starting May 15 [1] - The reduction in interest rates is expected to lead to a decrease in loan market quotation rates (LPR) and deposit rates, which will help maintain the stability of commercial banks' net interest margins and effectively lower the comprehensive financing costs for the real economy [1] - The adjustment in housing provident fund loan rates will reduce the total interest payment on a 1 million yuan mortgage by approximately 47,600 yuan, which is anticipated to stabilize the real estate market [3] Group 2 - The National Development and Reform Commission, Ministry of Public Security, and National Data Bureau announced a policy to replace the proof of no violations with a special credit report, enhancing the transparency of corporate credit information and optimizing the business environment [2] - The introduction of a "Technology Board" in the bond market aims to support financing for technology enterprises and private equity institutions, with relevant policies and preparations nearly complete [4] - The Financial Regulatory Bureau plans to encourage insurance companies to increase their market participation by reducing the risk factor for stock investments by 10% and expanding the pilot scope for long-term investments [5][6]

行业 国债日报 日期 2025 年 5 月 8 日 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 宏观金融团队 | | 表1：国债期货5月7日交易数据汇总 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 收盘价 | 结算价 | 涨跌 | 涨跌幅 （%） | 成交量 | 持仓量 | 仓差 | | TL2506 | 120.890 | 120.680 | 120.140 | 120.120 | -0.750 | -0.62 | 115667 | 93433 | -8736 | ...