具体走势上，金价自周初高开于4615.41美元/盎司，并先行录得当周低点4615.08美元，之后连续反弹走强拉升，于周二突破趋势线阻力打开进一步上行空 间，中途虽有短暂回落调整，但最终多头仍占据主导，延续至周五时段触及4989.34美元历史高点，并持稳收于4982.08美元，相对于前周收盘价4594.07美 元，周振幅395.27美元，收涨388.01美元，涨幅8.45%。 影响上，周初受美国总统特朗普在格陵兰岛争端中对多个欧洲国家发出加征关税警告所激发的避险需求推动和持续推动，提振金价高开高走，于周二突破 关键阻力； 虽周三周四因特朗普淡化对格陵兰岛和伊朗的威胁，以及撤回关税威胁，几度打压金价回撤，但最终由于特朗普又警告称，若欧洲抛售美国资产，将采 取"重大报复"等等，再度增强了市场避险需求，以及加大了市场的不确定性，并市场对美联储将在今年下半年进行两次降息的预期共同推动；令金价重获 吸引力，并继续走强持稳收涨。 展望本周周一(1月26日)：国际黄金高开至5005.58美元/盎司后继续走强，如期验证去年就说道的2026年金价将最少触及5000美元的观点。其美元指数低开 走弱，IMF表示美元全球外汇储备占比跌 ...

Core Viewpoint - Bank of America has a bullish outlook on gold prices, predicting a target of $6,000 per ounce by spring 2026, which is the most aggressive forecast among major institutions [1][2] Group 1: Price Predictions - The average gold price is expected to reach $4,538 per ounce by 2026, with a bullish target of $5,000 per ounce achievable if investment demand increases by 14% [1] - In a more optimistic scenario, if investment demand grows by 55%, gold prices could potentially rise to $8,000 per ounce [1] Group 2: Supply and Demand Fundamentals - Major North American gold mining companies are projected to see a 2% decline in production, while all-in sustaining costs may rise by 3% to approximately $1,600 per ounce [2] - The total EBITDA for the industry is expected to grow by 41% to $65 billion [2] Group 3: Investment Trends - High-net-worth investors currently allocate only 0.5% of their portfolios to gold, significantly lower than the recommended 20-30% allocation [2] - Central banks are anticipated to continue increasing their gold reserves, which could provide additional demand if their gold holdings rise from the current 15% to an optimized level of 30% [2] Group 4: Market Analysis - The current gold price is near the psychological level of $5,000, with a strong technical structure supporting further upward movement [3] - If gold can maintain support in the $4,944–$4,950 range, the likelihood of breaking through the $5,000 barrier increases [3] - Despite indicators showing an overbought market, any pullbacks that do not breach key support levels may be viewed as buying opportunities [3]

最近国际金价强势突破4900美元关口，伦敦现货黄金一度触及4967美元，距5000美元仅一步之遥，国内金饰、回收及投资金条价格同步飙升，主因地缘政治 动荡、美元走弱及央行购金潮共振。 一、金价飙升，国内外市场全面冲高 伦敦现货黄金最高达4967美元/盎司，距5000美元关口极近，单日涨0.46%，本周累计涨超300美元，月内涨幅突破14%；白银冲高至99美元/盎司，铂金突破 2600美元，贵金属市场普涨。 国内同步响应：老庙黄金挂牌1548元/克（单日涨52元），周生生1545元/克（涨53元），多个品牌突破1540元/克；深圳水贝批发市场报1255元/克（工费另 计）。 上海黄金交易所黄金T D参考价1089.47元/克，沪金主连1094.4元/克，积存金超1100元/克，部分投资者已在暴涨前清仓锁定收益，回收市场升温，足金999回 收价1080-1092元/克，部分银行金条售价破1130元/克。 二、地缘动荡与美元信用承压 本轮上涨由地缘政治与货币政策预期叠加催化，丹麦养老基金随即计划卖出1亿美元美债，格陵兰机构重新评估美股投资，加剧市场对美元资产可靠性的担 忧，资金加速流入黄金。 特朗普暂缓对欧加征关税 ...

Group 1 - Gold prices reached a weekly high of $4887.82 per ounce on January 21, with market expectations of hitting $5000 soon, but prices dropped over 1% the following day [1] - On January 23, international spot gold surged past the $4900 mark, setting a new historical high [1] - The volatility in the gold market was primarily driven by former President Trump's threats regarding tariffs on countries not supporting the acquisition of Greenland, which heightened market risk aversion [1] Group 2 - Japan's government bonds faced historic sell-offs, with 40-year bond yields soaring to a record 4%, raising concerns about U.S. debt as well, prompting investors to seek safe havens like gold [2] - Goldman Sachs significantly raised its gold price forecast for December 2026 from $4900 to $5400 per ounce, indicating a structural bull market for gold [2] - A Hong Kong gold trading firm, Jumbo Gold, launched promotional offers to attract new customers during this bullish market, including bonuses for deposits and trading [2][4]

黄金牛市还能走多远？20260122 摘要 黄金市场上涨受美联储宽松周期、美元信誉下降和地缘政治风险上升三 大因素驱动，其中美联储降息为基本面利好，美元信誉受高赤字和债务 扩张影响，地缘风险推升避险需求。 尽管黄金价格大幅上涨，但需警惕长期熊市风险，历史数据显示黄金熊 市持续时间较长。当前金价接近 5,000 美元/盎司，模型显示存在高估， 关键变量变化可能引发调整。 评估金价走势需关注美债利率与通胀调整后的真实金价关系，以及央行 购金量、美国赤字率等经济变量。模型曾预测 2025 年底金价达 5,000 美元/盎司，目前已基本兑现，需警惕短期过度高估。 当前黄金价格可能存在估值偏高甚至泡沫现象，未来波动性可能增加， 若出现不利风险因素，可能出现明显回调。3,000 美元左右的黄金价格 是合理的。 2026 年第一季度美国经济存在暂时性过热风险，可能导致美联储放缓 降息节奏，对黄金市场产生阶段性冲击。投资者可能转向其他资产，从 而减少对黄金的需求。 黄金市场的上涨主要受到以下三个因素的推动： Q&A 黄金市场在过去三年的表现如何？ 本轮黄金牛市始于 2022 年第四季度，当时国际金价约为 1,600 美元每盎 ...

周线级别，金价自连续几周走强以来，本周继续冲出布林带上轨之外，布林带上轨则转为支撑，重点关 注下周收盘，如走低调整，下方关注5-10周均线支撑，也是再度入场看涨的机会。反之继续收阳，则顺 势继续跟进看涨。 周五(1月23日)亚市盘中，现货黄金价格刷新历史高点，目前交投于4950.91美元/盎司附近，黄金在早盘 中强劲上涨，首次突破4900美元主阻力，确认了看涨势头的延续和买方的主导地位，一强劲表现得益于 由于交易在EMA50上方，动态支撑持续存在。分析师称5000美元时代即将来临。 地缘政治方面，随着格陵兰岛成为市场短期焦点，市场关注点放在欧部分主权基金对美债及美资产抛售 方面，这也表明欧洲长期资本对美元资产的信心正在动摇。虽然美经济数据表现韧性，但地缘局势影响 下，美元保持偏弱走势，而市场对美元信用的动摇成为黄金有力的助推因素，从美委冲突，到格陵兰岛 局势，伊朗局势也悬而未决，避险情绪下黄金短期热度难以下降。 宏观经济数据显示美国消费者支出保持稳健，但劳动力市场复苏态势温和。美元指数跌至两周多以来低 点，进一步支撑以美元计价的贵金属。利率市场仍预期美联储下半年将有两次降息。 另外，Struyven等人在报告 ...

1月22日，黄金价格近年来的飙升轨迹在历史长河中堪称卓越，但Mhmarkets迈汇认为，驱动金价迈向 更高里程碑的核心动力——全球机构资本，目前尚未真正发力。尽管市场热度持续升温，但大型专业投 资机构对贵金属的配置比例仍处于历史低位，这意味着黄金牛市的"下半场"实际上才刚刚拉开序幕。 根据目前的市场逻辑，机构投资者正处于一种特殊的决策迟滞期。Mhmarkets迈汇表示，这种现象可以 用军事决策框架"OODA循环"（观察、判断、决策、行动）来解释。目前，绝大多数资管巨头已经完成 了"观察"阶段，清晰地看到了金价的强劲表现。然而，在进入"判断"阶段时，由于过去十年中许多机构 内部对贵金属研究人才的断层，缺乏专业的领军人物在投委会上推动资产转型，导致大量资本仍停留在 观察窗口，尚未转化为实际的买盘压力。 在具体的市场数据层面，Mhmarkets迈汇表示，目前的行业指标并未呈现出过热的"周期末端"特征。例 如，全球黄金ETF的持仓量依然显著低于历史峰值，金矿股的估值参与度也处于深度折价状态，且行业 整体的风险偏好处于历史低点。这些数据反向证明了，黄金市场目前尚未吸引到其最大的潜在买家群 体。如果换做是科技或传统能源板 ...

新华财经纽约1月21日电（记者徐静）纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价21 日上涨1.48%，收于每盎司4836.20美元。 金价当日稳步上涨，但已从隔夜新高回落。美国总统特朗普在瑞士达沃斯世界经济论坛上发表讲话时表 示，他不会动用武力夺取格陵兰岛。此外，特朗普21日在瑞士世界经济论坛期间与北约秘书长马克·吕 特会晤后表示，双方已就格陵兰岛未来协议达成"框架"，美国不会对欧洲盟友加征关税。特朗普此番表 态缓解了市场的避险情绪。 短期期货交易者获利回吐则令白银价格走弱。 受格陵兰危机和日本政府债务危机提振，本周市场避险需求强劲，黄金、白银价格延续了此前的涨势。 纽约商品交易所2月黄金期货价格隔夜触及每盎司4891.10美元历史新高；3月白银期货价格20日也创下 每盎司95.78美元的新高。各国央行有望进一步支撑黄金价格，波兰国家银行已批准增购150吨黄金计 划，玻利维亚央行也已恢复购买黄金以补充外汇储备。 全球债券交易员正密切关注日本国债市场。日本国债市场波动性急剧上升可能蔓延至其他市场，迫使一 些投资者降低投资组合的风险承受能力。 有市场分析人士认为，在机构资本入场之前，黄金牛市可能 ...

近日，黄金价格持续攀升，成为市场焦点。当前牛市的驱动因素与过往有何不同？其上行趋势能否延 续，又将如何结束？中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭博士在万得3C会议中，对黄金市场 的核心逻辑、潜在风险与配置策略进行了深度剖析。 核心观点：本轮黄金牛市逻辑已发生根本性重构，由传统的通胀与利率驱动，转向对全球货币体系与财 政信用的再定价。尽管短期存在过热回调风险，但长期牛市的基础依然坚实。 扫码回看完整会议 一、 牛市驱动力：从"利率锚"到"信用锚"的切换 传统黄金分析框架主要围绕实际利率与美元，但本轮行情中， 金价与实际利率、美元指数的传统负相 关性明显减弱甚至失效。 这标志着驱动逻辑的根本性变化。 深层驱动力：全球货币与财政信用体系的再评估。 市场正在对以美元为核心的全球货币体系以及主要 经济体的财政可持续性进行重估。美国财政赤字高企、债务规模持续扩张，引发了市场对美元长期购买 力及美国财政信用的担忧。黄金作为非主权信用货币的终极价值储存手段，其"信用对冲"属性被重新定 价和强化。 直接催化剂：央行持续购金与地缘风险。 全球央行，特别是新兴市场央行，为分散外汇储备风险，已 连续多年净增持黄金，为金价提供了坚 ...

Core Viewpoint - The international gold price has surged dramatically, reaching a record high of $4,640 per ounce in early 2026, driven by various geopolitical and economic factors, benefiting upstream gold mining companies significantly [1][3]. Group 1: Gold Price Performance - In 2025, the international gold price increased by nearly 70%, marking the largest annual increase since the 1979 oil crisis, starting from around $2,600 per ounce and nearing $4,600 by year-end [3]. - The domestic gold jewelry price rose from approximately 800 yuan per gram to around 1,360 yuan per gram due to the soaring gold prices [3]. - The global central banks purchased a net total of 297 tons of gold from early 2025 to the end of November, providing long-term support for gold prices [3]. Group 2: Mining Companies' Performance - Zijin Mining Group expects a net profit of 51 to 52 billion yuan for 2025, a nearly 60% increase, with gold production reaching about 90 tons [1]. - Chifeng Jilong Gold Mining anticipates a net profit of 3 to 3.2 billion yuan for 2025, reflecting a year-on-year growth of 70% to 81% [3]. - Shandong Gold reported a revenue of 83.78 billion yuan and a net profit of 3.96 billion yuan for the first three quarters of 2025, a year-on-year increase of 91.5% [4]. - Zhongjin Gold's net profit for the first three quarters reached 4.214 billion yuan, up 60.92% year-on-year, slightly surpassing Shandong Gold [4]. - Zijin Mining's revenue for the first three quarters of 2025 was 254.2 billion yuan, with a net profit of 37.864 billion yuan, a 55.45% increase year-on-year [4]. Group 3: Cost and Market Dynamics - The unit sales cost for gold mining companies has increased due to rising gold prices and other factors, although some companies like Chaojin Gold have managed to reduce costs through product structure adjustments [5]. - Retail companies in the gold jewelry sector are facing challenges, with brands like Lao Feng Xiang and Zhou Dazheng reporting revenue declines of 8.71% and 37.35%, respectively [7]. - The increase in gold prices has also positively impacted other precious metals, with silver and platinum prices rising over 140% in 2025 [7]. Group 4: Future Outlook - Institutions remain optimistic about future gold prices, with Goldman Sachs predicting a rise to approximately $4,900 per ounce by the end of 2026, and JPMorgan forecasting a potential peak of $6,000 per ounce [7]. - The global gold ETF assets reached a record high of $472 billion by the end of Q3 2025, indicating strong investment demand [8]. - The ongoing geopolitical uncertainties and the U.S. debt situation are expected to continue supporting gold prices in the long term [11].