晨报 铁矿石 铁矿石：议息结果符合预期 矿价短期偏弱运行 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 供应方面：本期外矿发运环比小幅增加，澳洲铁矿石发往中国量大幅增加，澳洲发运增加 明显，而巴西发运高位回落，非主流国家发运小幅波动。6 月份是外矿发运旺季，叠加澳洲 BHP、 FMG 矿山财年冲量，预计外矿发运保持平稳回升态势，供给端支撑力度边际减弱。 原材料：程 鹏 需求方面：国内需求高位回落但仍处于高位水平，铁水连续五周回落，本期日均 241.61（环 比-0.19），高炉以常规检修为主，当前钢厂盈利率水平较高且高炉利润水平相对可观，叠加短 流程全面深度 ...

周四（6月19日）亚盘时段，现货黄金承压震荡于隔夜跌幅空间内表现清淡，目前交投于3373美元附近。周三金价小幅下跌报收3369美元附近，盘中最低触 及3362.59美元/盎司。美联储在周三（6月18日）最新政策会议中，宣布维持基准利率在4.25%-4.50%不变，同时释放出今年仍将降息两次的信号。然而，决 策者们对未来降息步伐的谨慎态度，以及对特朗普政府关税政策可能推高通胀的担忧，成为市场关注的焦点。 美联储在6月18日的会议上决定，将联邦基金利率目标区间继续保持在4.25%-4.50%，这一决定符合市场预期。政策声明中指出，尽管经济不确定性有所下 降，但仍然较高，反映出美联储对未来经济走势的审慎态度。鲍威尔在新闻发布会上表示，当前货币政策处于"温和限制性"状态，经济表现并未显示出受 到"高度限制性"政策的明显压力。这种立场表明，美联储认为现行利率水平足以应对当前经济挑战，同时为未来政策调整留有余地。 美联储决策者预测，2025年仍将降息两次，每次降息25个基点共计50个基点，与3月和12月的预测一致。然而，他们对降息节奏的展望发生了变化，预计 2026年和2027年各仅降息一次，步伐明显放缓。这一调整的主要 ...

Group 1 - The central bank of the Philippines has noted that inflation expectations remain stable [1] - There is an observation of a slowdown in global economic activity [1]

美联储主席鲍威尔当前处于两难境地，进退维谷。过快降息可能推升通胀预期，违背美联储控制通胀的 首要政策目标；过晚降息则不利于经济增长，可能会加剧经济衰退风险。美国第一季度GDP已然同比负 增长，若下季度延续负增长趋势，将标志美国经济正式进入技术性衰退。目前，美股估值也处于高位， 前段时间关税战所引发的资本外逃，曾一度导致美国出现股债汇三杀的局面。从美股获利了结的资金有 一部分会流入A股和港股来寻找机会。整体来看，A股和港股仍是全球主要资本市场的估值洼地。投资 者应当关注代表经济转型方向的科技龙头股或盈利持续增长的优质蓝筹股，这些资产在中长期投资中具 有一定的配置价值。 责编:陶纪燕 | 审核:李震 | 监审:古筝 （来源：杨德龙） 如果年底之前美联储能够降息两次，将对全球资本市场和黄金价格形成一定的利好支撑。美联储降息会 进一步加剧美元弱势，而美元回落将有利于提振黄金价格。在美元超发趋势不变，美国资产及货币信用 也受到一定质疑的情况下，预计中长期黄金仍将维持上行趋势。短期之内，由于中东紧张局势仍未缓 解，在长期上涨的过程中可能还会出现一定的震荡。 美联储的决议对全球央行都会产生一定的影响。由于美联储被誉为世界央 ...

热点报告——外汇期货 美联储偏向鹰派，美元短期走强 总体来看，6 月份利率会议偏向鹰派，虽然美国经济滞胀压力上 升，但是由于对于通胀压力高度关注，因此美联储选择继续观 望，并且远期利率指引偏向继续压制通胀预期。因此短期预计 美元指数回升。 ★投资建议 短期美元指回升。 ★风险提示： [★TaFbOleM_SCu6m月m利ary率] 会议：维持利率水平不变 美联 6 月利率会议美联储符合市场预期维持利率水平不变。但 是对于远期预期降息次数减少，受此影响市场风险偏好走弱， 美元指数短期回升。 从对于经济的描述来看，经济活动继续扩张，失业率维持在低 位，劳动力市场稳健。这些表述和上次利率会议一致。细节在 于美联储把失业率稳定在低位，改成失业率维持在低位，这表 明了劳动力市场有走弱的倾向。 外 汇 期 货 美联储在会议声明维持利率水平不变，本次会议声明表示"经 济前景的不确定性进一步增加"修改为"不确定性有所下降， 但仍处于较高水平"，同时删去了"认为高失业和高通胀的风 险都有所上升"的表述。这个改变意味着美联储对于远期经济 的看法偏向于不确定性减少，滞胀压力进一步扩大的压力减轻， 因此美联储对于短期经济走势的看法边 ...

Group 1 - The Federal Reserve has maintained the federal funds rate target range at 4.25% to 4.50% for the fourth consecutive time since November of the previous year, indicating a cautious approach to monetary policy [1] - The Fed's statement highlights that economic activity is expanding steadily, with low unemployment and a strong labor market, although inflation remains slightly above the 2% target [1] - The Fed is committed to achieving maximum employment and the 2% inflation target, while closely monitoring data and economic outlook for future policy adjustments [1] Group 2 - The Summary of Economic Projections (SEP) shows a significant downward adjustment in GDP growth expectations for the next three years, with median growth rates for 2025, 2026, and 2027 revised to 1.4%, 1.6%, and 1.8%, respectively, down from 1.7%, 1.8%, and 1.8% [3] - Unemployment rate expectations have been raised, with median rates for 2025, 2026, and 2027 now at 4.5%, 4.5%, and 4.4%, compared to previous expectations of 4.4%, 4.3%, and 4.3% [3] - Inflation expectations have also been increased, with median PCE and core PCE inflation rates for 2025 set at 3.0% and 3.1%, and for 2026 and 2027 at 2.4% and 2.1%, respectively, all above the Fed's 2% inflation target [3] Group 3 - The dot plot indicates that the median rate expectation for the end of 2024 is between 3.75% and 4.00%, suggesting a potential cumulative rate cut of 50 basis points from the current level, consistent with the March meeting results [3] - For the end of 2026, the median rate expectation is between 3.50% and 3.75%, which is higher than the previous range of 3.25% to 3.50%, indicating a narrowing of the expected rate cut from 50 basis points to 25 basis points [3]

责任编辑：石秀珍 SF183 尽管特朗普施压要求快速降息，鲍威尔顶住压力维护了货币政策的独立性。决议公布后，美股一度反 弹，但随后因通胀预期回升、失业率可能上行及经济增速下滑的担忧转跌。若年内两次降息落地，将对 全球资本市场形成利好，尤其对黄金价格形成支撑——因降息将加剧美元走弱，而美元回落通常提振金 价。中长期看，黄金上行逻辑未变：美元超发及信用质疑推动黄金长期上涨，叠加中东局势升级，短期 仍保持强势，但长期上涨中的震荡属正常现象。 美联储决议对全球央行影响深远。我国当前利率处于低位，央行今年通过适度宽松支持经济复苏，但降 息空间受限。鉴于CPI同比仍负增长，通胀压力几乎不存在，下一步或延续宽松政策以提振消费、稳楼 市股市。反观美联储，鲍威尔当前进退两难：过快降息或引发通胀反弹，持续高利率则可能加剧经济衰 退风险（一季度GDP已负增长，若二季度延续或正式步入衰退）。美股估值高企，前期关税战曾引发资 本外逃，导致股债汇三杀。部分获利资金或转向A股、港股寻找机会——当前A股、港股估值处于全球 洼地，尤其是科技龙头股及高股息蓝筹股，配置价值凸显。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 专题：美联储连续第四次维持 ...

黄金作为全球金融市场的重要避险资产，其价格波动往往受到宏观经济政策、地缘政治局势以及市场情 绪的共同影响。近期，黄金市场在美联储利率决定与中东地缘政治紧张局势的双重作用下，呈现出复杂 而引人注目的走势。特朗普政府的关税政策成为近期市场关注的焦点。鲍威尔在新闻发布会上明确指 出，商品价格通胀将在今年夏季回升，部分关税成本将转嫁给美国消费者。美国财政部数据显示，5月 海关收入达到230亿美元，较去年同期增长近四倍，这表明特朗普的高关税政策已显著推高进口成本。 鲍威尔进一步解释，关税的影响需要时间逐步传导到零售终端，预计未来几个月将看到更多商品价格上 涨，尤其是在个人电脑和视听设备等品类。对于黄金市场而言，关税引发的通胀预期可能在中期内为金 价提供支撑。黄金作为传统的抗通胀资产，在通胀压力上升时往往受到投资者的青睐。然而，短期内， 美元走强和美联储谨慎的货币政策立场可能限制金价的上行空间。此外，特朗普政府暂停部分高关税计 划（如对中国商品的145%关税）降低了市场对极端通胀情景的担忧，这也在一定程度上缓解了黄金的 避险需求。 6.19黄金行情走势分析： 换资前言： 交易看起来确实简单，表面上，它不需要你风吹雨淋、低 ...

Group 1 - The Federal Reserve maintained its policy interest rate, but revised down its economic growth forecast for the year while raising inflation expectations [1][2] - The latest dot plot indicates a potential for two rate cuts this year, although there is an increase in the number of members predicting no cuts [1][2] - The Fed's updated economic projections show a GDP growth rate of 1.4% for this year and an unemployment rate of 4.5% for 2025 and 2026 [1][2] Group 2 - Morgan Asset Management noted that the Fed's decision to keep rates unchanged aligns with market expectations, reflecting a shift in language regarding economic uncertainty [2] - The Fed's economic outlook suggests that tariff-related policies may lead to rising inflation and economic downturn [2] - Investors are advised to build resilient portfolios in response to the current uncertain environment, focusing on diversification and balanced investment strategies [3]

Core Viewpoint - The international gold price experienced a decline on June 18, closing at $3368.67 per ounce, down by $18.91 or 0.56% from the previous day, with a daily high of $3399.79 and a low of $3362.39 [1] Gold ETF Holdings - As of June 18, the gold ETF holdings increased to 947.37 tons, up by 1.43 tons from the previous trading day, indicating a rise in buying interest and a bullish sentiment towards gold [2] Market Influences - The Trump administration's tariff policies have become a focal point in the market, with Federal Reserve Chairman Powell indicating that commodity price inflation is expected to rise this summer, as some tariff costs will be passed on to U.S. consumers. Customs revenue reached $23 billion in May, nearly quadrupling year-on-year, highlighting the significant impact of high tariffs on import costs [2][3] - The inflation expectations driven by tariffs may provide medium-term support for gold prices, as gold is traditionally viewed as an inflation hedge. However, short-term factors such as a strengthening dollar and the Federal Reserve's cautious monetary policy stance may limit upward movement in gold prices [3] Technical Analysis - The recent decline in gold prices suggests a weak short-term outlook, as it failed to return above the 5-day moving average. However, it remains above the mid-range and shows signs of potential recovery, with long-term moving averages providing support [4]