以下文章来源于零售圈 ，作者漾晴 零售圈 . 让大部分零售老板看见未来零售 市场拭目以待。 文 ｜ 漾晴 来源｜ 零售圈（ID： retailsphere） 封面来源 ｜ Unsplash 五一假期期间，杭州西湖银泰百货内，一家名为 "拾㧚耍· SCHWASUA "的面包店悄然开业。店内，黑麦蔓越莓标价 5.8 元、白芝麻海盐卷 6.8 元、小熊 面包 8.8 元，即便是大包法棍也不过 20 余元——这些贴着"海底捞旗下烘焙品牌"标签的高性价比产品，迅速吸引了消费者和业界的目光。 这并非海底捞首次跨界尝试。从启动 "红石榴计划"至今，这家火锅巨头已孵化了包括焰请烤肉铺子、小嗨火锅、小嗨爱炸等在内的 13 个子品牌，覆盖烤 肉、炸鸡、麻辣烫等多个品类，累计开设门店 74 家。但市场仍危机潜伏，火锅市场增速腰斩、主品牌翻台率低迷。红石榴计划被视作海底捞应对增长瓶 颈的"自救"方案——通过内部裂变、师徒制、跨品牌管理维持人才活力，以供应链优势切入高频低价赛道。然而，烘焙行业年关店率高企，新品牌间协同 性薄弱，这场"广撒网"式的扩张能否在面包店的烟火气里占居一隅，市场拭目以待。 高端设计，亲民价格 "拾㧚耍· SCH ...

[Table_Title] 证券研究报告 / 港股公司报告 从韩束到多点开花，领先国货集团迈向新征程 报告摘要： [Table_Summary] 上美股份：深耕美妆二十余载，打造国货领先美妆集团。公司历史可追 溯到 2002 年，公司创始人吕义雄先生开始在上海从事化妆品行业，随后 在 2003 年创立第一个自主品牌—韩束，此后陆续创立一叶子、红色小 象、极方、一页、安敏优等品牌。目前公司正筹备打造高端抗衰护肤品 牌 TAZU、母婴护理品牌面包超人、彩妆品牌 NAN beauty，持续完善品 牌及产品矩阵，延续集团稳健增长势能。 多品类+多渠道+多品牌，迈向集团发展新阶段。公司 2023 年业绩的陡 然提升离不开对抖音短剧的敏锐发掘，一方面可以看出公司深耕市场历 练出了灵活的战略调整能力和对市场的深刻理解，同时也奠定了公司在 美妆行业的领先优势。公司将进一步突破品牌及集团的天花板，韩束产 品类型由套装向大单品延展，渠道由抖音向天猫等布局，目前 X 肽及次 抛大单品表现优异，天猫渠道已逐步起量；此外公司加紧子品牌打造， 依托自身研发优势和营销优势，为子品牌充分赋能，接力推动集团业绩 再上台阶。长远来看，公司战略规 ...

随着关税摩擦的升级， 在这一轮有关"中概股回流"的热议话题中，极氪打响了"第一枪"。 5月7日晚间，吉利汽车发布的一则公告，震惊圈内圈外——公告称，公司计划收购在纽交所上市的极氪 智能科技有限公司所发行的全部股份；交易完成后，拥有极氪与领克两个汽车品牌的极氪科技集团，将 和吉利汽车实现完全合并。 作者 | 吴阳煜 编辑 | 何子维 视觉 | 顾芗 吉利汽车公告，公司于2025年5月7日向极氪提交非约束性报价函 如果此次交易完成，那么就意味着，极氪将与吉利汽车实现完全合并，实现私有化，并从纽交所退市。 极氪此次的变化，是在发展如火如荼的中国汽车产业圈内，被比喻为"把孩子摁回肚子里"的一次重大调 整，意味深长。 关于极氪科技集团退市并入吉利集团这一重磅级举措，5月8日，有吉利汽车方面的公关人士对盐财经记 者表示，"没有收到相关通知"，但最近已有该公司相关负责人向媒体分析称，私有化极氪将为公司创建 一个统一的上市平台，全面整合极氪的资产及资源，从而提升公司乘用车业务的竞争力。 可以确定的是，这并不只是简单的一次资本运作。 而在IPO不到一年的时间，极氪就火速回归吉利。作为吉利这艘大船的掌舵者，李书福到底预见了什 么 ...

Core Insights - The new tea beverage industry has become a highly attractive sector in the capital market this year, with several leading companies going public and experiencing significant stock price increases [1][2] - Hushang Ayi, a new entrant in the market, successfully listed on the Hong Kong Stock Exchange on May 8, 2023, with a stock price increase of 40.03% on its debut, reaching a market capitalization of HKD 16.632 billion [1][2] - The company has rapidly expanded its store network, reaching 9,176 stores by 2024, making it one of the top five fresh tea beverage brands in China [2][3] Industry Trends - The market for fresh tea beverages in lower-tier cities is expected to grow significantly, with a projected compound annual growth rate (CAGR) of 22.8% from 2023 to 2028 [3] - By 2030, it is anticipated that 66% of personal consumption growth in China will come from third-tier cities and below, highlighting the potential of the lower-tier market as a growth engine for the industry [3] Company Strategy - Hushang Ayi's store distribution is heavily focused on third-tier cities and below, with over 50% of its stores located in these areas, allowing the company to avoid intense competition in higher-tier cities [6] - The company employs a multi-brand strategy to cover various consumer segments, with its core brand targeting the mass market and other brands catering to different price points [6][7] - Hushang Ayi has optimized its supply chain management, resulting in an increase in gross margin from 26.7% in 2022 to 31.3% in 2024, indicating improved profitability [7]

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 歌力思（603808.SH） 海外加速调整致使业绩承压，2025 年轻装上阵 2024 年公司收入同比+4%/归母净利润为亏损 3.1 亿元。1）2024 全年公司收入为 30.4 亿元，同比+4%；归母净利润为亏损 3.1 亿元；若剔除一次性费用等因素（长期资产（商 誉、商标）减值准备、处置唐利国际股权、法国 IRO 实施降本增效措施）影响后，2024 年 归母净利润为约 0.3 亿元。2）盈利质量：2024 全年公司毛利率同比-0.4pct 至 67.4%，销 售/管理/财务费用率同比分别+3.9/+1.1/+1.1pct 至 50%/9.4%/1.7%（销售费用率提升主 要系海外渠道、国内直营渠道刚性费用增加）；期内计提资产减值损失分别 3.84 亿元（上一 年同期为 1.45 亿元）；投资收益 0.31 亿元（上一年同期为 0.71 亿元）；综合以上，净利率 同比-14.0pct 至-8.4%。3）单四季度：2024Q4 公司收入为 8.8 亿元，同比+4%；归母净利 润为-3.3 亿元。4）公司 2024 年 ...

21世纪经济报道记者朱艺艺 杭州报道 面对市场竞争压力，A股男装龙头海澜之家（600398.SH）开始寻找新的业绩增长点。 4月29日，公司披露2024年成绩单，过去一年实现营收209.57亿元，同比下降2.65%，归母净利润21.59 亿元，同比下降26.88%，另一核心指标扣非净利润20.15亿元，同比下降25.65%，业绩承压。 事实上，过去一年，不少A股男装企业面临增长挑战，雅戈尔（600177.SH）2024年营收增长3.19%至 141.88亿元，但归母净利润27.67亿元，同比下降19.41%；比音勒芬(002832.SZ)也是"增收不增利"， 2024年营收增长13.24%至40.04亿元，但归母净利润7.81亿元，同比下降14.28%。 不过，2025年第一季度，海澜之家的业绩表现有所好转，实现营收61.87亿元，同比增长0.16%，归母净 利润9.35亿元，同比增长5.46%。 为了寻求新增量，海澜之家正频频加码运动赛道：除了获得奥地利竞技运动品牌HEAD（海德）中国区 业务独家授权，还合计出资2.48亿元持有斯搏兹品牌管理(上海)有限公司 (简称"斯搏兹")51%股权，后 者主营授权代理 ...

智通财经记者 | 覃思悦 特步国际于近日公布了2025年第一季度中国内地业务营运状况。公告显示，特步主品牌零售销售增长 （包括线上线下渠道）实现中单位数同比增长，渠道库存周转约四个月，零售折扣水平维持在七至七五 折。 公告特别提到了公司旗下索康尼（Saucony）品牌的优异表现。特步方面表示，2025年第一季度，索康 尼品牌在中国市场的零售额同比增长超过40%。 索康尼一直是特步培育多品牌矩阵的先锋军。在安踏集团收购FILA中国专营权和商标使用权大获成功 后，收购海外品牌、推行多品牌战略成了国产体育用品公司近十年的常规动作。李宁通过非凡领越 （前"非凡中国"）收购了英国百年鞋履品牌Clarks。中乔体育于2020年完成对茵宝（Umbro）中国股份 的收购。 多品牌矩阵能够稳定运营的一大前提是各大品牌之间有足够的差异化。以国内各大公司学习的安踏集团 为例，安踏主品牌瞄准大众专业运动，FILA主攻运动时尚，迪桑特以滑雪起家，始祖鸟是轻奢户外品 牌的代表 ...... 特步则挑选了四个品牌为自己助力。2019年，特步以2.6亿美元（约合人民币16.42亿元）的价格收购了 韩国时尚零售集团衣恋集团旗下运动品牌盖世威和 ...

海澜之家 (600398 CH) 证券研究报告 Q1 稳健增长，京东奥莱成新增长引擎 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 服装 | 海澜之家发布 2024 年报及 1Q25 业绩：2024 年公司实现营收 209.6 亿元 （yoy-2.7%），归母净利润 21.6 亿元（yoy-26.9%），基本符合我们此前预 期（22.9 亿元）。1Q25 营收 61.9 亿元（yoy+0.2%），归母净利润 9.4 亿元， （yoy+5.5% ），增速回正。利润分配方面，公司拟派发 24 年末期股息 0.18 元/股，连同中期股息 0.23 元/股，全年分红率达 91.2%，延续高分红政策。 公司作为国内男装龙头品牌，稳固服装主业，加码运动赛道，加快全球化步 伐，积极探索京东奥莱新业态、培育电商/海外新增长引擎，我们看好其未 来发展，维持"买入"评级。 多品牌、全渠道协同，京东奥莱/电商/海外业务成新增长引擎 分品牌看，24 年主品牌、海澜团购、其他品牌（包含斯搏兹旗下的 FCC 和 京东奥莱业务）营收分别同比-7.2%/-2 ...

Q1 稳健增长，京东奥莱成新增长引擎 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 服装 | 证券研究报告 海澜之家 (600398 CH) 海澜之家发布 2024 年报及 1Q25 业绩：2024 年公司实现营收 209.6 亿元 （yoy-2.7%），归母净利润 21.6 亿元（yoy-26.9%），基本符合我们此前预 期（22.9 亿元）。1Q25 营收 61.9 亿元（yoy+0.2%），归母净利润 9.4 亿元， （yoy+5.5% ），增速回正。利润分配方面，公司拟派发 24 年末期股息 0.18 元/股，连同中期股息 0.23 元/股，全年分红率达 91.2%，延续高分红政策。 公司作为国内男装龙头品牌，稳固服装主业，加码运动赛道，加快全球化步 伐，积极探索京东奥莱新业态、培育电商/海外新增长引擎，我们看好其未 来发展，维持"买入"评级。 多品牌、全渠道协同，京东奥莱/电商/海外业务成新增长引擎 分品牌看，24 年主品牌、海澜团购、其他品牌（包含斯搏兹旗下的 FCC 和 京东奥莱业务）营收分别同比-7.2%/-2 ...

根据年报数据，贝泰妮2024年全年实现营业收入57.36亿元，同比增长3.87%，尽管归母净利润受到多重因素影响，同比下降33.53%至5.03亿元，但公司核心 财务指标仍保持健康，资产总额达83.04亿元，净资产规模突破60亿元。 | | 2024 年末 | 2023 年末 | 本年末比上年 增減 | | --- | --- | --- | --- | | 总资产 | 8,303,551,892.22 | 7.506.930.342.79 | 10 | | 归属于上市公司股东的净资产 | 6,049,901,389.45 | 5,860,994,371.02 | 3 | | | 2024 年度 | 2023 年度 | 本年比上年 | | | | | 增減 | | 营业收入 | 5,735,865,254.21 | 5.522.168.263.00 | 3 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 503,053,586.13 | 756,795,007.56 | -33 | | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损 | 240,289,033.33 | 618.058.791.53 | -61 | | 益的净利 ...