国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所·首席分析师、能源化工组行政负责人·黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 日期：2025年6月29日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：短期震荡，三季度或 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 仍有机会挑战80美元 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 观点综述：短期震荡，三季度或仍有机 ...

地缘局势带来的溢价空间已全部消化完毕，SC原油大跌是短期调整还是长期趋势？分析师警告，这一 影响并未完全消息，油价可能会稳定在…… 相关链接 期货热点追踪 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-06-25 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 期货研究 2025-06-25 所长 早读 今 日 发 现 央行等六部门推出一系列措施以金融促消费 观点分享： 6 月 24 日，中国人民银行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意 见》。《意见》指出，设立服务消费与养老再贷款，额度 5000 亿元；积极开展汽车贷款业 务，综合借款人信用水平、还款能力等，合理确定贷款发放比例、期限和利率，适当减免汽 车以旧换新过程中提前结清贷款产生的违约金；围绕文化旅游、体育、娱乐、教育培训、居 住服务等领域创新融资模式，在依法合规、风险可控前提下结合产业发展周期适当延长贷款 期限；鼓励金融机构多渠道、多方式做好消费品以旧换新金融服务。加大对报废机动车回收 拆解、废旧家电回收及家电以旧换新、家装厨卫"焕新"、生活必需品保供相关企业信贷支 持力度。 | 所 | 长 | 首 | 推 | | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 关注指数 | | | | 原油 | ★★★★ | | | 原油：不宜追空，或仍有机会转强。 昨夜，油价在前一日暴跌后进 ...

2025 年 6 月 25 日 原油：不宜追空，或再次转强 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI8 月原油期货收跌 4.14 美元/桶，跌幅 6.04%，报 64.37 美元/桶；布伦特 8 月原油期货收 跌 4.34 美元/桶，跌幅 6.07%，报 67.14 美元/桶；SC2508 原油期货收跌 51.30 元/桶，跌幅 9.27%， 报 502.30 元/桶。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 研 究 所 商 品 研 究 1. 哈萨克斯坦国家石油公司 KazMunayGaz：预计 2025 年腾吉兹油田的原油产量将达 3570 万吨。 2. 特朗普呼吁压低油价，同时鼓励美国能源部加大钻探力度。 3. 俄罗斯六月份的炼油厂产量有望达到今年最高水平。 4. 消息人士：委内瑞拉第二大炼油厂因停电而停产。 5. 市场消息：中东油轮收益跃升至 2023 年以来的最高水平。 6. 日本经济产业大臣武藤容治：如果霍尔木兹海峡局势扰乱供应，可能动用石油库存。 7. 消息人士称，俄罗斯石油公司 Rosneft 将在八月暂停萨哈林-1 ...

6月24日，盘面应该给了非常强烈的惊喜，38个点的上涨，而且昨天呢也是21个点的上涨，我们可以看到两天的上涨将近60个点，几乎收复了所有 的失地前面的这个湿地全部收复，而且把5月14号的这个高点还给打破了。和讯投顾朱和旺表示，我们知道今年最高点是3月19号的这个高点 3439，那么现在离左侧的这个高点只差19个点，只差一步之遥，明后天有可能就会实现这个目标。那么有很多人说今天的这个上涨到底是什么原 因？这个行情是不是从今天开始，接下来就会往唉3500 3600甚至3800点这个方向走？呢我们首先要搞清楚当前形成这根阳线背后到底是有哪些原 因，你把原因搞清楚了，那么接下来这个原因能不能够继续往后？对吧？发酵我们就很清楚了，我们首先看一下为什么今天啊会突破3400点？首 先我们可以看到外部的情况，在美国的斡旋之下有停火的迹象，美国宣布停火之后，伊朗依然打了以色列，而且以色列现在也有回应，说他打了 我我还要打回去，但是大家可以看到世界的油价是真实的，什么叫油价是真实的？我们可以看到油价现在并没有反弹回去。 昨天晚上油价从78牛油从78掉到今天，最低跌破了65块，那布伦特也从79块掉到了今天，最低也只有66块多钱。那 ...

国泰君安期货·原油周度报告 国泰君安期货研究所·首席分析师、能源化工组行政负责人·黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 日期：2025年6月22日 GuotaiJunanFuturesallrightsreserved,pleasedonotreprint | 01 | CONTENTS 02 | 03 | 04 | 05 | 06 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 综述 | 宏观 | 供应 | 需求 | 库存 | 价格及价差 | | 原油：高位震荡，或仍有机 | 利率、贵金属与油价走势比较 | OPEC+核心成员国出口量一览 | 欧美炼厂开工率 | 美欧各类油品库存 | 基差 | | 会挑战85美元/桶 | 海外服务业数据 | 非OPEC+核心成员国出口量一览 | 中国炼厂开工率 | 亚太各类油品库存 | 月差 | | | 中国信用数据 | 美国页岩油产量 | | | 内外盘原油价差 | | | | | | | 净持仓变化 | SpecialreportonGuotaiJunanFutures 2 观点综述 01 观点综述：高位震荡，或仍有机会挑战8 ...

能源化工丨日报 2025 年 06 月 20 日 担忧美国介入伊以冲突，油价高位波动 广金期货研究中心 能源化工研究员 F03095619 投资咨询资格证号： Z0017388 核心观点 一、欧美原油期货价格上涨 6 月 19 日（周四），纽约商品期货交易所 WTI 7 月原油即期合约 因六月节假期休市。洲际交易所布伦特 8 月原油即期合约收盘上涨 2.15 美元/桶，至 78.85 美元/桶，涨幅 2.80%。 二、美国可能介入伊以战争 知情人士称，美国总统特朗普已告诉他的高级助手，称他已批准 了对伊朗的攻击计划，但暂不下达最终命令，以观察伊朗是否会放弃 其核计划。美国白宫就伊朗问题表示，特朗普将在两周内决定是否攻 击伊朗。 三、美国商业原油库存下降 马琛 020-88523420 期货从业资格证号： 美国能源信息署(EIA)公布库存报告显示，截至 6 月 13 日当周， 美国商业原油库存下降，但汽油和馏分油库存增加。当周，美国原油 库存下降 1150 万桶，该降幅为自 2024 年 6 月 28 日当周以来最大， 此前市场预期为减少 180 万桶。当周美国原油库存为 4.209 亿桶，为 自 1 月以来最 ...

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 20 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...

分析师们正努力预测以色列和伊朗不断升级的冲突可能对油价产生的影响。 继上周五以色列对伊朗的军事和核基础设施发动突然袭击后，这两个地区宿敌之间已经展开了五天的螺 旋式升级战。 美国总统特朗普周二要求德黑兰"无条件投降"，并警告华盛顿的耐心正在耗尽。作为回应，伊朗最高领 袖哈梅内伊威胁称，如果美国进行军事干预，将给其带来"无法弥补的损害"。 近几日大幅上涨的油价在周三继续走高。 投资管理公司Clean Energy Transition的创始人Per Lekander形容，在上周以色列袭击伊朗之前，鉴于欧 佩克（OPEC）和非欧佩克产油国供应增长充足而需求疲软，石油市场的状况很"糟糕"。 "我越来越相信，我们正走向像2014年或2020年那样，即油价跌至30-50美元的低价，以压低资本支出并 开启新周期。事实上，当前的冲突使得冲突结束后出现这种结果的可能性更大，因为生产商现在正尽可 能多地生产和进行套期保值，"Lekander在一份报告中说。 能源市场正在权衡美国直接卷入冲突的可能性，以及出现重大供应中断的潜力——特别是最坏的情况， 例如伊朗封锁连接波斯湾与阿曼湾的、具有高度战略意义的霍尔木兹海峡。 石油经纪商P ...

行业 原油日报 日期 2025 年 6 月 19 日 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-8663 0631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 研究员：李金（甲醇） 021-60635730 lijin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015157 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：李捷,CFA（原油沥青） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（工业硅碳市场） 研究员 ...