尽管预计趋陡，该机构的分析师们仍然提醒聚焦于长期限美债的投资者们，在美国政府预算赤字扩张预期推动之下，长期限美债(10年及以上)高收益率 持续的金融市场背景仍可能在未来数月继续给股债市场的投资者们带来巨大抛售压力，相比之下今年乃至明年年初短期限美债收益率可能处于明显下 行轨迹，即意味着大摩预计短期美债价格涨势大幅强于长期美债，带动整个美债收益率曲线呈现陡峭趋势。 智通财经APP获悉，来自华尔街金融巨头摩根士丹利的分析师团队预计，2025-2026年美国国债收益率曲线将明显趋陡，但强调并非因长期收益率大幅 上升所致，而是因为收益率整体下行趋势，尤其是短期美债收益率曲线大幅下降。长期限美债收益率曲线则可能在今年因持续升温的美国政府预算赤 字重压持续高企于历史高位附近，自年底开始因经济疲软而小幅下滑，在年底之前所谓"期限溢价"可能出现飙升走势，在此期间全球股债也将面临下 行重压。 赤字扩张预期之下，长期限美债收益率或将长期高企 在大摩分析师团队的"美债收益率曲线轨迹"设想中，短期限美债收益率将步入持续下行轨迹，而长期限美债则将在年底之前持续独撑曲线最高峰。意 味着大摩预计短期限美债价格至少年底前涨势将强于长期美债， ...

以下文章来源于财联社 ，作者潇湘 财联社 . 财联社是上海报业集团主管主办，定位资本市场报道财经通讯社，以"准确、快速、权威、专业"为准则，提供7x24小时金融信息服务。 来源|财联社 对于双线资本(DoubleLine Capital)等美国债券市场上的知名机构投资者而言，眼下对30年期美债似乎只剩下了两种态度立场：要么尽量回避，要么直 接做空…… 由于对美国政府预算 赤字膨胀和债务负担加剧的担忧，这家由"新债王"冈拉克领导的投资公司以及太平洋投资管理公司(Pimco)和TCW Group Inc.等 知名固收市场投资机构的操作均类似： 避开期限最长的美国政府债券，转而青睐那些利率风险较低、但仍能提供可观收益的较短期债券。 随着全球范围内——从日本到英国再到美国的政府支出增加，削弱了人们对长期债券的信心，这种从长债转向短债的投资组合调整在今年表现良好。 上月，继标普和惠誉之后，全球三大评级机构中的最后一家——穆迪也剥夺了美国的Aaa主权信用评级。 事实上，从美债收益率的曲线结构来看，今年收益率曲线的趋陡现象正变得尤为明显——30年期美债收益率不断大幅攀升，而2年期、5年期等中短期 国债收益率则反而有所下降。 ...

当前美国债券市场正经历前所未有的信心危机。30年期美债收益率已攀升至5%以上的心理关口，逼近2007年金融危机以来的最高水平。这一现象背后反映 的是投资者对美国长期财政状况的深度担忧。美国联邦债务总额已突破36万亿美元大关，债务占GDP比重超过124%，远超国际警戒线。更为严峻的是，债 务利息支出在2024财年首次突破1万亿美元，超越国防支出成为政府第三大开支项目。 市场数据显示，30年期美债收益率在上月一度触及5.15%的高位。与此同时，中短期债券收益率的相对稳定形成了鲜明对比。这种背离现象突显了长期债券 面临的巨大抛售压力。投资者对美国政府通过增发债券弥补财政赤字的可能性表示担忧。部分市场参与者甚至开始猜测美国财政部可能会缩减或暂停最长期 限债券的标售计划。 全球主要经济体的长债标售近期都遭遇了需求疲软的困境。日本40年期国债发行需求创下去年7月以来最弱水平，美国20年期美债标售结果同样表现萎靡。 这些现象进一步加剧了市场对长期政府债券需求前景的担忧情绪。6月12日即将进行的下一次30年期美债拍卖将成为检验市场信心的关键节点。 来源：金融界 太平洋投资管理公司同样采取了类似的防御性策略。该机构明确表示对长 ...

道明证券美国利率主管Gennadiy Goldberg表示，这种走势"可能是由于期限溢价上升，以及对外国投资者撤离的预期，导致长期债券表现不佳所致"。 这一走势是近几个月美债收益率曲线整体趋陡的最新表现，因为交易员要求更高的回报才愿意持有长期债券，这使得20年期美债比期限最长的美债更具吸引 力。由于美国国会就减税进行的谈判引发人们担心特朗普的政策将使已经处于历史高位的赤字进一步膨胀，长期国债正面临越来越大的压力。 智通财经APP获悉，美东时间周一上午，20年期美债收益率一度低于期限最长的30年期美债收益率，尽管幅度不到1个基点，但却接近四年来的最高水平。 而到了中午，20年期美债收益率上涨约5个基点，至4.99%左右，几乎与30年期美债收益率持平。 不过，关于是否值得继续发行20年期美债的争论依然存在。前美国财政部长姆努钦(Steven Mnuchin)去年表示，应当停止发行这种债券以节省纳税人的资 金，因为它的发行成本相对较高。而他正是特朗普第一任政府时期将该债券重新推向市场的人。 美债收益率曲线上20年期和30年期美债收益率的最新走势凸显出投资者正在远离长期债券。一些投资者甚至猜测，美国财政部可能也会缩减 ...

【环球网财经综合报道】自穆迪上周五下调美国主权信用评级后，全球国债市场持续波动，华尔街投资者对今晚美东时间将进行的160亿美元20年 期美债标售倍感紧张，拍卖结果将于周三下午1点后公布。这是穆迪取消美国AAA评级后，美国财政部首场长债标售。 先锋领航投资高级投资组合经理Brian Quigley称，每次国债标售都备受关注，鉴于20年期和30年期美债收益率接近5%，此次标售结果将成为衡量 较长期美债需求的重要指标。Mischler Financial Group董事总经理Tom di Galoma也指出，此次附息国债拍卖将备受瞩目。 值得一提的是，周二日本20年期国债拍卖不佳，收益率一度狂飙约15个基点至2000年以来最高，30年期日债收益率也升至1999年发行以来最高， 这给美债标售增添了紧张氛围。 除今晚20年期美债标售外，周四美国财政部还将标售180亿美元的10年期通胀保值国债（TIPS），下周阵亡将士纪念日假期后也将进行2年期、5 年期和7年期国债标售。 摩根大通策略师认为，鉴于需求格局结构性转变及贸易和货币政策的不确定性，短期内美债收益率曲线风险偏向熊市趋陡。不少业内人士担心美 债收益率飙升会给美股带 ...

发布时间：2025-05-13 研究所 分析师:李起 SAC 登记编号:S1340524110001 Email:liqi2@cnpsec.com 研究助理:高晓洁 SAC 登记编号:S1340124020001 Email:gaoxiaojie@cnpsec.com 近期研究报告 《海外宏观周报：市场静待贸易靴子 落地》 - 2025.05.12 宏观观点 大方向依然是走弱 l 核心观点 在 5 月 12 日的中美经贸联合声明中，美国将取消和暂停对我国 部分关税，总体将对我国关税税率降至 30%左右。但我们认为此举对 于美国经济的提振有限，回到"解放日"之前的水平和状态可能性较 低。 首先是声明公布后进一步走高的政策不确定性指数。在"解放日" 后，关税大幅抬高，但真正直接作用于美国经济和实体预期的是政策 的不确定性。各项调查等软数据均显示了不确定性对居民和企业部门 消费、投资决策的负面影响。5 月 12 日，尽管中美关系出现了阶段性 缓和，但政策不确定性指数再创新高，这一影响渠道依然在起作用。 其次是特朗普可能出现的"朝令夕改"。这在上一次贸易战中已 经体现的较为充分，且 24%的对等关税是暂停 90 天， ...

智通财经5月13日电，道明证券利率策略师表示，尽管近期市场波动有所缓解，但投资者仍对美债市场 的避险地位感到紧张。在此背景下，投资者对美国财政走向感到担忧。"这可能导致债券期限溢价进一 步上升、曲线更陡峭、对美债拍卖情况的担忧加剧，以及评级可能被下调。"预计美债收益率曲线将进 一步趋陡，这意味着短期和长期债券收益率之差将扩大。美国财政部可能会采取措施压低融资成本，未 来几年将更加依赖美债的供应，甚至可能缩减长期美债标售规模。 道明证券：美债的避险作用仍令投资者担忧 ...

金十数据5月6日讯，北卡罗来纳州Nuveen公司首席投资官兼全球固定收益主管Anders Persson表示，"我 们对美债目前持中性立场，更倾向于收益率曲线前端，因为我预计这一部分对美联储未来降息将表现得 相对稳定。在政策不确定性以及前景不明朗的情况下，我们并不愿意大规模押注。" 债券投资官更青睐美债收益率曲线前端 ...