这次攻击不仅影响门店，也波及大量依赖该公司分销渠道的品牌供应商。目前，供应商甚至无法通过内部系统进行信息沟通。 去年 Stop & Shop 母公司曾报告遭网络攻击。更早在 2021 年，全球最大肉类商 JBS 也因遭勒索软件攻击，引发肉类行业混乱。 事件还带来投资者焦虑。UNFI 股价在五日内暴跌超 18%，全年跌幅超 15%。与此同时，公司宣布将全年利润预期下调，理由包括终止与 Key Food 的合作，并关闭一个位于宾夕法尼亚州的配送中心。 Douglas 强调，公司虽然仍在评估本次攻击的财务影响，但"能够应对"。 近日，美国多地超市出现货架空置，主要原因是一家向 Whole Foods Market 和多家连锁商超供货的主要分销商——联合天然食品公司（United Natural Foods，UNFI）遭遇网络攻击，导致物流系统大面积瘫痪。 这家专注于天然与有机产品的公司上周发现其系统遭遇未经授权的侵入，随后主动关闭部分系统以防进一步损害。然而，这一措施直接影响了订 单处理和配送，导致全国多家超市无法补货。 Whole Foods 一些门店的货架已被扫空，社交平台上的用户纷纷晒出"空架图"。不仅是大型 ...

债券 2025 年 6 月 9 日 美债流动性系列之一 美债市场脆弱性来源 证券分析师 刘璐 投资咨询资格编号 S1060519060001 LIULU979@pingan.com.cn 研究助理 王佳萌 一般证券从业资格编号 S1060123070024 WANGJIAMENG709@pingan.com.cn 平安观点： 过去十余年，美债多次发生流动性事件，如 14 年 10 月、19 年 9 月、20 年 3 月。 本文主要分析了最近十几年美债流动性事件发生的原因，并分析美债脆弱 性的来 源。 债 券 报 告 债 券 点 评 证 券 研 究 报 告 一是市场中介制度发生变化，具备市场"稳定器"作用的做市商制度有所削 弱。美债二级市场采用做市商制度。做市商通过为证券提供买卖报价，分别 充当买家和卖家的对手方，为市场提供流动性。08 年金融危机以来海外监管 趋严，一级交易商多附属于银行控股公司，其做市能力受到资本要求限制。 特别是 2014 年对全球系统重要性银行的补充杠杆率要求（eSLR，一级资本 /表内外资产比例高于 5%），限制了交易商扩表意愿。相对于美国存量 国债 的快速扩张，一级交易商的国债中介业 ...

美联储理事库格勒强调，必须审视美国资产潜在吸引力下降的影响。 周四，库格勒讲话中指出，近期市场走势显示，在压力时期，美国资产的避险需求明显减少。库格勒警 告道： 随着全球经济格局的转变，重新审视美国金融资产避险地位的潜在变化，以及这些变化对国 内外金融稳定产生的影响，具有至关重要的意义。 库格勒的表态呼应了美联储周三公布的5月6-7日货币政策会议纪要。当时，一些官员指出，在4月份市 场低迷期间，投资者对美国资产的处置方式感到担忧，因为美国国债收益率上升，而美元与股市及其他 资产一起下跌。美联储会议纪要称： 现在我们征收了这些关税，这造成了很多不确定性，可能会抑制经济活动，可能会推高通 胀。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 据央视报道，本周特朗普政府关税的命运一波三折，先是被美国国际贸易法院的裁决"叫停"，特朗普政 府很快提起上诉，之后上诉法院又"叫停"了贸易法院的裁决。 库格勒还指出，贸易政策的急剧转向正在重塑全球供应链，同时放大企业的财务脆弱 ...

英国央行行长贝利：花了大量时间研究市场脆弱性带来的风险，包括债券市场。 ...

美联储理事库格勒：关注这些问题以更好理解贸易与市场脆弱性之间的联系。 ...

Core Insights - The book "The Most Understanding Loser Becomes the Winner" by Tom Hogard emphasizes that true victory in trading comes from understanding and accepting failure, rather than merely seeking success [5][6][11]. Group 1: Trading Philosophy - Hogard's unique trading philosophy revolves around the idea that the real winners in the financial arena are those who can gracefully accept defeat and extract wisdom from setbacks [6][11]. - He introduces the concept of "loser's wisdom," suggesting that traders should focus on risk management rather than perfect predictions, which often lead to disastrous outcomes [8][9]. Group 2: Risk Management - Hogard's risk management approach is highlighted by his ability to maintain a high risk exposure, often at $3,500 per point, compared to the average trader's $10, demonstrating a profound understanding of market dynamics [8]. - He proposes a "stop-loss wrapping" method, dividing daily stop-loss limits into several "packages," which emphasizes that stop-loss is not a sign of failure but an essential part of trading [10]. Group 3: Psychological Insights - The book discusses the importance of psychological resilience in trading, advocating for a training method that involves deliberately making "wrong" trades to build mental fortitude against failure [9][10]. - Hogard's emotional quantification system assigns numerical values to emotions like fear and greed, helping traders manage their psychological capital effectively [18][19]. Group 4: Market Dynamics - Hogard's insights into market behavior suggest that traditional trading psychology often overlooks the need for cognitive restructuring, which is crucial for navigating the complexities of trading [12][15]. - He emphasizes the significance of understanding market volatility and developing a "volatility symbiosis" strategy that turns market uncertainty into profit opportunities [14][20]. Group 5: Limitations and Practicality - The methodology presented by Hogard may face challenges in emerging markets or during systemic risks, as evidenced by studies showing lower success rates in less mature markets [21][22]. - The high demands of Hogard's approach, including rigorous record-keeping and self-reflection, may be difficult for many retail traders to maintain consistently [22].

欧洲央行副行长金多斯：尽管增加国防支出有望促进经济增长，但可能会加剧财政脆弱性。 ...

品牌出海：致欧科技、乐歌股份 20240514 摘要 • 中美贸易摩擦初期对跨境电商造成冲击，依赖中国供应链的多品类精品电 商受关税影响显著，供应链转移至东南亚需时，向下游转嫁成本影响性价 比优势，市场担忧加剧。 • 小额包裹关税政策调整后，虽然税率有所下降，但总量关税不变，小件商 品出口成本依然较高，对服饰等品类影响较大，且该税率由美国自主掌握， 短期内难以通过谈判降低。 • 当前环境下，B2C 大件耐用品、B2B 模式以及海外仓业务具有成长空间。 中大件家居线上渗透率提升，小 B 客户对去品牌化、厂家直销模式需求强 烈，海外仓需求因小店关税提升而改善。 • 智游科技在欧洲市场拥有品牌和渠道优势，可复制到中大件产品扩张，美 国市场受关税影响，但可通过涨价传导，增速逐步修复，供应链加速向东 南亚转移以降低风险。 • 乐歌股份深耕人体工学产品，独立站增长良好，计划扩展至电动沙发、床 等品类，并开发新市场，跨境电商业务稳中有增，海外仓业务以中大件为 主，预计 2025 年盈利能力将改善。 Q&A 跨境电商企业在出口方面的反脆弱性体现在哪些方面？ 跨境电商企业的反脆弱性主要体现在对渠道的掌控力上。轻工板块中的出口类 ...

基本面分析 美元指数在短暂上涨后大幅回落，这一走势背后，低于预期的通胀数据固然是重要因素，但更深层次的原因在于市场急于探 寻美元反弹行情的消退节点。最新数据显示，美国核心CPI环比仅增长0.2%，这一偏软的数据无疑为美元空头提供了重新入场 的绝佳契机。有分析人士指出，真正值得市场高度关注的是美国宏观经济框架潜在的脆弱性。当前，交易员们开始质疑美国 经济是否已经遭受了实质性的损害，除非后续有数据能够证明相反情况，否则美元的上行之路仍将阻力重重。 周三(5月14日)欧洲时段，美元指数延续了近期的弱势格局，在短暂反弹后再度走低。此前，受关税缓和消息的刺激，美元指 数曾出现单日反弹，但这一涨势如昙花一现，转瞬即逝。温和的通胀数据如同催化剂一般，促使市场重新启动美元空头布 局，导致美元指数全面下跌。 值得注意的是，美元10年掉期利差目前仍然高企，超过50个基点。这一现象背后，隐藏着市场对美国国债市场压力以及财政 可持续性的深深隐忧。这些背景因素共同作用，使得美元空头头寸始终保持着较强的韧性，即便面对边际利好消息，也依然 不为所动。 从美元指数的日线图来看，其呈现出明显的下行趋势通道。近期，价格在100.14支撑位附近企 ...

美国经济：滞胀困境、金融脆弱性与美联储对策 20250508 摘要 • 美国平均关税水平已升至约 24%，达到 1,910 年代水平，对经济构成显 著压力。关税通过抬高物价影响通胀，初期（前两个季度）通胀上行斜率 陡峭，随后因基数效应下降。经济增长方面，下行和上行相对对称，投资 者可能淡化通胀担忧，转向关注企业盈利下修。 • 美国金融体系整体稳健，但私募股权市场和险资机构跨境头寸存在潜在风 险。私募股权市场透明度低，风险难以评估；险资机构增配美元资产，可 能因市场波动抛售止损，引发市场踩踏效应。需密切关注这两大隐忧。 • 未来一年，美国经济或将经历从滞胀到衰退的转变。短期内（未来一到两 个季度），通胀和经济增长可能趋强，但随后经济下行压力将加剧。预计 美国经济可能在 2026 年上半年触底，前提是关税冲击不引发系统性金融 风险。 • 美债收益率或将脉冲式探底至 3.8%-3.9%区间，美联储政策转向将进一 步压低收益率。美股呈现 W 形态，目前处于反弹尾声，将因盈利压力下行。 黄金走势与美股相反，为 M 形态，目前处于探底阶段，后续表现取决于美 联储降息。 Q&A 当前关税水平对美国经济的冲击力度如何评估？ ...