2016年4月初，我刚开设微信公众号不久，便很积极地写作。当时股市的机会不多，人民币则经历了从 2005-14年的九年升值之后开始贬值，故大家换美元的热情比较高。但美元真的很值得长期持有吗？我对 于一致预期通常都持怀疑态度。于是我就写了一篇《换美元不如买黄金》。逻辑很简单：各国为了应对经 济不振的难题，基本采取了超发货币的对策，美国也不例外，即货币的增速远超黄金产量的增速。 原本以为这一观点无可争辩，谁知留言中以批评居多。暗想这么简单的道理大家居然都没有想明白，又奋 笔疾书，写了 《再论换美元不如买黄金》 ，以为可以平息争论，谁知却引发更大的争议。 留言 1 ：李总，历史上黄金两大周期都是短牛长熊，如何确定目前熊市已经走完？还有一个数据是，实物 投资金需求量和金价走势拟合度较高，一季度金价大涨，但实物投资金需求改善不大，那是否预示着金价 上涨是不可持续的？ 留言 2 ：黄金只有消费属性，与货币没有关系了，只是不明白各国央行买那么多黄金干什么？ 留言 3 ：为何巴菲特不买黄金？因为黄金不能下崽，没有利息，持有它只有成本，其盈利全靠高价卖给别 人。美国经济已经复苏，再来一个科技革命，黄金会休息十年。 留言 4 ： ...

（ 转 载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 2016 年 4 月初，我刚开设微信公众号不久，便很积极地写作。当时股市的机会不多，人民币则经历了从2005-14年的 九年升值之后开始贬值，故大家换美元的热情比较高。但美元真的很值得长期持有吗？我对于一致预期通常都持怀疑态 度。于是我就写了一篇《换美元不如买黄金》。逻辑很简单：各国为了应对经济不振的难题，基本采取了超发货币的对 策，美国也不例外，即货币的增速远超黄金产量的增速。 原本以为这一观点无可争辩，谁知留言中以批评居多。暗想这么简单的道理大家居然都没有想明白，又奋笔疾书，写了 《 再论换美元不如买黄金 》，以为可以平息争论，谁知却引发更大的争议。 留言 1 ：李总，历史上黄金两大周期都是短牛长熊，如何确定目前熊市已经走完？还有一个数据是，实物投资金需求量和金价走势拟合 度较，一季度金价大涨，但实物投资金需求改善不大，那是否预示着金价上涨是不可持续的？ 留言 2 ：黄金只有消费属性，与货币没有关系了，只是不明白各国央行买那么多黄金干什么？ 留言 3 ：为何巴菲特不买黄金？因为黄金不能下崽，没有利息，持有它只有成本，其盈利全靠高价卖给别人。美 ...

（ 转 载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 留言 2 ：黄金只有消费属性，与货币没有关系了，只是不明白各国央行买那么多黄金干什么？ 留言 3 ：为何巴菲特不买黄金？因为黄金不能下崽，没有利息，持有它只有成本，其盈利全靠高价卖给别 人。美国经济已经复苏，再来一个科技革命，黄金会休息十年。 留言 4 ：美联储加息不是加一次，明年还会加息，美元还会走强。黄金还会疲软——某某教授说的。 2016 年 4 月初，我刚开设微信公众号不久，便很积极地写作。当时股市的机会不多，人民币则 经历了从2005-14年的九年升值之后开始贬值，故大家换美元的热情比较高。但美元真的很值得 长期持有吗？我对于一致预期通常都持怀疑态度。于是我就写了一篇《换美元不如买黄金》。逻 辑很简单：各国为了应对经济不振的难题，基本采取了超发货币的对策，美国也不例外，即货币 的增速远超黄金产量的增速。 原本以为这一观点无可争辩，谁知留言中以批评居多。暗想这么简单的道理大家居然都没有想明 白，又奋笔疾书，写了《 再论换美元不如买黄金 》，以为可以平息争论，谁知却引发更大的争 议。 留言 1 ：李总，历史上黄金两大周期都是短牛长熊，如何确 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the steel industry, indicating a positive outlook for selected companies within the sector [7]. Core Insights - The report emphasizes the recovery of demand driven by government policies aimed at boosting consumption, alongside a gradual improvement in the overall economic environment [2][4]. - It highlights the ongoing adjustments in supply-side policies, particularly in the steel industry, which are expected to enhance the long-term fundamentals of steel products [4][12]. - The report identifies several undervalued companies within the industry that are likely to benefit from the anticipated recovery in demand and supply-side reforms [2][4]. Summary by Sections Market Overview - The CITIC Steel Index closed at 1,658.89 points, up 1.36%, underperforming the CSI 300 Index by 0.23 percentage points, ranking 19th among 30 CITIC primary sectors [1][68]. Supply Dynamics - Daily average pig iron production increased by 0.1 million tons to 230.7 million tons, indicating a slight uptick in supply amid improving demand [11]. - The capacity utilization rate for 247 steel mills remained stable at 86.6%, reflecting a year-on-year increase of 3.5 percentage points [16]. Inventory Trends - Total steel inventory decreased by 1.6% week-on-week, with social inventory down 25.0% year-on-year, indicating a tightening supply situation [22][26]. Demand Recovery - Apparent consumption of the five major steel products reached 883.9 million tons, up 3.6% week-on-week and 6.4% year-on-year, with rebar consumption showing a notable increase [40][34]. Raw Material Prices - Iron ore prices strengthened, with the Platts 62% iron ore price index at $103.5 per ton, reflecting a week-on-week increase of 1.6% [48]. Price and Profitability - Steel spot prices rose, with the Myspic comprehensive steel price index at 126.5, up 0.3% week-on-week, while the gross profit margins for long-process steel products slightly declined [55][54]. Key Companies and Recommendations - The report recommends several companies for investment, including: - Hualing Steel (Buy) - Baosteel (Buy) - Nanjing Steel (Buy) - New Steel (Buy) - Jiuli Special Materials (Buy) - Emerging Foundry (Hold) [8].