文字早评 2025/06/26 星期四 宏观金融类 股指 前一交易日沪指+1.04%，创指+3.11%，科创 50+1.73%，北证 50+1.38%，上证 50+1.17%，沪深 300+1.44%， 中证 500+1.68%，中证 1000+1.32%，中证 2000+1.00%，万得微盘+0.53%。两市合计成交 16027 亿，较上 一日+1882 亿。 宏观消息面： 1、央行开展 3000 亿元 MLF 操作，6 月中期流动性净投放总额已达 3180 亿元，实现连续四个月超额续作 MLF。 2、央行等六部门发布 19 项举措：支持增强居民消费能力、支持提高消费供应效率、加强基础金融服务。 3、国泰君安国际获批升级牌照，成为香港首家可提供全面虚拟资产服务的中资券商，支持加密货币交 易等业务。 资金面：融资额+51.30 亿；隔夜 Shibor 利率+0.10bp 至 1.371%，流动性较为宽松；3 年期企业债 AA- 级别利率+1.30bp 至 2.8746%，十年期国债利率+0.40bp 至 1.6507%，信用利差+0.90bp 至 123bp；美国 10 年期利率-4.00bp 至 4.30% ...

Market Overview - International gold prices experienced a decline on June 19, opening at $3,392.74 per ounce, reaching a high of $3,395.71, a low of $3,347.48, and closing at $3,369.18 [1] News Highlights - The EU is pushing for a trade agreement with the US similar to the UK's, with Europe increasingly willing to accept a 10% baseline tariff [2] - Canada will adjust its existing counter-tariffs on US steel and aluminum products on July 21 [3] Geopolitical Situation - Reports indicate that President Trump is cautious about bombing Iran, partly due to concerns that a regime change could lead to a situation similar to Libya. The decision on whether to participate in Israeli airstrikes on Iranian nuclear facilities has been postponed for two weeks [4] - The SPDR Gold Trust, the world's largest gold ETF, holds 947.37 tons, unchanged from the previous trading day [4] - According to CME's FedWatch, there is a 91.7% probability that the Federal Reserve will maintain interest rates in July, with an 8.3% chance of a 25 basis point cut. In September, the probability of maintaining rates is 36.1%, with cumulative cuts of 25 basis points at 58.9% and 50 basis points at 5.0% [4] Technical Analysis - Gold prices showed a downward trend, with a significant drop to a low of $3,347 during the trading day. The market is currently experiencing a bearish sentiment, with short-term resistance levels identified [7] - The trading strategy suggests a cautious approach, maintaining a bearish outlook for short-term trading [8]

日本央行会议纪要：一位成员表示，日本央行别无选择，只能静观其变，等待美国贸易局势稳定后再作 决策。 ...

欧盟与美国的关税谈判传来最新消息。 据最新报道，欧盟正试图与美国达成一份类似英美之间的贸易协议，即便无法在7月9日最后期限前就所有关税 问题达成共识，也希望先解决部分争议，避免立即启动对美国的关税报复措施。 市场层面，因节假日，美股6月19日休市。欧洲多国股市全线下跌，截至19日收盘，德国DAX30指数、法国 CAC40指数、意大利富时MIB指数、西班牙IBEX35指数、欧洲斯托克50指数均跌超1%，英国富时100指数跌 0.58%。美股三大股指期货亦集体下挫，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.94%，道指期货 跌0.93%。 针对全球贸易局势的不确定性，联合国在最新发布的报告中警告称，由于关税政策的不确定性以及地缘政治紧 张局势加剧，全球各地企业的海外投资面临连续第三年下降的风险。 关税谈判的变数 据央视新闻，美国总统特朗普此前威胁，如果没有达成协议，对欧盟的"对等关税"将上升至50%。目前美国对 欧盟钢铁和铝制品征收的关税已从25%提高到50%。 德国总理默茨的顾问Michael Claus周四在柏林的一个活动上表示，他预计欧盟和美国不会在7月9日之前达成全 面协议，而是"一份声明， ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 何一华 李未来 北京报道 本轮是2025年第十二次调价，也迎来2025年的第五次上调。本次调价过后，2025年成品油调价将呈 现"五涨五跌两搁浅"的格局。调价过后，今年以来成品油价格总体呈现下跌趋势，国内汽、柴油价格较 年初分别下跌330元/吨和315元/吨。 本轮调价后，全国大多数地区车柴价格6.9—7.1元/升，92号汽油零售限价在7.3—7.4元/升。此次调价也 使私家车主和物流企业的用油成本增加。 根据隆众资讯测算，以油箱容量50L的普通私家车计算，这次调价后，车主们加满一箱油将多花10元左 右；按市区百公里耗油7L—8L的车型，平均每行驶一百公里费用增加1.5元左右。而对满载50吨的大型 物流运输车辆而言平均每行驶一百公里，燃油费用增加8.8元左右。 继上一轮油价微涨后，国内成品油价格又迎来新一轮上调。 6月17日下午，国家发改委发布了新一轮油价调整公告，自2025年6月17日24时起，国内汽、柴油价格每 吨分别上涨260元和255元。需要指出的是，本轮油价调整创出2025年以来第二大涨幅，仅次于1月16 日，彼时汽柴油价格每吨分别上调34 ...

21世纪经济报道记者郑青亭、实习生范书晴 北京报道 "美国加征关税扰乱了全球贸易格局，推高成本、增加不确定性，并影响供应链稳定性，这对澳大利亚 企业而言并非有利局面。"近日，中国澳大利亚商会会长冯栢文(Vaughn Barber)在北京接受21世纪经济 报道记者专访时表示。他说，尽管如此，美国的关税政策也给澳大利亚部分产品带来了机遇。 据央视报道，当地时间5月30日，美国总统特朗普称，将把美国进口钢铁和铝的关税从目前的25%上调 至50%，引发澳大利亚等多方反对。澳大利亚总理阿尔巴尼斯6月1日批评道，"这是美国的经济自残行 为，会增加美国消费者的成本。" 谈及美国加征关税对澳大利亚经济的冲击，冯栢文表示，一方面，澳大利亚对美出口将直接受到冲击， 而另一方面，中国市场因美国产品退出而产生的部分空缺为澳大利亚农业等领域提供了新机遇，特别是 在农业领域。 在此背景下，冯栢文表示，对中澳经贸关系的中长期前景非常乐观，因为两国经济具有高度互补 性。"中国澳大利亚商会最新报告显示，近70%澳企将中国列为未来三年全球投资前三大优先市场。尽 管全球环境复杂多变，澳大利亚企业仍坚定看好中国市场，持续深化在华业务布局。" 6月5 ...

基本面： 周二（6月17日）亚市早盘，金价在触及八周高点后出现显著回调，现货黄金周一下跌逾1%，收报3385.20美元/盎司，抹去了上周五的全部涨幅。但中东地 缘政治紧张局势升级，尤其是以色列与伊朗的冲突持续，依然给金价提供支撑，即将来临的美联储政策会议，成为市场关注的焦点。 周二即将公布的零售销售和进口价格数据也将为市场提供更多线索。经济学家预计，5月进口价格将下降0.2%，而零售销售预计环比下降0.7%。这些数据将 影响美联储首选的通胀指标——个人消费支出指数（PCE），进而为货币政策提供依据。对于黄金而言，美联储维持高利率通常会对其价格构成压力，因为 黄金作为无息资产，在高利率环境下吸引力下降。然而，地缘政治风险和通胀预期的上升可能抵消部分利空影响，使金价在短期内维持震荡格局。 全球贸易局势与经济不确定性全球贸易局势的复杂化进一步为黄金市场增添变数。七国集团（G7）领导人正在加拿大举行年度峰会，试图在乌克兰和中东 问题上达成共识。然而，特朗普对俄罗斯的公开支持以及对G7联合声明的抵制，使得峰会成果充满不确定性。这些贸易政策的不确定性可能加剧全球经济 波动，间接支撑黄金的避险需求。 17:00 德国6月Z ...

[T报ab告le_日Ra期nk：] 2025 年 6 月 16 日 周度报告——商品期货 商品风格轮动周报： 地缘冲突驱动市场重回避险交易 2025 年 6 月 13 日当周，涨幅靠前品种集中于能源品，跌幅靠前 品种集中于有色金属及建材链。 ★风格轮动及品种间相对估值表现 周内，周期/成长风格轮动至空配成长；工业品/农产品风格轮 动至多配南华工业品；贵金属/工业品风格轮动至多配南华工业 品；金/油比价轮动至多配油。 吴梦[Ta吟ble_A资na深ly分se析r] 师（商品策略） 从业资格号：F03089475 投资咨询号：Z0016707 Tel: 8621-63325888 Email: mengyin.wu@orientfutures.com [Table_Summary] ★商品市场概述 商 品 期 周内套利对表现相对最强的三个头寸分别为：PP-3*MA 主力合 约价差、L-PP 主力合约价差、菜油-棕榈油主力合约价差；周内 套利对表现相对最弱的三个头寸分别为：铜油主力合约比价、 P/SC 主力合约比价、Y/SC 主力合约比价。 货 海外方面，海外方面，周初市场持续计价中美贸易局势缓和， 中东地缘冲突再 ...

关税疑云未散，铜价小幅调整 核心观点及策略 ⚫ 上周铜价高位回落，主因全球关税疑云未散，美国政府虽 然愿意延长7月8日的最后期限，但将对伙伴国发出信函说 明具体的贸易协议条款，恐遭伙伴国反制，贸易局势不确 定性仍然较大；此外，中美二轮经贸谈判达成战略性框架 协议的乐观预期也在逐步消化，鲍威尔及美联储官员均表 示当前的货币政策是经济不确定性背景下的最优方案，而 就业市场近期的疲态也体现了美国经济的滞涨风险，海外 宏观对铜价有承压作用。基本面来看，卡莫阿重启但下调 产量预期近3成，全球显性库存持续下降，洋山铜仓单溢 价高企，国内库存低位震荡，盘面近月B结构收窄。 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 铜周报 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号： ...

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