英央行的预测摘要显示，通胀将在4月回到2%目标，随后在2027年的大部分时间长期跌破2%目标。 MPC会议纪要称，有"经济增长低迷以及劳动力市场闲置人数增加的证据"。纪要还补充称，通胀的上行 风险"已变得不那么明显"。 贝利与凯瑟琳.曼恩(Catherine Mann)——本月亦投票支持按兵不动的五名委员之一、也是外部MPC成员 ——均暗示他们距离转向降息阵营已很接近。会议纪要称，他们"更加重视较弱经济活动对通胀带来的 下行风险"。 英国央行在货币政策利率表决中仅以一票之差未选择降息，并预测通胀不久后将跌破其锚定目标;这一 比经济学家们普遍预期更为接近的决定重新点燃了市场对英国央行下个月采取降息行动的希望。英国央 行行长安德鲁.贝利(Andrew Bailey)再次成为关键摇摆票，在5比4的表决中决定将利率维持不变于 3.75%，选择在去年12月上次会议已降息后，本次按兵不动。贝利本人在一份声明中表示，"今年央行 基准利率仍应有进一步下调的空间。" 在更新后的经济预测摘要中，英国央行预计整体通胀率将在4月达到其长期锚定的2%这一目标区间内， 并警告经济增长放缓且失业率上升。 据了解，英国央行货币政策委员会(M ...

1. 地方"两会"信号总结 2025年经济增长： 55%的省份完成了增长目标，加权平均增速为5.1%，略低于目标5.3%。沿海大省广东、海南仍未达目标，可能受 房地产影响较大。 2026年增长目标： 多数省份（19个）下调目标，仅1个上调。加权平均目标预计温和下调至5.1%（2025年为5.3%）。北京、上海目标 维持"5%左右"，广东则下调至"4.5%-5.0%"。 通胀目标： 各省CPI目标普遍维持"2%左右"不变。 增长目标： 预计从"5%左右"下调至"4.5%-5.0%"，与实际增长预测（4.8%）相符，并为应对不确定性留出灵活性。 通胀目标： 预计维持"2%左右"，实际CPI年均值预计从0%（2025年）升至0.6%（2026年）。 财政预算： 预计官方赤字率保持4%，地方政府专项债额度微增至4.6万亿元。广义财政赤字率可能扩大至12.0%，保持对增长的支 持。 就业目标： 预计维持"新增就业1200万人以上"与"调查失业率5.5%左右"，与高校毕业生数量基本匹配。 "十五五"规划重点： 科技、安全与民生将成为核心，以推动"高质量发展"与"高水平安全"。中期增长（2026-2030年）预计平均 4. ...

尽管特朗普及其在美联储的盟友一直在呼吁进一步降息，但该央行内部始终存在更担心通胀顽固风险的 阵营。 里士满联储主席汤姆・巴尔金（Tom Barkin）周二表示，去年的降息举措为劳动力市场提供了支撑，而 目前美联储官员的核心目标，是将通胀率拉回到2%的政策目标。 米兰的美联储理事任期已于1月底结束，但他仍将继续留任，直至新任美联储理事获得确认。上周五， 美国总统特朗普宣布提名前美联储理事凯文·沃什（Kevin Warsh）接任美联储主席一职。 美联储理事斯蒂芬・米兰（Stephen Miran）周二在接受福克斯商业频道采访时继续为其呼吁今年大幅降 息的立场辩护。 米兰表示，当前美国经济中并未出现强劲的价格压力，这意味着目前处于限制性水平的利率，今年需要 再次下调。 他重申，"我预计，今年全年的降息幅度大概率会超过1个百分点。" 上周美联储宣布维持利率不变，但米兰对此投出反对票，他更倾向于降息25个基点。去年年末，美联储 接连实施了数次25个基点的降息，但米兰均投出反对票，主张更大幅度的50个基点降息。 米兰称："从核心通胀数据来看，我并未发现美国经济中存在显著的强劲价格压力，也没有看到货币政 策需要针对性应对的 ...

这位里士满联邦储备银行行长重申，承受压力的消费者正在抵制企业试图通过涨价把关税成本转嫁出去 的努力，而这有助于抑制通胀。 他还警告称，尽管美国经济的总体需求已被证明具有韧性，但这在很大程度上是由于人工智能基础设施 的建设以及富裕消费者的支出，而他认为这两者彼此关联。 "这两个部分是相互关联的，" 他说，"人工智能领域一旦降温，可能会冲击企业投资和股票市场，进而 在富裕人群净资产下降时，打击他们的消费。" 新浪合作大平台期货开户 安全快捷有保障 责任编辑：王许宁 里士满联邦储备银行行长Tom Barkin表示，去年的降息帮助提振了劳动力市场，官员们如今正着眼于把 通胀重新拉回到央行的目标水平。 "我认为，在我们努力完成实现通胀目标的最后一英里时，这些降息相当于购买了一些保险来支持劳动 力市场，"Barkin周二为在南卡罗来纳州哥伦比亚一场活动准备的讲稿中说。 Barkin表示，随着不确定性消退，经济前景正在改善，但风险仍然存在，因为招聘主要集中在少数几个 行业，而且通胀仍高于美联储2%的目标。 美联储官员上周将基准利率维持在3.5%至3.75%的目标区间不变。美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，在去 年连续三次降息之 ...

北京时间2026年1月29日凌晨，美联储联邦公开市场委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在 3.50%-3.75%不变。这一决定标志着一轮持续行动的暂缓：自去年9月启动降息周期以来，美联储已在9 月、10月和12月连续三次降息，此次是其首次按下"暂停键"。 投票结果呈现了美联储内部的分歧：12位有投票权的委员中，10票赞成，2票反对。投下反对票的两位 理事斯蒂芬·米兰和克里斯托弗·沃勒，主张应继续降息25个基点。 政策调整 美联储为何在此时选择"按兵不动"？关键原因在于经济数据的微妙变化和政策目标的艰难权衡。美联储 在会后声明中，将经济活动的表述从去年12月的"温和速度扩张"上修为"稳健速度扩张"，这显示出其对 短期经济韧性的确认。就业市场的评估也出现调整：认为"失业率已显现出一定的企稳迹象"，并删除了 此前关于"就业下行风险上升"的表述。 通胀方面，美联储承认"通胀依然略高"，但删除了"今年以来通胀有所上升"的描述，暗示物价上行压力 可能没有进一步加剧。这一系列措辞的调整，是美联储暂停行动的直接依据。 内部分歧 看似鸽派暂缓的背后，实则暗藏两派观点的激烈交锋。以主席鲍威尔为代表的多数派认为，在就业市场 企 ...

1月29日，作为2026年首场利率决议，美联储将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，暂停了自去年9月以 来的连续三次降息步伐，符合市场预期。政策声明显示，与会者分歧仍存，理事米兰和理事沃勒对本次 利率决议持反对意见，支持降息25个基点。 为支持上述目标，委员会决定将联邦基金利率目标区间维持在3-1/2至3-3/4个百分点。在考虑对联邦基 金利率目标区间进行进一步调整的幅度及时机时，委员会将审慎评估最新公布的数据、不断演变的前景 以及风险的平衡状况。委员会坚定致力于支持充分就业，并推动通胀回落至2%的目标水平。 在评估货币政策立场是否适当时，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响。如若出现可能阻碍委 员会实现其目标的风险，委员会将准备在适当情况下调整货币政策立场。委员会的评估将综合考虑广泛 的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力及通胀预期，以及金融和国际形势的发展。 在本次货币政策行动中投赞成票的有：主席杰罗姆·H·鲍威尔（Jerome H. Powell）、副主席约翰·C·威廉 姆斯（John C. Williams）、迈克尔·S·巴尔（Michael S. Barr）、米歇尔·W·鲍曼（Michell ...

Core Viewpoint - Morgan Stanley anticipates that the upcoming January FOMC meeting will maintain interest rates unchanged, focusing on the tone of the statement [2][5] Group 1: Interest Rate Outlook - The Federal Reserve is expected to keep the federal funds rate target range at 3.50%-3.75%, indicating a tactical adjustment rather than a return to a tightening cycle [2] - The statement is likely to upgrade the economic growth assessment from "moderate" to "robust" and remove references to "increased risks to employment," suggesting reduced concerns about the labor market [2] Group 2: Forward Guidance - The key aspect for investors is the forward guidance, with Morgan Stanley predicting the statement will retain language about "considering further adjustments" rather than "any adjustments," indicating a continued dovish stance [3][5] Group 3: Voting Dynamics - There is an expectation of dissenting votes, with predictions that Governor Miran will vote against the decision, advocating for a 50 basis point rate cut [4] Group 4: Economic Context - Powell is expected to justify the pause by referencing recent strong growth data, stable hiring, and a decrease in the unemployment rate to 4.375% [7] - Despite strong activity data, inflation data has not shown the expected effects from tariffs, but the Fed remains confident that inflation will decline later in the year [7] Group 5: Market Strategy - The short-term financing market remains accommodative, with repo rates normalizing below the interest on reserve balances (IORB), indicating an excess of cash in the system [9] - Morgan Stanley recommends a long position on the 2-year UST SOFR swap spread, targeting -14 basis points, based on the loose financing environment and expectations of a steepening front-end curve [10] Group 6: Currency Outlook - Morgan Stanley has revised its outlook for the foreign exchange market, now expecting stronger U.S. economic growth (GDP growth forecast for 2026 raised to 2.4%) and a delay in Fed rate cuts [12] - Despite this, the firm maintains a moderately bearish view on the U.S. dollar due to synchronized global growth and undervaluation of the Japanese yen [13] Group 7: Asset Class Focus - In the mortgage-backed securities (MBS) sector, the significant $200 billion purchase plan by GSEs has led to a substantial narrowing of MBS spreads, prompting a neutral stance from Morgan Stanley [18] - Municipal bonds are considered fundamentally sound but expensive, with low yield ratios compared to corporate bonds, raising concerns about sustainability if the Fed provides ambiguous signals [18]

Core Viewpoint - The emphasis on relying more on monetary policy to expand domestic demand rather than fiscal policy is highlighted, as monetary policy can effectively influence individual behaviors and market dynamics [3][4]. Group 1: Monetary Policy and Domestic Demand - Zhang Bin, a senior researcher at CF40, argues that expanding domestic demand through fiscal spending is limited by practical constraints, such as the need for homeowner consent for projects like elevator installations in old residential buildings [3]. - The report indicates that from 2018 to 2021, the average mortgage interest rate in China was 5.5%, while the average growth rate of second-hand housing prices was 4.1%, resulting in a net cost of home buying at 1.4%, which was lower than the average rental yield of 2.2% [3]. - In contrast, from 2022 to 2025, the average mortgage interest rate is projected to drop to 3.9%, with second-hand housing prices expected to decline at an annual rate of -4.8%, leading to a net cost of home buying rising to 8.7%, making buying less attractive compared to renting [3]. Group 2: Impact of Interest Rates - Lowering interest rates can reduce the cost gap between buying and renting, thereby increasing residents' willingness to purchase homes [4]. - Monetary policy is seen as a more sustainable approach to expanding domestic demand by improving expectations and optimizing the budget constraints and incentives for both corporate investments and consumer spending [4]. - The key to achieving these changes lies in the central bank's firm stance on inflation targets and significantly lowering policy interest rates, which can enhance market confidence and influence economic behavior [4].

日本央行判断"经济很可能继续温和复苏"，并预计产出缺口将按趋势改善、适度扩大。2025至2027财年 实际GDP增速预期中值分别为0.9%、1.0%和0.8%，较2025年10月预测有所上调。同期核心CPI预期中值 为2.7%、1.9%和2.0%；剔除生鲜食品与能源的"核心-核心CPI"预期则为3.0%、2.2%和2.1%，显示潜在 通胀压力仍具韧性。 新华财经北京1月23日电日本央行宣布维持基准利率于0.75%不变，符合市场普遍预期。该决定以8比1 的投票结果通过，审议委员高田创投下唯一反对票，主张将短期利率目标上调至1.0%，理由是价格稳 定目标已基本实现，且海外经济处于复苏阶段，物价面临上行风险。 日本央行在政策声明中指出，当前借贷成本处于三十年来最高水平，决策层需密切观察2025年12月加息 对经济与物价的实际影响。 行长植田和男将于当日下午举行新闻发布会，就利率路径、通胀前景及近期长期收益率飙升等问题作出 说明，其表态可能对日元汇率产生直接影响。 日本首相高市早苗日前宣布暂停对食品征收消费税，并计划提前举行大选，引发金融市场波动。分析机 构指出，日本央行当前处境微妙，既需通过政策信号抑制日元空头，又 ...

Core Viewpoint - The likelihood of interest rate cuts before the Spring Festival has decreased due to the increase in structural tools, although a reserve requirement ratio (RRR) cut remains possible [1] Group 1: Interest Rate and Monetary Policy - The RRR cut is seen as a means to supplement medium to long-term liquidity and boost market sentiment, while interest rate cuts directly impact banks' net interest margins [1] - The current reverse repurchase rate is at 1.4%, significantly below the 2% inflation target, indicating that there is still room for rate adjustments, although the potential for significant cuts may be limited [1] - Interest rate cuts are expected to be approached with more caution compared to RRR cuts [1]