编辑：[微风] 假期结束后，离岸人民币汇率继续走强，1美元兑离岸人民币升至6.8附近，近10个月累计上涨超过5600 个基点，升值势头明显。 可能很多人会觉得，这就是一次偶然的汇率波动，就像市场里偶尔出现的小起伏，过几天就会恢复常 态，但只要把视线往回拉一点，仔细看看过去10个月的走势就会发现，这绝对不是心血来潮的偶然，而 是一场蓄谋已久的走势。 在过去的10个月里，人民币没有出现大起大落的剧烈波动，而是在悄无声息中稳步攀升，一点一滴积累 起来，整整涨了5600个基点，这个数字背后，是无数资金的暗流涌动，是市场力量的默默推动。 而就在人民币不断走强的同时，美元指数却一直处于横盘震荡的状态，没有丝毫下跌退让的迹象，也没 有上涨发力的趋势，就那样僵在原地。 这就意味着，人民币的走强，不是因为对手盘（美元）的拉垮，不是靠别人的弱势衬托出来的"惨胜"， 而是完全脱离了全球外汇市场的整体风向，走出了属于自己的独立行情。看到这里，或许有人会疑惑， 这些支撑人民币走强的资金到底来自哪里？它们又在朝着什么方向流动？ 都说数据是最不会说谎的，在刚过去的2025年12月，银行结售汇顺差直接冲到了逼近1000亿美元的高 位，这个数 ...

汇率6.84+了 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 我们持续看好人民币理由如下： 1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出口很强，说明起码6.3并未高估人民币 后来欧美因通胀太高而加息，理论上高通胀对应货币购买力下降，美元应相对人民币贬值。 但金融市场往往只看名义回报，不看实际购买力变化，美元反而对人民币升值♂♀ 那么当美元开始降息，人民币是否应该回归6.3甚至升破6.3 3、【走向中等发达国家】 全球汇率似乎有个规律：如果从购买力平价来看，发展中国家的汇率总是相比发达国家低估 汇率6.84+了 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 我们持续看好人民币理由如下： 1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出 ...

1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出口很强，说明起码6.3并未高估人 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 我们持续看好人民币理由如下： 我们持续看好人民币理由如下： 1、【大国博弈视角】 2025年中美博弈已经证明，中美竞争中，中国由"战略防御"转入"战略相持"。 后来欧美因通胀太高而加息，理论上高通胀对应货币购买力下降，美元应相对人民币贬值。 但金融市场往往只看名义回报，不看实际购买力变化，美元反而对人民币升值♂♀ 人民币最近加速升值，在岸/离岸人民币已经6.84+了。 国际社会常常是"谁赢帮谁"，汇率和股市都会反映这一点 2、【货币价值视角】 2022年初时，USDCNY是6.3+，中国出口很强，说明起码6.3并未高估人民币 那么当美元开始降息，人民币是否应该回归6.3甚至升破6.3 3、【走向中等发达国家】 全球汇率似乎有个规律：如果从购买力平价来看，发展中国家的汇率总是相比发达国家低估 ...

从外部因素看，2026年以来，美元维持偏弱震荡行情，人民币汇率面临的外部环境相对友好。今年以来，美元指数受到的多空因素相对均 衡：基本面方面，1月美国总体通胀低于预期，核心通胀符合预期且表现温和，就业数据则强于预期；货币政策方面，2026年1月30日特朗 普提名凯文·沃什担任下一任美联储主席。沃什主张稳健的货币政策和低通胀来维护美元强势，并反对通过美元贬值获得贸易竞争优势， 使得其提名对美元指数的短期行情构成支撑；地缘政治方面，美国宏观政策反复存在比较大不确定性，对美元指数构成较大冲击。综合来 看，截至2026年2月24日，多空因素交织下美元指数年内下跌0.4%，整体呈现震荡态势。 美国最高法院判定IEEPA关税非法后，特朗普宣布引用122条款加征关税，再次增加了美国关税政策的不确定性，对美元指数偏利空。 2026年2月20日，据新华社报道，美国最高法院裁决认定特朗普政府援引《国际紧急经济权力法》实施的大规模关税政策违法。随后，据 央视新闻报道，美国总统特朗普签署行政令，宣布自2026年2月24日起，对来自所有国家和地区的商品加征10%的进口关税，并于21日在 社交媒体上称将提升该税率至15%（截至2月21日 ...

图说金融(20260226) : 人民币升值动能转换:贸易属性 是产业盘结汇需求依然维持高位。1月银行代客结售汇货物贸易实现顺差761亿美元，虽然较上月1113亿美元有所减少，但 二是在A股相对港股表现强势的背景下,外资加大对人民币资产的配置,贸易属性逐渐向金融属性切换。 三是IEEPA法案被否降低关税不确定性。由于IEEPA法案涉及2025年4月后加征的对等关税以及"芬太尼关税"、Seof 22替代关 税法案的实施实际有利于国内关税的下降。 未来人民币升值节奏或同时取决于累积结汇盘的释放以及国内资产收益率表现,若人民币定价资产维持较高收益率,人民 币或有进一步升值动力。短期注意人民币双边波动的风险,二季度或围绕6.8附近中枢进行双边波动。 风险提示:仅作为数据展示,不构成策略建议 证券投资项下净结汇达259亿美元,达到2020年以来的新高 银行代客结售汇:以美元计价:差额:经常项目:货物贸易(亿美元) 银行代客结售汇:以美元计价:差额:资本与金融项目:证券投资(亿美元) 银行代客结售汇:以美元计价:差额(亿美元) and and the problem of the program and on the m ...

其次，王青认为，近期美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，美联储独立性受到更大冲击，美 元承压，而美联储新主席人选的"降息+缩表"主张尚未扭转美元颓势。美元偏弱带动包括人民币在内的 非美货币普遍出现一个升值过程。 专家分析，人民币兑美元汇率稳步升值反映国际资本对于中国经济的看法正在变得积极，外资有望加速 流入A股及港股市场，从而对两地市场表现形成有力提振 文｜《财经》研究员 顾欣宇 编辑 | 袁满 北京时间2月26日，离岸人民币兑美元一度升破6.83关口，日内涨约260个基点，在岸人民币兑美元一度 升至6.8310，逼近6.83关口，创2023年4月14日以来新高。 截至2月26日16时20分，离岸人民币兑美元报6.8369，在岸人民币兑美元报6.8395。 春节长假后，人民币兑美元汇率不断创新高。2月25日盘中，离岸人民币兑美元一度升至6.8619，在岸 人民币兑美元触及6.8654，双双刷新2023年4月以来的新高，且上涨都超过130个基点。 东方金诚首席宏观分析师王青指出，节后人民币兑美元较快升值，延续了2025年12月以来的偏强走势。 数据显示，人民币汇率自2025年12月底升破7.0关口之后，2 ...

2026年以来，离岸人民币多次逼近6.8水平，稳稳居于"6"时代。 春节假期刚过，外汇市场掀起一轮新的讨论热潮。 在岸、离岸人民币汇率节后连续走强，2月26日，美元对人民币、美元对离岸人民币盘中分别最低触及 6.8310、6.82665。伴随人民币快速走强，此前在"高息+汇差"逻辑下买入美元存款的投资者，开始集中 复盘自己的收益账本，结果让不少人意外：利息未必能覆盖汇率损失，甚至出现本金缩水。 在人民币定存利率已普遍降至"1"字头的背景下，美元存款一度以3%~4%以上的票面利率成为市场焦 点。但当汇率逆转，这笔看似稳妥的"高息"配置，正显露其背后的波动风险。 有人一年亏掉利息还倒贴本金 "跟风存美元，没想到直接亏了7000元。"一位投资者在社交平台上的留言，引发大量共鸣。有的人晒收 益，有的人晒亏损，更多的人在反思：为何买入"高息"美元存款后，到期后反而亏了？ 乐乐（化名）告诉记者，2025年初，她以约7.23的汇率购入5万美元，办理了年利率4.5%的一年期美元 定期存款。那时，人民币定存利率已跌至"1"字头，而美元定存利率仍处于高位。"利差摆在那儿，感觉 不配点美元都说不过去。" 一年后，她如约拿到2250 ...

当日人民币对美元中间价报6.9228，较25日的6.9321上调93个基点。 今年以来，人民币对美元汇率中间价累计调升约1000个基点。春节假期后，人民币汇率迎来明显上涨， 财通证券分析师张伟认为，本轮人民币升值，美元持续走弱是核心因素。 中新社北京2月26日电 (陶思阅)26日，离岸、在岸人民币对美元即时汇率均升破6.84，创2023年4月以来 新高。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，中美经贸关系回稳，外部环境改善，是人民币走强的重要背景。近 期美联储独立性受到冲击，美元承压，带动包括人民币在内的非美货币普遍升值。 此外，出口高增累积的结汇需求在加速释放。据中国国家外汇管理局统计，2026年1月，银行结售汇顺 差798亿美元。王青认为，以离岸人民币领涨为标志，近期汇市情绪偏高，也是助推人民币走势偏强并 连破关口的重要原因。 广发证券资深宏观分析师陈礼清观察到，2026年，人民币汇率单边趋势有所收敛，双边特征加强，但本 年度仍可能维持小幅升值的趋势。(完) ...

【博时市场点评2月26日】指数小幅震荡，通信行业涨幅领先 每日观点 今日沪深三大指数涨跌不一，成交量较昨日略有放大。申万一级行业中，通信涨幅领先。近期人民币兑 美元汇率不断攀升，今日盘中离岸人民币对美元汇率升破6.84，在岸人民币也升破6.87关口，双双创下 2023年4月以来的新高。从逻辑上看，外部美元信用下降及美元指数走弱是直接推手；内部看我国经济 基本面的韧性是核心支撑。对于国内权益市场而言，影响主要体现在三个层面：一是风险偏好提升，汇 率的强势表现增强人民币资产吸引力，吸引外资流入，提升全球资本对中国资产的配置意愿，从而提振 整个市场的风险偏好。二是对于拥有大量美元负债的行业，人民币升值将直接带来汇兑收益。三是对于 进口依赖度高的行业，成本端压力将得到缓解，毛利率有望改善。 消息面 上海发布楼市"沪七条"，大幅松绑限购及公积金政策 昨日上海市住房和城乡建设管理委员会、上海市房屋管理局等五部门联合印发《关于进一步优化调整本 市房地产政策的通知》（"沪七条"），核心内容包括：①非沪籍居民购买外环内住房社保年限由3年缩 短至1年；②社保满3年非沪籍家庭可在外环内增购1套；③持居住证满5年非沪籍家庭可购买1套 ...

2月26日，离岸人民币兑美元汇率盘中升穿6.83，再度刷新2023年4月以来新高。在岸人民币兑美元汇率升 破6.84关口，收盘报6.8397，较上一交易日上涨275点，创2023年3月23日以来新高。今日，人民币兑美元 中间价报6.9228，调升93个基点，已经是中间价连续第三日调升。 值得关注的是，春节假期后，人民币汇率迎来"三连涨"，在岸、离岸人民币兑美元汇率接连突破6.87、 6.85、6.83关口，屡创新高，成为全球外汇市场的焦点。 自2025年12月底升破7.0整数关口到2026年2月以来，人民币兑美元中间价累计升值近300个基点，在岸、离 岸汇率升值幅度超1%，人民币汇率走出了一轮趋势性的升值行情。 近3年，在岸、离岸人民币兑美元汇率走势图、来源：Wind 第三，外资对中国资产的看法正变得更加积极，也进一步提升了人民币需求。 广发证券资深宏观分析师陈礼清指出，中间价信号、结汇释放仍是近一个季度人民币升值的重要因素。此 外，2026年开年新增多重共振条件，可以概括为三点近端现实：去美元化叙事重新有所抬头，非美货币集 体走高；前期顺差顺收双高共振，顺差转为顺收的比例也提升至近十年最高的77.6%附近； ...