人民币国际化是一项长期任务，但国际化进程与中国经济在全球地位提升相比还是慢了。本文探讨人民币 国际化进程加快的可能性，并对由此带来的利弊进行分析。马克思曾在《资本论》中写道：从商品到货币 的过程是一次惊险的跳跃。那么，人民币从当前状态锐变为全球认可度很高的国际货币，是否也会是惊险 一跃？本文主要从"流动性溢价"角度来论述人民币加快国际化步伐的可行性及意义。 本文要点： 当前人民币国际化水平与中国经济体量不相匹配。人民币在外汇交易、国际支付、贸易融资、储备 货币等方面的国际占比远低于经济体量占比。 人民币支付在全球份额或存在低估。货币互换协议和CIPS的使用规模明显增加，SWIFT对人民币支 付的统计不完全，实际人民币支付结算比例估计在8%左右。但人民币支付存在地域方面较为狭小的 问题，国际支付主要发生在香港，占比超过7成。 历史经验表明，加速人民币国际化并不必然导致人民币贬值。我国2005年汇改后，人民币对美元连 续九年升值。 一个经济体货币的PPP汇率与市场汇率之差，实际上就是该货币的风险溢价，风险溢价=流动性溢价 +信用溢价。要缩小汇率差，一方面要改善流动性，另一方面则要增强货币信用。 人民币市场汇率相比 ...

先说结论，对包括中国、俄罗斯、巴西、土耳其、阿根廷、美国、日本、英国、加拿大在内的中高收入及更富裕的国家、地区而言，居民日均消费支出金额 若低于8.3美元就属于贫困。反之，就不是。 世界银行公布的2025年新贫困线，需要解释一下 这不是按汇率换算的，而是基于购买力平价规则，突出的是一篮子商品在各国、地区境内实际售价折算来的——毕竟各国境内的物价差异很大价，在美国购 买1片面包若需要2美元的话。 在印度可能仅需要支付30卢比，在我国或许需要支付7元人民币，若直接参照汇率必然会失真——中国与印度居民的收入少，消费支出也低，但实际能买到 的东西可能远远没有"汇率法"的差距大。 所以，世行等机构的专家发明了一个聪明的办法——"购买力平价"，简称PPP。你可以把它理解成一个"货币能力转换器"，但不是换汇率，而是各国、地区 境内"实际能买多少东西的能力"。 简单说就是三条线，分别是：极端贫困线，日均消费不足3美元，适用于卢旺达、苏丹、冈比亚、尼日利亚、索马里、利比里亚等最穷国——勉强能吃饱 饭，喝上干净水，不至于饿死罢了。 对印度、菲律宾、柬埔寨、老挝、安哥拉、肯尼亚等中低收入国家而言，若这个国家的某些居民日均消费金额低 ...

（转载请注明出处：微信公众号 lixunlei0722 ） 人民币国际化是一项长期任务，但国际化进程与中国经济在全球地位提升相比还是慢了。本文探讨人民币国际化进程加快的可能性，并对 由此带来的利弊进行分析。马克思曾在《资本论》中写道：从商品到货币的过程是一次惊险的跳跃。那么，人民币从当前状态锐变为全球 认可度很高的国际货币，是否也会是惊险一跃？本文主要从"流动性溢价"角度来论述人民币加快国际化步伐的可行性及意义。 本文要点： 人民币适度升值将一定程度上降低对于年度 GDP 增速的下限要求，避免过多通过投资"快变量"拉动经济增长，有助于经济结构 转型。 当前人民币国际化水平与中国经济体量不相匹配。人民币在外汇交易、国际支付、贸易融资、储备货币等方面的国际占比远低于 经济体量占比。 人民币支付在全球份额或存在低估。货币互换协议和 CIPS 的使用规模明显增加， SWIFT 对人民币支付的统计不完全，实际人民 币支付结算比例估计在 8% 左右。但人民币支付存在地域方面较为狭小的问题，国际支付主要发生在香港，占比超过 7 成。 历史经验表明，加速人民币国际化并不必然导致人民币贬值。我国 2005 年汇改后，人民币对美 ...

鸽声嘹亮？ 黄金、原油、股指、汇率市场 在提前交易"降息"？ 一、美联储内部分歧再次加大 会议后一周，市场对7月降息概率出现提升，全年降息幅度预期从45基点上调至60基点。另外美国总统持续抨击鲍威尔"失职"，并暗示将提名降息支持者 接任美联储主席，加剧政策不确定性。 截止6月27日，据CME"美联储观察"数据显示，美联储7月维持利率不变的概率为75.2%，降息25个基点的概率为24.8%；美联储9月维持利率不变的概率为 10.6%，累计降息25个基点的概率为68.1%，累计降息50个基点的概率为21.3%。 美联储点阵图 数据来源：美联储官网 美联储在6月18日议息会议上维持利率不变（4.25%-4.5%），但经济预测显示年内降息预期分化：19名官员中，8人支持降息两次，7人反对降息，双方人 数接近。这种分歧在会后一周的官员讲话中进一步凸显： 鸽派阵营： 沃勒（美联储理事）： 6月20日明确表示"赞成7月降息"，认为关税不会导致持续通胀，且劳动力市场数据已足够支持政策转向。 鲍曼（美联储副主席）： 6月24日称"若通胀可控，支持最早7月降息"，强调需平衡经济韧性与政策滞后效应。 古尔斯比（芝加哥联储主席）： ...

21世纪经济报道记者赖镇桃 广州报道 近日，美元指数再度跌破关键阻力位。 6月26日，美元指数一度跳水突破97关口，创2022年2月以来新低。年初至今，美元指数已下挫超10%。 非美元货币则普遍走强，美元兑欧元当日一度下探至2021年9月以来新低，美元兑日元一度跌0.57%， 美元兑瑞郎更是下挫至十年半以来的最低位。 一方面，尽管美联储主席鲍威尔在周三（6月25日）的"史上最难听证会"上重申不急于降息，但最新的 GDP、消费、就业等数据已经在为降息铺路，美元随之走弱。 另一方面，美元短时间内快速走贬，也和消息面上美联储主席任命的干扰有关。据央视新闻6月25日报 道，美国总统特朗普正在考虑提前提名下任美联储主席，以削弱现任主席鲍威尔的影响力。市场猜测特 朗普试图在鲍威尔任期结束前，用"影子主席"影响货币政策制定，同时不少投资者出于对美联储政策独 立性受损的担忧，加速抛售美元。 上海交通大学上海高级金融学院教授、美联储前高级经济学家胡捷向21世纪经济报道记者分析，今年以 来美元走弱主要由两大因素驱动，首先是年初以来美联储的降息预期升温，美国的高利率相对于其他经 济体逐步收窄，美元强势地位也因此受影响；其次则是贸易 ...

通常白银的波动是黄金的2倍，但在牛市的高强度阶段，白银可能上涨至黄金的4倍，这正是2020年7月底至8月初的3周内所发生的情况。在那3周内，黄金上 涨了15%，而白银上涨了58%。 如果历史重现，那么在2025年7-8月，黄金可能涨至3900美元，白银可能达到60美元、标志着一个周期顶部。 1. 金银波动性 2. 白银的上攻 白银正接近创纪录的季度收盘价，这可能标志着价格发现阶段的开始，目前短期市场格局尤为引人注目。其他金属正开始追赶黄金的步伐，而这些市场深度 相互关联。一个牛市往往为下一个牛市铺平道路。这对硬资产而言是最为广泛利好的宏观环境之一。 3. 长线趋势 下图为黄金/标普500比率——与标普500相比，黄金目前仍然被极度低估，长期而言将继续成为高价值的投资组合多元化工具。 4. 美股观察 美股市场看似平淡，但表面之下波动不小。标普500指数中72%的成分股收低，但英伟达、谷歌和苹果掩盖了大部分弱势，贡献了当日40%以上的多头动能 ——这是市值扭曲效应的典型展现。 5. 美元 （文章来源：金十数据） 我们对美元持续看空已有一段时间，这并非基于关于其储备货币地位的争论，而仅仅因为从购买力平价角度来看，美 ...

全球三大经济中心的2025年第一季度经济成绩单都已正式公布了！美国经济环比下降0.06%，按年计算的跌幅为0.2%，但同比上涨了2%，叠加通胀因素， GDP扩张至73231亿美元，继续领跑全球。 由27个国家组成的欧洲联盟在2025年第一季度完成的名义GDP为46123.756亿欧元（折合48538亿美元），与上年同期的水平相比，剔除各种商品与服务价格 波动因素，同比上涨了1.6%。 美国一季度经济同比提升2%，欧盟27国增长1.6%，都处在相对偏低的水平。欧洲经济的低迷主要是未能实现产业转型与升级，企业生产效率陷入停滞，叠 加能源消费成本的居高不下引发的结构性疲软下的脆弱复苏。 那在中国境内则仅需要支付343元人民币即可购买到，包括IMF、世界银行在内的国际权威组织均认为：购买力平价体系能有效规避、消除各国境内物价差 异的影响，还能剔除汇率"被多种干扰因素造成的扭曲"。 能使各国、地区的经济规模和居民生活水平的"国际间比较"更贴近现实。就像部分媒体形容的那样：GDP购买力平价规则是穿透"货币面纱"的X光机，它揭 示了"货币汇率"无法反映的真实经济生态。 只有购买力平价规则，才能帮助我们有效理解月薪5000元 ...

消费的意义从来就不是"打败谁"，而是让每个中国人都有能力体面地花钱、放心地消费。 4月份以来，网上有种说法引发关注，即用中国猪肉、淡水鱼、汽车、空调等商品消费量超过美国，论 证中国早已是全球第一大消费大国了，乍一看很让人兴奋。过去五年多来，我一直在呼吁提振消费，研 究如何激发14亿人的消费潜力，让中国早日成为全球第一消费大国，莫非一夜之间，我们的梦想就成真 了？ 浏览这些广泛流传了两个多月的网文，我觉得还是有点来历蹊跷。 除了动机匪夷所思，更不用提这些说法还存在着严重的逻辑错误： 首先，中国人喜欢吃猪肉和淡水鱼，美国人不那么爱吃，所以就用猪肉和淡水鱼消费量去作比较，这样 能得出有意义的结论吗？消费能力不是比"谁更爱吃猪肉"，而是比"老百姓有多少钱，花在哪儿"。虽然 中国肉类消费量（含禽畜及副产品）已达每年人均64公斤，但跟美国124公斤相比，刚刚达到人家的一 半。 不仅如此，代表食品在家庭消费占比的恩格尔系数下降，才是一国消费升级的标志。中国恩格尔系数 28.4%，也就是国人30%的支出还被困在"吃饭"上，而美国恩格尔系数7.3%，其居民更多支出用于服务 和非必需商品。中国消耗更多猪肉和淡水鱼，一方面是饮食习 ...

中国人民币汇率走势与GDP数据，一直都是经济学者、从业者、投资者乃至普通大众高度关注的热点，这两大 议题更是触及经济与金融领域的核心。 这不止关系到茶余饭后的谈资，更实实在在影响着百姓的投资口袋、国家的政策方向，甚至中国在世界上的位 置。 要知道，GDP这东西是国际上公认衡量经济实力的尺子，它准不准，可不是件小事。 那么是人民币被低估，还是我们从未真正看懂这个体量？ 可转头换另一把在国际比较里也很重要的尺子——购买力平价。 但这把尺子不看汇率，而是看钱在不同国家到底能买多少东西，更接近老百姓的真实感受，也更能体现一个经 济体的实际生产能力。 神奇的事情来了，根据IMF在2025年初的估算，同样是2024年，按购买力平价算，中国的GDP能飙到约38万亿 美元！ 美国并没有什么太大的变化，还是29万亿上下，欧盟27国加起来也就28万亿左右，这么看，美国经济体量反而 只有中国的八成，欧盟跟美国差不多。 经济体量是个迷局 要看一个国家的经济块头，手里得有把尺子，但说来也怪，同样是衡量中国，国际上流行的两把尺子量出来的 结果，竟然能差出天壤之别。 看看我们平时最常听到的那把尺子——汇率算法，用2024年的大概数据来说， ...

本文来自微信公众号： 秦朔朋友圈 （ID：qspyq2015） ，作者：吴照银、陈梦赟，题图来自：AI生 成 五一假期期间，受关税谈判乐观预期刺激，亚洲市场风险偏好回升，人民币、港币、新台币、韩元等 东亚货币集体走强。 尤其是新台币大幅升值，5月2日和5月5日两个交易日合计涨超9%。港元也出现持续升值，导致港元 兑美元触及7.75强方兑换保证，根据联系汇率机制，5月3日香港金管局斥资465.39亿港元购买美元， 5月5日斥资95.32亿港元，5月6日再度斥资605.43亿港元。 美国一季度GDP环比折年率下滑至-0.3%，低于市场预期。虽然一季度环比转负更多受到"抢进口"的 拖累，但加征关税会导致消费和固定资产投资承压，对经济的拖累将在下半年体现。 分项来看，一季度消费增速已经开始回落，个人消费支出环比折年率为1.8%，低于前值的4%，拉动 GDP1.21个百分点，服务消费表现仍有韧性，但商品消费尤其是耐用品消费走弱。 4月美国密歇根大学消费者信心指数终值为52.2，较前值57大幅下滑，已经连续第四个月下降。 人民币表现同样较为强势，5月5日离岸人民币一度升穿7.19关口，是去年11月以来首次突破。 此轮东亚 ...