早盘提示 Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 5 月 15 日星期四 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 周三上证 50 指数异军突起，持续上涨，带动两市主要指数在午后上行，券商板块 | | | | | 涨幅居前。两市成交额 1.29 万亿元，成交额变化不大。中证 1000 指数收 6151 点， | | | | | 跌 16 点，跌幅-0.27%；中证 500 指数收 5781 点，跌 12 点，涨幅-0.21%；沪深 300 | | | | | 指数收 3896 点，涨 5 点，涨幅 0.15%；上证 50 指数收 2708 点，涨 5 点，涨幅 0.20%。 | | | | | 行业与主题 ETF 中涨幅居前的是光伏 50ETF、银行 ETF 龙头、医疗 ETF、 ...

中美经贸高层会谈取得实质性进展，双方达成了重要共识，超出市场预期。全球经济格局深度调整的趋势 会否有变？近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强接受券商中国记者采访时，深入剖析了中国经济在 当前复杂形势下的发展态势、应对策略以及未来机遇。 邢自强表示，贸易争端逐步走向可控的双方博弈，美元资产正面临定价再平衡，而中国已向全球投资者展现了 科创领域的强大潜力，若能抓住这一战略机遇期，中国经济有望在全球产业链重构的变局中抢占制高点，有助 于人民币资产吸引力提升。 四大支柱，筑牢经济韧性 邢自强表示，中美关税谈判进程超预期提速，常态化磋商机制的建立也体现出双方从对立走向了可控的博弈状 态。受益于中美关税谈判的积极进展，双边贸易停摆的局面将得以缓解。虽然整体关税水平仍处高位，但谈判 窗口期可能再次引发企业"抢出口"和"抢生产"现象，因此，预计二季度及三季度GDP同比增速将优于团队此前 的预期。不过，鉴于双边关系的复杂性，关税争端要达成持久性解决方案仍存在着挑战。 邢自强指出，无论贸易争端如何演变，中国已逐步夯实应对外部冲击的社会和经济基础，主要体现在四个关键 维度。 从政策层面来看，国内政策刺激存在加码空间。这意味着在经 ...

维持10%的普适关税，暂缓24%的对等关税，取消91%的报复关税。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 今天大盘整体上涨，截止到收盘，还在5星，距离4.9星不远。 大中小盘股都上涨，小盘股上涨略多。 成长风格上涨多一些。 今天A股收盘后，传出利好。 港股在15点之后大幅上涨，恒生科技上涨超5%。 原因是中美关于关税，达成初步的利好： 这对人民币资产也是利好。 引发今天港股大幅上涨。 因为利好消息是A股收盘后出现的，A股的涨幅可能体现在明天。 在4月初因为关税危机，导致全球股票大跌的时候，螺丝钉做直播也提到过： 对美元资产来说，提高关税是双刃剑。 因为关税增加，有可能导致通货膨胀提高，美联储降息放缓。 而美债总规模较大，美元利率较高，迟迟无法降低，对美元的压力也很大。 所以高关税更像是特朗普谈判的一个工具。 随后几周，关税带来的情绪影响也逐渐消退。 港股连续5周上涨。 当然，特朗普这个不确定性因素还在，后面可能还会有其他幺蛾子。 但是类似的事件，带来短期波动的时候，往往是阶段性买入的好机会。 1. 去年港股和A股估值位置相仿，在9月中旬的时候两者都是接近历史最低估值。 9月下旬第一波大涨，和随后的反弹，两者 ...

五一假期期间，美元指数走强，主要货币兑美元走弱，而人民币兑美元逆势升值。5月2日，美元兑离岸人民币曾达到了7.2790，但当天就出现了将近1%的 大跌。5月5日，人民币继续升值，最多时曾达到了7.1893。两天升值将近900点，并一举收复了4月2日美国所谓"对等关税"开启以来的失地。 分析人士认为，人民币狂飙主要有四大原因：一是五一出行数据刷新历史新高，可能注入更多经济增长动能；二是五一期间中美经贸磋商释放出积极信号； 三是避险资金可能正在增配人民币资产；四是在美元指数趋势性杀跌的背景之下，结汇盘可能正在逐步释放。 上个交易日（4月30日），A股延续窄幅整理，中证A500指数ETF（563880）标的指数成分股涨跌不一，兴森科技、科伦药业10cm涨停，立昂微涨超7%，汇 川技术、神州数码等涨超6%，招商银行、工商银行跌超3%，比亚迪、利欧股份等回调。 消息面上，国内方面，五一跨区域人员流动有望创新高；出行旅游火爆；产业动态方面，DeepSeek开源最新大模型DeepSeek-Prover-V2-671B，专注数学定 理证明；海外方面，美国4月非农数据大超预期，缓解了此前投资者对于经济和关税政策的担忧，"新美联 ...

金十数据5月5日讯，5月2日，离岸人民币兑美元暴涨近1%。今天开盘，再度飙升。两个交易日最大涨 幅接近900点。与此同时，A50表现亦非常突出，最近两个交易日上涨一度超过1.5%。分析人士认为， 主要有四大原因：一是五一出行数据刷新历史新高，可能注入更多经济增长动能；二是五一期间中美经 贸磋商释放出积极信号；三是避险资金可能正在增配人民币资产；四是在美元指数趋势性杀跌的背景之 下，结汇盘可能正在逐步释放。长假期间，中美经贸传来的积极信号可能是人民币资产上涨的直接原 因。商务部新闻发言人就中美经贸对话磋商情况答记者问指出，中方注意到美方高层多次表态，表示愿 与中方就关税问题进行谈判。同时，美方近期通过相关方面多次主动向中方传递信息，希望与中方谈起 来。对此，中方正在进行评估。 （券商中国） 离岸人民币兑美元两个交易日大涨近900点 分析人士解析四大原因 ...

·何立峰：增强人民币资产全球配置中心、风险管理中心地位 ·国家发展改革委、商务部、市场监管总局发布《关于开展市场准入壁垒清理整治行动促进全国统一大市场建设的通知》，全面清理和整改违规设置市场准 入壁垒的各类不合理规定和做法，通报一批具有典型意义的违规案例，建立健全线索归集、核实整改、案例通报等长效机制，让"非禁即入"落地生根，营造 公平的市场准入环境，为坚持和落实"两个毫不动摇"、构建全国统一大市场提供有力支撑。（新华财经） ·29日消息，近日，国家发展改革委已印发通知，会同财政部及时向地方追加下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金，继续大力支持消费品以旧换新。 下一步，国家发展改革委将充分发挥"两新"部际协调机制作用，强化统筹推进和跟踪调度，督促各地各有关部门加快已拨资金审核兑付，切实减轻企业垫资 压力，确保真金白银优惠直达消费者，推动消费品以旧换新政策发挥更大效果。（新华财经） ·据中国人民银行网站4月29日消息，3月份，债券市场共发行各类债券87356.6亿元，其中国债发行12786.3亿元，地方政府债券发行9788.0亿元，金融债券发 行10226.4亿元，公司信用类债券发行13335.2亿元，信 ...

因为人民币资产的整体估值,还是低于全 球平均水平。 低估是最大的利好。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 那么，我们该如何看待美元汇率波动对投 资的影响呢? (1) 如果美元利率汇率降低，对非美元资 产有利。 例 如 A 股 港 股 ， 前 两 次 2 - 3 星 的 牛 市 (2016-2018年、2020-2021年），均出现 在人民币相对美元汇率大幅提升的阶段。 (2) 其中A股港股,在非美股市场中,受 益更多。 (3) 利率、汇率是影响资产价格的短期因 素，而非长期因素。 短期里的波动，更多的是带来投资机会。 在时间拉长之后,低估品种总会有上涨的 ▼点击阅读原 文，免费学习大额家庭资产配置课程 ...

从历史数据看，指数增强基金的平均收益，多数年份是可以跑赢对应指数的。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 当时A股和港股，从上涨下跌时间，到波 动幅度，都很相似。 但其中也有一部分跑输了指数，如果不谨慎挑选的话，也有可能买到的基金，实际上跑不赢指数。 这里有一门限时免费的福利课程，介绍了指数增强基金的投资方法。 想要获取这个课程，可以添加下方「课程小助手」，回复「 指数增强 」领取哦 ～ ◆◆◆ 位置。 不过这么极端的估值，持续时间也很短。 那应该如何挑选优秀的指数增强基金呢？ (1) 2024年9月中下旬美联储首次降 息，A股港股迎来第一波大涨，持续到国 庆节后。 时间拉长后,A股和港股的收益差不多, 只是涨跌阶段不同。 在2024年9月份，也是港股率先上涨，A 股随后跟涨。 (1) 美元降息周期，美元利率汇率下 降，对人民币资产整体有利。 港股大多数公司主营业务在内地，也属于 人民币资产。 不过从今年1月中旬开始，A股和港股涨跌 出现了分化。 (2) 2025年1月中旬以来到3月初，港股 迎来又一波大涨。 这段时间,港股恒生指数上涨超30%。港 股科技指数领涨，上涨近50%。 同期A股也上涨，但涨幅比 ...