能源成本上涨成为本轮日元贬值主因，并进一步削弱通胀承压下市场信心； 1. 中东紧张引发油价上涨，日元应声贬值 尽管中东局势冲击有限，但油价曾一度上涨，使能源进口大国日本的进口成本显著上升，进而成为压亏日元的重 要因素。日元自6月13日以来兑美元下跌2.4%，兑瑞郎也下滑1.4%。 2. 日本能源负担上升，贸易逆差扩大 作为几乎完全依赖进口石油的经济体，日本面对油价上涨时，外汇需求激增，削弱本币市场流动性。同时，国内 能源价格上涨加剧通胀压力，剌激日元处于弱势位置。石油成本上升导致进口全部用日元支付，这削弱了对日元 的正常需求。 3. 加息预期支撑日元，但仍存阻力 1月数据表明日本企业商品价格指数（CGPI）同比增长4.2%，创19个月新高，推动市场预计日本央行可能在5月或 7月调整负利率政策。短线内日元对美元有0.5%升值表现，显示市场对货币政策转向预期正在加温。 但与此同时，美国经济疲软、美元整体承压，美联储仍未释放明确降息信号，使得美元兑日元走势具有一定回弹 空间。此外，日本长期债市波动亦给日元带来不稳定预。 4. 政策干预与市场预期矛盾加剧 美国总统对日元汇率的公开批评，以及潜在对日本施压的货币政策言论 ...

欧元兑日元汇率持续攀升，逼近一年来的高点水平。日元的持续疲软为这一货币对提供了上涨动力。美 元指数在多重因素影响下大幅下跌，创下1973年以来同期最大跌幅。非美货币普遍走强，其中欧元表现 尤为突出。2025年上半年，欧元兑美元累计涨幅达到13.86%，显示出强劲的上涨势头。 日本当局对汇率波动的干预预期也为市场带来不确定性。日本央行已对日元兑欧元进行汇率检查，这通 常表明当局已准备好干预外汇市场。欧元兑日元汇率曾一度达到175.43，创下自1999年欧元推出以来的 新高。如果欧元兑日元汇率接近180的关口，日本当局很有可能会介入，通过出售欧元来进行干预汇 率。投资者正密切关注日本央行的政策会议，届时有关债券购买规模的变动以及是否提高利率的决策将 在货币市场引发反响。 来源：金融界 日美货币政策的显著差异是推动日元持续贬值的根本原因。美联储官员在近期讲话中透露出对降息的谨 慎态度，导致市场对美联储降息预期出现推迟。日本央行6月会议公布的减少购买国债计划不及市场预 期，日本暂时维持宽松货币环境。投资者预期日美利差仍将持续，导致抛售日元买入美元的操作增多。 加息预期限制上行空间 尽管欧元兑日元汇率表现强劲，但未来上 ...

智通财经APP获悉，日本央行理事会成员Hajime Takata警告称，该行的加息周期仅会"短暂暂停"，之后 将重启。尽管美国总统唐纳德·特朗普威胁对日本商品加征比此前更高的关税，给经济前景蒙上阴影， 但Takata仍维持其鹰派立场。 作为资深经济学家及前债券分析师，Takata在以往演讲中曾多次提及，随着经济活动改善，有必要提高 借贷成本。2024年3月，日本央行历史性结束大规模货币宽松政策前，他的类似表态帮助投资者为政策 转向做好了准备。 鉴于美国政策存在高度不确定性，他强调："央行需以更灵活的方式执行货币政策，避免过度悲观。" Takata发表此番言论时，日本的通胀增速仍处于七国集团(G7)最高水平。5月，一项关键生活成本指标 创下两年新高，而央行上月的会议记录也显示，官员们普遍认为物价上涨势头略超预期。 "日本经济已处于接近实现物价稳定目标的阶段，"Takata表示，"货币政策进一步调整的关键在于企业积 极行为的可持续性。" 日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)则多次强调，核心通胀率仍低于2%的政策目标，他希望看到通胀趋 势明确上行后再重启加息，同时也需确认美国贸易政策对经济的潜在影响规模。 ...

日本央行审议委员高田创：无法以预设的观点判断日本央行在加息之前还能等待多长时间。 ...

野村认为，美日贸易谈判进展停滞，特朗普威胁对日本征收30-35%关税，这将对投资者产生重大影响。 据追风交易台消息，7月2日野村证券最新研报预测，日本股市将继续承压，而债券市场可能获得支撑。野村证券认为当前日本市场的核心矛盾在于宏观层 面的日美贸易谈判僵局与微观层面的经济韧性。 报告预测美国将先提升关税，增加日本公众的紧迫感，随后日美双方再各自提出让步方案，并宣称胜利。这一过程伴随着两大风险：一是日本可能被迫增 加国防开支作为让步；二是执政的自民党可能因谈判失利而在选举中遭遇重大失败。这两个潜在的政治变数将是市场的重要扰动因素。 野村分析师认为日美贸易谈判的僵局无疑为日本股市蒙上阴影，叠加日元走强，投资者应短期内回避日本股市风险，避免在此环境下追高买入股票，同时 关注长期债券的配置机会。 日美贸易谈判陷入僵局：关税威胁下的政治博弈 野村表示尽管制造业前景黯淡，但日本央行的短观（Tankan）调查显示，非制造业在价格评估和盈利预期上表现强劲。这表明日本经济内部存在复苏动 能，使得"年内加息"的可能性依然存在（10月加息概率为40%）。这一预期，结合股市的疲软，将为日本长期及超长期国债提供支撑。 报告指出非制造业 ...

智通财经7月3日电，日本央行委员高田创周四表示，央行正处在可以暂停加息的阶段，但一段时间后应 该恢复加息周期。他在日本三重县发表演讲时称，日本央行正逐步接近实现其价格目标，为了保持这一 势头，央行应维持目前的宽松政策立场。 日本央行委员高田创：央行处在暂停加息的阶段 ...

日本央行审议委员高田创：日本央行正处于暂停加息的阶段。 ...

日本央行审议委员高田创：日本央行可能需要以灵活的方式回到加息周期，以应对美国的政策变化，此 外还需要采取行动，以防经济下行压力增加。 ...

日本央行审议委员高田创：日本央行目前仅暂停加息周期，未来应在经过一段观望期后继续进行转变调 整。 ...

作 者丨吴斌 编 辑丨和佳 在全球面临关税巨大冲击波之际，美联储主席鲍威尔、欧洲央行行长拉加德、英国央行行长 贝利、日本央行行长植田和男、韩国央行行长李昌镛等齐聚葡萄牙辛特拉。 据央视新闻报道，当地时间7月1日，鲍威尔在出席欧洲央行中央银行论坛时表示，如果不是 因为美国总统特朗普的关税政策，美联储降息会更早，目前也会采取更宽松的货币政策。由 于关税的影响，几乎所有对于美国通胀率的预测都在大幅上升。 面对关税政策和经济的不确定性，货币政策将走向何方？市场会如何反应？美元的问题会否 愈演愈烈？ 美联储9月降息可能性较大 7月会议将近，如此短的时间美联储仍无法确认月底是否降息，何时降息成为市场焦点。 王有鑫告诉记者，当前美联储对降息持谨慎态度，主要有两重考量，明面上的考量在于担心 特朗普关税政策对通胀造成潜在影响，导致美国通胀问题再度反弹，因此美联储对于降息相 对谨慎。另外还有一层考量，美联储担心在特朗普持续施压下，如果过快降息将影响市场对 于美联储独立性的判断，从而引发对美元信用更大程度的担忧。 据央视新闻报道，6月30日，特朗普在社交媒体发文表示，"太迟先生"鲍威尔和整个委员会都 应该为没有降息感到羞耻。如果他 ...