经纬恒润（688326.SH）系列点评八 2025Q4 盈利释放 智驾+商业航天双轮驱动 glmszqdatemark 2026 年 03 月 02 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 5,541 | 6,848 | 8,449 | 10,034 | | 增长率（%） | 18.5 | 23.6 | 23.4 | 18.8 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | -550 | 100 | 398 | 618 | | 增长率（%） | -153.3 | 118.2 | 297.6 | 55.4 | | 每股收益（元） | -4.59 | 0.83 | 3.32 | 5.15 | | PE | / | 166 | 42 | 27 | | PB | 4.0 | 4.1 | 3.7 | 3.3 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 2 月 27 日收盘价） | 推荐 | 维持评级 | ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20260224-20260227） 商业火箭加速回收，政策与产业或持续共振 行业研究 计算机 2026 年 03 月 02 日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 2026-02-26 《计算机行业重大事项点评：Seedance 2.0 上线， AI 视频迎来"奇点时刻"》 2026-02-11 《计算机行业重大事项点评：AIDC：算力稀缺性 凸显，产业或迈入结构性扩张新周期》 2026-02-02 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 337 | 0.04 | | 总市值(亿元) | 62,840.76 | 4.84 | | 流通市值(亿元) | 56,779.44 | 5.41 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | ...

2026 年 03 月 01 日 行业点评报告 看好/维持 机械 机械 商业航天发展前景广阔，利好先进制造 ◼ 走势比较 (20%) (6%) 8% 22% 36% 50% 25/3/3 25/5/14 25/7/25 25/10/5 25/12/16 26/2/26 机械 沪深300 ◼ 子行业评级 相关研究报告 <<1 月工程机械内外销同比实现较高 增长，继续看好内外需共振向上>>-- 2026-02-26 <<2025 年工程机械内外需全面回升， 继续看好行业需求向上>>--2026- 02-01 <<光伏行业利好频现，看好设备需 求>>--2026-01-26 证券分析师：崔文娟 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 报告摘要 政策与市场双重驱动，商业航天发展前景广阔。2025 年 11 月，国 家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》，明确将商业航天纳入国家 ...

经纬恒润（688326.SH）系列点评八 | 项目/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 5,541 | 6,848 | 8,449 | 10,034 | | 增长率（%） | 18.5 | 23.6 | 23.4 | 18.8 | | 归属母公司股东净利润（百万元） | -550 | 100 | 398 | 618 | | 增长率（%） | -153.3 | 118.2 | 297.6 | 55.4 | | 每股收益（元） | -4.59 | 0.83 | 3.32 | 5.15 | | PE | / | 166 | 42 | 27 | | PB | 4.0 | 4.1 | 3.7 | 3.3 | 资料来源：Wind，国联民生证券研究所预测；（注：股价为 2026 年 2 月 27 日收盘价） | 推荐 | 维持评级 | | --- | --- | | 当前价格： | 138.50 元 | [Table_Author] 分析师 崔琰 | 执业证书： S0590525110023 | ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20260224-20260227） 商业火箭加速回收，政策与产业或持续共振 行业研究 计算机 2026 年 03 月 02 日 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 证券分析师：祝小茜 邮箱：zhuxiaoqian@hcyjs.com 执业编号：S0360524070011 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 337 | 0.04 | | 总市值(亿元) | 62,840.76 | 4.84 | | 流通市值(亿元) | 56,779.44 | 5.41 | 相对指数表现 -19% -3% 14% 31% 25/03 25/05 25/07 25/10 25/12 26/02 2025-03-03~2026-02-27 计算机 沪深300 相关研究报告 《计算机行业重大事项点评：政策落地，数据+AI 驱动要素价值释放》 2026-02-26 《计算机行业重大事项点评：Seedance 2.0 上线， AI ...

证 券 研 究 报 告 【债券月报】 转债审批在加速，今年发行预测怎么看？ ——转债月报 20260302 ❖ 转债审批在加速，今年发行预测怎么看？ 2026 年 2 月 9 日沪深北三大交易所联合推出的《优化再融资一揽子措施》旨 在引导资本市场资源加速向科技创新和新质生产力聚集，相应板块的转债发行 或有望加速恢复，事实上自 2025 年四季度以来已经可以观测到转债发行规模 非季节性的恢复了。 将转债发行拆成多个不同的环节观察平均用时，各环节中除了同意注册至转债 上市的平均用时特别稳定外其余环节均为 2024、2025 年用时明显增长，2025 年下旬开始明显恢复。 先从近期审批加速考虑，假设审批速度恢复至 2023 年及以前水平，则以 2018- 2023 年及 2025Q4 至 2026 年 2 月上市转债的发行数据为样本重新计算历史平 均审批时间及效率。其中董事会预案、股东大会通过、交易所受理、上市委通 过、同意注册分别在 2026 年内可完成的概率分别为 39.5%、69.7%、80.4%、 98.3%及 99.3%；前述各环节批复后仍中止实施的概率分别为 18.0%、17.3%、 14.2%、2.2 ...

【商业航天动态】当地时间2月28日，美国已将【太空部队】、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行 动中。 后续催化展望： 海外： 1据彭博新闻报道，SpaceX公司的IPO申请最早于3月发布，IPO于6月进行，预计估值超过1.75万亿美元。 （信维通信等） 2starship V3计划于3月中旬首飞。 3 【商业航天动态】当地时间2月28日，美国已将【太空部队】、空军、海军、海军陆战队和陆军派往针对伊朗的行 动中。 1据彭博新闻报道，SpaceX公司的IPO申请最早于3月发布，IPO于6月进行，预计估值超过1.75万亿美元。 （信维通信等） 2starship V3计划于3月中旬首飞。 3RKLB中子号可重复使用火箭计划Q2首飞。 国内： 1两会于3月初召开。 2力箭二号可重复使用火箭计划3月下旬首飞。 (泰胜风能) 3朱雀三号遥二计划Q2再次尝试回收，争取Q4尝试复用飞行。 (飞沃科技、超捷股份、斯瑞新材) 后续催化展望： 海外： 3、4月起，我国新型号火箭再次密集首飞及回收，#2026年或成为我国火箭回收元年，两大星座的招标及发射预计 也将稳步推进，蓝箭航天、中科宇航有望于年内上市。 4天龙三号（广 ...

资源品普涨与 Token 出海新叙事 [Table_Authors] 方奕(分析师) 主题风向标 3 月第 1 期 本报告导读： 热点主题交易热度节后回升，金属资源品主题普涨，AI应用主题回调。中东战火强 化能源资源价格，Token 出海成为 AI 投资新叙事，重视两会内需方向增量政策。 投资要点： | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 中国股市上升的关键动力三：中国内需提振的 "有力转折" 2026.02.23 AI 与机器人加速场景化落地 2026.02.23 地方两会聚焦扩内需与强科技 2026.02.08 2 月金股策略：成长与价值共进 2026.02.02 进入复苏的盈利周期 2026.01.27 策 略 研 究 证 券 研 究 报 策 略 专 题 报 告 告 策略研究 /[Ta ...

商业航天发展驶入快车道，如何把握布局机会？ 20260226 摘要 全球太空资源争夺加剧，低轨卫星频段等资源有限，SpaceX 领先地位 倒逼各国加速商业航天建设。中国星网与垣信千帆二代星即将进入市场， 预计后续发星节奏与发星量将明显跃升，大运力民营火箭型号增多，火 箭回收技术进展显著。 2026 年有望成为中国商业航天加速发展元年，2025-2026 年估值驱动， 预计 2027-2028 年卫星发射加速放量，中上游卫星制造、卫星零部件、 火箭发射等环节公司有望进入业绩高速增长阶段。 国家航天局设立商业航天司，商业航天有望成为"十五五"期间重点。 四中全会公报新增"航天强国"表述，工信部提出到 2030 年发展超过 千万的卫星通信用户，多省份明确布局商业航天产业。 中国向国际电信联盟新增申请超过 20 万颗卫星的频轨资源，市场空间 进一步打开。2026 年星网二代星有望开启招标，规模预计远超一代星， 为卫星核心零部件企业带来较大订单增量。海南文昌千颗以上产能的卫 星超级工厂有望在 2026 年投产。 Q&A 2026 年商业航天板块在 1 月中旬冲顶后经历一个多月调整的原因是什么，行 业基本面是否出现不利变 ...

周期共振，石化与有色共舞：如何把握双重机遇？ 20260227 Q&A 2026 年以来有色与石化板块持续走强的核心驱动因素是什么，当前两大板块 的市场表现有何差异？ 有色与石化同属顺周期赛道，但阶段性表现存在差异：有色板块整体弹性更强、 阶段性涨幅更突出，部分龙头个股累计涨幅较为显著；石化板块整体呈稳步攀 升态势，波动相对温和，其中炼化、高端化工等环节表现相对亮眼。本轮行情 的核心驱动因素主要来自四个方面：第一，大宗商品价格维持强势，为两大板 块提供基本面支撑，且板块与商品价格相关性较高，上游资源板块的周期演变 在价格端得到一定反映；第二，行业产能出清持续推进，龙头企业议价能力提 2026 年 1 月贵金属大幅回撤并带动有色回调，更偏向短期波动而非趋 势反转，主要由前期涨幅过大后的获利了结、美元流动性趋势阶段性逆 转以及部分期货品种保证金上调带来的冲击共同驱动。 石化复苏的核心抓手在于供给侧改善与需求修复的共同作用，国内反内 卷政策指导下，行业协同减产对优化供给、修复盈利能力形成支撑，中 国炼化资产全球竞争力有所提升并打开成长空间。 配置逻辑主要依托大宗商品中期上行趋势，把握有色阶段性回调的布局 机会与石化 ...