投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-06-12 成品油逐步累库，能化延续震荡格局 国际原油期货延续偏强震荡格局，美伊谈判可能进展不利，美国总统 表示，他对于能否说服伊朗同意关闭其核计划的"信心有所下降"。就原 油产业自身而言，哈萨克斯坦7月出口计划再度接近历史高位，6月出口计 划亦是如此。EIA发布最新月报，认为今年供应将比需求多80万桶/日。 原油依旧是近期持稳远期趋弱的格局。 板块逻辑： 能化整体仍是震荡走势。化工下游整体偏弱格局，终端订单指数较5 月有所下滑，刚需补库对市场推动力稍显不足。供给端的检修高峰是5 月，5月去库后，市场频繁交易装置检修与复产的进展。当前华东地区一 大型炼厂的重整装置检修时间表尤为关键。当前仍以震荡思路对待能化。 原油：地缘风险升温，油价波动加剧 LPG：需求仍弱势，PG反弹空间或有限 沥青：沥青期价震荡回落 高硫燃油：高硫燃油冲高后回落 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油震荡 甲醇：港口库存延续偏累，甲醇震荡 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现 PX：供应重启较快，关注PT ...

【供需方面】 供应：目前PTA负荷提升至84%附近。近期逸盛大化225和独山能源300万吨PTA装置陆续重启，嘉兴石 化150万吨装置停车。 【现货方面】 6月10日，PTA期货冲高回落，现货市场商谈氛围尚可，现货基差偏强。少量聚酯工厂补货，本周下周 主港在09升水215~225成交，个别偏高，价格商谈区间在4800~4910附近。6月底主港在09升水210~215 有成交。主流现货基差在09+217。 【成本方面】 6月10日，PTA现货加工费至424元/吨附近，TA2509盘面加工费353元/吨。 需求：上周江浙涤丝大工厂减产继续，但有荣盛和盛虹装置重启补充，叠加瓶片装置有检修或故障停 车，以及部分短纤装置减产，聚酯负荷综合下降至91.1%（-0.6%）。6月10日，涤丝价格涨50-100，前 一日尾盘产销有所放量，尾盘高低分化。三大厂优惠有所缩小，宁波方向价格不变，销售放量。长丝二 轮减产结束之下，现做现卖利润依旧处于亏损状态，后有第三轮减产方案。面对供给端和需求端双弱情 况，恐后期涤丝加工差会被进一步压缩。近期内仍需关注油价变动和涤丝工厂减产的最新进程。 【行情展望】 近期PTA负荷提升明显，叠加华东 ...

石油沥青日报 | 2025-06-06 成本端支撑仍存，盘面窄幅震荡 市场分析 1、6月5日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2507合约下午收盘价3497元/吨，较昨日结算价下跌0.4%；持仓85190 手，环比下降4256手，成交133237手，环比下跌63289手。 2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3800—4091元/吨；山东，3470—3870元/吨；华南，3400—3450元/吨； 华东，3580—3650元/吨。 原油价格本周呈现震荡反弹态势，沥青成本端支撑有所巩固，现货价格以持稳为主，个别地区主营炼厂上调沥青 结算价，提振沥青现货市场情绪。盘面则延续窄幅波动。就沥青自身基本面而言，供需两弱格局延续，终端需求 总体表现欠佳，进入6月份，北方地区气温适宜，部分基建项目进入施工期，但缺乏超季节性的增长动力；而南方 地区进入梅雨季节，频繁降雨天气导致道路施工受阻，抑制沥青终端消费。与此同时，目前市场供应增量有限， 整体开工率与库存均处于低位区间，叠加成本端的支撑，市场压力有限，但需求端改善乏力依然制约了市场的上 行空间。 策略 单边：震荡 跨期：逢低多BU2507-2509价差（正套） 跨品种：无 ...

王江楠（F03108382，Z0021543），联系电话：010-82295006 | | | PX&PTA&PR | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/5/16 | 品种 | 更新日期 | 单位 | 现值 | 前值 | 涨跌(幅) | | | 期货结算价(连续):WTI原油 | 2025/5/15 | 美元/桶 | 61.62 | 63.15 | -2.42% | | 上 | 期货结算价(连续):布伦特原油 | 2025/5/15 | 美元/桶 | 64.53 | 66.09 | -2.36% | | 游 | 现货价(中间价):石脑油:CFR日本 | 2025/5/15 | 美元/吨 | 572.00 | 590.00 | -3.05% | | | 现货价(中间价):二甲苯(异构级):FOB韩国2025/5/15 | | 美元/吨 | 709.00 | 731.50 | -3.08% | | | 现货价:对二甲苯PX:CFR中国主港 | 2025/5/15 | 美元/吨 | 854.00 | 867.00 | -1.50% ...

晨报 铝锭 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多 在 1 月中下旬，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右，停产期间预 计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨。安徽省 6 家短流程钢厂，1 家钢厂已 证监许可【2011】1452 号 逻辑:昨日铝价偏强震荡。昨日数据显示美国上个月 CPI 增长 0.2%，低 于经济学家预期的 0.3%，3 月份消费者物价指数下降 0.1%。贸易紧张局势 缓和导致市场参与者降低了经济衰退的可能性预估。 成材：重心下移 偏弱运行 铝锭：价格偏强震荡 关注库消走势 投资咨询业务资格： 负责人：赵 毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 地址： ...

| | 申银万国期货研究所 陆甲明 （从业编号F3079531 交易咨询号Z0015919） | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | lujm@sywgqh.com.cn 021-50583880 | | | | | | | | | | | LL | | | PP | | | | 1月 5月 9月 1月 5月 | | | | | | 9月 | | | 前日收盘价 | 6948 | 7290 | 7016 | 6904 | 7082 | 6985 | | 期 | 前2日收盘价 | 6979 | 7263 | 7046 | 6952 | 7115 | 7029 | | 货 | 涨跌 | -31 | 27 | -30 | -48 | -33 | -44 | | 市 | 涨跌幅 | -0.44% | 0.37% | -0.43% | -0.69% | -0.46% | -0.63% | | 场 | 成交量 | 27193 | 792 | 274110 | 17713 | 701 | 266940 | | | 持仓量 | 6 ...

免 责 声 明 本公司具有中国证监会核准的期货交易咨询业务资格 （核准文号 证监许可[2011]1284号） 研究局限性和风险提示 报告中依据和结论存在范围局限性，对未来预测存在不及预期，以及宏观环境和产业链影响因素存在不确定性变化等风险。 分析师声明 作者具有期货交易咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地 反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者及利益相关方不曾因也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的不当利益。 免责声明 本报告的信息均来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，本公司对这些信息的准确性、完整性、时效性或可靠性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。市场有风险，投资需谨慎。我们力求报告内容的客观、公正，但文中 的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司 无关。 本报告所涵括的信息仅供交流研讨，投资者应合理合法使用本报告所提供的信息、建议，不得用于未经允许的其他任何用途。 如因投资者将本报 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 4 月 28 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 成本端拖累，煤焦弱势震荡 核心观点 焦炭：本周，焦炭延续供需两增格局，且需求端增量较为明显，焦炭短期 基本面尚可，期货主力合约维持低位震荡运行。不过，现阶段宏观扰动仍 较为剧烈。一方面，4 月期间中美贸易摩擦反复不断，且关税争端未来如 何演绎仍有较强不确定性。另一方面，我国的内需提振政策呼之欲出，4 月 25 日中共中央政治局会议召开，提出将加紧实施更加积极有为的宏观 政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。整体来看， 焦炭中长线逻辑仍未 ...

4月28日，国内期市能化板块涨幅居前。其中，PTA期货主力合约开盘报4372.00元/吨，今日盘中高位震 荡运行；截至午间收盘，PTA主力最高触及4514.00元，下方探低4372.00元，涨幅达2.27%。 中粮期货表示，对于PTA而言，当下价格的反弹来自短期情绪冲击缓解后，市场在供需边际改善预期下 对过低估值的修复。但是在需求端仍然具有高度不确定性的大背景下，PTA的估值水平难以回到此前三 年的高位，中期来看上游利润仍将延续弱势运行。在国际油价反弹乏力的背景下，PTA向上的空间可能 仍然非常有限，4600-4700附近或将成为中期运行的顶部。 华联期货指出，供应端上周福建百宏和逸盛大化重启，产量增加，本周预计有逸盛大化等装置检修，供 应再次降低。需求方面聚酯产量小幅增加，终端江浙地区织造开工率继续降低，纺织品受关税问题影 响，家纺订单略好于服装订单。预计五一长假织造部分停机。PTA行业库存继续下降但终端长丝库存明 显回升。原油低位区间震荡，估值驱动反复。总体看TA供应高位需求端不同产品线有分化，库存向下 游转移，继续关注原油及外围关税问题影响。操作方面期货端少量空单离场，期权方面少量看涨期权持 有，250 ...