| | | | '/ V SDIC FUTURES | | 2025年12月16日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 豆一 | ☆☆☆ | 杨蕊霞 农产品组长 | | | | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ★☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | ☆☆☆ | F3078401 Z0015853 | | 棕櫚油 | なな☆ | | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 菜粕 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | 菜油 | ★☆☆ | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ☆☆☆ | F03135787 Z0021166 | | 生猎 | な☆☆ | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【大豆&豆粕】 近期南美天气持续好转,拉尼娜影响暂时未显现。大连豆粕跟随美豆震荡偏强。国内方面,上周进口大豆和豆 箱库存均有所下降。大连豆粕期货价格呈现出近强运弱格局,近月合约延续进口大豆通关进度放缓逻辑，表现 相对更强。美豆期货价格已回落至 ...

昨日（15日）早晨，由于晴空辐射降温明显，广东全省超四成市县最低气温刷新下半年纪录，38个国家基本气象站测得下半年气温新低，其中韶关的仁化 最低仅1.2℃，广州低至6.8℃。 来源：大湾区之声 拉尼娜状态并不等于拉尼娜事件，根据国家标准，尼诺3.4指数需要连续5个月在零下0.5摄氏度以下，才会被认为是发生了一次拉尼娜事件。 所谓的"双重拉尼娜"，并非同一年中出现两次拉尼娜事件，而是指连续两年的冬季持续发生拉尼娜事件。 预计16-18日，广东的西部市县主要受冷高压后部的偏东气流影响，云量相对较多，间中有分散性零星小雨，其余市县以多云间晴天气为主，气温逐渐回 升。展望19-20日，南支槽过境，加上低层南风配合，广东将有一次降雨过程。 我国已进入拉尼娜状态 今年冬天会是冷冬吗？ 今年下半年以来，在多股冷空气的影响下，北方多地寒意提前上线，南方秋意也已拉满，同时国家气候中心监测显示，今年10月我国已经进入拉尼娜状 态，所以今年冬天会出现冷冬吗？ 拉尼娜为赤道太平洋东部和中部海表温度大范围持续异常变冷的现象。在太平洋中东部的赤道附近，当地渔民发现海水温度会周期性地异常变冷或变暖， 并影响着渔业兴旺与萧条，他们便将发生在 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 综合晨报 2025年12月16日 氧化铝运行产能处于历史高位,供应过剩格局难改,行业库存和交易所仓单持续上升,未来二个月 仓单过期流出压力丈。山西河南平均完全成本2850-2900元，现金成本核算仍有利润，形成规模减 产前盘面反弹空间有限,现货下跌确定性更强。 (原油) 欧盟理事会15日发布两份公告，宣布对俄罗斯采取新一轮制裁措施。自上周美国扣押一艘沟轮并对 与委内瑞拉有业务往来的航运公司和船只实施制裁以来，委内瑞拉的石油出口量急剧下降。然全球 原油供需愈发宽松背景下,美国主导的和谈取得进展导致市场担忧达成协议后俄油供应释放进一步 增大供应压力,油价承压降至年内低点。 (责金属) 隔夜贵金属延续偏强运行。美联储会议后宽松交易延续,黄金逼近历史高点位置,如果实现突破则 贵金属强势表现有望延续。铂肥创上市以来新高，外盘强势突破前高压力位加速上涨。金银强势背 景下,相对低估值钩把受多头资金青睐,商业航天发展如火如荼,氢能板块用铂把存想象空间,供 应端的强刚性约束下，铂肥中长线多配节奏明确。今晚重点关注美国11月非农数据发布。 【铜】 隔夜伦铜冲高收回部分涨幅 ...

| | | | SDIC FUTURES | | | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年12月15日 | | | | 杨蕊霞 农产品组长 | | 息一 | な女女 | F0285733 Z0011333 | | 豆粕 | ★☆☆ | 吴小明 首席分析师 | | 豆油 | な☆☆ | | | 棕櫚油 | な女女 | F3078401 Z0015853 | | | | 董甜甜 高级分析师 | | 薬粕 | ★☆☆ | | | 菜油 | ★☆☆ | F0302203 Z0012037 | | | | 宋腾 高级分析师 | | 玉米 | ななな | | | | | F03135787 Z0021166 | | 生猪 | な女女 | | | 鸡蛋 | ★☆☆ | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【豆一】 国产大豆表现为震荡偏强,现货价格坚挺,国产大豆新作供应端收紧,市场也存在惜售情绪,对大豆价格一直 是存在支撑的。政策端本周仍然在进行购销双向竞价交易,进口大豆方面也在进行拍卖。短期持续关注政策和 现货端的表现。 ...

期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货豆菜粕年报 南美大豆大概率增产 豆菜粕或宽幅震荡为主 20251215 邓丹 交易咨询号：Z0011401 从业资格号：F0300922 0769-22111252 审核：姜世东 从业资格号：F03126164 交易咨询号：Z0020059 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 年度观点及策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 ◆ 供给端，预计2026年南美大豆大概率增产，但仍要关注拉尼娜对巴西南部和阿根廷的影响。美豆25/26年度的 库销比仍处于历史低位，支撑美豆价格，且美豆单产和出口仍有调整的可能，预计美豆价 ...

2026 年度农产品策略报告 光期研究 2026 年农产品策略报告 光大期货研究所 2025 年 12 月 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 | | | 2026 年度农产品策略报告 油脂油料：区间震荡思路 政策决定重心 研究员：侯雪玲 年报摘要： 2025 年行情回顾 2025 年国内豆粕期现震荡运行，现货波动区间大于期货。油脂价格高位 回落，棕榈油是行情领头羊，豆棕价差扩大修复。 2026 年市场分析逻辑 1、受到复杂的国际贸易环境以及大国贸易冲突增加，油料的定价逻辑转 变为政策、地缘第一位，成本第二位，供需退后至第三位。 2、主流机构均预计 2025/26 年全球油料供需接近平衡，库存矛盾不突出。 但是因供需重要因素均待确定，所以有阶段性行情机会。如拉尼娜天气 对南美大豆的不利影响，美国、巴西生柴政策落地和中国养殖存栏去化 速度等。 3、油脂市场上，在年度供需矛盾不突出、生柴政策不明朗的情况下，油 脂价格预计区间波动，三个油脂各有逻辑。后市区间打破因素或有两点： 一是美国、印尼以及加拿大生物柴油政策落地，二是天气。 风险提示 1、宏观经济不及预期 请务必阅读正文 ...

长江期货粕类油脂周报 2025-12-15 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部 | 饲料养殖团队】 研 究 员：叶 天 执业编号:F03089203 投资咨询号:Z0020750 01 02 油脂：报告及基本面偏空，豆棕油比菜油 更弱 豆粕：成本叠加去库支撑，价格偏强运行 目 录 01 豆粕：成本叠加去库支撑，价格偏强运行 01 豆粕：成本叠加去库支撑，价格偏强运行 资料来源：同花顺 USDA 长江期货饲料养殖中心 ◆ 期现端：截止12月12日，华东现货报价3070元/吨，周度上涨50元/吨；M2601合约收盘至3083元/吨，周度上涨47元/吨；基差报价01-10元/吨， 期现逐步回归。周度受大豆到港通关时间延长，同时大豆逐步进去去库周期，供需收紧下价格走势偏强，同时拍卖大豆价格在3900元/吨以上， 支撑豆粕底部价格；远月受天气好转以及成本低位，价格呈现偏弱走势。 ◆ 供应端：目前市场暂时维持南美2025/26 年度大豆的丰产预期，全球大豆总供应量增幅低于总需求增幅，期末库存及库销比均高位回落，供需 格局略微收紧。全球2025/26年度产量达4.22亿吨，同 ...

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01 周度评估及策略推荐 04 利润及库存 02 期现市场 05 需求端 蛋白粕周报 2025/12/13 天气暂无明显问题， 国内传到港延迟 斯小伟（农产品组） 028-86133280 sxwei@wkqh.cn 从业资格号： F03114441 交易咨询号： Z0022498 目录 03 供给端 周度评估及策略推荐 周度评估及策略推荐 国际大豆：本周美豆持续下跌，虽有来自中国的购买及美国国内库销比偏低提供支撑，但全球大豆库销比较高及美豆销售进度仍偏慢施压上 方空间。巴西升贴水调涨8美分/蒲左右，大豆到港成本下跌约60元/吨，2月发船巴西大豆成本价约为3624元/吨。巴西大豆种植区降雨恢 复，未来两周降雨充沛，前期干旱的南部种植区也迎来降雨，然而阿根廷大部分产区预计降雨量较少，12月阿根廷产区降雨同比偏少，不过 阿根廷的重点还是关注1-3月生长季节，需持续跟踪。当前在南美丰产预期下USDA预测全球大豆供需格局由供需双增转换成供减需增，全球 大豆预测年度库销比从2024年10月的33%落回到目前的28.94%，这为全球大豆提供了底部支撑，但因为同比仍较高，尚不足以产生CBOT大豆 盘面种植利润丰厚的行情，预 ...